SunSirs: Thị trường lưu huỳnh: Đánh giá 2025 và triển vọng 2026

Takeaway chính:Năm 2025, thị trường lưu huỳnh đã trải qua một sự gia tăng độc lập do sự tăng trưởng nhanh chóng trong nhu cầu từ lĩnh vực năng lượng mới, với giá tăng vọt lên mức cao lịch sử. Nhìn về phía trước đến năm 2026, sự mất cân bằng cơ bản của sự tăng trưởng nguồn cung lưu huỳnh toàn cầu hạn chế vẫn chưa được giải quyết, trong khi nhu cầu tăng từ lithium phosphate sắt của Trung Quốc và thủy lực luyện kim niken của Indonesia (MHP) dự kiến sẽ tập trung, mở rộng đáng kể khoảng cách cung cầu. Giá trung tâm của lưu huỳnh dự kiến sẽ tăng thêm, với khả năng vượt quá mức cao lịch sử.

Đánh giá 2025: Nhu cầu tăng đối với các nguồn năng lượng mớio o o oSupercycle thứ ba

Tổng quan về xu hướng giá cốt lõi trong cả năm

Trong năm 2025, giá lưu huỳnh ở Sơn Đông theo một quỹ đạo rõ ràng là "đã đáy - tăng dần - ổn định ở mức cao vào cuối năm":

Mức thấp đầu năm (tháng 1 - tháng 2):Giá vẫn ở mức khoảng 1.691 Nhân dân tệ / tấn vào đầu năm, đạt điểm thấp nhất trong năm là 1.661 Nhân dân tệ / tấn vào ngày 10 tháng 2. Thị trường tương đối bình tĩnh trong thời gian này.

Giá tăng đầu tiên trong mùa xuân (Tháng Ba):Vào ngày 22 tháng 3, giá tăng nhanh lên 2.434 nhân dân tệ / tấn, tăng mạnh 46,5% so với điểm thấp vào đầu năm, đánh dấu sự khởi đầu của thị trường tăng này.

Giai đoạn củng cố cao cấp giữa năm (tháng 5 - 10):Sau khi tăng mạnh vào tháng 3, giá đã hình thành một nền tảng cao trong phạm vi 2.270-2.660 RMB / tấn trong nửa năm. Mặc dù đã có những biến động trong giai đoạn này, sự hỗ trợ mạnh ở đáy đã cung cấp động lực cho vòng tăng giá tiếp theo.

Tăng tốc cuối năm (tháng 11): Bước vào quý IV, giá đã vượt qua các mức kháng cự trước đó, tăng vọt lên mức cao nhất trong năm là 4.261 Nhân dân tệ / tấn vào ngày 10 tháng 12, tăng 120% so với đầu năm.

Giá cuối năm vẫn ổn định ở mức cao (tháng 12): Mặc dù đã có sự sụt giảm nhẹ so với đỉnh điểm, giá cuối năm là 3.621 Nhân dân tệ / tấn vẫn cao hơn 114,1% so với đầu năm, thể hiện sự hỗ trợ mạnh mẽ của thị trường ở mức giá cao.

Biểu đồ xu hướng giá lưu huỳnh ở Sơn Đông vào năm 2025 không chỉ đơn giản là phản ánh sự biến động giá hàng hóa; nó là một "cardiogram " phản ánh việc định giá lại nguồn tài nguyên lưu huỳnh toàn cầu trong bối cảnh chuyển đổi năng lượng.

Thị trường lưu huỳnh hoàn toàn di chuyển ra khỏi các biến động chu kỳ trước đây được thúc đẩy bởi nhu cầu theo mùa đối với đầu vào nông nghiệp, và bước vào một thị trường tăng cơ cấu với xu hướng tăng liên tục. Mỗi sự gia tăng giá đáng kể đều liên quan chặt chẽ đến các sự kiện chuỗi cung ứng toàn cầu (như gián đoạn cung ứng từ Nga) và các yếu tố nhu cầu mới nổi (như lithium phosphate sắt và MHP). Giá ở khu vực Sơn Đông đã trở thành một chỉ số nhạy cảm và chỉ số hàng đầu về sự thắt chặt của thị trường lưu huỳnh Trung Quốc và thậm chí toàn cầu.

Tác động của việc nhập khẩu lưu huỳnh trên thị trường

Dữ liệu nhập khẩu chứng minh xu hướng thị trường về giá lưu huỳnh tăng vọt lên mức cao lịch sử vào năm 2025. Sự sụt giảm mạnh của nhập khẩu trong nửa cuối năm phản ánh trực tiếp tình trạng thiếu cung gây ra bởi sự gián đoạn cung cấp toàn cầu (đặc biệt là Nga), đây là một trong những lý do trực tiếp cho sự gia tăng mạnh giá lưu huỳnh trong nước vào cuối năm và kết quả là khoảng cách cung cầu khổng lồ. Nhập khẩu, chiếm một phần đáng kể trong nguồn cung lưu huỳnh của Trung Quốc, đã làm trầm trọng thêm đáng kể tình hình thị trường chặt chẽ trên thị trường nội địa.

