Vào tháng 12 năm 2025, trong bối cảnh sự phục hồi kinh tế toàn cầu tương đối ổn định, các chỉ số kinh tế của Trung Quốc tiếp tục suy giảm, các nỗ lực phát hành nguồn cung khác nhau, nhu cầu thị trường giảm theo mùa và hỗ trợ chi phí phục hồi, thị trường thép trong nước đã thể hiện sự biến động trong phạm vi. Dữ liệu chỉ ra rằng vào cuối tháng 12, giá thép composite quốc gia đứng ở mức 3.509 Nhân dân tệ / tấn, giảm CNY4 / tấn so với tháng trước - giảm 0,1% so với tháng trước và giảm 5,3% so với năm trước. Trên cơ sở trung bình hàng tháng, giá thép composite tháng 12 trung bình 3.515 CNY / tấn, tăng 15 CNY / tấn so với tháng 11, tăng 0,4%.

Nhìn về phía trước đến tháng 1 năm 2026, thị trường thép trong nước sẽ tiếp tục bị ảnh hưởng bởi nhiều yếu tố. Về chính sách, cả các biện pháp thuận lợi và hạn chế cùng tồn tại. Các chính sách được vạch ra tại Hội nghị Công tác Kinh tế Trung ương - mở rộng nhu cầu trong nước, chống cạnh tranh nội bộ và ổn định ngành bất động sản - sẽ bước vào giai đoạn thực hiện.Điều này trùng hợp với chính sách cấp phép xuất khẩu thép mới có hiệu lực vào ngày 1 tháng 1 và Cơ chế điều chỉnh biên giới carbon của EU (CBAM) chính thức có hiệu lực. Kỳ vọng của thị trường đang phân biệt giữa hướng dẫn chính sách và tái cơ cấu quy tắc. Từ góc độ nhu cầu, các công trường xây dựng dần ngừng hoạt động do điều kiện thời tiết theo mùa, dẫn đến sự suy yếu theo mùa trong nhu cầu thép xây dựng. Trong khi đó, nhu cầu thép sản xuất duy trì khả năng phục hồi, tăng cường sự phân biệt trong cấu trúc nhu cầu. Về mặt cung, sản lượng vẫn bị hạn chế bởi các hạn chế sản xuất môi trường và bảo trì nhà máy, duy trì một "cân bằng yếu" trong cung và cầu thị trường. Thị trường thép trong nước dự kiến sẽ thể hiện một xu hướng biến động nhưng nói chung vững chắc vào tháng 1 năm 2026.

Các yếu tố chính ảnh hưởng đến giá thép trong nước vào tháng 1 năm 2026 bao gồm:

Tôi. Tôi. Nhu cầu vật liệu xây dựng hạ lưu tiếp tục suy yếu

Từ tháng 1 đến tháng 11 năm 2025, đầu tư tài sản cố định tích lũy trên toàn quốc tiếp tục giảm so với cùng kỳ năm ngoái, giảm 2,6% so với cùng kỳ năm ngoái. Tỷ lệ giảm tăng tốc 0,9 điểm phần trăm so với tháng trước. Sự co lại mở rộng trong đầu tư bất động sản, cùng với sự tăng trưởng chậm lại trong đầu tư cơ sở hạ tầng và sản xuất, vẫn là động lực chính đằng sau sự suy giảm hơn nữa trong đầu tư tài sản cố định tổng thể. Theo lĩnh vực, cả ba loại đầu tư chính đều tiếp tục suy yếu so với cùng kỳ năm ngoái.Đầu tư cơ sở hạ tầng (bao gồm điện) tăng 0,13%, với tốc độ tăng trưởng chậm lại 1,38 điểm phần trăm so với tháng trước.Đầu tư sản xuất tăng 1,9% so với cùng kỳ năm ngoái, với tốc độ tăng trưởng chậm lại 0,8 điểm phần trăm so với tháng trước.Đầu tư phát triển bất động sản tiếp tục giảm, giảm 15,9% so với cùng kỳ năm ngoái, với tốc độ giảm mở rộng 1,2 điểm phần trăm so với tháng trước.

