SunSirs: Ob sich die Aluminapreise weiter erholen, hängt von der Stärke der politischen Umsetzung ab

Am 26. Dezember 2025 veröffentlichte die Abteilung für industrielle Entwicklung der Nationalen Entwicklungs - und Reformkommission einen Artikel mit dem Titel „Energetische Förderung der Optimierung und Modernisierung der traditionellen Industrien". Der Artikel betonte, dass es für ressourcenintensive Industrien wie Aluminium - und Kupferschmelzen unerlässlich ist, den Mechanismus der großen Projektüberprüfung zu verfeinern. Die lokalen Regierungen sollten sich proaktiv an die Anforderungen der nationalen Industrievorschriften anpassen, bevor sie Projektüberprüfungen einleiten, um rücksichtslose Investitionen und ungeordnete Bauarbeiten zu verhindern. Gleichzeitig werden große Rückgratunternehmen ermutigt, Fusionen und Reorganisationen zu verfolgen, um die Betriebslänge auf Größen - und Gruppenebene zu verbessern und damit die Wettbewerbsfähigkeit der Industrie zu stärken. Nach der Veröffentlichung des Artikels verstärkten sich die Erwartungen des Marktes für die Umsetzung von Angebotskontraktionsstrategien im Aluminium-Sektor, was zu einer deutlichen Erholung der Futures-Preise führte.

Seit Juli 2025 ist die Aluminiumproduktion nach wie vor hoch geblieben, während sich die Nachfrage-seitige Primäraluminiumproduktion an Kapazitätsgrenzen nähert, was zu einem anhaltenden Überangebot führt. Die wöchentlichen Lagerbestände sind stetig um 20.000 bis 70.000 Tonnen gestiegen, was auf durchschnittlich etwa 50.000 Tonnen wöchentlicher Lagerbestandsaufnahme entspricht. Basierend auf diesen Zahlen müsste die Aluminiumproduktion um etwa 2,6 Millionen Tonnen pro Jahr (2,8 Prozent der Gesamtkapazität) von derzeitigen Standen reduziert werden, um ein Gleichgewicht zwischen Angebot und Nachfrage zu erreichen.

Im Jahr 2026 befindet sich die Aluminiumpranche weiterhin in einem Inbetriebnahmezyklus mit geplanten Projekten von insgesamt rund 13,4 Millionen Tonnen Kapazität. Sollten diese Projekte wie geplant in Betrieb gehen, wird sich der Überschuss im Schmelzsegment voraussichtlich weiter intensivieren. Daher erfordert die Umkehrung des Ungleichgewichts zwischen Angebot und Nachfrage von Aluminium eine robuste Angebotsschrumpfpolitik, um veraltete Kapazitäten zu veraltet und neue Kapazitäten zu verzögern. Andernfalls muss die Branche eine marktgetriebene Konsolidierung durchlaufen und durch anhaltenden Gewinndruck eine natürliche Kapazitätsreduktion erreichen.

Aus Kostenspektive ist der kurzfristige Schmelzüberschuss schwer umzukehren, wodurch die Bauxitpreise der Schlüsselfaktor für die Preisschwankungen von Aluminiuminiumpreisen sind. Derzeit, da die Auswirkungen der Regenzeit in Guinea nachlässt, nehmen die Erzlieferungen allmählich zu. Anfang Dezember 2025 nahm das zuvor ausgestellte AXIS-Bergbaugebiet den Betrieb wieder auf, wodurch der Bauxitüberschussdruck weiter verstärkt wurde. Die neuesten Daten zeigen, dass sich die Vorräte von Bauxit auf See auf 15,01 Millionen Tonnen erholt haben und ein Jahreshoch erreicht haben.

Insgesamt wird erwartet, dass der CIF-Preis für Guineas Bauxit erhebliche Unterstützung im Bereich von 60 bis 65 $/ t finden wird, was einer Kostensupport für Aluminiuminiumpfstoff bei 2.450 - 2.550 RMB / t entspricht. Sollten die Preise diese Bandbreite überschreiten, wird erwartet, dass die guineanische Regierung eine starke Bereitschaft zeigt, die Preise zu stützen.

Zusammenfassend lässt sich zwar der Aluminiumarkt aufgrund der politischen Erwartungen erholen, aber das Überangebotsspiel-Muster ist kurzfristig nur schwer umzukehren. Der Abwärtsdruck auf die Kostenunterstützung bleibt die Haupt Herausforderung. Eine nachhaltige Erholung des Marktes hängt davon ab, mehrere Hürden zu überwinden - hohe Produktion, hohe Bestände und neue Kapazitäten freizugeben - die letztendlich durch das Gleichgewicht zwischen der Stärke der politischen Umsetzung und der Dynamik der Kostenlinie bestimmt werden.

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