SunSirs: Giá đậu nành toàn cầu giảm trong tuần đầu tiên của năm 2026 khi áp lực cung cấp Nam Mỹ xuất hiện

Trong tuần giao dịch đầu tiên của năm 2026, thị trường hạt dầu toàn cầu đã trải qua sự suy thoái biến động. Mặc dù việc Trung Quốc mua đậu nành của Mỹ đã làm giảm bớt một số lo ngại về nhu cầu, nhưng vụ thu hoạch đậu nành Nam Mỹ sắp tới cho thấy sự cạnh tranh gay gắt đối với xuất khẩu của Mỹ. Sự phát triển này báo hiệu việc đóng cửa sắp xảy ra của cửa sổ xuất khẩu.

Từ góc độ của nhu cầu nghiền, dữ liệu nghiền đậu nành mới nhất của Mỹ thể hiện các đặc điểm điển hình của "khối lượng mạnh và hàng tồn kho tăng". Dữ liệu của USDA được công bố hôm thứ Sáu cho thấy khối lượng đậu nành nghiền vào tháng 11 đạt 220,5 triệu bushel. Trong khi thấp hơn mong đợi và giảm từ tháng 10, đây vẫn đánh dấu mức cao thứ hai trong kỷ lục. Khối lượng nghiền hàng năm đã tăng lên trên 8% so với cùng kỳ năm ngoái, vượt quá đáng kể dự báo tăng trưởng toàn năm của USDA là 4,5%. Tuy nhiên, việc mở rộng hàng tồn kho thành phẩm làm nổi bật áp lực về phía nhu cầu.

Vào cuối tháng 11, dự trữ dầu đậu nành của Mỹ đã tăng lên 2,164 tỷ bảng Anh - mức cao nhất trong 18 tháng và cao hơn đáng kể so với kỳ vọng của thị trường. Hàng tồn kho bột đậu nành cũng tăng lên mức cao nhất trong 12 tháng là 463.000 tấn ngắn. Sự tích lũy của hàng tồn kho sản phẩm hạ lưu cho thấy năng lực sản xuất cao, được thúc đẩy bởi lợi nhuận nghiền nát, đang gặp phải sự kháng cự ở giai đoạn sử dụng cuối cùng.Đáng chú ý, mức tiêu thụ dầu đậu nành hàng tháng trong lĩnh vực nhiên liệu sinh học đã giảm xuống mức thấp nhất trong sáu tháng. Mô hình "nhanh mạnh, hàng tồn kho gia tăng " này đã trở thành yếu tố giảm chính khiến đậu nành và các sản phẩm chế biến của họ giảm trong tuần này.Đáng chú ý, bột đậu nành và dầu đậu nành đã phân kỳ trong tuần trước. Bột đậu nành giảm xuống mức thấp nhất trong 9 tuần dưới áp lực kép từ nghĩa vụ giao hàng và hàng tồn kho tăng. Tuy nhiên, dầu đậu nành cho thấy khả năng phục hồi tương đối được hỗ trợ bởi sự phục hồi của thị trường năng lượng và chênh lệch chênh lệch dầu-bột mì, đẩy tỷ lệ cổ phần dầu lên mức cao gần đây. Mặc dù công suất sản xuất dầu diesel tái tạo của Mỹ vẫn duy trì cao, tiêu thụ dầu đậu nành cho nhiên liệu sinh học đã giảm trong tháng 10.Điều này phản ánh các ngành công nghiệp hạ lưu duy trì sự thận trọng trong bối cảnh triển vọng chính sách nhiên liệu sinh học không chắc chắn của Mỹ, cho thấy lợi nhuận dầu đậu nành ngắn hạn thiếu sự hỗ trợ mở rộng nhu cầu đáng kể.

