Bông tăng gần 1.000 nhân dân tệ / tấn kể từ tháng 12

Thị trường bông tương lai gần đây đã chứng kiến một sự phục hồi mạnh mẽ, với hợp đồng chính của Zhengzhou Cotton phá vỡ các mức kháng cự chính. Kể từ tháng 12, giá bông đã tăng gần 1.000 nhân dân tệ / tấn, vượt trội hơn đáng kể so với bông Mỹ trong cùng kỳ và nổi lên như một trọng tâm trên thị trường hàng hóa. Sự gia tăng này bắt nguồn từ nhiều yếu tố: kỳ vọng mạnh mẽ được thúc đẩy bởi các điều chỉnh chính sách, sự hỗ trợ cơ bản từ động lực cung-cầu và sự tương tác giữa nhu cầu thực tế và áp lực ngắn hạn.

Logic cốt lõi đằng sau sự gia tăng giá bông Trịnh Châu bắt nguồn từ kỳ vọng của thị trường về giảm sản lượng trong năm trồng mới, một dự báo đã dần được xác nhận. Tuần trước, Hiệp hội bông vùng tự trị Duy Ngô Nhĩ Tân Cương đã công bố một bài báo nói rằng vào ngày 23 tháng 12 năm 2025, Văn phòng Nhóm lãnh đạo phát triển công nghiệp bông của vùng tự trị đã triệu tập một cuộc họp đặc biệt, chỉ ra rằng khu vực trồng bông của Tân Cương có thể trải qua sự thu hẹp cơ cấu vào năm 2026.

Cuộc họp này đã cung cấp cho thị trường một hướng đi rõ ràng cho việc cắt giảm sản xuất trong tương lai. Các giao dịch trên thị trường phản ánh sự thu hẹp nguồn cung do việc trồng cây giảm trực tiếp thúc đẩy giá bông vượt qua ngưỡng kháng cự và tăng cường. Việc giảm diện tích trồng bông nhằm thích ứng với nhu cầu thay đổi của thị trường, tối ưu hóa phân bổ nguồn lực nông nghiệp và giảm áp lực nguồn nước.Định hướng chính sách này sẽ có tác động lâu dài đến bối cảnh cung cấp bông trong nước.

Ngoài những kỳ vọng chính sách, sự cân bằng cung cầu chặt chẽ hiện tại trên thị trường bông cung cấp sự hỗ trợ mạnh mẽ cho giá cả. Mặc dù sản lượng bông trong nước được dự báo sẽ tăng đáng kể trong mùa 2025/2026, cấu trúc cung cấp đang trải qua những thay đổi đáng kể. Tỷ lệ nhập khẩu tiếp tục giảm, cộng thêm bởi các kho dự trữ mang lại thấp trong năm nay, ngăn chặn bất kỳ nới lỏng nào trong động lực cung cầu tổng thể. Các yếu tố cơ bản dài hạn vẫn vững chắc.

Sự phục hồi của nhu cầu đã trở thành động lực chính của đà thị trường. Cho dù được đo bằng doanh số bán lẻ hàng tháng và hàng năm của may mặc và dệt may, tỷ lệ hoạt động của các doanh nghiệp dệt giữa, hoặc tiêu thụ bông suy luận từ dữ liệu hàng tồn kho công nghiệp và thương mại, phía nhu cầu của chuỗi cung ứng dệt may bông vẫn mạnh mẽ, cung cấp hỗ trợ giá đáng kể.

Dữ liệu mới nhất cho thấy doanh số bán lẻ tháng 11 của Trung Quốc về may mặc, giày dép, dệt may và dệt may đạt 154,2 tỷ nhân dân tệ, tăng 3,5% so với cùng kỳ năm ngoái. Mặc dù các doanh nghiệp dệt giữa dòng đã chứng kiến sự sụt giảm nhẹ trong tỷ lệ hoạt động, các lô hàng sợi vẫn tương đối mạnh mẽ, và áp lực hàng tồn kho vải màu xám vẫn có thể quản lý được.

Đáng chú ý, thị trường hiện tại không được đặc trưng bởi các yếu tố tích cực đơn phương mà là sự cùng tồn tại của " kỳ vọng mạnh mẽ và thực tế yếu ".