Liên quan đến những thay đổi về nhu cầu thép xây dựng trong tháng 12, khi thời tiết mùa đông dần thiết lập trên các khu vực phía bắc và phía nam, các hoạt động xây dựng ngoài trời phải đối mặt với những hạn chế di chuyển về phía nam, dẫn đến sự suy giảm đáng kể trong giao dịch vật liệu xây dựng. Khối lượng giao dịch thép xây dựng trung bình hàng ngày ở 20 thành phố trọng điểm đạt 119.800 tấn trong tháng 12, giảm 5.300 tấn so với tháng trước - giảm 4,2% so với tháng trước và giảm 11,8% so với cùng kỳ năm ngoái.

Mặc dù chính sách nới lỏng liên tục trong lĩnh vực bất động sản kể từ năm 2025, các chỉ số cốt lõi liên quan đến nhu cầu thép - chẳng hạn như hoạt động đầu tư và xây dựng - cho thấy sự suy giảm so với cùng kỳ năm từ tháng 1 đến tháng 11, gây áp lực bền vững lên nhu cầu thép xây dựng (cốt thép, thanh dây, vv). Trong khi đó, các tín hiệu yếu về sự phục hồi nhu cầu trong việc bán bất động sản và tài trợ tiếp tục hạn chế sự sẵn sàng tiếp tục hoạt động và khởi động các dự án mới.Điều này làm cho việc tạo ra nhu cầu thép gia tăng hiệu quả khó khăn trong ngắn hạn, cản trở sự phục hồi nhu cầu thép.

Năm 2025, chính sách tài chính của Trung Quốc đã trở nên chủ động hơn. Dữ liệu giám sát cho thấy, đến cuối tháng 12 năm 2025, việc phát hành trái phiếu đặc biệt mới trên toàn quốc đã đạt 4.5527 nghìn tỷ nhân dân tệ, vượt quá mục tiêu phát hành hàng năm và tăng 13% so với năm 2024. Tuy nhiên, từ đầu năm nay, các quỹ trái phiếu đặc biệt đã bị chuyển hướng khỏi các dự án truyền thống. Một tỷ lệ đáng kể trong số các quỹ này đã được phân bổ cho các lĩnh vực cơ sở hạ tầng phi truyền thống như dự trữ đất đai, mua lại bất động sản thương mại và trả nợ, dẫn đến hiệu ứng kéo trực tiếp yếu hơn đối với nhu cầu thép.Điều này đã dẫn đến sự sụt giảm đầu tư vào một số lĩnh vực cơ sở hạ tầng truyền thống. Từ tháng 1 đến tháng 11 năm 2025, đầu tư vào ngành vận tải đường bộ giảm 4,7% so với cùng kỳ năm ngoái, và đầu tư vào quản lý cơ sở công cộng giảm 6,2% so với cùng kỳ năm ngoái.Điều này đã dẫn đến sự chậm lại dần dần trong tăng trưởng đầu tư cơ sở hạ tầng. Không bao gồm đầu tư vào lĩnh vực điện, sự suy giảm so với cùng kỳ vẫn tiếp tục, làm suy yếu hiệu ứng sàn đối với nhu cầu thép xây dựng. Vào tháng 1 năm 2026, khi mùa đông kéo dài ở miền bắc và miền nam Trung Quốc, thị trường thép sẽ dần bước vào mùa nghỉ. Nhu cầu thép xây dựng sẽ tiếp tục suy yếu, đối mặt với áp lực giảm cả tháng và năm.

