SunSirs: Giá nhôm đạt mức cao mới, lệch khỏi các nguyên tắc cơ bản ngắn hạn và tăng nguy cơ điều chỉnh

Giá nhôm tăng 7,97% trong tháng 1

Giá nhôm vẫn mạnh mẽ trong tháng 1, mặc dù gần đây chúng đã trải qua sự sụt giảm nhẹ. Theo hệ thống phân tích thị trường hàng hóa của SunSirs, tính đến ngày 28 tháng 1 năm 2026, giá trung bình của thỏi nhôm ở thị trường Đông Trung Quốc là 24.265 RMB / tấn, tăng 7,97% so với giá trung bình thị trường là 22.473,33 RMB / tấn vào ngày 1 tháng 1; và giảm 1,65% so với mức cao nhất hàng tháng (ngày 14 tháng 1) là 24.673,33 RMB/ton.

Vào tháng 1 năm 2026, giá nhôm tiếp tục đà mạnh từ năm 2025, tăng vọt trong nửa đầu tháng và liên tục đạt mức cao mới.Điều này chủ yếu được thúc đẩy bởi ba yếu tố chính: hạn chế cung cứng nhắc, tăng trưởng nhu cầu cơ cấu và sự hợp nhất của các yếu tố kinh tế vĩ mô và tài chính. Những yếu tố này, kết hợp với mức hàng tồn kho thấp và chi phí tăng, tạo ra một kịch bản "có nhiều khả năng tăng hơn giảm". Tuy nhiên, không nên theo đuổi mù quáng giá tăng khi chúng đạt mức cao mới.Điều này là do giá dễ bị tổn thương ở mức cao do áp lực tích lũy hàng tồn kho trong mùa giải, phản hồi tiêu cực từ các ngành công nghiệp hạ lưu, những thay đổi tiềm năng trong chính sách kinh tế vĩ mô, độ đàn hồi cung cấp và lợi nhuận của các nhà đầu tư. Rủi ro của một sự điều chỉnh giá lớn hơn đáng kể lợi nhuận tiềm năng từ việc theo đuổi giá cao. Các lý do cụ thể như sau:

1. Nguyên tắc cơ bản: Sự tích lũy hàng tồn kho trong thời gian ngoài mùa + nhu cầu yếu từ người mua hạ lưu, làm trầm trọng thêm các vòng phản hồi tiêu cực.

Trước Tết Xuân, các doanh nghiệp chế biến hạ lưu dần đóng cửa cho các ngày lễ. Mùa tiêu thụ ngoài mùa truyền thống, kết hợp với giá cao, đã ức chế ý định mua, dẫn đến sự tích lũy liên tục của hàng tồn kho thỏi nhôm (tính đến ngày 28 tháng 1, hàng tồn kho xã hội trong nước là khoảng 796.000 tấn, tăng 28.000 tấn so với tuần trước, tiếp cận 800.000 tấn, cao hơn so với cùng kỳ năm ngoái). Việc chiết khấu giá giao ngay cho hợp đồng tương lai mở rộng, làm nổi bật thái độ chờ đợi của người mua hạ nguồn.

Phí chế biến thanh nhôm đã trở nên âm, và các nhà máy chế biến vừa và nhỏ đã giảm hoặc ngừng sản xuất. Nhu cầu của người dùng cuối không được truyền tải hiệu quả, do thị trường bất động sản yếu và các đơn đặt hàng ô tô cạn kiệt. Các lĩnh vực truyền thống không thể hỗ trợ giá cao, và chỉ có nhu cầu mới nổi như từ lĩnh vực năng lượng mới cung cấp sự hỗ trợ hạn chế.

2. Cung cấp: tiềm năng tăng nguồn cung và kỳ vọng phục hồi sản xuất có thể thu hẹp khoảng cách cung

Năng lực sản xuất nhôm điện phân trong nước đang tiếp cận trần chính sách là 45 triệu tấn, nhưng nếu công suất mới ở Indonesia hoạt động nhanh hơn dự kiến, và giá điện thấp hơn ở châu Âu dẫn đến việc nối lại sản xuất tại một số nhà máy nhôm, nó sẽ làm tăng nguồn cung toàn cầu và thu hẹp khoảng cách cung cầu.

Việc điều chỉnh các chính sách môi trường và giảm bớt căng thẳng địa chính trị ở nước ngoài có thể giải phóng công suất nhàn rỗi, chỉ ra rằng các hạn chế về cung cấp không hoàn toàn cứng nhắc, và giá cao thực sự có thể khuyến khích các công ty đẩy nhanh kế hoạch nối lại / mở rộng sản xuất của họ.

3. Các yếu tố kinh tế vĩ mô: Sự thay đổi chính sách và sự không chắc chắn xung quanh sự phục hồi kinh tế đang ức chế giá kim loại.

Nếu kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang bị trì hoãn hoặc cắt giảm ít tích cực hơn dự kiến, một đồng đô la mạnh hơn sẽ trực tiếp ức chế giá kim loại công nghiệp, và tốc độ phục hồi kinh tế toàn cầu chậm hơn sẽ kéo xuống nhu cầu nhôm trong lĩnh vực sản xuất.

Sự phục hồi yếu kém của nền kinh tế trong nước và sự ổn định ít hơn dự kiến của thị trường bất động sản, cùng với sự khó khăn trong việc thực hiện các chính sách kích thích mới, làm cho nó khó khăn để duy trì sự gia tăng liên tục của giá nhôm. Nếu tâm lý kinh tế vĩ mô nguội đi, dòng vốn ra sẽ kích hoạt một sự sụt giảm tạm thời trong giá giao ngay.

4. Vốn và Tin Mức: Lợi nhuận ở mức cao làm tăng rủi ro biến động.

Sau khi giá nhôm đạt mức cao mới, các nhà đầu tư đầu cơ cho thấy sự sẵn sàng tăng lên để lấy lợi nhuận và thoát khỏi thị trường, làm cho tâm lý thị trường dễ bị ảnh hưởng bởi biến động giá trong các lĩnh vực liên quan.

5. Chi phí và định giá: Giá đã đi chệch khỏi các nguyên tắc cơ bản, làm cho một sự điều chỉnh hấp dẫn hơn về giá trị.

Chi phí bao gồm thuế của nhôm điện phân là khoảng 16.200 Nhân dân tệ / tấn. Mặc dù có sự hỗ trợ chi phí, giá đã lệch đáng kể so với chi phí, và tiềm năng điều chỉnh giảm lớn hơn tiềm năng tăng thêm.Điều này dẫn đến nhu cầu phòng hộ tăng từ các nhà sản xuất thỏi nhôm.

Mặc dù hàng tồn kho có thể nhìn thấy trên toàn cầu thấp, nhưng sự thiếu hụt cấu trúc không có khả năng hỗ trợ tăng giá không giới hạn. Nếu hàng tồn kho tích lũy vượt quá kỳ vọng, nó sẽ phá vỡ mô hình "dễ tăng, khó giảm".

Tóm lại, giá nhôm cao là kết quả của một cuộc kéo dài giữa kỳ vọng cung cấp mạnh mẽ và nhu cầu thực tế yếu. Sự tích lũy hàng tồn kho ngắn hạn, phản hồi tiêu cực từ các ngành hạ lưu và sự không chắc chắn về kinh tế vĩ mô đều chỉ ra nguy cơ điều chỉnh giá. Mua ở mức giá cao này và dự trữ hàng tồn kho là vô cùng không kinh tế.

Nếu bạn có bất kỳ thắc mắc hoặc nhu cầu mua hàng, xin vui lòng liên hệ với SunSirs với support@sunsirs.com.