Vào khoảng 3 giờ sáng theo giờ địa phương ngày 3 tháng 1, nhiều địa điểm ở Caracas, thủ đô của Venezuela, đã bị các lực lượng Mỹ ném bom liên tục trong khoảng một giờ. Các mục tiêu bao gồm các sân bay quân sự, Bộ Quốc phòng và cảng. Trong chiến dịch này, các lực lượng đặc nhiệm của Lực lượng Delta của Mỹ đã bắt giữ Tổng thống Maduro và vợ ông, vận chuyển họ về Hoa Kỳ. Cập nhật mới nhất: Ngày 5 / 1, Hội đồng Bảo an Liên Hợp Quốc đã triệu tập một cuộc họp khẩn cấp tại trụ sở Liên Hợp Quốc ở New York để giải quyết tình hình ở Venezuela. Nhiều quốc gia đã bày tỏ sự ủng hộ đối với Venezuela, với đại diện từ Trung Quốc, Nga và các nước khác lên án mạnh mẽ các hành động quân sự của Mỹ chống lại Venezuela.

Cơ chế truyền tải rủi ro địa chính trị

Phân phối tài nguyên kim loại của Venezuela và sự phụ thuộc xuất khẩu

Tài nguyên kim loại của Venezuela thể hiện mô hình phân phối tập trung cao. Ví dụ, vành đai sắt Orinoco nắm giữ 92% tổng trữ lượng quặng sắt của Venezuela, với trữ lượng đã được chứng minh đạt 21 tỷ tấn và mức trung bình 45%-65%, khiến nó trở thành một trong những khu vực quặng sắt chưa phát triển lớn nhất thế giới (vào năm 2024, Ấn Độ đã mua mỏ quặng sắt Orinoco lớn nhất của Venezuela và xây dựng kế hoạch xuất khẩu mới). Tài nguyên vàng trong lưu vực Amazon tập trung ở bang Bolívar, đóng góp 60%-70% sản lượng vàng của Venezuela (tiềm năng tài nguyên vàng ước tính của Venezuela có thể đạt 3.500 tấn; vào năm 2024, sản lượng vàng của Venezuela là 31 tấn). Tuy nhiên, độ sâu khai thác thường vượt quá 300 mét, dẫn đến chi phí khai thác cao hơn 23% so với trung bình toàn cầu. Tài nguyên dầu tập trung ở lưu vực Maracaibo, với trữ lượng đã được chứng minh đạt 30 tỷ thùng. Tuy nhiên, dầu nặng chiếm 85% dự trữ, khiến việc lọc dầu trở nên khó khăn hơn nhiều so với dầu thô nhẹ. Venezuela nằm trong top 10 thế giới về dự trữ đồng, nắm giữ khoảng 5% đến 8% tổng dự trữ đồng của thế giới.

Về mặt thành phần xuất khẩu, xuất khẩu kim loại tạo thành nguồn cốt lõi của ngoại hối của Venezuela. Năm 2023, xuất khẩu các sản phẩm kim loại đạt 18,7 tỷ USD, chiếm 68% tổng xuất khẩu. Trong đó, xuất khẩu dầu mỏ chiếm 62%, quặng sắt 18% và vàng 12%. Phân bố điểm đến xuất khẩu cho thấy xuất khẩu quặng sắt sang Trung Quốc chiếm 74% tổng xuất khẩu quặng sắt của Venezuela; xuất khẩu dầu sang Hoa Kỳ chiếm 58% xuất khẩu dầu của nước này; và xuất khẩu vàng sang Thổ Nhĩ Kỳ chiếm 41% xuất khẩu vàng của nước này. Năm 2023, doanh thu xuất khẩu kim loại của Venezuela giảm 14% so với cùng kỳ năm ngoái, chủ yếu là do giá dầu quốc tế giảm 12% và khối lượng xuất khẩu quặng sắt giảm 9%.

