SunSirs: Đánh giá giá giá bông 2025 và triển vọng thị trường bông 2026

Năm 2025, giá bông trong nước có đặc điểm "biến động rộng và phân kỳ giữa thị trường trong nước và quốc tế ", với mức giá tổng thể vẫn tương đối thấp so với 5 năm qua. Thị trường bông toàn cầu hoạt động theo tiền đề "nguồn mạnh và nhu cầu yếu ", trong khi cũng bị ảnh hưởng bởi sự kết hợp của các yếu tố như chính sách thương mại và điều chỉnh trong cơ cấu trồng trọt. Sản lượng bông toàn cầu trong mùa 2026/27 có thể giảm, đặc biệt là do tác động tiềm tàng của việc điều chỉnh chu kỳ trong chính sách bông của Trung Quốc. Sự chú ý của thị trường sẽ dần dần chuyển từ "áp lực hàng tồn kho cao" sang quá trình "tái cân bằng cung và cầu". "

Đánh giá xu hướng giá bông 2025: Một năm biến động do chính sách và kỳ vọng

(I)Tổng quan về hiệu suất thị trường bông giao ngay và tương lai trong suốt cả năm

Năm 2025, giá bông nói chung ở mức thấp nhất trong 5 năm qua. Nhìn lại xu hướng thị trường bông năm nay, bị ảnh hưởng bởi các chính sách thuế quan của Mỹ, giá bông đã trải qua nhiều lần tăng giảm mạnh. Tính đến ngày 26, mức tăng giá tổng thể trong năm là khoảng 4,4%. Theo biểu đồ nến hàng tháng từ SunSirs, có nhiều tháng tăng giá trong suốt cả năm, với giá cao nhất đạt 15.596 Nhân dân tệ / tấn vào cuối tháng 7, và giá thấp nhất là 14.124 Nhân dân tệ / tấn vào đầu tháng 5.

Trong tương lai của cotton: Xu hướng của bông Trịnh Châu và bông Mỹ chủ yếu tương tự, nhưng bắt đầu từ tháng 12, xu hướng thị trường đã phân kỳ. Giá bông trong nước tăng đều đặn, trong khi bông của Mỹ giảm xuống mức thấp nhất trong năm. Giá cao nhất cho hợp đồng bông chính của Trịnh Châu vào năm 2025 là khoảng 14.300 nhân dân tệ vào giữa tháng 7, so với khoảng 16.500 nhân dân tệ / tấn năm ngoái. Giá thấp nhất là khoảng 12.565 Nhân dân tệ / tấn vào đầu tháng 4, so với khoảng 13.320 Nhân dân tệ / tấn năm ngoái. Giá cao nhất của bông Mỹ trong năm nay là 69,32 cent, và giá thấp nhất là khoảng 62,9 cent, giảm đáng kể so với thị trường năm ngoái.

(II)Phân tích xu hướng trong các giai đoạn khác nhau

Giai đoạn 1 (tháng 1 - tháng 4):Giảm kỳ vọng và tác động thuế quan

Đầu năm, giá vẫn ổn định hoặc tăng nhẹ, được hỗ trợ bởi chi phí mua lại từ cuối năm 2024.

Đầu tháng 4, Mỹ đã thực hiện chính sách thuế quan đối với Trung Quốc, dẫn đến sự suy giảm mạnh về tâm lý thương mại toàn cầu và giá bông giảm nhanh, đạt mức thấp nhất trong năm.

Giai đoạn 2 (tháng 5 - tháng 7):Nới lỏng chính sách và phục hồi kỳ vọng nhu cầu

Tuyên bố Geneva của Mỹ-Trung Quốc-Nhật Bản đã công bố giảm một số mức thuế quan, thúc đẩy niềm tin của thị trường.

Cùng với việc bổ sung hàng tồn kho tạm thời của các công ty dệt may trong nước và doanh thu hàng tồn kho thương mại nhanh hơn, giá bông đã dao động lên, đạt mức cao nhất hàng năm vào cuối tháng 7.

Giai đoạn 3 (tháng 8 - tháng 10): kỳ vọng năng suất cao và một mùa cao điểm đáng thất vọng

Trước khi cây trồng bông mới xuất hiện trên thị trường vào tháng 9, thị trường nói chung dự kiến sản lượng trong nước sẽ tăng trong mùa 2025/26, với áp lực cung chi phối tâm lý.

