SunSirs: Afectados por los riesgos arancelarios, los precios del cobre fluctúan ampliamente la semana pasada (20 - 24)

Tendencia de precios

Como se muestra en el gráfico de arriba, los precios del cobre cayeron antes de subir la semana pasada. Al final de la semana, el cobre spot se cotizó en 86.433,33 RMB / tonelada, un aumento del 0,71% desde 85.823,33 RMB / tonelada al comienzo de la semana, un aumento del 17,07% desde el comienzo del año y un aumento del 12,94% interanual.

Cuadro semanal de subida y caída de cobre

Según el gráfico semanal de subida y caída de SunSirs, en los últimos tres meses, los precios del cobre cayeron durante 3 semanas y aumentaron durante 9 semanas. Los precios del cobre aumentaron ligeramente la semana pasada.

Acciones de cobre LME

Según los datos publicados por la Bolsa de Metales de Londres (LME), las acciones de cobre de LME cayeron levemente. A partir del fin de semana, las existencias de cobre de LME fueron de 136.925 toneladas, un 3,39% menos que a principios de mes.

En el frente macro: Estados Unidos planeaba restringir las exportaciones de productos que contengan tecnología estadounidense a China en represalia por las nuevas regulaciones de tierras raras. Mientras que los detalles específicos aún no se habían finalizado, el secretario del Tesoro Benson & Melson declaró que "todas las opciones están bajo consideración. "Esta medida podría exacerbar las tensiones entre China y Estados Unidos. Sin embargo, el mercado se mantuvo enfocado en las expectativas de una flexibilización de la Reserva Federal. Si los datos básicos del IPC de septiembre de EE.UU., publicados este viernes, cumplen o no cumplen con las expectativas, fortalecerán aún más la probabilidad del 97% de un recorte de 25 puntos básicos en diciembre. Esta presión sobre el dólar es positiva para los precios del cobre. Se esperaba que la Cuarta Sesión Plenaria del XIX Comité Central de China, que concluyó el 24 de octubre, publicara un nuevo plan quinquenal, haciendo hincapié en la expansión de la demanda interna, la modernización industrial y la innovación tecnológica, inyectando un impulso a largo plazo a la demanda de metales básicos como el cobre.

En el lado de la oferta: Los datos de la Oficina Nacional de Estadísticas mostraron que la producción de cobre refinado de China alcanzó 1,266 millones de toneladas en septiembre, un aumento interanual del 10,1% y una disminución mensual del 2,7%, en línea con las expectativas. Los operadores esperaban que la producción disminuyera aún más en octubre. Una serie de interrupciones en las minas de cobre en el extranjero, junto con una continua disminución de los grados mineros globales - los grados de cobre chilenos habían caído del 1,2% en 2010 al 0,8% en 2025 - habían llevado a un aumento en los costos mineros, exacerbando las preocupaciones sobre la contracción de la oferta. Los inventarios spot de cobre electrolítico doméstico cayeron en 5.700 toneladas el 23 en comparación con el 20. A pesar de algunas llegadas durante la semana, los inventarios globales habían disminuido.

Del lado de la demanda: Los altos precios del cobre estaban suprimiendo el consumo en aguas abajo, y algunos almacenes estaban experimentando reducciones limitadas de inventario debido a las salidas limitadas. Sin embargo, la resiliencia del nuevo sector energético continuó impulsando las expectativas de los consumidores. Los vehículos de nueva energía utilizan 83 kilogramos de cobre por vehículo (cuatro veces más que los vehículos de combustible), y se espera que las ventas mundiales superen los 30 millones para 2025, generando más de 200.000 toneladas de nueva demanda. La capacidad fotovoltaica requiere 500 toneladas de cobre por gigavatios, y un adicional de 596 GW de capacidad instalada representará un aumento de 300.000 toneladas. Los servidores de IA utilizan 1,36 toneladas de cobre por unidad (en comparación con 3 - 5 kilogramos tradicionalmente), impulsando un aumento en la demanda de construcción de centros de datos. Las mejoras de la red eléctrica en China y los Estados Unidos continúan impulsando la demanda de cobre.

Perspectivas de mercado

En resumen: A pesar del apoyo de los fundamentos relativamente estables y las expectativas de recortes de tasas de interés, los riesgos crecientes de la política arancelaria de Trump continúan pesando sobre los precios del cobre. Se espera que los precios del cobre permanezcan en rango.

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