SunSirs: Cung và nhu cầu PE Trung Quốc không bình đẳng vào năm 2025, khó thay đổi mô hình thặng dư vào năm 2026

Xu hướng tổng thể: Polyethylene sẽ trải qua một xu hướng giảm biến động trong suốt năm 2025, với một đáy tăng tốc vào tháng 12. Các trung tâm giá của ba giống chính sẽ tiếp tục chuyển xuống, trong khi LLDPE và HDPE sẽ suy yếu đồng thời. LDPE sẽ cho thấy một sự suy giảm chậm ban đầu, một sự phục hồi nhẹ ở giữa, và một sự suy giảm đáng kể vào cuối năm " trong suốt cả năm, với LLDPE trải qua sự suy giảm sâu nhất. Mâu thuẫn cốt lõi của polyethylene là sự mất cân bằng cung và cầu là yếu tố chính và sự sụp đổ chi phí là yếu tố thứ yếu. Vào cuối năm, giá sẽ chạm mức thấp nhất trong năm.

Mâu thuẫn cốt lõi: sự mất cân bằng cung cầu là yếu tố chính, bổ sung bởi sự sụp đổ chi phí

Phía cung cấp: Giải phóng tập trung công suất sản xuất, trầm trọng hóa dư cung

Mở rộng công suất và tăng tốc: Đến năm 2025, công suất sản xuất PE trong nước sẽ vượt quá 5 triệu tấn, với tốc độ tăng trưởng công suất khoảng 16%. Các cơ sở mới như Guangxi Petrochemical và ExxonMobil Huệ Châu sẽ được đưa vào hoạt động, với mức tăng sản lượng so với cùng kỳ + 18,85% từ tháng 1 đến tháng 11, và áp lực cung cấp sẽ tiếp tục tăng lên.

Sản xuất và hàng tồn kho: Tỷ lệ sản xuất trong nửa sau của năm là khoảng 85% (thấp hơn các năm trước), nhưng sự gia tăng công suất sản xuất mới vượt xa số tiền tổn thất bảo trì. Mức hàng tồn kho cao của các doanh nghiệp và xã hội đã buộc các nhà hóa dầu và các thương nhân phải giảm giá và giảm hàng tồn kho.

Ảnh hưởng bên ngoài: Sự đổ vào của hàng hóa giá rẻ từ Trung Đông, cùng với việc thay thế nhập khẩu và cạnh tranh giá thấp, tiếp tục ức chế giá cả trong nước.

Phía nhu cầu: điểm yếu hạ lưu, sẵn sàng dự trữ thấp

Tỷ lệ hoạt động thấp: Tỷ lệ hoạt động hàng năm của các ngành công nghiệp hạ lưu như màng nông nghiệp, màng đóng gói, vật liệu đường ống, ép phun, vv nói chung là trong phạm vi 30%-55%, với tăng đơn đặt hàng hạn chế và mua theo yêu cầu trở thành dòng chính.

Làm suy yếu các đặc điểm theo mùa: Các hiệu ứng mùa cao điểm truyền thống của "vàng ba bạc bốn" và "vàng chín bạc mười" không đáng kể.

Phía chi phí: Dầu thô giảm + cạnh tranh quá trình, hỗ trợ suy yếu toàn diện

Liên kết dầu thô: Chi phí nguyên liệu cho dầu thành polyethylene đã giảm đồng bộ với dầu thô, và lợi nhuận của than thành PE đã chuyển từ lợi nhuận trong nửa đầu năm sang thua lỗ. Sự mở rộng của ngành công nghiệp hóa chất than mang lại nguồn cung giá thấp, và sự nén lẫn nhau giữa sản xuất dầu và than làm giảm hơn nữa trung tâm giá.

Dự báo cho năm 2026:

Bên cung: Mở rộng sản xuất tiếp tục, với tốc độ thấp ở đầu và tốc độ cao ở cuối

1. Năng lực sản xuất mới và tốc độ: Năm 2026, công suất sản xuất mới sẽ là khoảng 6,15 triệu tấn, với tốc độ tăng trưởng 15,28%. Năng lực sản xuất mới chủ yếu tập trung vào nửa sau của năm, cho thấy tốc độ sản xuất "thấp vào đầu và cao vào cuối".

2. Xây dựng và sản xuất: Từ tháng 1 đến tháng 11 năm 2025, sản lượng PE trong nước tích lũy là 30.1838 triệu tấn, tăng 18,85% so với cùng kỳ năm; Năm 2026, với cơ sở năng lực sản xuất cao, tốc độ tăng trưởng sản lượng có thể vẫn trên 15%, nhưng hàng tồn kho cao và nén lợi nhuận sẽ buộc một số thiết bị chi phí cao phải giảm tải hoặc trải qua bảo trì.

Phía nhu cầu: tăng trưởng nhu cầu trong nước yếu, nhu cầu cấp thiết để tiêu hóa xuất khẩu

Tốc độ tăng trưởng nhu cầu trong nước đã chậm lại, và mức tiêu thụ rõ ràng dự kiến sẽ đạt 41,5 triệu tấn, tăng 7,8% so với cùng kỳ, thấp hơn tốc độ tăng trưởng cung. Mặc dù nhu cầu đối với các ngành công nghiệp hạ lưu như màng nông nghiệp và màng bao bì dao động theo mùa, nhưng sự gia tăng tổng thể là hạn chế và rất khó tiêu hóa nguồn cung đang tăng nhanh. Xuất khẩu trở thành van giảm áp quan trọng: Trong bối cảnh quá tải nghiêm trọng, tích cực khám phá thị trường nước ngoài đã trở thành một lựa chọn không thể tránh khỏi cho ngành công nghiệp.

Chi phí và vĩ mô: Áp lực giá cả, ngành đẩy nhanh chuyển đổi

Hỗ trợ chi phí mong manh: Giá nguyên liệu chính của polyethylene (dầu thô) bị ảnh hưởng bởi các yếu tố địa chính trị và biến động dữ dội. Trong bối cảnh dư cung, phía chi phí khó cung cấp hỗ trợ vững chắc và thay vào đó có thể trở thành động lực cho sự sụt giảm giá.

Tác động vĩ mô và chính sách: Chính sách "chống sự suy thoái ": liệu chính sách nhằm loại bỏ công suất sản xuất lỗi thời có thể được thực hiện hiệu quả và đảo ngược tình trạng dư cung hay không là một yếu tố không chắc chắn chính trong năm 2026.

Tăng tốc chuyển đổi ngành công nghiệp: Cạnh tranh gay gắt sẽ buộc ngành công nghiệp phải chuyển từ "mở rộng quy mô " sang" cải thiện chất lượng ". Năng lực cạnh tranh của các doanh nghiệp trong tương lai sẽ được phản ánh trong các sản phẩm cao cấp, khác biệt và kiểm soát chi phí tích hợp.

Triển vọng cho năm 2026: Mở rộng công suất sản xuất liên tục, cung và cầu tiếp tục lỏng lẻo: ngắn hạn: dự trữ hạ lưu trước và sau Tết Xuân có thể mang lại sự phục hồi nhẹ, nhưng rất khó thay đổi mô hình thặng dư dài hạn. Về lâu dài: Vẫn sẽ có áp lực để mở rộng công suất vào năm 2026, và mâu thuẫn cung cầu có thể tiếp tục. Không gian tăng giá là hạn chế và cần phải tập trung vào tốc độ triển khai công suất mới và xu hướng giá dầu thô.

Nếu bạn có bất kỳ thắc mắc hoặc nhu cầu mua hàng, xin vui lòng liên hệ với SunSirs vớisupport@sunsirs.com.