Tác động lịch sử của việc tăng cường các biện pháp trừng phạt của Mỹ đối với sự gián đoạn chuỗi cung ứng

Theo quan điểm thời gian, sự leo thang liên tục của các biện pháp trừng phạt của Hoa Kỳ chống lại Venezuela trong những năm gần đây đã ảnh hưởng đáng kể đến chuỗi cung ứng kim loại toàn cầu, tạo ra các lỗ hổng cấu trúc trong cân bằng cung cầu đối với một số kim loại trên toàn thế giới. Trong quý 3 năm 2023, Bộ Tài chính Mỹ đã mở rộng các biện pháp trừng phạt nhắm vào ngành công nghiệp kim loại của Venezuela để bao gồm các kim loại quan trọng như niken, nhôm và palladium, trực tiếp khiến xuất khẩu kim loại của đất nước giảm mạnh 42% so với cùng kỳ. Cụ thể, xuất khẩu niken giảm mạnh từ 32.000 tấn vào năm 2022 xuống 18.000 tấn vào năm 2023 - giảm 43,8% - trong khi xuất khẩu nhôm giảm 39,2% xuống còn 124.000 tấn trong cùng kỳ. Cường độ của các biện pháp trừng phạt này đã vượt ra ngoài các hạn chế thương mại, thấm vào hệ thống tài chính: Hoa Kỳ đã đóng băng tài sản của công ty dầu mỏ nhà nước Venezuela PDVSA ở Mỹ, Trong đó có 570 triệu đô la trong thư tín dụng thương mại kim loại, buộc các giao dịch kim loại của đất nước phải chuyển sang các hệ thống thanh toán không phải bằng đô la. Ngoài ra, sự gián đoạn chuỗi cung ứng được thể hiện trong chi phí vận chuyển tăng vọt - tỷ lệ vận chuyển kim loại từ Venezuela sang Trung Quốc tăng vọt từ 35 USD / tấn vào năm 2022 lên 82 USD / tấn vào năm 2023, tăng 134% chủ yếu do phí bảo hiểm cao hơn và chuyển hướng tuyến đường do các lệnh trừng phạt của Mỹ gây ra.

Con đường tác động của xung đột khu vực đối với các kênh hậu cần

Các sự kiện địa chính trị hiện tại tại ở Venezuela có thể gây ra tác động nhiều chiều đối với thị trường kim loại, với cơ chế cốt lõi là tác động gián đoạn của các xung đột khu vực đối với các kênh hậu cần. Quan sát xu hướng giá dầu quốc tế, dầu thô WTI mở cửa ở mức 56,9 USD/thùng vào ngày 5 tháng 1 năm 2026, nhanh chóng leo lên mức 57,73 USD/thùng, trong khi dầu thô Brent đồng thời tăng từ khoảng 60,45 USD/thùng lên 61,24 USD/thùng. Mặc dù cả hai sau đó đã rút lui, điều này phản ánh sự gián đoạn hữu hình của chuỗi cung ứng năng lượng do rủi ro địa chính trị. Sự gián đoạn như vậy sẽ trực tiếp dẫn đến chi phí vận chuyển cao hơn cho các sản phẩm kim loại trong tương lai, đặc biệt là áp lực giá đối với các kim loại công nghiệp như đồng và niken phụ thuộc rất nhiều vào vận chuyển hàng hải.

Sự gián đoạn các kênh hậu cần thể hiện qua ba chiều: Thứ nhất, ở cấp cơ sở hạ tầng, các cuộc xung đột khu vực làm hỏng hệ thống vận tải đường bộ và đường sắt, tác động trực tiếp đến hiệu quả vận tải đường bộ tài nguyên khoáng sản cho các doanh nghiệp địa phương Trung Quốc. Thứ hai, ở cấp độ hàng hải, sự ổn định hoạt động đã giảm tại cảng chính của Venezuela, Puerto Cabello, hạn chế xuất khẩu các sản phẩm đồng từ một công ty đồng Trung Quốc với sản lượng hàng năm là 600.000 tấn. Thứ ba, ở mức chi phí an ninh, tăng phí bảo hiểm vận chuyển đã làm tăng chi phí FOB của 353.600 tấn sản phẩm đồng của một doanh nghiệp đồng Trung Quốc từ 10 đến 20 đô la mỗi tấn. Dữ liệu cho thấy, sau sự cố, khi LME tiếp tục giao dịch vào ngày 5 tháng 1, giá đồng LME tăng 5,02% trong ngày hôm đó, với niken tăng 3,16%. Những lợi nhuận này vượt xa đáng kể mức tăng 2,28% của nhôm và 2,59% của kẽm, xác nhận tác động khác biệt của rủi ro hậu cần trên các loại kim loại. Cơ chế liên kết này cho thấy sự né tránh rủi ro do sự gián đoạn hậu cần đang định hình lại sự phân phối giá trị trong thị trường kim loại. Sự khác biệt giữa các hàng hóa về cơ bản phản ánh các kỳ vọng giá khác nhau liên quan đến thời gian của rủi ro hậu cần.

