SunSirs: Precios del cobre a corto plazo pueden consolidarse en un rango

BEIJING, 19 sep (Xinhua) - - Recientemente, los precios del cobre han fluctuado al alza y han establecido nuevos máximos para el período. Entre ellos, el precio del cobre en la Bolsa de Metales de Londres (LME) ha alcanzado casi 10.200 dólares estadounidenses / tonelada, y el contrato principal de los futuros del cobre de Shanghai también ha tocado un nuevo máximo desde finales de marzo de este año en 81.530 RMB / tonelada, pero luego ambos han disminuido y ajustado.

Los expertos de la industria dijeron que la decisión de la Reserva Federal de recortar las tasas de interés por primera vez este año en su última reunión de fijación de tasas estaba en línea con las expectativas del mercado, y el mercado a corto plazo está en un estado de agotamiento positivo, con los precios del cobre probablemente permaneciendo en el rango. Sin embargo, los factores macroeconómicos e industriales actuales siguen proporcionando apoyo a los precios del cobre. A largo plazo, los precios del cobre están fuertemente influenciados por los factores del final de la mina y todavía tienen el potencial de subir, pero es necesario prestar atención a los cambios en los patrones de oferta y demanda y el impacto de la situación económica mundial en la demanda de cobre.

Los precios del cobre dentro y fuera del disco están en aumento y caen

Los datos muestran que recientemente, el precio del cobre LME ha roto la barrera psicológica de $10,000 por tonelada, alcanzando un máximo intradiario de $10,192.5 por tonelada el 15 de septiembre, estableciendo un nuevo máximo desde junio de 2024; El contrato principal de los futuros de cobre de Shanghai también ha mostrado una tendencia alcista con fluctuaciones, alcanzando un máximo intradiario de 81, 530 RMB por tonelada el 16 de septiembre, estableciendo un nuevo máximo desde fines de marzo de este año. Sin embargo, ambos han experimentado desde entonces una disminución y ajuste, a partir de las 17: 12 hora de Beijing el 18 de septiembre, los últimos precios se informaron en $9.957 por tonelada y 79.620 RMB por tonelada.

Zhang Jiefu, analista senior de Zhengxin Futures, dijo que la Fed había comenzado a mostrar signos de motivación para ajustar su marco de política monetaria, ya no tratar el control de la inflación como su objetivo principal, y la expectativa del mercado de un recorte de tasas en septiembre había aumentado significativamente. El mercado cree que en el contexto de que la economía estadounidense aún no muestra una desaceleración significativa, la reanudación de los recortes de tasas empujará al alza la inflación, y esta lógica ha estimulado la tendencia al alza de los precios de materias primas resistentes a la inflación como el oro, la plata y el cobre. Sin embargo, la Reserva Federal abrió el primer recorte de tasas del año en su última reunión de tipos de interés, en línea con las expectativas del mercado, y el mercado a corto plazo está en un estado de haber agotado su impacto positivo.

El impacto de la recorte de tasas de la Fed en los precios del cobre no está en la recorte de tasas en sí, sino en las razones de la recorte de tasas y el camino posterior de los recortes de tasas, dijo Ye Qianying, jefe del grupo financiero en el Instituto de Investigación de Futuros de Guangfa. Actualmente, la Fed está adoptando una estrategia preventiva de recortes de tasas. Después de la implementación de esta política de recorte de tasas, se espera que el índice del dólar estadounidense caiga gradualmente al fondo, y su impulso sostenido a los precios del cobre a corto plazo es limitado.

Los sectores macroeconómicos se entrelazan para crear un ambiente cálido

Desde una perspectiva macro, el mercado está más centrado en si la trayectoria posterior de los recortes de tasas de interés por parte de la Reserva Federal puede permanecer estable.

"Si los datos posteriores de inflación y empleo de EE.UU. refuerzan aún más la expectativa de recortes de tasas de interés en EE.UU., es probable que los precios del cobre se beneficien de ello. Además, también debemos prestar atención a si la lógica comercial del mercado macro en el extranjero cambiará", dijo Ye Qianying. Para el cobre, la combinación más favorable del entorno macro es "la economía de EE.UU. muestra una tendencia débil pero no a la baja + la expectativa de recortes de tasas de interés de EE.UU. mejora gradualmente". Si la lógica de las operaciones del mercado cambia a la dirección de la recuperación económica, se espera que el centro de precios del cobre suba más.

Zhang Weixin, investigador sénior de Zhongxin JianRMB Futures para metales no ferrosos, dijo que la economía de Estados Unidos, aunque muestra signos de enfriamiento, todavía tiene un cierto grado de resistencia. El enfriamiento en espiral de la espiral de la inflación salarial ha consolidado aún más la expectativa del mercado de un recorte de tasas de la Fed en el futuro. Al mismo tiempo, el mercado interno todavía está muy centrado en el impulso de las políticas de consumo a corto plazo y la planificación del objetivo del "XV Plan Quinquenal", y la atmósfera macro general es optimista.

"El enfoque principal del mercado antes era la motivación de la Fed para recortar las tasas de interés y la prueba de su independencia", dijo Zhang Jiefu. En el contexto de que la economía de Estados Unidos aún no muestra un rápido declive, el mercado esperaba que la Fed estimule la recuperación de la inflación a través de una serie de recortes de tasas de interés, y el aumento de las expectativas de inflación impulsó aún más al alza el precio del cobre.

