SunSirs: ¡Los metales preciosos se elevan! Oro, plata, cobre y platino alcanzan máximos récord

El 24 de diciembre, el mercado mundial de metales preciosos fue testigo de un aumento colectivo.

Los precios spot del oro en Londres rompieron los 4.500 dólares por onza durante las operaciones intradiarias, estableciendo un nuevo récord histórico.

Tanto los futuros de la plata de Nueva York como los precios spot de la plata de Londres superaron el umbral de 72 dólares por onza, con sus ganancias en lo que va del año superando con creces al oro.

El platino spot superó los $2.300 la onza por primera vez en la historia, acumulando ganancias de más del 150% este año, marcando su mayor aumento anual desde que comenzó la compilación de datos en 1987.

Los precios del cobre en Londres superaron los 12.159,50 dólares por tonelada, estableciendo un nuevo máximo histórico.

Si bien los impulsores específicos variaron entre las clases de activos, los analistas señalaron que este repunte colectivo e inesperadamente fuerte en los metales preciosos se derivó de múltiples factores: expectativas de una política monetaria laxa, riesgos geopolíticos persistentes y desequilibrios estructurales en la oferta y la demanda industriales.

El oro puede seguir subiendo

Los precios spot del oro continuaron subiendo el 24 de diciembre, alcanzando un máximo intradiario de $4,511,93 por onza. En el momento de la publicación, el oro mantuvo su posición cerca de $4,509.73 por onza, estableciendo otro récord.

A lo largo del año, los precios del oro han aumentado aproximadamente $1,880 por onza. El precio del oro spot denominado en renminbi ha aumentado más del 64%.

Un informe de Orient Gold Credit indica que esta ronda de apreciación del oro se debe principalmente a la tasa de desempleo de noviembre de EE.UU., que reafirma la debilidad del mercado laboral, prolongando las expectativas del mercado de flexibilización monetaria. Mientras que la inflación subyacente actual de EE.UU. sigue siendo elevada, continúa desacelerándose. Junto con el desempleo que excede las estimaciones de pleno empleo y una tendencia alza, estos factores proporcionan datos de apoyo para que la Reserva Federal recorte las tasas de interés.

Los datos del Consejo Mundial del Oro indican que las compras sostenidas a gran escala por parte de los bancos centrales han proporcionado una base sólida para este mercado alcista del oro. Al mismo tiempo, el capital continúa fluyendo hacia los ETF de oro, con las tenencias globales de ETF de oro aumentando cada mes de este año, excepto mayo.

Entre ellos, el ETF de metales preciosos más grande del mundo, SPDR Gold Trust bajo State Street Corporation, ha visto sus tenencias aumentar en más de una quinta parte este año.

El economista jefe de Muthoot Fincorp señaló que las recientes entradas a los ETFs de oro provienen principalmente de inversores minoristas con una menor adherencia al capital, lo que sugiere que la volatilidad del precio del oro puede seguir siendo elevada.

En cuanto a las tendencias futuras, Goldman Sachs pronostica que los precios del oro alcanzarán los $4,900 por onza bajo su escenario de referencia para 2026.

Plata supera al oro

Desde diciembre, la plata ha aumentado fuertemente, rompiendo sucesivamente los umbrales de $60 / onza y $70 / onza. Al momento de la publicación, la plata de Londres se cotizó a $72.255 / onza, un aumento de más del 150% interanual; la plata de COMEX se cotizó a $71.895 / onza, un aumento de más del 130% interanual. Hasta ahora, las ganancias anuales de la plata han superado con creces a las del oro.

A diferencia de la atracción del oro como refugio seguro, el rally de la plata se deriva de dos impulsores: la demanda de inversión y el uso industrial. Las participaciones en los ETF globales de plata han aumentado de manera constante, mientras que los principales países consumidores como la India vieron a los compradores importar plata a granel antes del festival hindú de Diwali. Este aumento en la demanda redujo brevemente la oferta en el mercado de referencia de Londres.

Desde una perspectiva industrial, la plata está profundamente integrada en las cadenas de suministro globales, ampliamente utilizada en la electrónica, los paneles solares y los recubrimientos de dispositivos médicos. De acuerdo con el Silver Institute, la demanda mundial de plata ha superado la producción minera durante cinco años consecutivos, creando una escasez estructural.