Phân tích cung cầu hàng hóa kim loại chính

Nguy cơ gián đoạn cung cấp bauxite và alumina

Theo Bộ Thương mại Trung Quốc "Hướng dẫn Quốc gia (Khu vực) về Đầu tư và Hợp tác nước ngoài-Venezuela (Phiên bản 2021)," tổng tài nguyên bauxite của Venezuela là 3,48 tỷ tấn, với trữ lượng đã được chứng minh là 1,33 tỷ tấn - xếp thứ ba trên toàn cầu - 90% tập trung ở Nhà nước Bolívar. Tuy nhiên, trái ngược hoàn toàn với tiềm năng tài nguyên rộng lớn của Venezuela, đất nước này phải chịu đựng việc sử dụng công suất cực kỳ thấp, trì trệ sản xuất lâu dài và những hạn chế từ nhiều yếu tố.

Năm 2014, sự sụt giảm mạnh giá dầu quốc tế đã ảnh hưởng nghiêm trọng đến Venezuela, nền kinh tế của nước này phụ thuộc rất nhiều vào dầu mỏ. Sự sụp đổ của nền kinh tế của Venezuela đã khiến chính phủ không thể cung cấp các khoản trợ cấp và ưu đãi thiết yếu cho ngành công nghiệp bauxite, cũng như tài trợ bảo trì cảng và cung cấp điện. Do đó, sản xuất bauxite bắt đầu giảm mạnh.

Năm 2016, siêu lạm phát đã diễn ra ở Venezuela, khiến chi phí hoạt động kinh doanh tăng vọt. Các doanh nghiệp nhà nước như CVG thậm chí không còn có thể duy trì quỹ hoạt động cơ bản.

Năm 2019, Hoa Kỳ đã áp đặt các biện pháp trừng phạt nghiêm ngặt đối với Venezuela, khiến các công ty nước ngoài như BHP rút hoàn toàn. Ngay cả các doanh nghiệp nhà nước của Venezuela cũng phải vật lộn để duy trì hoạt động. CVG-Bauxilum, một doanh nghiệp bauxite-alumina tích hợp thuộc CVG, đã được thêm vào danh sách SDN. Các tài khoản ở nước ngoài của nó đã bị đóng băng, ngăn chặn các giải quyết quốc tế, và doanh thu xuất khẩu bauxite bị buộc phải giảm bằng không. Dưới những rủi ro chính sách và tài chính to lớn, vốn tư nhân của Venezuela thậm chí còn trở nên miễn cưỡng hơn để tham gia vào lĩnh vực này. Do đó, ngành công nghiệp nhôm đã trải qua một sự vắng mặt kéo dài về năng lực sản xuất mới và đầu tư.

Sau những biến động liên tiếp này, ngành công nghiệp nhôm của Venezuela đã co lại nghiêm trọng. Nhà máy luyện nhôm chính của CVG đã ngừng hoạt động vào năm 2019, chỉ còn nhà máy luyện Venalum ở Venezuela với sản lượng hàng năm dưới 100.000 tấn. Sản xuất bauxite hiện chỉ cung cấp cho nhà máy lọc nhôm của CVG, không có thêm công suất mới và hầu như không có thương mại xuất khẩu. Những vấn đề hệ thống này không thể được giải quyết trong ngắn hạn.

Do đó, bauxite của Venezuela hiện có ảnh hưởng không đáng kể đến động lực cung cầu toàn cầu. Trung Quốc đã nhập khẩu một lô hàng thử nghiệm 27.200 tấn bauxite của Venezuela vào năm 2017 nhưng không có hồ sơ nhập khẩu tiếp theo. Do đó, nguồn tài nguyên chuỗi cung ứng nhôm của Venezuela phần lớn vẫn chưa được khai thác trên thị trường.

Động lực cung cầu cho các kim loại chính như đồng và niken

Con số sản xuất đồng của Venezuela vẫn chưa được xác minh, khiến biến số này không có khả năng làm gián đoạn đáng kể thị trường trong ngắn hạn. Tuy nhiên, nếu tình trạng bất ổn địa chính trị của Venezuela lan rộng sang các khu vực khác của Mỹ Latinh, sản lượng khai thác đồng có thể bị gián đoạn, làm trầm trọng thêm tình trạng thiếu hụt nguyên liệu thô.

