SunSirs: Các đơn đặt hàng ngoại thương thúc đẩy tỷ lệ sản xuất cao su tự nhiên, tập trung vào việc rút hàng tồn kho

Vào ngày 27 tháng 1, thị trường cao su tương lai của Trung Quốc cho thấy xu hướng khác nhau. Giá tương lai cao su tự nhiên giao dịch yếu hơn một chút, trong khi giá tương lai cao su tổng hợp duy trì đà mạnh gần đây. Hợp đồng cao su tự nhiên chính 2605 đóng cửa ở mức 16.195 RMB / tấn, giảm 0,37%. Hợp đồng cao su tổng hợp 2603 đã được giải quyết ở mức 13.515 nhân dân tệ / tấn, tăng 225 nhân dân tệ / tấn hoặc 1,69% so với giá giải quyết trước đó. Kể từ tháng 1, tương lai cao su tổng hợp đã tăng 17% trong khi tương lai cao su tự nhiên chỉ tăng 3%.

Sự tăng trưởng gần đây trong tương lai cao su chủ yếu được thúc đẩy bởi dòng vốn và các yếu tố cơ bản. Lĩnh vực hóa chất yếu lâu dài đã thu hút sự chú ý đáng kể của thị trường, với sự gia tăng đáng kể dòng vốn. Vấn đề cốt lõi đối với các trung tâm cao su tổng hợp là sự thắt chặt cung cấp ngắn hạn trong butadiene, do đó đã đẩy giá cao su tự nhiên lên. Tuy nhiên, một số nhà phân tích cho rằng sự tăng trưởng của cao su tổng hợp có thể liên quan đến giá dầu thô. Tuy nhiên, hiện tại, mối tương quan giữa hai dường như bị hạn chế.

Chu kỳ cung cấp cao su

Sự gia tăng gần đây của giá cao su tự nhiên bắt nguồn một phần từ sức mạnh hàng hóa rộng hơn và một phần từ đà tăng mạnh của cao su tổng hợp. Logic cơ bản đằng sau sự gia tăng của cao su tổng hợp nằm trong kỳ vọng giao dịch về nguồn cung butadiene thắt chặt trong nửa đầu của năm 2026. Triển vọng này bắt nguồn từ hai yếu tố chính: trong nước, không có công suất sản xuất butadiene mới được dự kiến sẽ trực tuyến trong nửa đầu năm 2026, trong khi các lĩnh vực hạ lưu như cao su styrene-butadiene low-cis, cao su styrene-butadiene polymerized dung dịch và ABS đều được dự kiến sẽ thấy thêm công suất mới.Điều này chắc chắn sẽ thúc đẩy nhu cầu trong nước về butadiene.

Thứ hai, việc đóng cửa và thanh lý công suất cracking ethylene được dự kiến ở Nhật Bản, Hàn Quốc và Đài Loan vào năm 2026.Điều này sẽ tạo ra nhu cầu nước ngoài tiếp theo cho butadiene nhập khẩu trong nước. Với kỳ vọng giảm nhập khẩu và tăng xuất khẩu, cùng với việc đóng cửa bảo trì theo mùa của các nhà máy butadiene trong nước trong quý II, nguồn cung butadiene có thể thắt chặt hơn nữa. Ngoài giao dịch đầu cơ ngắn hạn trong butadiene, sự xoay chuyển rộng hơn của các quỹ hàng hóa vào lĩnh vực hóa chất cũng đang tác động tích cực đến thị trường. Mặc dù giá dầu thô đã tăng trong giai đoạn này, nhưng mối tương quan vẫn còn hạn chế.

Ngoài ra, những thay đổi mới đang nổi lên trong sản xuất cao su tự nhiên giữa các nhà sản xuất lớn ở nước ngoài. Chu kỳ cung cấp cao su đã thay đổi, với sự tăng trưởng sản xuất tích lũy chậm lại. Trong số mười quốc gia sản xuất cao su hàng đầu thế giới, tăng trưởng sản xuất tích lũy bảy năm của tám quốc gia (không bao gồm Côte d'Ivoire và Campuchia) đã chuyển sang âm từ năm 2019 đến 2024. Trong khi sự sụt giảm sản xuất tích lũy không nhất thiết có nghĩa là giảm hàng năm - sản lượng toàn cầu vẫn được dự báo tăng 0,6% vào năm 2026 - điều đáng chú ý là đây là lần đầu tiên trong những năm gần đây tăng trưởng nguồn cung giảm dưới mức tăng trưởng tiêu thụ.

