La nominación del presidente de la Fed enciende expectativas de halcón; los precios de la plata experimentan principalmente ajustes volátiles

Recientemente, la nominación de Kevin Warsh como el próximo presidente de la Reserva Federal ha despertado expectativas de una postura "halcón ". El mercado cree ampliamente que la futura política monetaria de la Fed puede ser menos "dovica " de lo previsto anteriormente, aliviando las preocupaciones sobre la independencia de la Fed e impulsando un repunte en el Índice del dólar estadounidense. Además, con los metales preciosos que han aumentado rápidamente antes, algunos inversores están buscando obtener ganancias. El sentimiento del mercado a corto plazo ha cambiado rápidamente y los precios de la plata pueden continuar su fase de débil ajuste.

Los precios de la plata caen bruscamente

Recientemente, los precios de la plata han sufrido ajustes significativos. Durante la sesión nocturna del 30 de enero, los contratos de futuros de plata de Shanghai alcanzaron el límite diario, mientras que la plata spot de Londres cerró con una caída del 26.42%. El fuerte aumento anterior de los precios de la plata fue impulsado en gran medida por el aumento del sentimiento de inversión del mercado, mientras que la disminución actual se debe más a las salidas concentradas de posiciones alcistas anteriores.

Desde finales de noviembre de 2025, los futuros de plata de Shanghai han pasado de 13.000 yuanes / kg a más de 32.000 yuanes / kg. Si bien existían factores alcistas a nivel macro como los riesgos geopolíticos y la desdolarización, el repunte a corto plazo fue impulsado en gran medida por las entradas de inversión concentradas, que exhibieron claros signos de sobrevaloración. Posteriormente, influenciado por factores como la toma de ganancias por las posiciones largas y un fuerte repunte del índice del dólar estadounidense, se produjo una corrección similar a una estampida debido a la salida concentrada de posiciones largas.

Además, en los últimos dos meses, los precios de la plata han superado significativamente al oro, lo que ha provocado que la relación oro-plata disminuya rápidamente de 80 a menos de 50. Incluso después de esta fuerte corrección, la relación oro-plata solo se ha recuperado a alrededor de 57, permaneciendo por debajo del promedio de 20 años de aproximadamente 70. Actualmente, los precios del oro son relativamente estables, con un sólido apoyo macroeconómico, limitando el potencial de nuevas caídas significativas. Mirando hacia el futuro, los precios de la plata aún pueden tener margen de caída en medio de las expectativas de un reequilibrio de la relación oro-plata.

La nominación de Wash marca un punto de inflexión clave

El 30 de enero, el presidente de Estados Unidos, Donald Trump, nominó formalmente al ex gobernador de la Reserva Federal, Kevin Warsh, como el próximo presidente de la Fed, sucediendo a Jerome Powell, quien renunciará en mayo. Este movimiento de personal rápidamente envió ondas de choque a través de los mercados financieros: el índice del dólar de EE.UU. revirtió su declive para subir, mientras que los precios del oro y la plata sufrieron drásticas caídas a medida que el sentimiento del mercado se revirtió abruptamente.

Wash aboga por cautelosos recortes de tasas a corto plazo, mientras que mantiene firmemente la independencia de la Fed a mediano y largo plazo. Su postura cautelosa sobre los recortes de tasas se reflejó claramente en su declaración de este año de que "la inflación es una opción". En cuanto a la independencia del banco central, su filosofía central es "cada uno a su propio papel", insistiendo en que la política monetaria debe centrarse en los asuntos monetarios y la política fiscal en los asuntos fiscales. Esto se manifiesta concretamente en su apoyo explícito a que la Reserva Federal persigue una reducción significativa del balance en el futuro. En otras palabras, Wash cree que la Fed debería implementar una combinación de política de "corte de tasas + reducción de balance" en el futuro e impulsar una "reforma institucional" en la Fed, abogando por que la política monetaria regrese a un marco de control cuantitativo y restricciones institucionales.

Influenciados por las repetidas declaraciones públicas de Trump, incluidos comentarios como "es razonable que el dólar fluctua como un yo-yo " y" No estoy preocupado por la caída del dólar ", las expectativas del mercado para un debilitamiento prolongado del dólar se han intensificado. El 30 de enero, el índice del dólar estadounidense cayó brevemente a 95,56, alcanzando un mínimo de cuatro años. Incluso después de que la Reserva Federal suspendiera los recortes de tasas en su reunión de enero - manteniendo la tasa de fondos federales en 3,50% - 3,75% mientras adoptaba un lenguaje más optimista sobre el empleo y la inflación - no logró revertir la caída del dólar.

La nominación de Wash surgió como un punto de inflexión fundamental. Los mercados interpretaron ampliamente su nombramiento como una señal "halcánica", anticipando que su potencial liderazgo frenaría la lógica prevaleciente de "comercio de depreciación de la moneda" y reforzaría el atractivo de los activos denominados en dólares. Anteriormente, los mercados habían apostado a que la Fed perdiera su independencia y se embarcara en un agresivo ciclo de recortes de tasas, impulsando el capital hacia metales preciosos para cubrir. Sin embargo, las expectativas "halcones " desatadas por la nominación de Wash socavaron directamente esta lógica

El recorte de tasas de la Fed podría retrasarse

El 28 y 29 de enero, la Reserva Federal celebró su primera reunión de política de 2026, anunciando que mantendría las tasas de interés dentro del rango actual de 3,50% a 3,75%. Después de tres recortes de tasas consecutivos en las tres últimas reuniones de 2025, la Fed ha entrado en un "período de espera y ver " con recortes de tasas suspendidos. El presidente de la Fed, Powell, no dio señales claras durante la conferencia de prensa sobre cuándo podría ocurrir la próxima reducción de tasas.

En 2026, las políticas monetarias entre los principales bancos centrales mundiales pueden divergir. La Fed inició los recortes de tasas en septiembre del año pasado e implementó tres reducciones consecutivas. Actualmente, el mercado sigue siendo optimista sobre nuevos recortes de tasas de la Fed este año. El Banco de Inglaterra y el Banco Central Europeo han detenido sus ciclos de recorte de tasas, continuando monitoreando la inflación y el desempeño económico. En 2026, se espera que la economía de EE.UU. logre un "aterrizaje suave ", mientras que la inflación enfrenta cierta presión al alza. Se prevé que las políticas monetarias en el extranjero permanezcan neutrales o acomodativas, aunque el ritmo general puede desacelerarse. No se puede descartar que los Estados Unidos

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