II. Địa điểm: Sản lượng tích lũy của vật liệu không xây dựng vẫn trên quỹ đạo tăng lên

Vào tháng 11 năm 2025, trong bối cảnh các mâu thuẫn về cơ cấu kinh tế đan xen, ảnh hưởng ngoài mùa sâu sắc, các giao dịch thị trường không ổn định rõ rệt và hỗ trợ chi phí phục hồi, thị trường thép trong nước đã thể hiện những biến động liên quan khi các nhà máy thép tiếp tục giảm quy mô sử dụng năng lực sản xuất. Theo dữ liệu do Cục Thống kê Quốc gia công bố, sản lượng sắt lợn quốc gia trong tháng 11 đạt 62,34 triệu tấn, giảm 8,7% so với cùng kỳ năm ngoái, với tốc độ giảm so với cùng kỳ năm ngoái mở rộng 0,8 điểm phần trăm. Sản lượng thép thô quốc gia đạt 69,87 triệu tấn, giảm 10,9% so với cùng kỳ năm ngoái, với tỷ lệ giảm so với cùng kỳ năm ngoái thu hẹp 1,2 điểm phần trăm (xem Hình 2). Số liệu sản xuất tích lũy từ tháng 1 đến tháng 11 cho thấy sản lượng sắt heo quốc gia là 774,05 triệu tấn, giảm 2,3% so với cùng kỳ năm ngoái, trong khi sản lượng thép thô đạt 891,67 triệu tấn, giảm 4,0% so với cùng kỳ năm ngoái. Sản lượng thép thô hàng năm cho năm 2025 được dự kiến đạt khoảng 963 triệu tấn.

Về sản lượng sản phẩm thép, sản lượng hàng tháng tiếp tục giảm so với cùng kỳ năm ngoái, trong khi sản lượng tích lũy duy trì tăng trưởng so với cùng kỳ năm ngoái. Trong tháng 11, sản lượng sản phẩm thép của Trung Quốc đạt 115,91 triệu tấn, giảm 2,6% so với cùng kỳ năm ngoái, với tỷ lệ giảm mở rộng 1,7 điểm phần trăm. Từ tháng 1 đến tháng 11, sản lượng sản phẩm thép tích lũy đạt 1.332,77 triệu tấn, tăng 4,0% so với cùng kỳ năm ngoái. Theo loại sản phẩm, sản xuất tháng 11 cho thấy các xu hướng khác nhau so với năm trước: sản lượng cốt thép và thanh dây giảm đáng kể so với tháng trước, trong khi sản xuất ống thép hàn chuyển từ tăng trưởng sang thu nhỏ. Tích lũy, sản xuất cốt thép đã chứng kiến sự sụt giảm tăng tốc so với năm, sản lượng thanh dây đã đảo ngược quỹ đạo tăng trưởng của nó và các sản phẩm tấm duy trì xu hướng tăng (xem Bảng 1).

III. Địa điểm: Hàng tồn kho thép xã hội có thể dần dần phục hồi trong các giai đoạn sau

Vào tháng 12 năm 2025, hàng tồn kho thép xã hội cho thấy xu hướng giảm dần. Dữ liệu chỉ ra rằng vào cuối tháng 12, hàng tồn kho thép xã hội trên 29 thành phố trọng điểm ở mức 7.894 triệu tấn, giảm 11,5% so với tháng nhưng tăng 19,0% so với cùng kỳ năm ngoái. Trong số này:- Hàng tồn kho xã hội vật liệu xây dựng đạt 3.054 triệu tấn, giảm 20,6% so với tháng trước nhưng tăng 9,0% so với cùng kỳ năm ngoái; Hàng tồn kho thép tấm đạt 4.841 triệu tấn, giảm 4,5% so với tháng trước nhưng tăng 26,3% so với cùng kỳ năm ngoái (xem Hình 3). Khi dịp nghỉ mát sâu sắc hơn và lễ hội mùa xuân tiếp cận vào tháng 1 năm 2026, hàng tồn kho thép dự kiến sẽ dần hồi phục.