Mùa tiêu thụ cao điểm truyền thống của tháng 9 và tháng 10 đã chứng minh mờ nhạt, và giá bông tiếp tục giảm, đưa lại lợi nhuận trước đó.

Giai đoạn 4 (tháng 11 - tháng 12): Hỗ trợ chi phí và bảo vệ chính sách

Tại một số khu vực ở miền nam Tân Cương, chi phí mua sắm cao hơn dự kiến, hỗ trợ giá giao ngay.

Các chính sách kinh tế vĩ mô trong nước đã tập trung vào "mở rộng nhu cầu trong nước ", cung cấp hỗ trợ mạnh mẽ cho nhu cầu hạ lưu. Việc cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang đã cải thiện kỳ vọng thanh khoản, dẫn đến sự ổn định và phục hồi trong giá bông. Tuy nhiên, bông của Mỹ vẫn yếu do nguồn cung toàn cầu dồi dào.

Cảnh quan cung và cầu bông của Trung Quốc trong năm 2025/26: Một hành động cân bằng giữa hàng tồn kho cao và tiêu thụ yếu

(1)Bên cung: Sản xuất tăng, và hàng tồn kho ở mức cao lịch sử

Production:

Theo kết quả khảo sát của Hệ thống giám sát thị trường bông quốc gia, sản lượng bông trung bình toàn quốc năm 2025 là 161,7 kg / mu, tăng 4,4% so với cùng kỳ năm; tổng sản lượng quốc gia đạt 7.409 triệu tấn, tăng 11,0% so với cùng kỳ năm; trong đó sản lượng của Tân Cương là 7.047 triệu tấn, tăng 12,2% so với cùng kỳ năm. Năm 2025, sản lượng bông trung bình ở Tân Cương là 171,8 kg / mu, tăng 3,7% so với cùng kỳ năm ngoái, với tổng sản lượng 7.047 triệu tấn, tăng 12,2% so với cùng kỳ năm ngoái.

Inventory:

Hàng tồn kho thương mại:Tính đến cuối tháng 11 năm 2025, hàng tồn kho bông thương mại toàn quốc đạt 4.6836 triệu tấn, tăng nhẹ so với cùng kỳ, và ở mức cao so với cùng kỳ trong 5 năm qua.

Hàng tồn kho công nghiệp:Tính đến cuối tháng 11 năm 2025, các doanh nghiệp dệt may có 940.000 tấn hàng tồn kho nguyên liệu và 1.106.000 tấn hàng tồn kho sẵn có, đang dần tích lũy với sự xuất hiện của bông mới trên thị trường.

Nhập khẩu:Từ tháng 1 đến tháng 11, nhập khẩu bông tích lũy đạt 890.000 tấn, giảm đáng kể 64% so với cùng kỳ năm ngoái, cho thấy khối lượng nhập khẩu hàng năm giảm đáng kể. Brazil vẫn là quốc gia xuất khẩu hàng đầu.

Tuy nhiên, xét đến hạn ngạch nhập khẩu bông cho năm 2025 đã gần cạn kiệt, cùng với việc bổ sung nguồn cung bông chất lượng cao tại các cảng chậm và thực tế là hầu hết các nhà máy dệt chỉ duy trì mức tồn kho thiết yếu, một số thương gia và công ty thương mại bông quốc tế dự đoán rằng sự gia tăng hàng tháng trong nhập khẩu bông của Trung Quốc trong tháng 12 sẽ thu hẹp.

(2)Nhu cầu: Nhu cầu trong nước tăng chậm, nhu cầu bên ngoài chịu áp lực và lợi nhuận trên toàn chuỗi công nghiệp thấp

Tiêu thụ trong nước:Bộ Nông nghiệp đã nâng dự báo tiêu thụ cho mùa 2025/26 lên 7,6 triệu tấn, nhưng mức độ thực tế của nhu cầu hạ lưu vẫn còn phải được nhìn thấy.

Ngành dệt may:Giá sợi bông giảm khoảng 3,5% trong suốt cả năm, và lợi nhuận sợi đã ở trong trạng thái thua lỗ trong hầu hết thời gian. Nhập khẩu sợi bông hồi phục trong tháng 11, nhưng tổng lượng tích lũy từ tháng 1 đến tháng 11 đạt 1.3255 triệu tấn, vẫn giảm 3,04% so với cùng kỳ.