Là một nhà cung cấp niken lớn toàn cầu, sự trì trệ xuất khẩu của Venezuela do bất ổn chính trị đang định hình lại thị trường niken quốc tế.Đất nước sở hữu tài nguyên quặng niken đặc biệt, chủ yếu tập trung ở bang Bolívar, với mức quặng thường vượt quá 1,5% - cao hơn đáng kể so với mức trung bình toàn cầu là 1,2%. Nguồn cung quặng niken địa phương gần đây cho thấy sản lượng của Venezuela gần như bằng không, khiến nó không có khả năng ảnh hưởng đáng kể đến Mỹ Latinh trong ngắn hạn. Tuy nhiên, nó vẫn là một chất xúc tác cho dòng vốn chảy vào được thúc đẩy bởi tâm lý thị trường.

Tăng cường các thuộc tính an toàn của vàng và bạc

Sự leo thang của cuộc xung đột này đã củng cố đáng kể các thuộc tính nơi trú ẩn an toàn của vàng và bạc. Mặc dù cả hai kim loại quý đều trải qua sự sụt giảm giá trước ngày đầu năm mới do điều chỉnh lợi nhuận, nhưng chúng đã phục hồi nhanh chóng sau đó. Rủi ro địa chính trị gia tăng đã đẩy vốn toàn cầu hướng về thị trường kim loại quý như một nơi trú ẩn an toàn. Nhìn vào giá tháng 12 năm 2025, vàng đã tăng hơn 70% so với tháng trước trong khi bạc tăng gần 150%, đạt mức cao kỷ lục. Mô hình này phản ánh chặt chẽ các xu hướng lịch sử: giữa năm 1975 và 1980, giá bạc tăng hơn 800% trong khi vàng chỉ tăng 300%; từ năm 2000 đến 2011, bạc tăng 700%, trong khi giá vàng tăng 500%. Hiện tại, sự đảo ngược của đường cong lợi suất của Kho bạc Mỹ do xung đột và kỳ vọng kéo dài về việc cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang tiếp tục làm xói mòn khả năng tín dụng của đồng đô la Mỹ, thúc đẩy các ngân hàng trung ương gia tăng nắm giữ vàng của họ.

Hội đồng vàng thế giới dự báo rằng vào năm 2026, vàng sẽ bước vào giai đoạn "cân bằng động". Mặc dù nó sẽ không trải qua sự gia tăng đơn phương được nhìn thấy vào năm 2025, nhưng vẫn được dự kiến sẽ duy trì xu hướng tăng được hỗ trợ bởi nhiều yếu tố.

Bạc được thúc đẩy bởi cả các thuộc tính tài chính và nhu cầu công nghiệp của nó. Trong khi các kim loại quý được hưởng lợi tổng thể từ tâm lý tránh rủi ro, bạc thể hiện sự biến động cao hơn đáng kể so với vàng. Vào ngày 29 tháng 12 năm 2025, giá bạc đã giảm 9% trong một ngày do các sàn giao dịch tăng yêu cầu ký quỹ, kéo giá vàng xuống 4%. Từ quan điểm nhu cầu, ngành công nghiệp quang điện nổi lên như là động lực chính.Đến năm 2025, việc lắp đặt PV toàn cầu được dự kiến sẽ tăng 16% so với năm trước lên 30%. Các con đường công nghệ tiên tiến sẽ làm tăng mức tiêu thụ bạc trên mỗi GW từ 20% đến 30%. Xe năng lượng mới đòi hỏi bạc nhiều gấp 1,7 đến 3,3 lần trên mỗi đơn vị so với xe truyền thống, trong khi máy chủ điện toán AI tiêu thụ lên đến 1,2 kg bạc trên mỗi tủ. Những yếu tố này cùng nhau thúc đẩy nhu cầu bạc công nghiệp lên.

Đánh giá tính dễ bị tổn thương của chuỗi cung ứng của các kim loại thuộc nhóm Bạch kim (Bạch kim, Palladium)

Các chuỗi cung ứng cho kim loại nhóm bạch kim (bạch kim, palladium) thể hiện nồng độ cao. Nam Phi và Nga chiếm hơn 80% sản lượng bạch kim toàn cầu, trong khi cung cấp palladium phụ thuộc nhiều hơn vào Nga (45% sản lượng toàn cầu).Đến năm 2026, chỉ số tổn thương của chuỗi cung ứng cho thấy chỉ số Herfindahl-Hirschman (HHI) của bạch kim đạt 5.230 và chỉ số HHI của palladium đạt 3.137, cả hai đều vượt quá ngưỡng cảnh báo 2.500, báo hiệu rủi ro độc quyền cực cao. Rủi ro đối với các mỏ bạch kim Nam Phi chủ yếu bắt nguồn từ tình trạng thiếu điện tại địa phương, tranh chấp lao động và thiết bị lão hóa.Đối với các mỏ palladium của Nga, rủi ro nằm ở rủi ro kiểm soát xuất khẩu phát sinh từ các xung đột địa chính trị. Các khu vực tiêu thụ lớn như EU và Trung Quốc thể hiện sự chênh lệch rõ rệt trong sự phụ thuộc bên ngoài của họ.

