SunSirs: A pressão do excesso de estoque de alumina permanece significativa

Recentemente, o preço do principal contrato de futuros de alumina caiu abaixo de 2500 RMB / tonelada, caindo abaixo do custo de caixa para algumas empresas.

De acordo com dados relevantes, em novembro, a produção doméstica de bauxita foi de 4,698 milhões de toneladas, um ligeiro declínio de 1,6% mês a mês e um declínio de 5,3% ano a ano; de janeiro a novembro, a produção doméstica acumulada de bauxita atingiu 55,213 milhões de toneladas, um aumento ano a ano de 4,2%. Atualmente, a produção de bauxita no norte da China ainda está na fase de recuperação gradual e o fornecimento não é muito estável, resultando em um fornecimento apertado na região. Até quinta-feira passada, as refinarias de alumina tinham 53,212 milhões de toneladas de bauxita em estoque, com estoque suficiente para quase 84 dias de uso, que é geralmente em um nível elevado. Os preços da bauxita doméstica permaneceram estáveis, enquanto os preços da bauxita importada continuaram a diminuir ligeiramente. O preço CIF de bauxita de 45% Al, 3% Si da Guiné nos principais portos de Shandong diminuiu para US $70 / tonelada seca.

No lado das importações, em outubro, a China importou 13,77 milhões de toneladas de bauxita, uma diminuição de 13,3% em relação ao mês anterior e um aumento de 12,3% em relação ao ano anterior. De janeiro a outubro, as importações cumulativas de bauxita da China atingiram 170,96 milhões de toneladas, um aumento anual de 30%, com as importações da Guiné respondendo por 74%. Atualmente, os embarques de bauxita da Guiné são estáveis, e houve um aumento nos embarques da Austrália antes da estação das chuvas, resultando em chegadas futuras relativamente estáveis. No final da semana passada, o estoque portuário doméstico de bauxita foi de 26,4354 milhões de toneladas, uma diminuição de 1,475 milhões de toneladas em comparação com a semana anterior, representando um declínio significativo.

Em novembro, a produção doméstica de alumina de grau metalúrgico atingiu 7.4394 milhões de toneladas, uma diminuição de 4,4% em comparação com o mês anterior e um ligeiro aumento de 1,4% em relação ao ano anterior. De janeiro a novembro, a produção doméstica acumulada de alumina de grau metalúrgico totalizou 81,897 milhões de toneladas, um aumento anual de 7,4%. Em novembro, algumas empresas nas regiões do norte sofreram cortes temporários de produção e ajustes de equipamentos, enquanto as operações nas regiões do sul permaneceram relativamente estáveis.

Desde o segundo semestre do ano, a capacidade de produção doméstica de alumina permaneceu estável, sem novas capacidades entrando em linha. A partir da última quinta-feira, a capacidade total instalada de alumina de grau metalúrgico em todo o país permaneceu em 110,32 milhões de toneladas / ano, com capacidade operacional de 87,832 milhões de toneladas / ano. A taxa operacional semanal aumentou ligeiramente em 0,15% semanal, atingindo 79,62%. A conclusão da manutenção em algumas empresas na província de Guizhou levou a uma recuperação na taxa de operação, embora a capacidade operacional global tenha sido ligeiramente menor do que a alta anterior.

Os preços da alumina continuam a diminuir, tendo agora caído abaixo da linha de custo de caixa para algumas empresas. A probabilidade de empresas reduzindo a produção devido a problemas de rentabilidade está aumentando, mas a capacidade operacional permanece alta e ainda não ocorreram cortes de produção em larga escala. Por um lado, há uma expectativa de preços mais baixos das matérias-primas; por outro lado, as empresas precisam garantir o cumprimento de contratos de longo prazo e garantir participação de mercado para os contratos do próximo ano. No geral, o mercado de alumínio mantém um excedente de oferta.

A partir da semana passada, o inventário total de alumina na Bolsa de Futuros de Xangai foi de 258.800 toneladas, com recibos de armazém totalizando 254.900 toneladas. A capacidade de armazém na região de Xinjiang está se aproximando da capacidade total, e o fluxo de recibos de armazém para o mercado colocará uma pressão significativa sobre os preços. O inventário doméstico de alumina totalizou 5.061 milhões de toneladas e ainda está em ascensão; as empresas de alumínio eletrolítico têm 3.516 milhões de toneladas de alumina em estoque, indicando reservas de matéria-prima relativamente suficientes.

Os preços spot da alumina permaneceram relativamente firmes. Na quinta-feira passada, o índice de alumina foi relatado em 2.804,9 RMB / tonelada, uma diminuição de 16,48 RMB / tonelada em relação à semana anterior, e um prêmio de 300 RMB / tonelada em comparação com o preço de liquidação do principal contrato de futuros. No que diz respeito às transações spot, na semana passada, o preço ex-fábrica da alumina na província de Henan foi de 2.780 RMB / tonelada, a província de Xinjiang comprou 10.000 toneladas de alumina spot a um preço entregue de 2.948 RMB / tonelada, e as transações também ocorreram no sul da China, com preços ex-fábrica variando de 2.800 a 2.835 RMB / tonelada.

Olhando para o setor a jusante, em novembro, a produção de alumínio eletrolítico da China atingiu 3,637 milhões de toneladas, um declínio de 2,8% mês a mês e um aumento de 1,5% ano a ano; de janeiro a novembro, a produção cumulativa de alumínio eletrolítico da China atingiu 40,14 milhões de toneladas, um aumento ano a ano de 1,8%. Em novembro, a capacidade instalada de alumínio eletrolítico aumentou, e a capacidade operacional aumentou ligeiramente, com a taxa de utilização da capacidade das empresas permanecendo em cerca de 96%. Nas duas primeiras semanas de dezembro, a produção semanal de alumínio eletrolítico permaneceu em torno de 856.000 toneladas.

Atualmente, os lucros da cadeia da indústria ainda estão concentrados no setor de alumínio eletrolítico. Em outubro e novembro, o lucro teórico spot para alumínio eletrolítico excedeu 5.000 RMB / tonelada, e as empresas mantiveram alta capacidade operacional. No entanto, devido às restrições de capacidade, há espaço limitado para melhorias no futuro.

No geral, a curto prazo, os preços dos futuros de alumina precisam se recuperar, mas a pressão da oferta e do inventário permanece significativa. Portanto, o potencial de recuperação dos preços no período posterior é limitado, e as mudanças no sentimento dos mercados de commodities precisam ser monitoradas.

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