SunSirs: Năm yếu tố chính cùng nhau thúc đẩy sức mạnh tiếp tục của giá nhôm trong tháng 12

Giá nhôm tăng 2,09% trong tháng 12

Giá nhôm đã tăng trong tháng 12. Theo hệ thống phân tích giá hàng hóa của SunSirs, tính đến ngày 30 tháng 12 năm 2025, giá trung bình của thỏi nhôm trong nước ở thị trường Đông Trung Quốc là 22.193,33 RMB / tấn, tăng 2,09% so với giá trung bình thị trường là 21.740 RMB / tấn vào ngày 1 tháng 12.

Vào tháng 12 năm 2025, giá nhôm tiếp tục xu hướng tăng được nhìn thấy vào cuối tháng 10, liên tục đạt mức cao hàng năm mới. Trong khi đó, giá alumina, một nguyên liệu chính, đã giảm từ mức cao, dẫn đến lợi nhuận tương đối thuận lợi trên mỗi tấn nhôm. Hiệu suất mạnh mẽ của giá nhôm trong tháng 12 chủ yếu được thúc đẩy bởi sự kết hợp của các yếu tố, bao gồm các hạn chế cung cứng nhắc, nhu cầu mạnh từ lĩnh vực năng lượng mới, mức chi phí tăng, và tâm lý kinh tế vĩ mô và thị trường tích cực. Sự phục hồi giá trong mùa giải đã vượt quá kỳ vọng do nhiều yếu tố này. Các lý do cụ thể như sau:

1. Cung cấp phía: Đường đỏ (quy định nghiêm ngặt) + co cấu trúc, hạn chế tăng supl

Các hạn chế cứng nhắc về công suất sản xuất: Trần công suất sản xuất nhôm điện phân trong nước là 45 triệu tấn vẫn không thay đổi, với công suất hoạt động vào tháng 12 là khoảng 44,1 triệu tấn, dẫn đến tỷ lệ sử dụng công suất vượt quá 97%. Các dự án thay thế mới chỉ lên tới 650.000 tấn, và hầu hết dự kiến sẽ đưa vào hoạt động vào năm 2026, có nghĩa là sẽ không có sự gia tăng đáng kể công suất trong ngắn hạn.

Sự gián đoạn điện và thời tiết: Việc sản xuất thủy điện không đủ ở Vân Nam và Quảng Tây đã dẫn đến việc cắt giảm sản lượng tại một số công ty, và giao thông vận tải ở một số khu vực của Tân Cương đã bị gián đoạn tạm thời. Cùng với các quy định về môi trường, tỷ lệ hoạt động vẫn cao nhưng sự gia tăng biên giới bị hạn chế.

Cửa sổ nhập khẩu đã đóng: Sự chênh lệch giá giữa thị trường trong nước và quốc tế cho thấy "thị trường nước ngoài mạnh hơn và thị trường trong nước yếu hơn ", dẫn đến khối lượng nhập khẩu giảm so với tháng trước trong tháng 12. Các nhà sản xuất nước ngoài ở châu Âu và Mỹ tiếp tục giảm sản lượng do chi phí năng lượng cao, dẫn đến mức tồn kho LME thấp và tình hình cung cấp toàn cầu tiếp tục chặt chẽ.

2. Bên nhu cầu: Tăng trưởng mạnh trong các lĩnh vực năng lượng mới đã hỗ trợ, trong khi các ngành công nghiệp truyền thống cho thấy sự cải thiện biên

Sự gia tăng nhu cầu về các nguồn năng lượng mới: trọng lượng nhẹ của các phương tiện năng lượng mới, tăng tốc xây dựng các đường dây điện siêu cao áp và tăng trưởng trong việc lắp đặt quang điện đang thúc đẩy tăng nhu cầu về cáp nhôm và tấm thân bằng nhôm từ 12% đến 15% so với năm ngoái, khiến chúng trở thành động cơ cốt lõi của nhu cầu.