Liên quan đến sản xuất cao su tổng hợp trong nước, Trung Quốc sẽ chứng kiến sự gia tăng đáng kể trong nguồn cung vào năm 2025. Lấy cao su polybutadiene BR-grade làm ví dụ, sản lượng hàng năm sẽ tăng hơn 20%, với mức tăng tuyệt đối gần 300.000 tấn. Sự tăng trưởng này chủ yếu bắt nguồn từ hai nguồn: mở rộng công suất sản xuất mới và tăng tỷ lệ hoạt động tại các nhà máy cao su tổng hợp khi họ lấy lại lợi nhuận do giá butadiene giảm xuống dưới mức 2024.

Tuy nhiên, các dấu hiệu gần đây cho thấy sự chậm lại trong sản xuất cao su tổng hợp, với tăng trưởng nguồn cung giảm tốc liên tục. Vào tháng 12 năm 2025, việc sử dụng công suất sản xuất BR giảm 5,4% so với cùng kỳ năm ngoái, trong khi việc sử dụng công suất butadiene giảm 1,0% so với cùng kỳ năm ngoái, đánh dấu hai tháng liên tiếp tăng trưởng sản lượng chậm lại cho cả hai.Đồng thời, không có cơ sở sản xuất butadiene hoặc BR mới nào được lên kế hoạch đưa vào hoạt động trong nửa đầu năm 2026. Từ góc độ định giá, tỷ lệ của chỉ số hóa chất so với chỉ số hàng hóa tiếp tục chạm mức thấp lịch sử. Việc đánh giá thấp này sẽ hạn chế sự mở rộng của ngành, với kỳ vọng thu hẹp nguồn cung trong trung hạn đến dài hạn.

Lốp xe bán lớp dẫn đầu ngành lốp xe trong việc sử dụng công suất

Về phía cung, các nhà sản xuất thượng nguồn đang bán với giá cao hơn, cho thấy nguồn cung tương đối phong phú dựa trên khối lượng giao dịch. Người mua hạ lưu tiếp tục tập trung vào việc mua ở mức giá thấp hơn, không có việc tái dự trữ quy mô lớn bất ngờ được quan sát tổng thể. Tuy nhiên, dự trữ theo mùa trước Tết Xuân vẫn cung cấp một số hỗ trợ cho giá giao ngay.

Các báo cáo nghiên cứu thể chế chỉ ra rằng về phía nhu cầu, tuần trước đã thấy xu hướng hỗn hợp về tỷ lệ sử dụng năng lực của các nhà sản xuất lốp xe trong nước. Một số nhà sản xuất lốp bán thép đã thấy sự gia tăng nhẹ trong lịch trình sản xuất do sự hỗ trợ từ các đơn đặt hàng xuất khẩu, trong khi hầu hết các nhà sản xuất khác duy trì mức sản xuất ổn định. Các nhà sản xuất lốp xe bằng thép đầy đủ phải đối mặt với áp lực vận chuyển gia tăng, với một số thực hiện các biện pháp hạn chế sản xuất vừa phải, kéo xuống tỷ lệ sử dụng năng lực một chút. Dự kiến tỷ lệ sử dụng công suất của các nhà sản xuất lốp xe sẽ vẫn ổn định với một sự thiên vị giảm nhẹ trong ngắn hạn.

Sự gia tăng gần đây trong tỷ lệ sản xuất lốp hạ lưu chủ yếu bắt nguồn từ khối lượng đơn đặt hàng phục hồi tại các nhà sản xuất lốp trong nước sau sự trì hoãn sáu tháng của EU trong cuộc điều tra chống bán phá giá đối với lốp bán thép của Trung Quốc, khơi dậy sự vội vã xuất khẩu. Trong khi đó, nhìn lại toàn năm 2025, ngành công nghiệp lốp xe của Trung Quốc đã bước vào giai đoạn phát triển ổn định cả về sản xuất và bán hàng sau nhiều năm tăng trưởng nhanh chóng.

Đáng chú ý, sản xuất và bán lốp xe trong nước tiếp tục tăng trưởng trong năm 2025. Theo dữ liệu mới nhất từ Cục Thống kê Quốc gia, sản lượng lốp cao su của Trung Quốc đạt 1.207366 tỷ đơn vị vào năm 2025, đánh dấu sự tăng trưởng 0,9% so với cùng kỳ. Sản lượng hàng tháng của tháng 12 đạt 106.563 triệu đơn vị, tăng nhẹ 0,3% so với cùng kỳ năm ngoái. Theo danh mục sản phẩm, xu hướng sản xuất phân biệt giữa lốp bán thép và lốp đai thép.