Desde una perspectiva industrial, Zhang Jiefu dijo que en el lado de la oferta, la situación de ganancias de las empresas de fundición de cobre todavía está bajo gran presión. La producción de la mina de cobre se mantiene a una baja tasa de crecimiento, pero la capacidad del lado de fundición continúa expandiéndose, lo que hace que más ganancias fluyan a la exploración de la mina de cobre y la industria minera.

En el lado de la oferta y la demanda, Zhang Weixin dijo que a principios de septiembre, la demanda del mercado aún no se había recuperado completamente, y los precios del cobre continuaron fortaleciéndose. Las empresas aguas abajo todavía se centraron en digerir el inventario anterior de bienes terminados, pero el suministro spot era obviamente apretado. En cuanto a las materias primas, todas las operaciones mineras en la mina subterránea Grasberg en Indonesia fueron suspendidas debido a incidentes de seguridad. En el lado de la fundición, de septiembre a mediados de octubre, el mercado interno entró en un período de mantenimiento intensivo, y la estructura general de la oferta y la demanda del mercado del cobre mostró un equilibrio apretado con un sesgo hacia la oferta y la demanda moderada.

Sigue teniendo un potencial al alza a largo plazo

A corto plazo, Zhang Weixin dijo que los efectos positivos de los recortes de tasas de la Fed se han valorado completamente en el mercado, y después de que las "botas" de la política estén en el suelo, los fondos del mercado corren el riesgo de alcanzar un pico y caer, y la lógica de negociación del mercado ha cambiado a predecir la trayectoria futura de los recortes de tasas de la Fed.

Mirando el resto de este año, Zhang Jiefu cree que los precios del cobre seguirán fluctuando dentro de un rango. En el corto plazo, el enfoque debe estar en los cambios en el ciclo económico de EE.UU. después de que la Reserva Federal de EE.UU. recorte las tasas de interés, y los fundamentos deben prestar atención al proceso de reequilibrio comercial en el mercado del cobre, especialmente si el inventario récord en el mercado del cobre de EE.UU. fluirá nuevamente al mercado internacional.

Ye Qianning también cree que los precios del cobre pueden al menos mantener una tendencia volátil sin una clara expectativa de una recesión económica en Estados Unidos. Para iniciar un nuevo repunte, se deben cumplir dos condiciones: una trayectoria estable de recortes de tasas de interés por parte de la Reserva Federal y una fase de demanda fuerte y realista en el mercado del cobre. Actualmente, el mercado espera que la trayectoria de los recortes de tasas de interés se mantenga relativamente estable, pero el rendimiento de la demanda aguas abajo en el mercado interno del cobre es relativamente débil. El enfoque debe estar en los cambios en el inventario durante la temporada alta y el ajuste dinámico de la trayectoria de recortes de tasas de interés de la Reserva Federal.

A largo plazo, Zhang Jiefu cree que los precios del cobre se ven significativamente afectados por los factores del final de la mina, el precio del cobre se ve afectado por el precio de la mina.ž ¢ está en aumento, y la distribución de ganancias de las empresas de la cadena industrial está más inclinada al enlace ascendente, y el rendimiento de los activos de capital ricos en recursos minerales puede seguir siendo mejor que el precio de las materias primas.

Zhang Weixun también cree que los precios del cobre todavía tienen el potencial de aumentar a largo plazo. Desde la perspectiva del ciclo de Kondratiev, el espacio de valoración actual para los precios del cobre se encuentra al final de la quinta depresión de onda larga y la etapa inicial de la transición al alza de onda larga. Si el quinto salto tecnológico puede traer señales de recuperación económica, la producción en masa o la demanda de renovación de equipos formarán una brecha más grande en la relación de oferta y demanda de cobre. Desde la perspectiva de la elasticidad del suministro de recursos, el futuro incremento de la mina de cobre global todavía es limitado. Sin embargo, si la mina de cobre de Panamá reanuda la producción a finales de este año o el próximo, es probable que la escasez de oferta y demanda de cobre en el corto plazo se revertirá en un excedente. Desde el impacto de la situación económica mundial en el potencial de demanda, en el lado extranjero, el proyecto de ley "grande y hermoso " del presidente de Estados Unidos Trump, que intenta estimular la economía a través del consumo y los recortes de impuestos, puede dar un impulso a la economía de Estados Unidos a corto plazo. Sin embargo, el creciente déficit fiscal aumentará las tasas de interés, lo que traerá riesgos inflacionarios y, potencialmente, tendrá un efecto de retroalimentación negativo en la economía de EE.UU. a largo plazo. En el lado interno, la economía y la política tienen una fuerte resiliencia, y el impulso de la recuperación económica vale la pena esperar bajo el impulso del "XV Plan Quinquenal".

Como una plataforma integrada de Internet que proporciona precios de referencia; El 24 de septiembre, el precio de referencia del cobre por SunSirs fue de 80.018,33 RMB por tonelada, un aumento del 0,78% en comparación con el comienzo de este mes (79.401,67 RMB por tonelada).

Precios de referencia de SunSirs

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