Các yếu tố thúc đẩy đằng sau sự tăng trưởng của thị trường này về cơ bản khác với hai chu kỳ trước đó (được chi phối bởi chu kỳ hóa chất nông nghiệp):

1. Cung cấp bên:

Năng lực sản xuất lưu huỳnh toàn cầu tập trung, với nguồn tài nguyên Trung Đông chủ yếu cung cấp cho các thị trường mới nổi như Indonesia. Trong khi đó, Nga, do các sự kiện bất khả kháng đang diễn ra ảnh hưởng đến các nhà máy lọc dầu của mình (khi vọng ảnh hưởng đến 1 triệu tấn nguồn cung trong quý 4 năm 2025), đã chuyển từ nhà xuất khẩu ròng sang nhà nhập khẩu ròng và thực hiện lệnh cấm xuất khẩu, dẫn đến sự giảm đáng kể nguồn tài nguyên có sẵn trên toàn cầu.

2. Bên yêu cầu:

Tác động của nhu cầu hóa chất nông nghiệp truyền thống (phân bón phosphate) đối với giá cả đã suy yếu.Điều này đã được thay thế bởi sự tăng trưởng bùng nổ trong nhu cầu từ chuỗi ngành công nghiệp năng lượng mới. Theo dữ liệu được báo cáo, nhu cầu về lưu huỳnh trong lĩnh vực năng lượng mới đạt 8% vào năm 2025, tăng 3 điểm phần trăm so với năm ngoái.

Lithium phosphate sắt của Trung Quốc Sản lượng đã vượt quá kỳ vọng, đạt 2,66 triệu tấn từ tháng 1 đến tháng 9 năm 2025, với tổng sản lượng cả năm dự kiến sẽ vượt quá 3,6 triệu tấn. Dựa trên mức tiêu thụ ước tính khoảng 1 tấn lưu huỳnh trên mỗi tấn lithium phosphate sắt, điều này đại diện cho sự gia tăng đáng kể nhu cầu về lưu huỳnh.

Indonesia niken thủy luyện (MHP):Là một nguyên liệu chính cho pin điện, sản xuất của nó tiếp tục tăng, dẫn đến nhu cầu tăng về lưu huỳnh (được sử dụng trong lọc axit), do đó chuyển hướng nguồn lưu huỳnh quốc tế.

Sự mâu thuẫn cơ bản Điều này nằm ở thực tế là Trung Quốc, là nhà nhập khẩu lưu huỳnh lớn nhất thế giới (với sự phụ thuộc vào nhập khẩu gần 50%), thiếu sức mạnh về giá cả, và giá trong nước phản ánh trực tiếp sự cân bằng giữa cung và cầu quốc tế. Tình hình thị trường vào năm 2025 là một biểu hiện của sự cạnh tranh gay gắt đối với tài nguyên lưu huỳnh giữa các sự kiện cung cấp toàn cầu và các nước cầu mới nổi (Trung Quốc và Indonesia).

Triển vọng năm 2026: Khoảng cách cung cầu mở rộng, dẫn đến áp lực tăng đáng kể đối với giá cả

Dựa trên phân tích báo cáo toàn diện, thị trường lưu huỳnh vào năm 2026 sẽ bước vào một giai đoạn mới được đặc trưng bởi sự tương tác sâu sắc giữa "những hạn chế cung cấp cứng nhắc " và" giải phóng nhu cầu tập trung. "

1. Cung cấp: Cung cấp gia tăng hạn chế, phải đối mặt với sự co lại cấu trúc trong dài hạn

Lưu huỳnh là một sản phẩm phụ của việc lọc dầu và chế biến khí tự nhiên. Theo dự báo của IEA, trong bối cảnh chuyển đổi năng lượng, công suất lọc dầu và khối lượng xử lý toàn cầu sẽ đạt đỉnh sau năm 2035 và dần giảm dần, về cơ bản hạn chế trần cung lưu huỳnh dài hạn.

Năm 2026, Trung Quốc dự kiến sẽ bổ sung khoảng 400.000 tấn nguồn cung, và Trung Đông dự kiến sẽ tăng sản lượng khoảng 2,1 triệu tấn. Tuy nhiên, việc phục hồi công suất lọc dầu của Nga vẫn chưa chắc chắn (được dự kiến sẽ khó phục hồi trong nửa đầu năm 2026), và nguồn cung lưu huỳnh toàn cầu vẫn còn chặt chẽ.

2. Bên nhu cầu: Nhu cầu năng lượng mới đang tăng tốc với phương pháp tiếp cận "động cơ kép"

Nhu cầu của Trung Quốc đối với lithium phosphate sắt vẫn mạnh: Với tỷ lệ thâm nhập vượt quá 80%, sản xuất lithium phosphate sắt dự kiến sẽ vẫn cao, cung cấp hỗ trợ vững chắc cho nhu cầu lưu huỳnh.