Trên mặt trận xuất khẩu, doanh số bán đậu nành của Mỹ sang Trung Quốc được ghi nhận chính thức chỉ khoảng 6 triệu tấn, nhưng thị trường tin rằng các giao dịch thực tế có thể đạt từ 8 đến 9 triệu tấn. Mặc dù vậy, doanh số xuất khẩu tổng thể vẫn chậm hơn đáng kể so với tốc độ năm ngoái. Một số tổ chức đã hạ dự báo xuất khẩu đậu nành của Mỹ trong năm nay xuống khoảng 1,5 tỷ bushel, thấp hơn dự báo hiện tại của USDA là 1,635 tỷ bushel. Nhu cầu của Trung Quốc tiếp tục chủ yếu đến từ các nhà giao dịch nhà nước chứ không phải người mua thương mại, gây ảnh hưởng trung lập đến giá tương lai. Ngoài ra, sự sụt giảm gần đây trong giá đậu nành Mỹ đã thu hút một số người mua không phải là Trung Quốc, với các giao dịch xuất khẩu rải rác đến các điểm đến như Ai Cập. Trong khi đó, nông dân Mỹ sẽ nhận được khoản trợ cấp một lần, điều này có thể làm giảm lãi suất bán hàng ngắn hạn, giữ cho chênh lệch cơ sở trong nước và xuất khẩu vững chắc.

Thời tiết Nam Mỹ vẫn là biến số chính đối với giá đậu nành toàn cầu. Trong mười ngày tiếp theo, điều kiện độ ẩm đất tổng thể ở các khu vực sản xuất chính của Brazil là thuận lợi, với lượng mưa đạt đến các khu vực khô trước đây ở miền trung-bắc, hỗ trợ tiềm năng năng suất. Một số tổ chức đã nâng dự báo sản xuất đậu nành của Brazil lên 180 triệu tấn, cao hơn đáng kể dự báo hiện tại của USDA là 175 triệu tấn. Argentina cho thấy sự phân kỳ khu vực, với điều kiện khô hạn kéo dài ở phía nam Buenos Aires và La Pampa. Nếu hạn hán kéo dài, nó có thể kích hoạt phí bảo hiểm rủi ro thị trường mới trong mùa trồng cuối, mặc dù hiện tại nó không đặt ra mối đe dọa hệ thống.

Nhìn về phía trước vào tuần tới, báo cáo bán hàng xuất khẩu của USDA và báo cáo vị trí của CFTC - trước đây bị trì hoãn do chính phủ đóng cửa - sẽ tiếp tục lịch trình phát hành thường xuyên của họ.Điều này sẽ giúp thị trường đánh giá nhu cầu và động lực quỹ mới nhất. USDA sẽ công bố báo cáo cung và nhu cầu được mong đợi vào thứ Hai sau (12 tháng 1). Những người tham gia thị trường sẽ theo dõi chặt chẽ liệu báo cáo này có điều chỉnh nhu cầu xuất khẩu đậu nành của Mỹ hay không và liệu nó có nâng cao ước tính sản xuất Nam Mỹ hay không.

Trong bối cảnh các quỹ đầu cơ giảm đáng kể các vị trí dài ròng và các chỉ số kỹ thuật cho thấy điều kiện quá bán nghiêm trọng, đậu nành có thể thấy sự phục hồi tạm thời nếu báo cáo cung cầu không đưa ra tín hiệu giảm rõ rệt. Tuy nhiên, trong bối cảnh áp lực trung hạn từ kỳ vọng về mùa vụ Nam Mỹ giảm mạnh và hàng tồn kho sản phẩm tăng cao, giá vẫn có chỗ để kiểm tra mức thấp hơn. Bất kỳ sự phục hồi ngắn hạn nào cũng có thể được xem là một sự điều chỉnh kỹ thuật chứ không phải là một sự đảo ngược xu hướng.

Nếu bạn có bất kỳ thắc mắc hoặc nhu cầu mua hàng, xin vui lòng liên hệ với SunSirs với support@sunsirs.com.