SunSirs: El asfalto doméstico tiene un precio pero no tiene mercado antes de las vacaciones, y puede experimentar una leve tendencia al alza después de las vacaciones

Con las vacaciones del Festival de Primavera acercándose, el mercado de asfalto ha entrado oficialmente en un período de ajuste estacional. La atmósfera comercial actual del mercado es cada vez más lenta, con los actores de la industria abandonando gradualmente el mercado y la actividad logística cayendo a su punto más bajo del año. Sobre la base del patrón actual de oferta y demanda, la evolución de los costos y los patrones estacionales históricos, se espera que el mercado de asfalto muestre una tendencia de "conclusión estable antes de las vacaciones y recuperación moderada después de las vacaciones", con la recuperación del mercado posterior a las vacaciones que exhibe una diferenciación estructural significativa.

El mercado entró en una fase de altos precios pero bajo volumen antes de las vacaciones: el suministro se mantuvo bajo, con algunas refinerías en Shandong reanudando la producción pero operando a una capacidad reducida lentamente, mientras que las principales refinerías en el sur operaron de forma intermitente, con una utilización de la capacidad en torno al 26%. Las refinerías estaban al borde de pérdidas y tenían una fuerte voluntad de mantener los precios. La demanda se contrajo en general, con la construcción detenida en el norte y sólo el almacenamiento de impermeabilización esporádica, mientras que el sur se apresuró a terminar la construcción y la logística se detuvo gradualmente, suprimiendo la liquidez del mercado spot. Los inventarios industriales y sociales continuaron acumulándose, pero a un ritmo moderado, sin generar presión de venta. En términos de precios, se espera que los precios principales se mantengan estables en la última semana antes de las vacaciones, con solo Shandong y el norte de China, donde los precios habían aumentado significativamente anteriormente, potencialmente viendo una ligera relajación de 20 - 30 RMB / tonelada.

Después de las vacaciones del Festival de Primavera, el mercado de asfalto entrará en un período de transición de recuperación de aproximadamente tres semanas. Sobre la base de un análisis exhaustivo de la oferta, el costo, el inventario y la demanda, es probable que el mercado posterior a las vacaciones exhiba una tendencia moderada al alza caracterizada por "un aumento de los precios de apertura, seguido de un aumento de los precios de transacción, con el aumento restringido por la demanda". "

En el lado de la oferta: En febrero de 2026, la producción total de asfalto doméstico fue de 1.936 millones de toneladas, una disminución de 64.000 toneladas intermensuales (3,2%) y una disminución de 135.000 toneladas interanual (6,5%). Este nivel de producción es el más bajo en el mismo período en casi tres años, lo que indica que la presión general de inventarios de las refinerías después de las vacaciones es manejable. Por tipo de empresa, la producción de Sinopec fue de sólo 370.000 toneladas, una disminución significativa de 70.000 toneladas mes a mes; la producción de las refinerías locales fue de 1.058 millones de toneladas, una ligera disminución de 5.000 toneladas mes a mes, con refinerías como Dongming, Shengxing, Jincheng y Hualong experimentando disminuciones. Cabe señalar que la reanudación de la producción de la refinería después de las vacaciones requiere un proceso de calentamiento y depuración, con un retraso de 3 - 7 días en la liberación real de la producción, proporcionando una ventana valiosa para el desabastecimiento en el mercado posterior a las vacaciones. Se espera que la producción semanal de asfalto se mantenga por debajo de 450.000 toneladas a finales de febrero, con un repunte significativo previsto a principios de marzo.

Costos: continúan las perturbaciones geopolíticas

El mercado internacional del petróleo crudo se ha visto significativamente afectado recientemente por factores geopolíticos, aumentando la incertidumbre en el suministro de materias primas. En base a los precios actuales de las materias primas, el margen de beneficio general para la producción de asfalto se ha vuelto negativo nuevamente, aumentando aún más la sensibilidad de las refinerías a la transmisión de costos. Si los conflictos geopolíticos no disminuyen durante el Festival de Primavera, es probable que los precios del crudo se mantengan dentro del rango actual de $66 - 71 por barril, o incluso aumenten ligeramente. Después de las vacaciones, es probable que las principales refinerías aumenten sus precios del asfalto en 50 - 80 yuanes por tonelada. Incluso si los precios del crudo disminuyen durante las vacaciones, las refinerías mantendrán resueltamente los precios debido a las bajas ganancias y los bajos volúmenes de producción. El costo seguirá siendo el principal motor del movimiento alza de los precios en el mercado posterior a las vacaciones.

El lado de la demanda: Norte-Sur dividido, gradualmente recuperado

La recuperación de la demanda después de las vacaciones mostrará una diferenciación regional y estructural significativa, que es una variable clave para juzgar las ganancias del mercado después de las vacaciones.

Mercado del Sur (China Oriental, Sur de China, Sudoeste de China): La construcción de carreteras se reanudará gradualmente después del Festival de las Lanternas (3 de marzo). Los proyectos downstream son principalmente proyectos existentes, y la disponibilidad de fondos determinará directamente el ritmo de reanudación. Se prevé que, de finales de febrero a principios de marzo, el mercado sur se centrará en reabastecer necesidades esenciales y cumplir con contratos anteriores. Los comerciantes comprarán según sea necesario, con la mayoría de las transacciones siendo órdenes pequeñas. En cuanto a los inventarios sociales, los inventarios sociales en el este y el sur de China han aumentado durante tres semanas consecutivas. Las cargas importadas están llegando a los puertos de manera concentrada, y habrá cierta presión para reducir el inventario después de las vacaciones, lo que podría frenar un rápido aumento de los precios.

Mercado del Norte (Shandong, Norte de China, Noreste):Debido a las limitaciones de temperatura, la demanda de asfalto de carretera generalmente comienza más tarde que en el sur, generalmente esperando que las temperaturas del suelo aumenten a mediados de marzo. Sin embargo, se espera que la demanda de almacenamiento de membranas impermeables se recupere primero. Se prevé que a finales de febrero o principios de marzo, algunas empresas de membrana impermeable en el norte de China y Shandong reanudarán gradualmente la compra, proporcionando un cierto canal para absorber recursos de gama baja de las refinerías.

Perspectivas de mercado

Sobre la base de una evaluación exhaustiva, se espera que el mercado de asfalto vea una tendencia moderada al alza después de las vacaciones, con los precios de los pedidos iniciales aumentando en 50 - 80 RMB / tonelada y los precios de transacción reales siguiendo el mismo en 30 - 50 RMB / tonelada. Se espera que el precio de transacción principal en el este de China oscile entre 3.300 - 3.400 RMB / tonelada, y en Shandong entre 3.200 - 3.300 RMB / tonelada, lo que representa un aumento de 30 - 50 RMB / tonelada en comparación con antes de las vacaciones. Sin embargo, los riesgos potenciales incluyen: si los precios del petróleo crudo caen más de lo esperado durante las vacaciones, o si el clima lluvioso continuo en el sur de China afecta la reanudación del trabajo después de las vacaciones, el aumento de los precios puede reducirse o incluso retrasarse.

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