Sản lượng MHP của Indonesia sắp đạt đỉnh điểm: đây là biến số nhu cầu quan trọng nhất cho năm 2026. Báo cáo dự đoán rằng khoảng 658.000 tấn công suất sản xuất MHP mới sẽ được đưa vào hoạt động ở Indonesia vào năm 2026. Dựa trên tiêu chuẩn công nghiệp là 10 tấn lưu huỳnh tiêu thụ trên mỗi tấn MHP, điều này sẽ tạo ra một nhu cầu bổ sung khoảng 6,58 triệu tấn lưu huỳnh. Nhu cầu khổng lồ này sẽ có tác động đáng kể đến các dòng thương mại quốc tế vốn đã căng thẳng.

3. Cân bằng cung cầu và triển vọng giá cả

Khoảng cách cung cầu lớn: Mô hình của báo cáo dự đoán rằng trong năm 2025-2027, thị trường lưu huỳnh toàn cầu sẽ phải đối mặt với khoảng cách cung cầu tương ứng là -300.000 tấn, -5,13 triệu tấn và -4,05 triệu tấn. Năm 2026 được dự đoán là năm có khoảng cách lớn nhất và sự mất cân bằng rõ rệt nhất.

Do một khoảng cách cung cầu lớn, giá trung bình lưu huỳnh dự kiến sẽ tăng thêm vào năm 2026. Thị trường sẽ thử nghiệm và có khả năng phá vỡ phạm vi giá lịch sử 4.000-6.000 Nhân dân tệ / tấn, và cường độ và thời gian của xu hướng tăng có thể vượt quá kỳ vọng của thị trường.

Nhìn xa hơn, nếu công nghệ pin trạng thái rắn sulfide được thương mại hóa, nhu cầu về lưu huỳnh có độ tinh khiết cao sẽ gấp nhiều lần so với pin lithium-ion truyền thống, có khả năng mở ra cơ hội tăng trưởng chiến lược hoàn toàn mới cho lưu huỳnh.

Sự biến đổi cốt lõi của lưu huỳnh trong tương lai

Sự phát triển trong tương lai của ngành công nghiệp lưu huỳnh phụ thuộc vào việc đạt được sự chuyển đổi trong ba khía cạnh chính:

Từ "dầu khí phụ " đến" khoáng sản chiến lược độc lập " Giá trị của chúng không còn phụ thuộc vào sản phẩm chính, mà được thúc đẩy độc lập bởi nhu cầu hạ lưu mới nổi.

Từ "vật liệu nguyên liệu số lượng lớn" đến "vật liệu năng lượng quan trọng": Với sự phát triển của các công nghệ như pin trạng thái rắn, lưu huỳnh sẽ trở nên nhúng sâu vào chuỗi cung ứng cốt lõi của năng lượng mới.

Từ "phương mục chi phí" đến "phương mục đầu tư":Đầu tư vào các kênh mua lại tài nguyên lưu huỳnh, công nghệ sử dụng hiệu quả và khả năng tái chế sẽ trở thành một trong những năng lực cốt lõi của các công ty hóa chất và năng lượng mới.

Do đó, những đột phá trong tương lai sẽ không chỉ về số lượng và giá cả, mà còn là những đột phá mang tính hệ thống trong vai trò của ngành, ranh giới công nghệ và các chiều kích giá trị.

Tóm tắt:

Năm 2025, thị trường lưu huỳnh đã được đánh giá lại do nhu cầu ngày càng tăng từ lĩnh vực năng lượng mới. Bước vào năm 2026, trong bối cảnh sự gián đoạn cung cấp bình thường từ Nga và hạn chế dài hạn về công suất lọc dầu toàn cầu, việc phát hành tập trung công suất MHP (tái kết hydroxit kim loại) ở Indonesia sẽ trở thành động lực chính của xu hướng thị trường. Trung Quốc, với tư cách là nhà nhập khẩu và tiêu dùng lớn, sẽ tiếp tục phải đối mặt với áp lực từ giá nhập khẩu tăng. Lưu huỳnh, một nguyên liệu hóa học truyền thống, đang ngày càng trở thành một mặt hàng chiến lược quan trọng phản ánh sự chuyển đổi năng lượng toàn cầu và những thay đổi trong khung cảnh chuỗi công nghiệp. Các nhà đầu tư nên chú ý đến những thay đổi trong cân bằng cung cầu lưu huỳnh toàn cầu, đặc biệt là tiến độ của các dự án của Indonesia và những thay đổi về chi phí nhập khẩu của Trung Quốc.

Nếu bạn có bất kỳ thắc mắc hoặc nhu cầu mua hàng, xin vui lòng liên hệ với SunSirs với support@sunsirs.com.