El análisis del mercado sugiere que la aceleración de las transiciones globales de energía verde impulsará un crecimiento sostenido en la demanda de plata de la industria solar fotovoltaica, lo que potencialmente endurecerá aún más el equilibrio de oferta y demanda del mercado de plata.

Platinum emerge como el mejor actor

Dentro de la familia de metales preciosos, el platino se ha convertido en la destacada "estrella en ascenso" de este año. El 24 de diciembre, los precios spot del platino superaron los $2.300 por onza, estableciendo un nuevo máximo histórico.

Los precios del platino han subido durante 10 días de negociación consecutivos, marcando la racha de ganancias más larga desde 2017. El platino ha subido más del 150% en lo que va del año pasado, entregando su mejor desempeño anual desde que Bloomberg comenzó a rastrear los datos en 1987.

La industria de la energía del hidrógeno ha creado un nuevo crecimiento de la demanda de platino. Como catalizador preferido para las pilas de combustible de hidrógeno, la utilidad del platino se ha vuelto cada vez más prominente. Deng Weibin, gerente general del Consejo Mundial de Inversión de Platino para Asia-Pacífico, señaló que en comparación con el oro, los "metales preciosos blancos" como el platino y la plata poseen atributos de refugio seguro, mientras que están profundamente vinculados a la demanda industrial y la transición energética global. Su lógica de precios se ha separado parcialmente de los marcos tradicionales de metales preciosos, formando una cierta prima verde.

Según Bloomberg, el mercado del platino se dirige a su tercer año consecutivo de escasez de suministro este año debido a las interrupciones en Sudáfrica, un importante productor.

Al mismo tiempo, los altos costos de endeudamiento están llevando a los usuarios industriales a favorecer el arrendamiento sobre las compras directas de platino, lo que restringe aún más el mercado spot.

Además, los riesgos comerciales representan otra variable crítica. Los mercados están monitoreando de cerca el resultado de la investigación de la Sección 232 de Washington, que podría conducir a aranceles o restricciones comerciales sobre el platino. Para protegerse contra este riesgo, los comerciantes han almacenado más de 600.000 onzas de platino en almacenes de Estados Unidos, un volumen que excede con creces los niveles normales.

El suministro de cobre se estrecha

Los precios del cobre, a menudo vistos como un barómetro de la economía mundial, también alcanzaron un máximo récord el 24 de diciembre, con el contrato de cobre de tres meses de la Bolsa de Metales de Londres (LME) superando los 12.000 dólares por primera vez.

Desde octubre del año pasado, los precios del cobre han establecido repetidamente nuevos récords, impulsados por factores macroeconómicos, incluidas las restricciones de la cadena de suministro global, la creciente demanda del nuevo sector energético y un debilitamiento del dólar estadounidense.

El cobre es ampliamente utilizado en la generación de energía, la construcción y los vehículos de nueva energía. La transición energética global y el desarrollo de infraestructuras proporcionan apoyo a largo plazo para la demanda de cobre.

La escasez de suministros sigue siendo el principal motor del aumento del precio del cobre. Las interrupciones de la producción en múltiples minas globales han reducido el suministro, particularmente en las regiones productoras de cobre clave que enfrentan interrupciones operativas. Al mismo tiempo, las posibles políticas arancelarias bajo la administración Trump incitaron a los actores del mercado a acumularse con anticipación, exacerbando las restricciones de suministro. Impulsados por los riesgos arancelarios, los envíos sustanciales de cobre se dirigieron de forma preventiva a los Estados Unidos. que conducen a disminuciones persistentes de inventarios en otros lugares.

El análisis del mercado sugiere que los precios del cobre pueden abrir un mayor potencial alcista después de romper el nivel de resistencia clave de $12,000 por tonelada. Con las principales economías mundiales avanzando en las transiciones energéticas y el desarrollo de infraestructuras, las perspectivas de demanda a largo plazo para el cobre siguen siendo optimistas. Sin embargo, los elevados precios del cobre también pueden amortiguar ciertos segmentos de consumo y estimular la investigación, el desarrollo y la aplicación de materiales alternativos. Estos factores influirán en las tendencias de los precios del cobre en el futuro.

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