Chính sách của Indonesia thay đổi, và giá trung bình của niken có thể tăng trong năm 2026

Theo giám sát giá của SunSirs, thị trường niken giao dịch ở mức thấp trong suốt năm 2025. Tuy nhiên, vào cuối năm, tin tức rằng Hiệp hội khai thác niken Indonesia (APNI) tuyên bố chính phủ có kế hoạch giảm đáng kể hạn ngạch sản xuất quặng niken khoảng 34% vào năm 2026 đã khiến giá niken tăng lên 137.733,33 Nhân dân tệ / tấn, kết quả là tăng 9,77% trong năm. Giá thấp nhất trong năm là 115.050 Nhân dân tệ / tấn vào ngày 16 tháng 12, và giá cao nhất là 137.733,33 Nhân dân tệ / tấn vào cuối năm.

Đánh giá thị trường

Trong nửa đầu năm, giá niken dao động đáng kể xung quanh các chính sách công nghiệp và các yếu tố kinh tế vĩ mô của Indonesia và Philippines, với giá trung tâm khoảng 125.000 Nhân dân tệ / tấn. Trong quý đầu tiên, do các tác động kết hợp của việc giảm hạn ngạch phê duyệt RKAB ở Indonesia, lệnh cấm xuất khẩu quặng niken được đề xuất ở Philippines và các yếu tố cơ bản chặt chẽ theo mùa, giá niken đã tăng lên mức cao nhất trong năm. Tuy nhiên, khi sự gián đoạn trong nguồn cung tài nguyên giảm bớt và Mỹ thực hiện các chính sách thuế đối ứng vào tháng 4, giá niken nhanh chóng giảm từ mức cao nhất.

Từ tháng 6 đến tháng 10, giá niken dao động trong phạm vi hẹp khoảng 120.000 nhân dân tệ / tấn. Một mặt, giảm bớt lo ngại về thuế quan, kỳ vọng cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang và nhu cầu mạnh từ lĩnh vực xe năng lượng mới đã hỗ trợ giá niken. Mặt khác, mức tồn kho cao và áp lực dư cung tiếp tục hạn chế chuyển động tăng. Mãi đến tháng 11, kỳ vọng về nguồn cung thắt chặt hơn từ các mỏ của Indonesia đã không thành hiện thực, và với thị trường hạ lưu bước vào mùa giải, nhu cầu yếu và sự gia tăng của các vấn đề dư cung đã dẫn đến sự sụt giảm giá niken.

Giá niken đã trải qua một xu hướng "hình chữ V" trong tháng 12. Trong nửa đầu tháng, những lo ngại về hàng tồn kho niken cao và nhu cầu yếu đã dẫn đến sự sụt giảm liên tục về giá. Bước ngoặt thực sự bắt đầu vào ngày 17 tháng 12, khi Cục Dự trữ Liên bang cắt giảm lãi suất như dự kiến, cùng với sự phục hồi trong dữ liệu kinh tế Trung Quốc, cung cấp một môi trường tài chính tích cực có hệ thống cho hàng hóa. Mặt khác, Hiệp hội khai thác niken Indonesia (APNI) tuyên bố rằng chính phủ có kế hoạch giảm đáng kể hạn ngạch sản xuất quặng niken khoảng 34% vào năm 2026.Điều này cung cấp một động lực gấp đôi cho một sự gia tăng sử thi trong giá niken, ngay lập tức biến đổi xu hướng giảm thành một phong trào tăng mạnh.

Cung cấp Nickel

Nguồn cung cấp quặng niken rất nhiều

Cung cấp quặng niken thực tế vào năm 2025 tương đối phong phú. Một mặt, mặc dù số liệu cuối cùng về việc phê duyệt RKAB (Giấy phép kinh doanh khai thác) của Indonesia trong năm nay vẫn chưa được công bố, nhưng con số này ít nhất là 298,5 triệu tấn ướt, cao hơn so với sản lượng hàng năm của năm ngoái khoảng 271,89 triệu tấn ướt. Mặt khác, Indonesia tăng đáng kể nhập khẩu quặng niken từ Philippines trong năm nay để lấp đầy khoảng trống cung và cầu tạm thời trong nước. Tính đến tháng 10 năm 2025, nhập khẩu quặng niken của Philippines của Indonesia đã tăng 36,4% so với cùng kỳ năm ngoái, tăng 3,59 triệu tấn.

Sản xuất niken toàn cầu

Theo báo cáo dữ liệu mới nhất do Cục Thống kê Kim loại Thế giới (WBMS) công bố: Vào tháng 10 năm 2025, sản lượng niken tinh chế toàn cầu là 326.400 tấn, tiêu thụ là 297.200 tấn, dẫn đến thặng dư 29.100 tấn. Từ tháng 1 đến tháng 10 năm 2025, sản xuất niken tinh chế toàn cầu là 3.204.600 tấn, tiêu thụ là 2.866.600 tấn, dẫn đến thặng dư 338.000 tấn. Trong tháng 10 năm 2025, sản lượng quặng niken toàn cầu là 342.600 tấn, và từ tháng 1 đến tháng 10 năm 2025, sản lượng quặng niken toàn cầu là 3.557.400 tấn.