Nếu Mỹ leo thang các biện pháp trừng phạt đối với Venezuela, nó sẽ ảnh hưởng đến chuỗi cung ứng kim loại nhóm bạch kim thông qua ba con đường: Thứ nhất, nguy cơ gián đoạn thương mại. Mặc dù Venezuela không phải là một nhà sản xuất lớn, xuất khẩu vàng của họ chiếm 2% tổng số vàng toàn cầu. Nếu Mỹ mở rộng các biện pháp trừng phạt để bao gồm các kim loại thuộc nhóm bạch kim, điều đó sẽ làm gia tăng sự hoảng loạn của thị trường. Thứ hai, chi phí vận chuyển tăng cao. Các tuyến đường vận chuyển Mỹ Latinh xử lý 12% khối lượng vận chuyển kim loại toàn cầu. Việc tăng 30% phí bảo hiểm hàng hải do xung đột sẽ trực tiếp làm tăng chi phí hậu cần cho các kim loại nhóm bạch kim. Thứ ba, sự thiếu hụt trong nguồn cung thay thế. Sản lượng bạch kim của Nam Phi đã giảm 15% do cuộc khủng hoảng điện, trong khi xuất khẩu palladium của Nga đã giảm 20% do các lệnh trừng phạt. Mâu thuẫn này sẽ buộc các công ty phải chuyển sang các kênh tái chế tốn kém hơn, nhưng tái chế bạch kim chỉ chiếm 12% tổng nguồn cung vào năm 2025, khiến cho khó lấp đầy khoảng trống trong ngắn hạn.

Các cơ chế khuếch đại hành vi đầu cơ trong thị trường tương lai

Trong sự biến động của thị trường kim loại tương lai được kích hoạt bởi các sự kiện địa chính trị, các hoạt động đầu cơ khuếch đại các biến động giá thông qua sự truyền tải tâm lý và dòng vốn. Trong cuộc xung đột Nga-Ukraine năm 2022, giá niken LME đã tăng hơn 20% trong một ngày, trong khi giá nhôm tăng 12% do cuộc khủng hoảng năng lượng của châu Âu, làm nổi bật vai trò của vốn đầu cơ trong việc phóng đại sự mất cân bằng cung cầu ngắn hạn. Từ một quan điểm phân loại rộng, các động lực cốt lõi của hành vi đầu cơ bao gồm: sự hoảng loạn của nhà đầu tư về sự gián đoạn cung cấp, sự gia nhập và thoát nhanh chóng của vốn đòn bẩy và sự thay đổi tức thời trong thanh khoản thị trường. Ví dụ, vào năm 2022, biến động giá đồng LME đã tăng từ 15% lên 28%, chủ yếu là do Nga - nhà sản xuất đồng lớn thứ ba thế giới - gây ra sự che phủ ngắn và ép dài trong bối cảnh xung đột. Các vị trí đầu cơ tăng 37% trong tuần đầu tiên của cuộc xung đột, đẩy nhanh sự phân biệt giá từ các yếu tố cơ bản. Năm 2021, các vụ cháy rừng ở Úc đã thúc đẩy các mối lo ngại về nguồn cung bauxite, khiến giá nhôm LME tăng 19% chỉ riêng trong tháng 7.Đồng thời, dòng vốn đầu cơ ròng vào hợp đồng nhôm tương lai đạt 4,2 tỷ USD, chiếm 18% khối lượng giao dịch trong tháng đó. Trong quá trình ép hợp đồng tương lai niken, một số tổ chức đã tận dụng các tùy chọn over-the-counter để mở rộng mức tiếp xúc vị trí của họ lên hơn năm lần yêu cầu ký quỹ thực tế, khiến LME đình chỉ giao dịch và sửa đổi các quy tắc của mình.

Những thay đổi hiện tại trong các vị trí hàng hóa công nghiệp ở nước ngoài cho thấy vàng, đồng và nhôm vẫn nắm giữ sự quan tâm mở lớn nhất. Hiệu ứng đòn bẩy của vốn sẽ tiếp tục khuếch đại sự biến động giá.

