Os dados do mercado indicam que os custos de caixa na indústria de alumina variam de 2.350 RMB / tonelada a 2.950 RMB / tonelada. Grandes empresas integradas com minas proprietárias e vantagens energéticas podem alcançar custos de caixa tão baixos quanto 2.350 - 2.450 RMB / tonelada. Em contraste, algumas empresas em Shanxi e Henan que dependem de minério comprado externamente e enfrentam custos de energia mais altos podem ter custos de caixa superiores a 2.800 RMB / tonelada. Esta disparidade estrutural indica que os preços atuais atingiram o limiar de sobrevivência para algumas empresas de alto custo, forçando operadores menos eficientes a considerar cortes de produção ou até mesmo fechamentos. No entanto, as empresas de baixo custo ainda têm algum espaço tampão.

Sob a estrutura tradicional de análise de oferta e demanda, perdas generalizadas da indústria normalmente desencadeiam cortes de produção, forçando o autoajuste do lado da oferta e, em última instância, restaurando um equilíbrio saudável de oferta e demanda. A experiência histórica mostra, no entanto, que em setores industriais como o aço, o carvão e o alumínio, os preços quebrando os custos de caixa não necessariamente sinalizam reversões iminentes ou desencadeiam imediatamente cortes de produção em larga escala. Mais precisamente, isso representa a zona tampão final entre a psicologia da indústria e a rigidez da produção.

Como visto na indústria do carvão de 2013 a 2015 e na indústria siderúrgica de 2015 a 2016, os preços que caíram abaixo dos custos em caixa ainda resultaram em períodos prolongados de toques de fundo que duraram vários trimestres. Especificamente, nos primeiros seis meses, as empresas mantêm principalmente o fluxo de caixa reduzindo os estoques de matérias-primas, adiando a manutenção de equipamentos e negociando termos de pagamento estendidos para fornecedores. Os ajustes de produção envolvem principalmente cortes implícitos de produção (como a diminuição das qualidades das matérias-primas ou a redução da eficiência operacional), resultando em um declínio gradual nas taxas de utilização da capacidade oficial. Entre seis meses e um ano, algumas empresas de alto custo, enfrentando fluxo de caixa apertado e contração de crédito bancário, são forçadas a anunciar publicamente cortes de produção ou paradas, levando a um declínio gradual nas taxas operacionais da indústria. Depois de quase um ano de perdas sustentadas, parte da capacidade começa a sair permanentemente, a atividade de M & A da indústria aumenta e a estrutura de fornecimento é remodelada.

O mercado atual de alumina só pode estar em transição da primeira para a segunda fase.

Além disso, ao contrário dos ciclos anteriores, embora a capacidade atual de alumina esteja em excesso, a maioria das instalações passou por anos de atualizações tecnológicas, permitindo um forte controle de custos variáveis. Fatores como contratos de longo prazo e restrições de emprego econômicas regionais também limitam a flexibilidade imediata para ajustes. Enquanto isso, a nova capacidade continua a avançar de maneira ordenada, indicando que o impulso de expansão da indústria persiste. Esta rigidez faz com que os ajustes de oferta ficem atrás dos sinais de preços, sugerindo que os preços podem ficar abaixo das linhas de custo por mais tempo do que o mercado antecipa. Portanto, a quebra dos custos de caixa se assemelha ao início de uma guerra de desgaste.

Além disso, o declínio atual nos preços da alumina está gradualmente se transmitindo para o final da matéria-prima de bauxita. As fábricas de alumina estão suprimindo amplamente os preços, os preços do minério de importação estão mostrando sinais de abrandamento e, enquanto as taxas de frete aumentam temporariamente os custos, a demanda fraca persistente pode deslocar passivamente o apoio aos custos para baixo. Este risco de erosão de custos torna não confiável determinar o fundo com base apenas em cálculos de custos estáticos.

Os altos estoques de alumina - atualmente superiores a 4,5 milhões de toneladas - criam pressões duplas: acumulações de armazéns de porto e trânsito, juntamente com estoques de matéria-prima transbordantes nas fábricas de alumínio.

Este dilema de estoque decorre de dinâmicas divergentes de oferta e demanda. A demanda por alumina é limitada por limites de produção de alumínio, enquanto a oferta enfrenta várias pressões.

Para as perspectivas de mercado, o surgimento dos seguintes sinais poderia sinalizar uma recuperação precoce na dinâmica da oferta e da demanda da indústria: Primeiro, cortes significativos de produção por algumas empresas devido a interrupções do fluxo de caixa, levando a taxa operacional abaixo do limiar psicológico crítico de 75%. Em segundo lugar, as reduções de estoque duram várias semanas consecutivas, indicando que o ritmo da contração da oferta começa a ultrapassar a fraqueza da demanda. Em terceiro lugar, os preços da bauxita demonstram rigidez inesperada em um certo nível, transformando o suporte de custos de expectativa em realidade. Além desses fatores, variáveis externas, como mudanças no ambiente macroeconômico, o fechamento das janelas de importação e as expectativas políticas, também podem servir como catalisadores para romper o impasse.

Se nenhum desses sinais se materializar, a luta por custos em dinheiro pode se prolongar.

Se você tiver quaisquer perguntas ou necessidades de compra, sinta-se à vontade para entrar em contato com SunSirs com support@sunsirs.com.