(3) Tiêu thụ của người dùng cuối:

Nhu cầu trong nước: Từ tháng 1 đến tháng 11, doanh số bán lẻ quần áo, giày dép, mũ và dệt may đạt tổng cộng 1.359,7 tỷ nhân dân tệ, tăng 3,5% so với cùng kỳ năm ngoái, cho thấy tốc độ tăng trưởng ổn định.

Xuất khẩu:Từ tháng 1 đến tháng 11, xuất khẩu dệt may tích lũy đạt 267,82 tỷ USD, giảm 1,9% so với cùng kỳ. Xuất khẩu sang Hoa Kỳ giảm 11,3%, và xuất khẩu sang ASEAN giảm 5,9%, cho thấy xu hướng chuyển đổi đơn đặt hàng tiếp tục.

Cung và cầu bông toàn cầu: Tình hình cung cầu lỏng lẻo tổng thể vẫn không thay đổi, nhưng những thay đổi biên đang trở nên rõ ràng

(1)Những điều quan trọng từ báo cáo tháng 12 của USDA: Điều chỉnh nhỏ, nhưng giai điệu tổng thể vẫn là bồ câu

Sản xuất: Sản lượng toàn cầu cho mùa 2025/26 được dự báo là 26.081 triệu tấn, giảm 64.000 tấn so với ước tính trước đó, nhưng vẫn tăng 111.000 tấn so với năm trước; một sự sửa đổi tăng về năng suất của Hoa Kỳ hỗ trợ dự báo sản xuất.

Tiêu thụ: Tiêu thụ toàn cầu giảm 60.000 tấn so với tháng trước, với dự báo tiêu thụ được điều chỉnh xuống cho các quốc gia bao gồm Trung Quốc, Bangladesh và Thổ Nhĩ Kỳ.

Số lượng hàng tồn kho:Hàng tồn kho cuối kỳ toàn cầu tăng nhẹ 9.000 tấn so với tháng trước và 296.000 tấn so với năm trước, cho thấy áp lực tích lũy hàng tồn kho vẫn tồn tại ở các nước sản xuất lớn.

(2)Đặc điểm cấu trúc: Sản lượng cao ở các nước sản xuất lớn, nhưng mô hình tiêu thụ khác biệt giữa các khu vực

Sản lượng tại các nước như Hoa Kỳ, Brazil và Úc vẫn cao hoặc tiếp tục tăng.

Tăng trưởng tiêu thụ đang yếu, và các nước sản xuất dệt may truyền thống ở châu Á, đặc biệt, phải đối mặt với sự cạnh tranh gay gắt đối với đơn đặt hàng và áp lực chi phí.

Triển vọng thị trường năm 2026: Một năm chuyển tiếp cho nguồn cung bông, chuyển từ "quá cung " sang" tái cân bằng "

Vào năm 2025, thị trường bông đã hoàn thành đáy và chuyển sang mức giá cao hơn giữa sự kết hợp của các yếu tố tăng và giảm. Sự tự tin của thị trường đối với giá bông đã tích lũy ở một mức độ nào đó. Nhìn về phía trước đến năm 2026, dự báo thị trường dự đoán sản lượng bông toàn cầu sẽ giảm hàng năm cho mùa 2026/27. Các quốc gia sản xuất lớn như Hoa Kỳ, Ấn Độ và Úc đều phải đối mặt với áp lực giảm đối với sản xuất, điều này sẽ dẫn đến sự suy giảm hơn nữa trong dự trữ cuối cùng toàn cầu và sự chuyển sang một sự cân bằng cung cầu chặt chẽ hơn.

Phía cung: Khu vực trồng bông của Tân Cương sẽ trải qua một sự cắt giảm cơ cấu trong mùa 2026/27.

Những thay đổi chính sách đáng kể đang được tiến hành trong ngành công nghiệp bông của Tân Cương, với việc cắt giảm diện tích trồng được lên kế hoạch cho mùa 2026/27. Theo các công ty bông địa phương và các bộ phận liên quan ở Tân Cương, diện tích trồng mục tiêu tương ứng với giá mục tiêu cho bông Tân Cương trong mùa 2026/27 đã được đặt khoảng 36 triệu mu. Con số này thể hiện sự giảm từ 5 đến 7 triệu mu so với diện tích trồng thực tế là 41 đến 43 triệu mu vào năm 2025, giảm hơn 10%, biến nó trở thành sự điều chỉnh cơ cấu đáng kể nhất trong lĩnh vực trồng bông của Tân Cương trong những năm gần đây.

