SunSirs: Cao su tự nhiên so với cao su tổng hợp: Khoảng cách giá sẵn sàng mở rộng hơn nữa

Giá dầu thô hiện tại yếu, và việc mở rộng năng lực sản xuất cao su tổng hợp trong nước đã thêm áp lực lên giá cao su tổng hợp, với chênh lệch giá giữa cao su tự nhiên và cao su tổng hợp tăng lên mức cao nhất trong mười năm.

Giá chênh lệch hiện tại giữa cao su tự nhiên và cao su tổng hợp đã tăng lên mức cao nhất trong mười năm. Nếu giá dầu thô tiếp theo tiếp tục giảm hoặc biên lợi nhuận của cao su butadiene tiếp tục giảm, chênh lệch giá giữa cao su tự nhiên và cao su tổng hợp dự kiến sẽ mở rộng hơn nữa.

Theo truyền thống, khoảng 70% nhu cầu về cao su tự nhiên tập trung trong lĩnh vực sản xuất lốp, đặc biệt là lốp thép, có yêu cầu cao hơn đối với sự cân bằng của tính chất cao su tự nhiên. Nguồn nguyên liệu thô và cấu trúc chi phí của cao su tự nhiên và cao su tổng hợp khác nhau đáng kể: trước đây đến từ trồng cây cao su, với tỷ lệ chi phí lao động cao; sau dựa vào chuỗi công nghiệp hóa dầu, và biến động giá của nó không chỉ bị ảnh hưởng bởi thị trường dầu thô, mà còn liên quan chặt chẽ đến tỷ lệ sử dụng thiết bị cao su tổng hợp.

Cả hai có sự khác biệt đáng kể ở cả cung và cầu. Theo Nhóm Nghiên cứu Cao su Quốc tế (IRSG), tỷ lệ cao su tổng hợp trên toàn cầu trong tổng tiêu thụ cao su vẫn ổn định ở khoảng 53% từ năm 2020 đến 2024, ngoại trừ năm 2022 khi nó giảm xuống còn 51%. Dữ liệu này khẳng định rằng vẫn còn một khó khăn đáng kể trong việc thay thế hoàn toàn cao su tự nhiên bằng cao su tổng hợp.

Từ góc độ của chất thay thế, cả hai chỉ có khả năng thay thế một phần: trong lĩnh vực lốp xe, có một phòng lớn để điều chỉnh thay thế giữa cao su tự nhiên và cao su tổng hợp nếu chênh lệch giá là lớn. Với việc nâng cấp lặp đi lặp lại công nghệ sản xuất, khả năng thay thế này dự kiến sẽ được tăng cường hơn nữa, và trong lĩnh vực phi lốp với yêu cầu hiệu suất tương đối thoải mái, tỷ lệ thay thế có thể cao hơn.

Quy mô của ngành công nghiệp cao su tổng hợp của Trung Quốc tiếp tục mở rộng, và tỷ lệ sản lượng của nó trong sản xuất cao su tự nhiên toàn cầu đã tăng nhanh chóng: nó đã vượt quá 60% theo Cục Thống kê Quốc gia và khoảng 30% theo tiêu chuẩn thống kê IRSG. Mặc dù có sự khác biệt về các tiêu chuẩn thống kê, tất cả đều phản ánh sự tăng trưởng nhanh chóng của công suất sản xuất cao su tổng hợp và sản lượng của Trung Quốc, và thị phần toàn cầu ngày càng tăng.

Giá dầu thô hiện tại yếu, và việc mở rộng năng lực sản xuất cao su tổng hợp trong nước đã thêm áp lực lên giá cao su tổng hợp, với chênh lệch giá giữa cao su tự nhiên và cao su tổng hợp tăng lên mức cao nhất trong mười năm. Tuy nhiên, điều đáng chú ý là lợi nhuận gộp của cao su butadiene đã không giảm xuống mức thấp nhất trong mười năm, và tỷ lệ giá của nó so với dầu thô là khoảng phần trăm thứ 15 kể từ năm 2009, cho thấy vẫn còn không gian để giảm trong các trường hợp cực đoan. Nếu giá dầu thô tiếp tục giảm hoặc biên lợi nhuận tổng của cao su butadiene tiếp tục giảm, chênh lệch giá giữa cao su tự nhiên và cao su tổng hợp dự kiến sẽ mở rộng hơn nữa.

