SunSirs: es probable que los precios del cobre aumenten primero y luego caigan el próximo año

Este año, los precios del cobre han tenido un fuerte desempeño. Aunque ha habido factores macroeconómicos negativos desde el extranjero, estos solo han afectado a los precios del cobre a corto plazo. Mirando los movimientos de precios específicos, los precios del cobre experimentaron su primera tendencia alza en el primer trimestre, seguido de una segunda tendencia alza más suave a mediados de abril, y luego aceleraron su subida hacia fines de año.

En el primer semestre de este año, se produjeron frecuentes perturbaciones macroeconómicas en el extranjero, y las políticas arancelarias de EE.UU. fueron volátiles e impredecibles. Afectados por esto, las expectativas del mercado para un recorte de tasas de interés de la Reserva Federal disminuyeron continuamente, y los precios del cobre exhibieron una característica financiera más pronunciada. Después de que Estados Unidos implementó "aranceles recíprocos", el pánico del mercado se intensificó rápidamente, los activos de riesgo globales se desplomaron, y el sector de los metales no ferrosos no se perdonó, con los precios del cobre también cayendo bruscamente. Después de mayo, las fricciones comerciales globales disminuyeron gradualmente y el mercado se preocupó cada vez más por la presión inflacionaria causada por los aranceles de Estados Unidos, lo que afectó significativamente los juicios del mercado sobre el ritmo de los recortes de tasas de interés de la Reserva Federal. Hasta la fecha, la Reserva Federal ha recortado las tasas de interés en 25 puntos básicos tanto en septiembre como en octubre, y después de la esperada reducción de tasas en diciembre, la reducción acumulada de tasas para el año alcanzó los 75 puntos básicos.

En 2026, la Reserva Federal celebrará ocho reuniones de política monetaria, programadas para fines de enero, mediados de marzo, finales de abril, mediados de junio, finales de julio, mediados de septiembre, finales de octubre y principios de diciembre. Sobre la base del gráfico de puntos de la tasa de interés de la Reserva Federal y los efectos inflacionarios de los aranceles de EE.UU., mientras que la Reserva Federal seguirá en un ciclo de recortes de tipos en 2026, se espera que el margen para nuevos recortes de tipos sea limitado. El fondo del índice del dólar estadounidense en este ciclo de recortes de tipos ya se ha alcanzado, lo que tendrá un impacto negativo en los precios del cobre.

El suministro de materias primas es apretado

Este año, es poco probable que el suministro de concentrado de cobre sea abundante. Los datos de SMM muestran que las tarifas de procesamiento del concentrado de cobre importado se volvieron negativas en la semana del 24 de enero y continuaron disminuyendo, alcanzando -40 USD / tonelada seca a fines de abril. En la segunda mitad de este año, las incertidumbres en las operaciones mineras en el extranjero aumentaron significativamente. Por ejemplo, a principios de agosto, un terremoto en Chile causó bajas en la mina de cobre El Teniente de Codelco; a principios de septiembre, se produjo una oleada de mineral húmedo a gran escala en un área de producción de la mina subterránea Grasberg de Freeport. Varias compañías mineras, incluyendo Glencore y Anglo American, bajaron sus pronósticos de producción de concentrado de cobre para el año. Aunque algunas fundiciones se sometieron a un mantenimiento a gran escala entre septiembre y noviembre, las tarifas de procesamiento continuaron rondando el nivel bajo del año de -40 USD / tonelada seca. Teniendo en cuenta las limitaciones en el suministro de concentrado de cobre y la implementación de políticas nacionales de "anti-exceso de capacidad", es poco probable que el suministro de concentrado de cobre en 2026 sea abundante. Si los precios de los subproductos de la fundición se debilitan, puede conducir a una reducción de la producción y disminuir aún más el suministro mundial de concentrado de cobre.

El gasto del consumidor se mantiene estable

Este año, la situación de producción de las compañías de cable nacionales difiere un poco de años anteriores. Las compañías de cable solo se involucraron en la adquisición centralizada significativa de materias primas alrededor de abril; durante la mayor parte del resto del año, mantuvieron un modelo de compras just-in - time. Por lo tanto, la demanda de cobre en el sector de los cables era relativamente limitada y no mostraba características estacionales significativas. En la industria del aire acondicionado, la política de intercambio ha sido efectiva, y en el primer trimestre, la industria del aire acondicionado continuó su impulso positivo, con un aumento significativo de la producción en comparación con el mismo período del año pasado. Además, este año, la industria automotriz ha visto cifras optimistas de producción y ventas, con la producción y las ventas de vehículos de nueva energía que experimentan un rápido crecimiento.

El año 2026 será el primer año del 15 o Plan Quinquenal, y se espera que la demanda de cobre en el sector energético crezca de manera constante. Se prevé que la demanda de la industria de aire acondicionado disminuya, mientras que la producción y las ventas de vehículos de nueva energía seguirán creciendo rápidamente. La industria automotriz seguirá siendo el principal motor de la demanda de cobre de uso final.

En resumen, se espera que los precios del cobre en 2026 experimenten una tendencia volátil, inicialmente aumentando antes de disminuir.

Como una plataforma integrada de Internet que proporciona precios de referencia, el 18 de diciembre, el precio de referencia de SunSirs para el cobre fue de 92.196,67 RMB / tonelada, un aumento del 5,48% en comparación con el comienzo del mes (87.403,33 RMB / tonelada).

Aplicación de los precios de referencia de SunSirsš

Los comerciantes pueden fijar el precio de las transacciones spot y contratación basándose en el principio de fijación de precios de la marca acordada y la fórmula de fijación de precios (Precio de la transacción = Precio de SunSirs + Marca).

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