Xu hướng phân kỳ thị trường khu vực

Xác định lại cảnh quan thương mại kim loại của Mỹ Latinh

Trong khi sự cố này vẫn chưa ảnh hưởng đáng kể đến các kim loại như đồng, niken và nhôm, dòng vốn thị trường cho thấy các nhà đầu tư đang ngày càng coi dự trữ kim loại của Venezuela là một yếu tố cung cấp toàn cầu tiềm năng trong tương lai. Ngoài ra, điều đáng chú ý là trong những năm gần đây, do các kênh thanh toán bằng đồng đô la Mỹ bị cản trở, hệ thống thanh toán thương mại của Venezuela đã buộc các doanh nghiệp phải chuyển sang thanh toán bằng nhân dân tệ. Ví dụ, trong nửa đầu năm 2025, 85% xuất khẩu dầu thô của Venezuela được gửi đến Trung Quốc, với các giao dịch này chủ yếu được giải quyết bằng nhân dân tệ. Khi sự cố này diễn ra, các mạng lưới thương mại của Mỹ Latinh đang buộc phải tái cấu trúc, với Trung Quốc có khả năng nổi lên như một đối tác thay thế cốt lõi. Tiếp theo, ngoài dầu thô, các nguồn tài nguyên như kim loại phi sắt và kim loại quý sẽ ngày càng tìm kiếm mối quan hệ sâu sắc hơn và bảo vệ, thay đổi các dòng chảy và mô hình thương mại hiện tại.

Người mua châu Á có thể chuyển sang châu Phi hoặc Châu Đại Dương

Nhu cầu về kim loại tại thị trường châu Á (bao gồm các nền kinh tế mới nổi) tiếp tục tăng trưởng, nhưng sự cố này đã làm gia tăng sự không chắc chắn trong chuỗi cung ứng kim loại. Người mua châu Á đang thận trọng đối với nguồn cung cấp kim loại của Venezuela, chủ yếu lo ngại về sự gián đoạn hậu cần bắt nguồn từ các rủi ro chính trị ở Nam Mỹ. Ví dụ, xuất khẩu bạc từ Peru và Mexico đã bị hạn chế bởi các sự cố tương tự, ảnh hưởng trực tiếp đến mức tồn kho toàn cầu. Chính sách thắt chặt xuất khẩu bạc của Trung Quốc - chỉ có 44 công ty được cấp đủ điều kiện xuất khẩu cho năm 2026 và xuất khẩu hàng năm dự kiến sẽ giảm mạnh 5.000 tấn - những yếu tố này đang đẩy nhanh việc tìm kiếm các nguồn thay thế của người mua châu Á về các nguồn tài nguyên kim loại và phi kim loại. Với sự phân phối tài nguyên trên khắp khu vực châu Á, Trung Đông và Nga cung cấp tiềm năng cực kỳ hạn chế để tăng nguồn cung, cùng với chi phí vận chuyển cao. Do đó, xu hướng này đang thúc đẩy các công ty châu Á chuyển sự chú ý của họ sang châu Phi và châu Đại Dương.

Châu Phi và Châu Đại Dương đã nổi lên như là lựa chọn ưa thích cho người mua châu Á do khả năng cung cấp ổn định của họ. Châu Phi, được ban phước với tài nguyên khoáng sản phong phú, đã trở thành một nguồn chính cho các nguồn tài nguyên nhập khẩu của châu Á, như đồng từ Cộng hòa Dân chủ Congo và vàng từ Nam Phi. Châu Đại Dương cung cấp sự ổn định chính trị tương đối và tiềm năng tăng nguồn cung. Ngoài nguồn dự trữ tài nguyên phong phú và rủi ro chính trị thấp, kiểm soát chi phí là một lợi thế quan trọng khác cho cả hai khu vực. Mặc dù chi phí vận chuyển vốn có cao, nguy cơ quốc hữu hóa tài nguyên thấp hơn ở Mỹ Latinh từ góc nhìn dài hạn.