Với việc tiết lộ dữ liệu sản xuất và xuất nhập khẩu dần dần, kỳ vọng của thị trường về việc giảm sản lượng cao su tự nhiên vào năm 2024 đã bị sai lệch. Kể từ năm nay, hàng tồn kho ẩn tiếp tục chảy vào thị trường Trung Quốc với số lượng lớn, và dữ liệu tiếp tục xác nhận mô hình cung lỏng lẻo: trong 10 tháng đầu năm 2025, khối lượng nhập khẩu tích lũy cao su tự nhiên và cao su tổng hợp (bao gồm cao su cao su) ở Trung Quốc tăng 15% so với cùng kỳ năm ngoái.

Dữ liệu dự báo mới nhất từ Tổ chức sản xuất cao su tự nhiên châu Á (ANRPC) cho thấy sản lượng cao su tự nhiên toàn cầu dự kiến sẽ tăng 2,3% trong ba quý đầu năm 2025, trong khi tiêu thụ dự kiến giảm 1,5%; trong nước, sản xuất cao su tự nhiên đã tăng hơn 7% so với cùng kỳ trong chín tháng đầu năm 2025, Các dữ liệu từ cả hai bên cung và cầu cho thấy nguồn cung thị trường hiện tại tương đối đủ.

Điều kiện hiện tượng học ở các khu vực sản xuất cao su tự nhiên chính trong năm nay tốt hơn so với năm ngoái, và không có thảm họa phá hoại như bão mạnh và lũ lụt đã xảy ra. Giá cao cấp của latex so với latex cốc ở mức thấp nhất trong năm năm, phù hợp với việc hiện tại thiếu áp lực rõ ràng ở phía cung. Giá cao su cốc nguyên liệu tại Thái Lan đã di chuyển ra khỏi khoảng thời gian rung cao từ tháng 3 năm ngoái đến tháng 3 năm nay, và mặc dù nó đã phục hồi chậm kể từ tháng 6, mức lợi nhuận hiện tại của các nhà chế biến vẫn còn kém. Từ góc độ của phần trăm giá, cao su tự nhiên có sự hỗ trợ mạnh mẽ hơn về mặt chi phí so với cao su tổng hợp. Ngoài ra, thị trường cao su tự nhiên đang phải đối mặt với một bước ngoặt dài hạn về mặt cung cấp, trong khi giá dầu thô bị hạn chế lâu dài bởi áp lực kép của việc tăng sản lượng phía cung và thay thế năng lượng mới phía cầu.

Từ phía nhu cầu, thị trường bất động sản trong nước, có mối tương quan cao với nhu cầu thay thế cao su, vẫn còn yếu, và dữ liệu về nhà ở mới bắt đầu trực tiếp kéo theo hiệu suất của nhu cầu thay thế lốp thép đầy đủ. Về mặt kết hợp và xuất khẩu xe mới, kể từ năm nay, tác động của xuất khẩu vội vàng và kích thích chính sách trên thị trường ô tô đã dẫn đến việc khai thác quá mức nhu cầu; về lợi nhuận, tốc độ tăng trưởng của doanh số xe tải hạng nặng trong tháng 10 đã chậm lại so với tháng 9, và sự chậm lại dự kiến trong doanh số xe chở khách là đáng kể hơn. Dữ liệu cho thấy doanh số bán xe tải hạng nặng trong tháng 10 tăng khoảng 40% so với cùng kỳ và giảm khoảng 12% so với cùng kỳ; từ tháng 1 đến tháng 10 năm 2025, doanh số bán xe tải hạng nặng tích lũy tăng khoảng 22% so với cùng kỳ.

Nhìn chung, hiệu suất yếu kém của thị trường bất động sản vẫn là yếu tố chính của sự đàn áp, kết hợp với việc tiêu thụ quá mức trước đó của xuất khẩu và nhu cầu phù hợp với xe hơi mới, kéo giá cao su từ phía nhu cầu sẽ tiếp tục mà không có sự hỗ trợ chính sách mạnh mẽ. Trong giai đoạn sau, chúng ta cần tập trung vào việc phát hành sản xuất trong mùa cao điểm cung cấp, sự thay đổi trong hàng tồn kho rõ ràng và xu hướng bán hàng xe tải nặng.

Nếu bạn có bất kỳ thắc mắc hoặc nhu cầu mua hàng, xin vui lòng liên hệ với SunSirs với support@sunsirs.com.