IV. Địa chỉ: Xuất khẩu thép của Trung Quốc có thể phải đối mặt với áp lực gia tăng

Xuất khẩu thép hàng tháng của Trung Quốc trong tháng 11 năm 2025 cho thấy tăng trưởng mới cả tháng và cả năm. Theo số liệu thống kê của Tổng cục Hải quan: - Xuất khẩu: Trung Quốc xuất khẩu 9,98 triệu tấn thép trong tháng 11, tăng 7,6% so với cùng kỳ năm ngoái, đảo ngược sự suy giảm của tháng trước. - Tháng Giêng-Tháng Mười Một: Xuất khẩu thép đạt 107.717 triệu tấn, tăng 6,7% so với cùng kỳ năm ngoái, với tốc độ tăng trưởng tăng 0,1 điểm phần trăm so với tháng trước. Về mặt nhập khẩu, Trung Quốc đã nhập khẩu 496.000 tấn thép trong tháng 11, tăng 4,9% so với cùng kỳ năm ngoái, đánh dấu sự đảo chiều so với sự suy giảm của tháng trước. Từ tháng 1 đến tháng 11, Trung Quốc đã nhập khẩu 5.541 triệu tấn thép, giảm 10,5% so với cùng kỳ năm ngoái, với mức giảm giảm thu hẹp 1,4 điểm phần trăm so với tháng trước.

Kể từ cuối tháng 11, các cuộc điều tra biện pháp khắc phục thương mại chống lại ngành thép đã tiếp tục. Vào ngày 25 tháng 11, Úc đã bắt đầu một cuộc điều tra chống bán phá giá đối với các sản phẩm lưới thép hàn từ Trung Quốc; Vào ngày 28 tháng 11, Hàn Quốc đã bắt đầu một cuộc điều tra chống bán phá giá đối với thép cán nguội mạ kẽm của Trung Quốc; Vào ngày 11 tháng 12, EU đã bắt đầu một cuộc điều tra chống bán phá giá đối với dây thép silicomangan của Trung Quốc; Vào ngày 17 tháng 12, Nam Phi đã bắt đầu một cuộc điều tra chống bán phá giá đối với các tấm thép màu tráng của Trung Quốc. Các phán quyết chống bán phá giá trước đó cũng đang được ban hành (xem Bảng 2), và việc thực hiện các mức thuế quan liên quan sẽ tiếp tục hạn chế xuất khẩu các sản phẩm thép liên quan từ Trung Quốc.

Ngày 9 / 12 / 2025, Bộ Thương mại và Tổng cục Hải quan đã cùng công bố rằng, có hiệu lực từ ngày 1 / 1 / 2026, 300 sản phẩm thép thuộc mã hàng hải quan (bao gồm toàn bộ chuỗi công nghiệp bao gồm nguyên liệu thô, phôi, các sản phẩm cán nóng, cán lạnh) sẽ được đưa vào danh mục quản lý giấy phép xuất khẩu. Chính sách này không phải là một biện pháp cô lập mà phù hợp với nguyên tắc hướng dẫn "tăng cường quản lý xuất khẩu sản phẩm thép và tối ưu hóa cấu trúc sản phẩm xuất khẩu" được vạch ra trong "Kế hoạch làm việc ổn định tăng trưởng ngành thép (2025-2026)." Nó đánh dấu xuất khẩu thép của Trung Quốc chính thức vượt qua kỷ nguyên "tăng trưởng theo khối lượng " và bước vào giai đoạn mới của" đột phá chất lượng " tập trung vào chất lượng và hiệu quả.

Hiện tại, chỉ số đơn đặt hàng xuất khẩu thép của Trung Quốc đã trở lại vùng thu hẹp, trong khi chỉ số sản xuất toàn cầu cho thấy sự sụt giảm nhẹ. Trong bối cảnh các điều kiện bên ngoài phức tạp và biến động, nhu cầu bên ngoài về sản xuất đã ổn định nhưng vẫn yếu.Đồng thời, sự phục hồi bền vững trong sản xuất thép thô toàn cầu, kết hợp với các ma sát thương mại và các chính sách thuế quan liên quan, tiếp tục hạn chế xuất khẩu thép của Trung Quốc. Tuy nhiên, xuất khẩu thép của Trung Quốc vẫn giữ được khả năng cạnh tranh về giá cả, và sự đa dạng hóa các kênh xuất khẩu theo Sáng kiến Vành đai và Con đường cung cấp các con đường để vượt qua các hạn chế xuất khẩu được thiết lập có hiệu lực vào năm 2026.