Từ góc độ khả thi, sự chuyển đổi của người mua châu Á sang nguồn cung cấp từ châu Phi và Châu Đại Dương là khả thi hợp lý. Tuy nhiên, họ vẫn phải đối mặt với nhiều thách thức: Thứ nhất, nút chai hậu cần: Chi phí hậu cần thương mại cho thấy tăng 40%-45% đối với lô hàng châu Phi và 35%-40% đối với Châu Đại Dương, có khả năng làm suy yếu khả năng cạnh tranh về giá cả. Thứ hai là các rào cản thương mại. Cơ sở hạ tầng không đầy đủ và thủ tục hải quan không hiệu quả ở một số nước châu Phi có thể kéo dài chu kỳ giao hàng. Thứ ba là sự biến động địa chính trị. Tài nguyên ở Châu Đại Dương tập trung giữa một vài công ty, cho phép họ có sức mạnh thương lượng đáng kể, trong khi châu Phi, mặc dù rủi ro thấp hơn, phải đối mặt với sự gián đoạn sản xuất tiềm năng do xung đột địa phương. Thứ tư, thích ứng với thị trường. Các doanh nghiệp châu Á phải xây dựng lại chuỗi cung ứng, có khả năng gặp phải các lỗ hổng trong sản xuất trong quá trình chuyển đổi này.

Đánh giá năng lực đệm hàng tồn kho của châu Âu

Hàng tồn kho kim loại châu Âu đóng một vai trò quan trọng trong việc ổn định nguồn cung thị trường, điều chỉnh nhu cầu và ảnh hưởng đến giá thị trường kim loại. Trong thời gian gián đoạn chuỗi cung ứng toàn cầu, hàng tồn kho của châu Âu có thể lấp đầy các khoảng trống. Ví dụ, trong cuộc khủng hoảng Biển Đỏ năm 2023, châu Âu đã phát hành 300.000 tấn dự trữ nhôm, giảm thiểu tác động của sự gián đoạn cung cấp ở Trung Đông.

Hiện tại, hàng tồn kho kim loại châu Âu vẫn tương đối phong phú, mặc dù sự biến động trong tương lai trên thị trường kim loại toàn cầu có thể làm thay đổi mức hàng tồn kho. Sự ổn định hiện tại chủ yếu bắt nguồn từ sự phục hồi dần dần của chuỗi cung ứng trong năm qua. Sự chênh lệch khu vực này tạo ra khả năng đệm không đồng đều: các quốc gia cốt lõi có thể quản lý các biến động nhu cầu ngắn hạn, trong khi các khu vực ngoại vi vẫn dễ bị tổn thương trước các cú sốc.

Trong khi hàng tồn kho kim loại châu Âu cung cấp một số khả năng đệm, hiệu quả của họ có thể bị hạn chế trong bối cảnh rủi ro địa chính trị gia tăng.Đặc biệt, sự gia tăng không chắc chắn về nguồn cung dầu toàn cầu bắt nguồn từ tình trạng hỗn loạn chính trị của Venezuela sẽ gián tiếp làm tăng chi phí luyện kim loại, do đó làm suy yếu vai trò ổn định giá của hàng tồn kho.

Chiến lược dự phòng của doanh nghiệp

Đặt ngưỡng an toàn hàng tồn kho nguyên liệu thô

Các ngưỡng an toàn hàng tồn kho nguyên liệu thô đại diện cho các mức cơ sở động được thiết lập bởi các doanh nghiệp dựa trên yêu cầu sản xuất và biến động thị trường. Những ngưỡng này cân bằng sự ổn định của nguồn cung với chi phí chiếm đóng vốn. Mức ngưỡng này đòi hỏi phải đánh giá toàn diện quy mô sản xuất, rủi ro cung cấp nguyên liệu thô, chu kỳ hậu cần và biến động giá cả, với điều chỉnh năng động thông qua giám sát dữ liệu thời gian thực. Lấy ngành công nghiệp kim loại màu của Trung Quốc làm ví dụ, tốc độ tăng trưởng tích lũy hàng năm của giá trị gia tăng công nghiệp vào năm 2025 được dự đoán sẽ dao động trong phạm vi 7,1% -7,8%, cho thấy nhu cầu cứng nhắc về nguyên liệu do mở rộng năng lực công nghiệp. Các doanh nghiệp được khuyến cáo thiết lập các ngưỡng khác biệt cho phù hợp.

Về tiêu chuẩn nhu cầu sản xuất, sử dụng dữ liệu giá trị gia tăng công nghiệp của tỉnh Sơn Tây làm tham khảo, giá trị gia tăng công nghiệp của tỉnh đã tăng từ 645,88 tỷ nhân dân tệ lên 988,704 tỷ nhân dân tệ trong giai đoạn 2020 - 2024, đạt được tốc độ tăng trưởng hàng năm 11,2%.Điều này khẳng định rằng cường độ sản xuất khu vực ảnh hưởng trực tiếp đến tỷ lệ tiêu thụ nguyên liệu thô. Các doanh nghiệp nên liên kết các ngưỡng với năng lực sản xuất của riêng họ. Ví dụ, một công ty với sản lượng trung bình hàng tháng là 1.000 tấn nên duy trì ít nhất 15 ngày dự trữ nguyên liệu thô để giải quyết nhu cầu bất ngờ.