Sản xuất niken của Trung Quốc

Theo thống kê, từ tháng 1 đến tháng 10, sản lượng niken sơ cấp của đất nước tôi đạt 835.000 tấn, giảm 0,5% so với cùng kỳ. Trong tổng số này, sản xuất niken điện phân là 326.000 tấn, tăng 11,2% so với năm trước; và sản xuất sắt heo có chứa niken là 229.000 tấn, giảm 7% so với năm trước.

Nhập khẩu và xuất khẩu Niken

Theo dữ liệu hải quan Trung Quốc, Trung Quốc đã nhập khẩu 12.670.512 tấn niken tinh chế vào tháng 11 năm 2025, tăng 2.929 tấn, tương đương 30,07%; và tăng 3.676 tấn, tương đương 40,86%. Nhập khẩu ròng niken tinh chế trong tháng này đạt 1.744.426 tấn, giảm 259,79% so với tháng trước và 160,39% so với năm trước. Từ tháng 1 đến tháng 11 năm 2025, lượng nhập khẩu niken tinh chế của Trung Quốc đã đạt 207.794.526 tấn, tăng 128.815 tấn, tương đương 163,10% so với cùng kỳ. Trung Quốc có sự phụ thuộc rất cao vào nhập khẩu tài nguyên niken (đặc biệt là sắt heo niken và niken tinh chế). Nguồn gốc chính của niken tinh chế đã chuyển từ Nga sang Na Uy và Nam Phi, trong khi nguồn cung cấp sắt heo niken hầu như hoàn toàn phụ thuộc vào Indonesia.

Nhu cầu Nickel

Các ứng dụng hạ lưu Nickel (theo tỷ lệ phần trăm)

Về nhu cầu niken chính toàn cầu, thép không gỉ là động lực chính, trong khi pin cung cấp tăng trưởng chính. Thép không gỉ, pin, hợp kim, mạ điện và các ứng dụng khác chiếm tương ứng 65%, 15%, 13% và 7%.Đối với niken nguyên chất, hợp kim và đúc là các lĩnh vực ứng dụng chính, chiếm gần 50%. Việc thay thế các chất trung gian niken (MHP / mờ niken cao cấp) cho hạt niken đã dẫn đến việc tiêu thụ niken tinh khiết trong lĩnh vực pin (nickel sulfate) chỉ chiếm 1%.

Tiêu thụ rõ ràng của nickel

Theo dữ liệu hải quan, mức tiêu thụ niken rõ ràng đã cho thấy xu hướng tăng kể từ năm 2022, đạt mức của năm 2021.

Với lĩnh vực bất động sản hoạt động như một sự kéo, thép không gỉ không có khả năng hoạt động tốt hơn dự kiến.

Trong 25 năm qua, sản xuất thép không gỉ của Trung Quốc đã duy trì sự tăng trưởng ổn định. Từ tháng 1 đến tháng 11, sản lượng thép không gỉ 300 series tăng 7,4% so với cùng kỳ (so với 8,5% trước đó). Tuy nhiên, với tư cách là một hàng hóa gắn liền chặt chẽ với chu kỳ bất động sản, nhu cầu hạ lưu đã yếu do sự chậm lại của thị trường bất động sản. Tổng số hàng tồn kho thép không gỉ vẫn cao, và việc cắt giảm hàng tồn kho đang chứng minh là khó khăn. Trong khi đó, lợi nhuận của việc sản xuất thép không gỉ từ niken sơ cấp là thấp. Do đó, dự kiến lĩnh vực thép không gỉ sẽ không hoạt động đặc biệt tốt vào năm 2026.

Xe sử dụng pin lithium ba phần chiếm một tỷ lệ tương đối nhỏ.

Trong năm 2025, nhu cầu về phương tiện năng lượng mới là mạnh mẽ, với sản xuất tiền chất ba trở lại mức cao của năm 2022. Tính đến tháng 11, sản lượng ba cấp đã tăng 11,41% so với năm 2024. Tuy nhiên, kể từ đầu năm 2025, tỷ lệ pin ba trong các phương tiện năng lượng mới vẫn còn dưới 20% và cấu trúc lắp đặt này hạn chế nghiêm trọng sự tăng trưởng nhu cầu trong lĩnh vực năng lượng mới. Theo TrendForce, pin toàn trạng thái rắn hiện đang trong giai đoạn chuyển đổi từ các tế bào nguyên mẫu sang các ứng dụng kỹ thuật. Dự kiến các ứng dụng chứng minh trong lĩnh vực xe điện sẽ bắt đầu ở mức hàng nghìn đơn vị vào năm 2027-2028, với các ứng dụng quy mô lớn bắt đầu sau năm 2030. Do đó, tăng trưởng nhu cầu trong lĩnh vực năng lượng mới vào năm 2026 có thể tương đối hạn chế.