Hiện tại, chỉ số đơn đặt hàng xuất khẩu thép của Trung Quốc đã trở lại vùng co lại, trong khi chỉ số sản xuất toàn cầu cũng cho thấy xu hướng giảm nhẹ. Bị ảnh hưởng bởi các điều kiện bên ngoài phức tạp và biến động, nhu cầu bên ngoài trong lĩnh vực sản xuất đã ổn định phần nào nhưng vẫn còn yếu.Đồng thời, sự phục hồi bền vững trong sản xuất thép thô toàn cầu, kết hợp với các ma sát thương mại và các chính sách thuế quan liên quan, tiếp tục hạn chế xuất khẩu thép của Trung Quốc. Tuy nhiên, xuất khẩu thép của Trung Quốc vẫn giữ được khả năng cạnh tranh về giá cả và các kênh xuất khẩu đa dạng hóa theo Sáng kiến Vành đai và Con đường đã thúc đẩy tăng xuất khẩu ngắn hạn để tránh các hạn chế xuất khẩu sắp tới bắt đầu từ năm 2026. Xuất khẩu thép của Trung Quốc trong tháng 12 năm 2025 được dự báo sẽ duy trì trong khoảng 9-10 triệu tấn. Trong cả năm, xuất khẩu thép của Trung Quốc vào năm 2025 dự kiến sẽ đạt 117 triệu tấn, tăng khoảng 6% so với năm trước. Chính sách cấp phép xuất khẩu thép mới có hiệu lực tại Trung Quốc vào ngày 1 tháng 1 năm 2026, cùng với Cơ chế điều chỉnh biên giới carbon (CBAM) của EU, sẽ áp dụng một số hạn chế đối với xuất khẩu thép của Trung Quốc vào năm 2026.

V. Hỗ trợ chi phí suy yếu khi đợt cắt giảm giá Coca-Cola thứ ba có hiệu lực

Kể từ tháng 12 năm 2025, giá quặng sắt đã dao động.Đến cuối tháng 12, giá của sắt cô đặc cơ sở khô 66% ở Tangshan đứng ở mức 980 Nhân dân tệ / tấn, giảm 35 Nhân dân tệ / tấn so với tháng trước.Đối với quặng sắt nhập khẩu, giá thị trường của mức phạt 61,5% cấp của Úc tại cảng Rizhao là 790 nhân dân tệ / tấn, giảm 5 nhân dân tệ / tấn so với cuối tháng 11. Trung bình, giá quặng sắt nhập khẩu dao động trong tháng 12. Giá trung bình của sắt cô đặc gốc khô 66% ở khu vực Đường Sơn là CNY985 / tấn, giảm CNY 29 / tấn so với tháng trước.Đối với quặng sắt nhập khẩu, giá thị trường trung bình của mức phạt 61,5% của Úc tại cảng Rizhao là 791 CNY / tấn, tăng 3 CNY / tấn so với tháng trước.

Về coca, giá coca đã trải qua ba đợt giảm giá trong tháng 12.Đến cuối tháng 12, giá than cốc luyện kim cấp 2 ở khu vực Đường Sơn đứng ở mức 1.380 nhân dân tệ / tấn, giảm 150 nhân dân tệ / tấn so với cuối tháng trước. Trung bình, giá than cốc luyện kim hạng 2 ở khu vực Đường Sơn trong tháng 12 là 1.440 nhân dân tệ / tấn, giảm 60 nhân dân tệ / tấn so với tháng trước.

Đối với thép phế liệu, giá cho thấy xu hướng tăng với sự biến động trong tháng 12.Đến cuối tháng 12, giá phế liệu nặng ở Đường Sơn đạt 2.250 Nhân dân tệ / tấn, tăng 20 Nhân dân tệ / tấn so với tháng trước. Tuy nhiên, giá trung bình hàng tháng cho phế liệu nặng ở Đường Sơn là 2.235 Nhân dân tệ / tấn, giảm 20 Nhân dân tệ / tấn so với tháng trước.