Để cân bằng chi phí-lợi ích:

- Đối với nguyên liệu mà chi phí vận chuyển vượt quá 15% tổng chi phí (ví dụ,đồng điện phân), chu kỳ ngưỡng nên được nén đến 7-10 ngày. trong khi các hạng mục ổn định với biến động giá dưới 5% (ví dụ: nhôm thỏi) có thể kéo dài đến 15-20 ngày.

Đối với hiệu chuẩn dựa trên dữ liệu, dựa trên tốc độ tăng trưởng hàng năm của giá trị gia tăng công nghiệp trên quy mô chỉ định, khi tăng trưởng luyện kim loại màu vẫn cao trong nhiều tháng liên tiếp, ngưỡng nên được nâng lên 5%; Ngược lại, nếu tốc độ tăng trưởng của ngành giảm xuống dưới 5% (ví dụ: 0,9% vào tháng 11 năm 2025), ngưỡng nên được hạ xuống 3% -5%.

Đối với các quy tắc ứng phó sự kiện, trong các cuộc xung đột địa chính trị hoặc thảm họa tự nhiên khi nhu cầu đối với các tài sản trú ẩn an toàn như vàng tăng mạnh, ngưỡng đối với các nguyên liệu thô liên quan nên được tăng ngay lập tức 30%-50%.

Ứng dụng các điều khoản bất khả kháng trong các hợp đồng dài hạn

Trong cuộc khủng hoảng địa chính trị này, các doanh nghiệp kim loại nên tuân thủ nghiêm ngặt các điều khoản bất khả kháng trong các hợp đồng dài hạn để giảm thiểu rủi ro. Các điều khoản này bao gồm ba yếu tố cốt lõi: thứ nhất, các tiêu chí công nhận sự kiện bao gồm rõ ràng sự hỗn loạn chính trị và hành động của chính phủ trong phạm vi bất khả kháng; thứ hai, các thủ tục thông báo yêu cầu các bên bị ảnh hưởng cung cấp thông báo bằng văn bản trong vòng 48 giờ kể từ sự kiện; thứ ba, phạm vi miễn trừ bao gồm việc gia hạn thực hiện hợp đồng hoặc miễn trừ trách nhiệm một phần. Ví dụ, một công ty khai thác đồng đã thành công trong việc tránh được các khoản phạt bằng cách sử dụng điều khoản này khi sự chậm trễ giao hàng do phong tỏa cảng ở Venezuela.

Ba điều kiện phải được đáp ứng cho việc gọi điều khoản: sự kiện phải phù hợp với các loại lực bất khả kháng được xác định của hợp đồng (ví dụ: Cuộc khủng hoảng chính trị hiện tại của Venezuela); công ty phải chứng minh mối liên hệ nhân quả trực tiếp giữa sự kiện và các trở ngại thực hiện (ví dụ: gián đoạn giao thông vận tải do hạn chế của chính phủ); và công ty phải thực hiện nghĩa vụ thông báo kịp thời trong khi cung cấp tài liệu hỗ trợ chính thức.

Việc áp dụng đúng các điều khoản bất khả kháng mang lại ba lợi ích chính: Thứ nhất, nó miễn trừ các bên khỏi trách nhiệm pháp lý vì vi phạm hợp đồng - ví dụ, một công ty nhôm trì hoãn giao hàng do khủng hoảng và tránh phải trả tiền phạt 15% về giá trị hợp đồng bằng cách gọi điều khoản. Thứ hai, nó đảm bảo một sự gia hạn của thời gian thực hiện, thường là từ 30 đến 90. Thứ ba, nó làm giảm thiểu rủi ro pháp lý và ngăn chặn các tranh chấp trọng tài. Các doanh nghiệp nên lưu ý rằng các điều khoản như vậy không bao gồm các rủi ro thương mại như sự biến động của thị trường và phải thường xuyên cập nhật các mẫu hợp đồng để giải quyết các rủi ro địa chính trị mới nổi.

Nếu bạn có bất kỳ thắc mắc hoặc nhu cầu mua hàng, xin vui lòng liên hệ với SunSirs với support@sunsirs.com.