Quy mô tương đối nhỏ của mạ điện, hợp kim và sản xuất thép đặc biệt hạn chế tác động tổng thể của chúng.

Mạ điện, hợp kim, và thép đặc biệt là các thành phần chính của thị trường hạ lưu cho niken tinh chế. Nhu cầu về niken trong mạ điện vẫn ổn định, với mức tiêu thụ hàng năm khoảng 43.000 tấn niken; tiêu thụ niken trong hợp kim và thép đặc biệt đã tăng đều đặn kể từ năm 2021, với tốc độ tăng trưởng hàng năm là 14% trong năm năm qua. Tuy nhiên, phân khúc này chiếm một tỷ lệ tương đối nhỏ trong tổng nhu cầu về niken, vì vậy tác động tổng thể của nó là hạn chế.

Các khía cạnh chính sách

Sự thay đổi chính sách của Indonesia, bao gồm hạn ngạch chặt chẽ hơn và tái cơ cấu chi phí, đang thúc đẩy sự thay đổi lên mức giá niken.

Vào cuối năm, Indonesia đã đưa ra hai tín hiệu chính sách quan trọng: Thứ nhất, giảm đáng kể hạn ngạch khai thác: mục tiêu hạn ngạch khai thác quặng niken (RKAB) năm 2026 được đặt ở mức 250 triệu tấn, giảm hơn 34% so với 379 triệu tấn vào năm 2025; Thứ hai, điều chỉnh phương pháp định giá: Các kế hoạch đang được tiến hành để sửa đổi công thức tính giá tham chiếu của quặng niken, xử lý các kim loại liên quan như cobalt như hàng hóa độc lập và thu phí bản quyền cho chúng.

Nếu hai chính sách này được thực hiện, chúng sẽ trực tiếp tăng chi phí khai thác niken từ hai chiều: tổng nguồn cung quặng và chi phí thuế khai thác. Dự kiến, trung tâm chi phí của chuỗi ngành công nghiệp niken Indonesia sẽ có hệ thống chuyển lên trong tương lai, và điều này sẽ được truyền đến thị trường toàn cầu thông qua chuỗi thương mại, trở thành một yếu tố chính hỗ trợ giá niken trong trung và dài hạn.

Tóm tắt và triển vọng năm 2026

Tóm lại, thặng dư niken đã là một điều chắc chắn, và các chính sách tài nguyên ở Indonesia và Philippines là các biến số chính ảnh hưởng đến các cơ bản của niken. Trước khi các chính sách của Indonesia được hoàn tất, việc điều chỉnh sản xuất của nước này, với tình trạng là một "người khổng lồ" chiếm hơn 50% nguồn cung niken toàn cầu, đủ để tác động đáng kể đến sự cân bằng cung cầu toàn cầu.

Nếu các chính sách của Indonesia được thực hiện, chi phí khai thác mỏ sẽ tăng lên một cách có hệ thống. Cùng với không gian hạn chế để cắt giảm chi phí hơn nữa trong các quy trình sản xuất tích hợp trong nước, "dải dưới cùng" của giá niken dự kiến sẽ được củng cố. Giá hiện tại là khoảng 130.000 nhân dân tệ / tấn đã gần điểm cân bằng đối với hầu hết các công ty. Về phía nhu cầu, nhu cầu về pin năng lượng mới (đặc biệt là pin ba niken cao) dự kiến sẽ phục hồi vào năm 2026, và việc giảm hàng tồn kho trong ngành thép không gỉ đang gần hoàn thành. Nhu cầu tiếp quản hạ lưu có thể cung cấp hỗ trợ cho giá niken.

Tuy nhiên, nhìn lại năm 2024, hạn ngạch cuối cùng được Indonesia phê duyệt cao hơn mục tiêu ban đầu, cho thấy chính sách này có thể nói nhiều hơn là hành động. Nếu hạn ngạch thực tế vào năm 2026 không thu hẹp đáng kể, sự phục hồi của giá niken có thể bị hạn chế.

Nhìn chung, nếu hạn ngạch quặng niken của Indonesia được giảm theo kế hoạch vào năm 2026 và điều chỉnh thuế được thực hiện, sự thu hẹp nguồn cung quặng niken sẽ chuyển từ "nghi vọng" sang "thực tế", và cùng với chi phí tăng, giá niken dự kiến sẽ đạt khoảng 140.000-150.000 nhân dân tệ / tấn. Nhu cầu dự kiến sẽ không được cải thiện đáng kể. Giá niken trung bình được dự đoán sẽ tăng vào năm 2026; nếu các chính sách được thực hiện hiệu quả, giá có thể đạt 150.000 Nhân dân tệ / tấn, nhưng nếu thực hiện yếu, nó có thể dao động xung quanh 130.000 Nhân dân tệ / tấn.

Nếu bạn có bất kỳ thắc mắc hoặc nhu cầu mua hàng, xin vui lòng liên hệ với SunSirs với support@sunsirs.com.