Được thúc đẩy bởi sự sụt giảm ổn định trong chi phí nguyên liệu thô trung bình, mức chi phí trung bình hàng tháng đã chuyển xuống, làm suy yếu hỗ trợ chi phí cho giá thép. Dữ liệu theo dõi cho thấy chỉ số chi phí sắt Lange Pig, được tính bằng cách sử dụng nguyên liệu mua trong tháng 12, đứng ở mức 106,6, giảm 1,4% so với cùng kỳ tháng trước. Chi phí trung bình không bao gồm thuế của các loại tiền vuông carbon bình thường đã giảm 29 nhân dân tệ so với tháng trước, giảm 1,1% so với tháng trước.

Những yếu tố này có thể gây ra một số áp lực giảm đối với thị trường thép trong nước vào tháng 1 năm 2026. Tuy nhiên, khi năm kết thúc và năm mới bắt đầu, kỳ vọng tích cực đối với các chính sách kinh tế vĩ mô năm 2026 tiếp tục nổi lên. Về mặt cung, hạn ngạch sản xuất thép thô sẽ được duy trì trong 5 năm tới, với lệnh cấm nghiêm ngặt việc bổ sung công suất mới bất hợp pháp để thúc đẩy sự sống còn của người phù hợp nhất. Về chính sách tài chính và tiền tệ, sẽ theo đuổi một chính sách tài chính chủ động hơn để duy trì thâm hụt ngân sách cần thiết, tổng mức nợ, và khối lượng chi tiêu trong khi tối ưu hóa cấu trúc chi tiêu tài chính. Chính sách tiền tệ sẽ duy trì sự thoải mái vừa phải, ưu tiên tăng trưởng kinh tế ổn định và phục hồi giá cả hợp lý. Việc sử dụng linh hoạt và hiệu quả các công cụ chính sách như cắt giảm tỷ lệ dự trữ yêu cầu và giảm lãi suất sẽ đảm bảo thanh khoản dồi dào và truyền tải chính sách tiền tệ trơn tru. Hơn nữa, là năm khai mạc của giai đoạn Kế hoạch 5 năm lần thứ 15 và với các đề xuất Kế hoạch 5 năm lần thứ 15 của khu vực được công bố, với "Hai phiên " địa phương liên tục công bố các chính sách thực hiện, sự lạc quan của thị trường đã được tăng lên một chút. Giá thị trường tương lai và giao ngay đã cho thấy sự phục hồi và xu hướng phục hồi dần dần.Được thúc đẩy bởi các kỳ vọng chính sách và "cân bằng yếu " của thị trường thép, thị trường thép trong nước vào tháng 1 năm 2026 dự kiến sẽ thể hiện xu hướng biến động nhưng nói chung vững chắc.

Tuy nhiên, cần chú ý đến tác động ngắn hạn của các chính sách xuất khẩu mới. Hệ thống giấy phép xuất khẩu, có hiệu lực từ ngày 1 tháng 1 năm 2026, đại diện cho biến đổi mới trực tiếp nhất trong tháng đó. Khi các doanh nghiệp thích nghi với các thủ tục mới, có thể xảy ra sự chậm trễ xử lý đơn hàng xuất khẩu hoặc do dự ngắn hạn, ảnh hưởng đến dòng thép ra và gián tiếp làm tăng áp lực cung cấp trong nước. Về mặt cung, triển vọng cũng phải đối mặt với sự không chắc chắn. Sản lượng thép thô thường phục hồi đến mức tương đối cao trong tháng Giêng và tháng Hai mỗi năm. Với môi trường nhu cầu thị trường tương đối yếu hiện tại, "cân bằng yếu " giữa cung và nhu cầu có thể bị phá vỡ.

Nếu bạn có bất kỳ thắc mắc hoặc nhu cầu mua hàng, xin vui lòng liên hệ với SunSirs với support@sunsirs.com.