Tổng hạn ngạch nhập khẩu bông theo mức thuế quy mô trượt cho thương mại chế biến vào năm 2025 là 200.000 tấn, tương tự như năm 2024, phù hợp với kỳ vọng. Dự kiến khối lượng nhập khẩu bông trong mùa 2026/27 sẽ vẫn ở mức thấp như mùa trước.

Phía chi phí: Giá mua bông thô trong mùa 2025/26 dự kiến sẽ ổn định hoặc thấp hơn một chút so với năm trước

Năm 2025, giá mục tiêu cho bông Tân Cương là 18.600 nhân dân tệ / tấn. Năm nay, tổng giá mua bông thô ở Tân Cương đã ổn định hơn so với các năm trước, chỉ cho thấy sự biến động nhẹ.

Mùa 2025/26 cũng là năm cuối cùng của chính sách trợ cấp giá mục tiêu 18.600 Nhân dân tệ / tấn, và chính sách này rất có khả năng thay đổi trong mùa 2026/27.Điều quan trọng là phải theo dõi chặt chẽ các quy tắc trợ cấp giá mục tiêu mới: nếu tiêu chuẩn trợ cấp mới được hạ thấp, nó có thể dẫn đến việc giảm diện tích trồng bông ở Tân Cương.

Tóm tắt và Outlook:

Cung cấp bên: Đầu năm nay, các doanh nghiệp sợi bông có hàng tồn kho bông thô thấp. Sau khi cây trồng bông mới xuất hiện trên thị trường, họ tích cực bổ sung hàng tồn kho của mình, và doanh số bán bông giọt tăng tốc, do đó giảm bớt áp lực về phía cung.

Bên yêu cầu: Trong nước, dự trữ trước kỳ nghỉ lễ trước Tết Xuân đang hỗ trợ, và có kỳ vọng nhu cầu bông sẽ tăng trong quý đầu tiên của năm 2026, tạo cơ hội tăng giá. Các chính sách trong nước đang kích thích việc mở rộng liên tục công suất nhà máy sợi của Tân Cương, và kết hợp với hiệu quả kích thích của các chính sách đối với người tiêu dùng, tiêu thụ may mặc đầu cuối dự kiến sẽ phục hồi. Về mặt quốc tế, dưới sự kỳ vọng của các chính sách nới lỏng toàn cầu, tiêu thụ may mặc ở châu Âu và Hoa Kỳ sẽ giải phóng nhu cầu dự trữ trong năm tới, và tiêu thụ tổng thể ở các nước sản xuất may mặc lớn Đông Nam Á dự kiến sẽ tăng.

Nhìn tới năm 2026:Năm 2026 sẽ là một năm quan trọng, khi "cải cách phía cung" và "phục hồi phía cầu" hợp tác với nhau. Việc cắt giảm đáng kể diện tích trồng bông ở Tân Cương có thể trở thành một biến số quan trọng thúc đẩy nguồn cung và cầu bông toàn cầu từ trạng thái "thặng dư " sang trạng thái" cân bằng ".

Các lĩnh vực trọng tâm bao gồm:Việc thực hiện thực tế các chính sách để giảm diện tích trồng; hiệu quả của việc giảm hàng tồn kho trên toàn chuỗi cung ứng và truyền tải các đơn đặt hàng phục hồi của người dùng cuối; và tác động theo giai đoạn của các chính sách kinh tế vĩ mô và môi trường thương mại đối với tâm lý thị trường.

Trước khi bắt đầu mùa trồng mới, giá bông có khả năng tiếp tục dao động trong một phạm vi, được hỗ trợ bởi chi phí và chính sách của chính phủ ở đầu thấp hơn và bị ảnh hưởng bởi mức tồn kho và nhu cầu ở đầu cao, cho đến khi các động lực cung và nhu cầu mới xuất hiện.

Nếu bạn có bất kỳ thắc mắc hoặc nhu cầu mua hàng, xin vui lòng liên hệ với SunSirs với support@sunsirs.com.