Khi giá bông đã tăng vượt quá chi phí chế biến của các nhà máy giặt, áp lực phòng hộ từ các nguồn giá cố định trước đó đã bắt đầu giải phóng. Mặc dù một phần đã được hấp thụ và cả các nhà máy và thương nhân đã tăng các vị trí mở của họ, thị trường vẫn giữ một số nhu cầu phòng hộ, gây áp lực giảm giá ngắn hạn.

Đồng thời, sự suy thoái theo mùa hiện tại đã cản trở giá sợi hạ lưu bắt kịp với quỹ đạo tăng của bông, ép lãi suất lợi nhuận của các nhà máy sợi. Với mức hàng tồn kho đã tương đối đầy đủ, các động lực để tiếp tục dự trữ đã suy yếu. Sự chú ý chính bây giờ nên tập trung vào việc liệu sự gia tăng giá sợi có thể vượt qua hiệu quả sau sự tăng trưởng của bông hay không.

Đáng chú ý, trái ngược hoàn toàn với sức mạnh của bông Trịnh Châu, giá bông Mỹ vẫn còn bị ràng buộc do không đủ động lực, mở rộng chênh lệch giá cả trong nước và quốc tế. Zhou Tianyu tin rằng mặc dù lợi thế giá thấp của bông Mỹ đã không trực tiếp kéo xuống bông Trịnh Châu do sự không chắc chắn về khối lượng hạn ngạch nhập khẩu, nhưng cần cảnh giác chống lại tác động gián tiếp từ sợi nhập khẩu, có thể ảnh hưởng đến tiêu thụ bông trong nước.

Ngoài ra, với việc phân bổ hạn ngạch thuế quan hiện đã được hoàn tất, thị trường phải theo dõi các vị trí arbitrage tiềm năng giữa thị trường trong nước và quốc tế, điều này có thể ảnh hưởng hơn nữa đến động lực giá cả. Dữ liệu gần đây cho thấy nhập khẩu bông của Trung Quốc vẫn ở mức thấp trong lịch sử, với khối lượng nhập khẩu 2024/2025 giảm 67,5% so với cùng kỳ năm ngoái. Ngay cả khi nhập khẩu phục hồi trong mùa mới, chúng không có khả năng làm thay đổi cảnh quan cung cấp bông trong nước.

Về xu hướng thị trường trong tương lai, bông tương lai dự kiến sẽ duy trì một dao động tăng vừa phải trong ngắn hạn. Một mặt, sự tăng trưởng của thị trường hiện tại được thúc đẩy bởi sự kết hợp của " kỳ vọng mạnh mẽ + thực tế mạnh mẽ ", khác với các giao dịch được thúc đẩy bởi kỳ vọng thuần túy trong quá khứ, làm cho kỳ vọng tích cực ít có khả năng biến âm một khi đã được thực hiện. Mặt khác, các lợi ích chính sách khác vẫn được dự đoán.

Trong những năm gần đây, các chính sách trợ cấp bông ngày càng ủng hộ bông chất lượng cao, với nhiều tài liệu quan trọng nhấn mạnh "bền ổn định sản xuất và cải thiện chất lượng " trong ngành bông. Quan trọng hơn, chính sách trợ cấp giá bông mục tiêu được thiết lập cho các chu kỳ ba năm, với 2026 đánh dấu sự khởi đầu của một chu kỳ mới. Trước đây, giá được duy trì ở mức 18.600 Nhân dân tệ / tấn trong một thời gian dài, thị trường dự kiến sẽ điều chỉnh giá mục tiêu trợ cấp cho năm mới.

Sau khi hấp thụ một phần các yếu tố tăng giá, giá bông có thể trải qua sự biến động ngắn hạn cao. Tuy nhiên, về lâu dài, tiềm năng tăng đáng kể vẫn còn đối với giá bông.

Nhìn chung, sự lạc quan của thị trường ngắn hạn dự kiến sẽ tiếp tục. Trong trung hạn đến dài hạn, được hỗ trợ bởi kỳ vọng thu hẹp nguồn cung và nhu cầu phục hồi, giá bông tương lai vẫn có thể tăng.

Nếu bạn có bất kỳ câu hỏi nào, xin vui lòng liên hệ với SunSirs với support@SunSirs.com.