SunSirs: Precios del oro y la plata mantienen su tendencia alcista a mediano y largo plazo

El 29 de enero, los precios de los metales preciosos experimentaron una montaña rusa, disparándose a un máximo para luego desplomarse bruscamente y recuperarse posteriormente. El precio spot del oro en Londres alcanzó un récord histórico de 5.598,75 dólares por onza, pero durante la sesión nocturna, llegó a caer un 5,9% hasta un mínimo de 5.097,36 dólares por onza. El precio spot de la plata en Londres llegó a descender un 8,4% hasta un mínimo de 106,76 dólares por onza. Hasta la sesión temprana del 30 de enero, la caída del precio spot del oro en Londres se redujo al 0,4%, situándose en 5.393,21 dólares por onza; los futuros de oro del COMEX subieron un 1,47% hasta 5.418,4 dólares por onza. El precio spot de la plata en Londres cerró con una caída del 0,21% en 116,3 dólares por onza; los precios de los futuros de plata del COMEX subieron un 2,02% hasta 115,83 dólares por onza. Los participantes del mercado consideran que la tendencia alcista a largo plazo de los precios de los metales preciosos permanece inalterada y que aún hay margen de crecimiento a medio plazo, pero es necesario mantenerse alerta ante los riesgos de corrección a corto plazo.

Desde principios de 2026, los precios del oro y la plata han comenzado una fuerte tendencia al alza. El precio spot del oro de Londres ha logrado romper la barrera psicológica clave de $5.500 por onza, con un aumento de casi un 28% en solo un mes. El precio spot de la plata de Londres incluso ha alcanzado un máximo de 120 dólares por onza, con un aumento de más del 50%.

La razón fundamental del fuerte aumento de los precios de los metales preciosos en esta ronda es el continuo debilitamiento del sistema crediticio en dólares estadounidenses, y en la actualidad, todos los países soberanos de todo el mundo mantienen políticas de tasas de interés bajas. El valor de cobertura de los activos no generadores de intereses es constantemente confirmado por el mercado. Antes de que el sistema de crédito del dólar estadounidense sea reparado, es probable que los precios de los metales preciosos continúen aumentando.

Para entender el aumento de los precios del oro a un nivel más profundo, es que cuando se cuestiona el crédito del dólar estadounidense, se activa el atributo del oro como el último activo de refugio seguro, convirtiéndose en la primera opción de los fondos globales para evitar las incertidumbres. La continua afluencia de una gran cantidad de fondos de refugio seguro ha inyectado un fuerte impulso al alza de los precios del oro.

Mientras tanto, las actividades estratégicas de compra de oro de los bancos centrales globales han creado un sólido apoyo para los precios del oro. Los bancos centrales de muchos países, incluido China, han seguido aumentando sus tenencias de oro. El Banco Popular de China incluso ha aumentado sus holdings durante 14 meses consecutivos, enviando una señal positiva. Esto ha proporcionado garantías estables para la demanda de oro a largo plazo y ha llenado el mercado con confianza en la tendencia de los precios del oro.

En esta etapa, la divergencia en los puntos de vista del mercado sobre la tendencia de los precios del oro reside esencialmente en diferentes juicios sobre las fluctuaciones a corto plazo y las tendencias a largo plazo. El sentimiento alcista colectivo entre las instituciones principales confirma aún más la naturaleza cíclica de esta ronda de aumentos de los precios del oro. Muchas instituciones han elevado sus precios objetivo para el oro a $5.700 a $6.000 por onza, y algunas incluso tienen expectativas de superar los $7.000 por onza, lo que ha impulsado aún más el sentimiento alcista del mercado. Por ejemplo, UBS mantiene una postura alcista sobre el oro y ha aumentado sus precios objetivo para el oro en marzo, junio y septiembre de 2026 a $6.200 por onza, esperando una disminución moderada a $5.900 por onza para fines de 2026. UBS actualmente predice que el objetivo de escenario al alza para el oro es de $7,200 por onza, y el objetivo de escenario a la baja es de $4,600 por onza.

El 29 de enero, el "Informe de Tendencias de la Demanda Global de Oro 2025" publicado por el Consejo Mundial del Oro mostró que la demanda total mundial de oro alcanzó las 5.002 toneladas en 2025, un récord. Las incertidumbres geopolíticas y económicas sostenidas provocaron un aumento significativo en la demanda de inversión en oro, lo que elevó la demanda anual total de oro a 555.000 millones de dólares estadounidenses.

En su perspectiva para el futuro, el "Informe de Tendencias de la Demanda Global de Oro " publicado por el Consejo Mundial del Oro mencionó que en 2025, la demanda de ETFs de oro en América del Norte mostró un rendimiento excepcionalmente fuerte. Sin embargo, en comparación con el aumento en los picos anteriores de los precios del oro, la escala actual de entrada sigue siendo moderada, y las tenencias siguen siendo a un nivel bajo en relación con otros activos. Además, la demanda de ETFs de oro en la región asiática acaba de comenzar a crecer a gran escala, y las tenencias de ETFs de oro en la región europea también están muy por debajo del pico anterior, lo que reserva suficiente espacio para los aumentos posteriores de las tenencias.

Mirando hacia el 2026, el Consejo Mundial del Oro señala que si los precios del oro siguen siendo altos, el problema del poder adquisitivo de los consumidores seguirá planteando desafíos para la demanda de joyería de oro. Sin embargo, el mercado en general espera que China adopte recortes de tasas de interés y una política fiscal relativamente laxa, lo que se espera que ayude a impulsar la confianza del consumidor y, en general, sea beneficioso para el gasto en consumo no esencial. En particular, en el primer trimestre de 2026, el consumo de joyería de oro en el mercado chino puede recuperarse mes a mes, y se espera que la temporada pico durante las vacaciones del Festival de Primavera (compras estacionales por comerciantes de joyería de oro + compras de vacaciones por parte de los consumidores) brinde apoyo.

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