Ngoài ra, xuất khẩu lốp xe của Trung Quốc trong năm 2025 thể hiện các đặc điểm riêng biệt về "tăng trưởng khối lượng với sự gia tăng giá vừa phải và sự phân kỳ khu vực ". Theo trọng lượng, xuất khẩu lốp cao su hàng năm đạt 9,65 triệu tấn, tăng 3,6% so với cùng kỳ năm ngoái. Tuy nhiên, giá trị xuất khẩu chỉ tăng 2% lên 167,7 tỷ CNY, phản ánh sự tăng trưởng yếu về giá đơn vị. Theo danh mục sản phẩm, xuất khẩu lốp cao su khí nén mới đạt 9,29 triệu tấn, tăng 3,3% so với cùng kỳ năm ngoái, trong khi xuất khẩu lốp ô tô đạt 8,19 triệu tấn, tăng 3%. Xét bằng đơn vị, xuất khẩu lốp xe đạt 701,62 triệu miếng, tăng 3,1%.

Thị trường cao su tăng cường

Khi giá tương lai cao su tăng, các yếu tố ảnh hưởng đến ngành cao su đã thu hút sự chú ý của bên ngoài. Thứ nhất, điều kiện khí hậu hiện tại vẫn thuận lợi cho sản xuất cao su tự nhiên, với sự tập trung vào xu hướng lượng mưa ngày càng tăng ở Đông Nam Á. Thứ hai, đối với cao su tổng hợp, cần chú ý đến các dữ liệu cơ bản như tỷ lệ sử dụng năng lực, xuất khẩu và mức tồn kho. Ngoài ra, ở cấp độ vĩ mô, mối liên kết bền vững giữa ngành cao su và thị trường chứng khoán trong nước được quan sát.

Từ góc nhìn macro: Đầu tiên, có những dấu hiệu rõ ràng về sự luân chuyển vốn từ hàng hóa sang ngành hóa chất, với các dòng chảy tiềm năng trong tương lai hướng tới các sản phẩm nông nghiệp - một xu hướng có thể mang lại lợi ích hơn nữa cho cao su tự nhiên. Thứ hai, đối với cao su tự nhiên, trọng tâm là liệu quý II có thể chứng kiến quá trình cắt giảm tương đối trơn tru hay không, trong khi cao su tổng hợp nên ưu tiên theo dõi mức độ mà kỳ vọng giao dịch butadiene gần đây được hiện thực hóa. Hàng tồn kho cao su tự nhiên gần đây thực sự đã cho thấy một sự dừng lại tạm thời trong sự tích lũy.Điều này chủ yếu bắt nguồn từ việc tăng mua hàng hạ lưu sau khi giá giảm và dự trữ trước ngày lễ, chứ không phải là chỉ ra nhu cầu cải thiện.

Từ quan điểm trung hạn, đặc biệt là trong quý 2, cao su tổng hợp có khả năng duy trì sức mạnh tương đối.Điều này chủ yếu là do độ đàn hồi giá đáng kể của butadiene và sự tồn tại của động lực liên quan đến butadiene nói trên.Đối với cao su tự nhiên, trọng tâm chính nên là liệu quý II có thể đạt được sự cắt giảm trơn tru, tạo ra sự cộng hưởng cơ bản với cao su tổng hợp hay không. Chiến lược tổng thể nên ưu tiên một vị trí dài với sự tập trung vào pullbacks.

Là một nền tảng internet tích hợp cung cấp giá chuẩn, vào ngày 29 tháng 1, giá chuẩn cao su tự nhiên theo SunSirs là 16.150,00 RMB / tấn, tăng 5,27% so với đầu tháng (15341,67 RMB / tấn).

Ứng dụng giá chuẩn SunSirsš

Các nhà giao dịch có thể định giá giao dịch tại chỗ và hợp đồng dựa trên nguyên tắc định giá của markup và công thức định giá đã được thỏa thuận (Giá giao dịch = giá SunSirs + Markup).

Nếu bạn có bất kỳ thắc mắc hoặc nhu cầu mua hàng, xin vui lòng liên hệ với SunSirs với support@sunsirs.com.