Khả năng phục hồi trong các lĩnh vực truyền thống: Sự sụt giảm sử dụng nhôm trong ngành xây dựng đã thu hẹp, xuất khẩu ô tô duy trì tăng trưởng cao, và đơn đặt hàng cho thanh nhôm, tấm, dải và lá giấy đã cho thấy sự phục hồi biên, hỗ trợ sự ổn định tiêu thụ tổng thể.

Mức hàng tồn kho thấp củng cố kỳ vọng: Hàng tồn kho nhôm LME vẫn thấp, và mặc dù hàng tồn kho tại các cảng lớn ở Đông Trung Quốc đã tăng, tốc độ tăng trưởng đã chậm lại. Dự kiến giảm hàng tồn kho tiếp tục hỗ trợ giá cả.

3. Phía chi phí: Alumina và chi phí điện đang tăng song song, đẩy lên cơ sở chi phí

Giá alumina ngừng giảm và tăng: Sau giữa tháng 12, do chi phí nhập khẩu bauxite tăng và tỷ lệ vận hành giảm, giá alumina phục hồi từ 2.480 RMB / tấn lên 2.600 RMB / tấn, nâng mức chi phí cho sản xuất nhôm điện phân.

Chi phí điện ngày càng tăng: Các công ty nhiệt điện đã bị ảnh hưởng bởi sự phục hồi của giá than, dẫn đến sự gia tăng khoảng 300-500 nhân dân tệ / tấn chi phí sản xuất điện. Các công ty thủy điện ở Vân Nam và các khu vực khác cũng đang trải qua giá điện cao hơn trong mùa khô, tiếp tục tăng cường hỗ trợ chi phí.

Chi phí carbon kỳ vọng: Việc triển khai chính sách CBAM của EU dự kiến sẽ đẩy lên đường cong chi phí dài hạn cho các công ty nhôm toàn cầu, cung cấp sự hỗ trợ ngầm cho giá cả.

4. Kinh tế vĩ mô và tài chính: Đồng đô la Mỹ yếu hơn + thanh khoản lỏng lẻo

Kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang đang tăng lên: cuộc họp FOMC tháng 12 đã báo hiệu việc cắt giảm lãi suất tiềm năng vào năm 2026, khiến chỉ số đồng đô la Mỹ giảm xuống dưới mức 101, khiến giá nhôm bằng đồng đô la hấp dẫn hơn.

Thanh khoản trong nước rất phong phú: Việc cắt giảm tỷ lệ dự trữ yêu cầu của ngân hàng trung ương vào tháng 12 đã giải phóng 1,2 nghìn tỷ nhân dân tệ trong quỹ, dẫn đến sự phục hồi định giá trong các lĩnh vực chu kỳ.

Dẫn dắt bởi giá đồng: Giá đồng đã vượt qua 100.000 nhân dân tệ / tấn, và với kỳ vọng về sự phục hồi trong tỷ lệ giá đồng-nhôm, giá nhôm theo sau với sự tăng bù đắp.

5. Hàng tồn kho và kỳ vọng: Cung cấp hàng tồn kho thấpD. D hỗ trợ, và áp lực từ tích lũy hàng tồn khothưa ngàicó thể quản lý được

Hàng tồn kho trong nước tại các cảng lớn ở Đông Trung Quốc là khoảng 610.000 tấn, tăng 9,1% so với kỳ trước. Tuy nhiên, do kỳ vọng thu hẹp nguồn cung, tốc độ tích lũy hàng tồn kho đã chậm lại. Các lô hàng xuất khẩu tăng lên vào cuối tháng 12, ngăn chặn áp lực hàng tồn kho từ ức chế đáng kể giá cả.

Hàng tồn kho LME vẫn ở mức thấp trong thời gian này trong năm, và tình hình hàng tồn kho thấp ở nước ngoài vẫn không thay đổi, hỗ trợ xu hướng tăng giá nhôm toàn cầu.

Nếu bạn có bất kỳ thắc mắc hoặc nhu cầu mua hàng, xin vui lòng liên hệ với SunSirs với support@sunsirs.com.