Como as tarifas adicionais dos EUA estão remodelando a dinâmica global de oferta e demanda de alumínio

Em 2018, os Estados Unidos lançaram uma "investigação 232 " sobre aço e alumínio e impuseram uma tarifa de 10% sobre o alumínio importado. Posteriormente, os Estados Unidos implementaram e expandiram gradualmente o escopo das exclusões tarifárias. No entanto, em 12 de março, os Estados Unidos aumentaram a tarifa sobre produtos de alumínio importados para 25%, e removeram as exclusões para aliados tradicionais como Canadá e México. Em 3 de junho, os Estados Unidos aumentaram as tarifas sobre o alumínio e seus derivados de 25% para 50%, e a nova taxa entrou em vigor a partir de 4 de junho. Em 15 de agosto, o Departamento de Comércio expandiu ainda mais o escopo de tributação, incluindo derivados de alumínio, como eletrodomésticos, peças mecânicas, móveis, etc., na lista de tarifas.

Após a implementação da política tarifária, o preço dos produtos de alumínio nos Estados Unidos foi significativamente maior do que no mercado internacional. No entanto, o alto preço também suprimiu a demanda doméstica de alumínio, levando a uma diminuição das importações e interrompendo o ritmo comercial de produtos de alumínio com os Estados Unidos como principal destino de exportação.

Os dados mostram que, em agosto de 2025, os Estados Unidos importaram 74.000 toneladas de alumínio primário, uma diminuição de 83.000 toneladas em comparação com o mesmo período do ano passado; de janeiro a agosto, os Estados Unidos importaram um total de 1.221 milhões de toneladas de alumínio primário, uma diminuição de 244.000 toneladas ano a ano, indicando que as tarifas suprimiram significativamente a demanda de importação. Em termos de ligas de alumínio, de janeiro a agosto, os Estados Unidos importaram um total de 146 mil toneladas, um ligeiro aumento em relação ao mês anterior, e apenas ligeiramente diminuído em relação ao mesmo período do ano passado, indicando um impacto mais leve.

Em termos de produtos de alumínio e alumínio, em agosto de 2025, os Estados Unidos importaram 191.000 toneladas de materiais líquidos de processamento de alumínio, fios e cabos de alumínio e móveis de alumínio; de abril a agosto, o volume líquido de importação mensal foi de 202.000 toneladas, uma queda de 28.000 toneladas em relação às 230.000 toneladas de janeiro a março, e também menor que a média mensal de 258.000 toneladas em 2024, refletindo a supressão das importações pelo aumento da tarifa.

Resíduos de alumínio não foram incluídos na lista de tarifas, de modo que a tarifa de alumínio dos EUA estimulou a importação de resíduos de alumínio. Em agosto de 2025, os EUA importaram 71.000 toneladas de resíduos de alumínio; de janeiro a agosto, a importação acumulada foi de 569.000 toneladas, um aumento de 138.000 toneladas em comparação com o mesmo período em 2024. Durante o mesmo período, os EUA exportaram 1.411 milhões de toneladas de resíduos de alumínio, um aumento de 66.000 toneladas ano a ano. De janeiro a agosto, a importação líquida de resíduos de alumínio nos EUA aumentou em cerca de 72.000 toneladas.

Com base nos dados de importação e exportação de produtos acima, estima-se que, de janeiro a agosto, o fornecimento de elementos de alumínio nos Estados Unidos (alumínio primário + produtos de alumínio + ligas de alumínio + sucata de alumínio) diminuiu em cerca de 400.000 a 500.000 toneladas. Dados do Serviço Geológico dos EUA mostram que, no segundo trimestre deste ano, o consumo de alumínio dos EUA apenas diminuiu ligeiramente em comparação com o trimestre anterior. Pode-se ver que a tarifa de alumínio dos EUA não apenas suprime sua própria demanda, mas também acelera o consumo de estoque.

Desde o final de outubro, o prêmio para o spot de alumínio no centro e leste dos Estados Unidos aumentou significativamente novamente, refletindo o consumo persistente de estoques que levaram a um aperto de suprimentos. O aumento do prêmio aumentou ainda mais a diferença de preço entre os EUA e o mercado internacional, o que ajudará a estimular a importação de produtos de alumínio para se estabilizar e se recuperar.

Os principais países de origem para as importações de alumínio primário dos EUA incluem o Canadá, África do Sul e Emirados Árabes Unidos. Em 2024, o Canadá representou 78% das importações primárias de alumínio dos EUA, enquanto a África do Sul e os Emirados Árabes Unidos representaram 7% e 5%, respectivamente. O impacto das tarifas nas exportações canadenses para os EUA foi o mais significativo.

Os dados mostram que em 2024, as exportações de alumínio primário do Canadá totalizaram cerca de 1,828 milhões de toneladas, com a maioria indo para os Estados Unidos e apenas cerca de 34.000 toneladas para países não-estadounidense. Nos primeiros 8 meses de 2025, as exportações de alumínio primário do Canadá caíram para 971.000 toneladas, uma diminuição de 277.000 toneladas ano a ano. Entre eles, as exportações para os Estados Unidos diminuíram em cerca de 432.000 toneladas, enquanto as exportações para regiões não americanas (principalmente países europeus, como Itália e Holanda) aumentaram em cerca de 152.000 toneladas. No geral, devido ao impacto das tarifas dos EUA, houve um acúmulo de estoque de alumínio no Canadá e, para aliviar o declínio nas exportações para os Estados Unidos, o Canadá aumentou suas exportações para a Europa e outros lugares, resultando em um aumento no fornecimento de alumínio primário fora dos Estados Unidos (mais de 1,5 milhão de toneladas nos primeiros 8 meses).

Como as tarifas levaram a uma redução nas importações dos EUA e a uma mudança da demanda canadense para mercados não americanos, os estoques de alumínio primário no exterior não aumentaram. Do início de abril ao final de agosto, os estoques explícitos de alumínio no exterior (incluindo LME, LME não garantida, COMEX e estoques portuários japoneses) caíram de 1,14 milhão de toneladas para cerca de 1,06 milhão de toneladas, indicando que o crescimento do consumo em regiões não americanas efetivamente compensou a contração na demanda dos EUA.

Olhando para o futuro, a redução dos estoques de alumínio primário dos EUA apoiou a estrutura premium, tornando as exportações dos EUA mais uma vez atraentes. Espera-se que o alumínio primário do Canadá e de outras regiões não americanas volte para os EUA, revertendo o padrão comercial visto em abril a agosto. Além disso, com o consumo global destinado a crescer e novas adições de capacidade limitadas, o equilíbrio oferta-demanda para alumínio primário fora dos EUA deve permanecer apertado no curto prazo, proporcionando um forte apoio aos preços globais do alumínio.

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