SunSirs: Reanudación de labores tras feriado, precios del cobre subieron levemente

Tendencia de los precios

Como se muestra en la figura anterior, los precios del cobre han aumentado ligeramente después de las vacaciones.Al 7 de febrero, el precio spot del cobre fue de 76.753,33 RMB/tonelada, un aumento del 2,02% en comparación con el precio antes del feriado y un aumento interanual del 12,89%.

Gráfico de fluctuación semanal del cobre

Según el gráfico semanal de subidas y bajadas de SunSirs, los precios del cobre han subido durante 6 semanas y han caído durante 6 semanas en los últimos tres meses, con un ligero aumento esta semana.

Inventario de cobre de la LME

Según los datos publicados por la Bolsa de Metales de Londres (LME), el inventario de cobre de la LME cayó, con 249.275 toneladas de inventario de cobre de la LME hasta el fin de semana, un 8,13% menos que a principios de año.

La oferta de las minas de cobre siguió siendo escasa

La escasa situación de la oferta de las minas de cobre no se alivió durante el período de la Fiesta de la Primavera, sino que mostró una tendencia a la intensificación.El índice TC del concentrado de cobre importado al contado se ha vuelto negativo, lo que significa que las empresas de fundición deben pagar tarifas más altas al comprar concentrado de cobre, lo que comprime directamente las ganancias de la fundición y limita la producción de cobre crudo en los recursos minerales.La chatarra de cobre crudo se ha convertido en la principal fuente incremental de oferta de cobre, pero debido a la implementación de la política de facturación inversa en enero, se espera que la oferta de chatarra de cobre disminuya.Además, el mantenimiento estacional también puede conducir a una disminución en la producción nacional de cobre electrolítico.

Durante la Fiesta de la Primavera, se acumularon inventarios nacionales de cobre

Durante las vacaciones de la Fiesta de la Primavera, los inventarios de cobre de Londres continuaron disminuyendo, pero los inventarios nacionales de cobre mostraron una tendencia a la acumulación.Debido a la lenta reanudación del trabajo y la producción por parte de las empresas transformadoras después de las vacaciones, la demanda de adquisiciones en el mercado no fue alta y el sentimiento tendió a esperar y ver, lo que llevó a una mayor presión sobre el inventario al contado y limitó temporalmente el espacio de rebote de los precios del cobre.

Debilitamiento estacional de la demanda descendente durante las vacaciones

Las vacaciones de la Fiesta de la Primavera han debilitado la estacionalidad de la demanda aguas abajo, lo que ha provocado que las fábricas aguas abajo cierren por mantenimiento, lo que ha provocado una disminución de las tasas operativas y una disminución de la demanda de cobre.Por ejemplo, en enero de 2025, la escala minorista del mercado nacional de automóviles de pasajeros se desplomó un 33,6% intermensual y un 14,6% interanual, arrastrando en gran medida la demanda de cobre.Sin embargo, mientras que la demanda en los campos tradicionales está disminuyendo, la demanda de cobre en campos emergentes como los vehículos eléctricos de nueva energía, los centros de datos y las estaciones base 5G sigue creciendo rápidamente.El desarrollo de la inteligencia artificial también ha traído nuevos puntos de crecimiento para la demanda de cobre.

El dólar estadounidense y los mercados de bonos estadounidenses se desplomaron

Los datos económicos de EE.UU. han mostrado una tendencia compleja recientemente, con datos de empleo ADP inesperadamente sólidos para enero, mientras que el índice manufacturero ISM y los datos comerciales de enero tuvieron un mal desempeño.Este contraste ha provocado una fuerte caída tanto en el mercado del dólar estadounidense como en el del Tesoro de EE.UU., lo que ha añadido atractivo al cobre y otras materias primas metálicas con precios en dólares estadounidenses.

Perspectivas del mercado

En resumen, las fábricas posteriores han comenzado la construcción una tras otra después de las vacaciones, con un aumento en las tasas operativas.Las señales de política interna son sólidas, y el mercado está siguiendo de cerca la orientación de las políticas durante las dos sesiones, especialmente en áreas clave de consumo como el sector inmobiliario y las nuevas energías.Además, la ajustada situación de oferta en el sector minero es difícil de cambiar, lo que se espera que respalde la tendencia alcista de los precios del cobre.Pero también hay que prestar atención a la incertidumbre provocada por los cambios en las políticas comerciales exteriores.Se espera que los precios del cobre fluctúen para ser más fuertes en el corto plazo.

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