SunSirs: Triển vọng thị trường methanol cho nửa sau của năm 2025

Kể từ nửa cuối năm 2025, giá metanol trong nước tại các cảng và các khu vực nội địa đã phân biệt đáng kể, với giá nội địa vượt qua giá cảng trong hầu hết các giai đoạn. Giá cảng đã có xu hướng giảm trong bối cảnh biến động dai dẳng, chủ yếu là do khối lượng nhập khẩu cao kỷ lục thúc đẩy sự tích lũy hàng tồn kho liên tục. Tuy nhiên, giá cả trong nước đã tăng nhẹ trước khi giảm trong nửa cuối năm, được hỗ trợ bởi hàng tồn kho thấp của các doanh nghiệp và mua sắm thường xuyên bên ngoài của olefin.

Giá cả cảng phải đối mặt với áp lực giảm liên tục từ thực tế yếu của nhập khẩu cao và hàng tồn kho cao trong nửa sau. Dữ liệu hải quan cho thấy sự mất cân bằng nhập khẩu đáng kể trong suốt cả năm: nhập khẩu hàng tháng vẫn dưới 1 triệu tấn từ tháng 2 đến tháng 4, nhưng tăng vọt trong nửa sau, đạt đỉnh điểm ở mức 1,75 triệu tấn trong tháng 8 - một mức cao kỷ lục hàng tháng - và sau đó dao động trong khoảng 1,4 triệu đến 1,6 triệu tấn. Giữa sự gia tăng nhập khẩu này, hàng tồn kho cảng đạt đỉnh điểm trong tháng 9 để đạt mức cao nhất trong kỷ lục. Ngay cả với tỷ lệ hoạt động olefin trong nước tương đối cao trong quý 3, dự trữ cảng cần thời gian để cạn kiệt. Hơn nữa, tỷ lệ hoạt động nhà máy toàn cầu cao trong giai đoạn này, đặc biệt là khi các cơ sở Trung Đông tiếp tục hoạt động bình thường sau cuộc xung đột Iran-Israel, kết hợp với nhu cầu nước ngoài yếu, chuyển hướng nguồn cung đáng kể sang thị trường Trung Quốc. Tuy nhiên, bắt đầu từ tháng 11, các nhà máy ở Trung Đông đã bước vào chu kỳ ngừng hoạt động hạn chế khí đốt, gây ra sự sụt giảm đáng kể trong tỷ lệ vận hành (tỷ lệ của Iran giảm từ trên 80% xuống khoảng 20%). Do thời gian giao thông vận tải, việc giảm nhập khẩu dự kiến sẽ chỉ được phản ánh vào tháng 1 năm 2026. Do đó, toàn bộ quý IV phải đối mặt với áp lực từ hàng nhập khẩu cao và hàng tồn kho cao. Một cuộc rút thăm hàng tồn kho ngắn đã diễn ra từ cuối tháng 11 đến đầu tháng 12 do hạn chế về công suất dỡ bến cảng và việc đình chỉ vận chuyển liên quan đến thời tiết. Hàng tồn kho methanol của cảng giảm từ 1,27 triệu tấn xuống khoảng 1,11 triệu tấn.

Thị trường nội địa đã chứng kiến xu hướng tăng mạnh mẽ trên tất cả các khu vực (Tây Bắc, Trung Quốc, Sơn Đông và Tây Nam) trong quý 3.Điều này được thúc đẩy bởi hai yếu tố: Thứ hai, việc đóng cửa nhà máy metanol của Ningxia CTO để bảo trì vào cuối tháng 7 đã làm trầm trọng thêm tình trạng thiếu nguồn cung nguyên liệu thô. Do đó, khối lượng mua sắm tăng đều đặn trong tháng 7 để xây dựng hàng tồn kho (số mua bên ngoài đạt 86.500 tấn trong tháng 7, tăng 54.500 tấn so với 32.000 tấn của tháng 6), khiến các nhà sản xuất thượng nguồn có mức hàng tồn kho thấp. Dữ liệu cho thấy số ngày tồn kho nhà máy metanol là khoảng 4,81 ngày vào đầu tháng 8.Đáng chú ý, sự phân biệt giữa xu hướng thị trường nội địa và cảng đã khiến chênh lệch giá giữa Thái Cang và Sơn Đông vẫn âm bắt đầu vào tháng 8, đạt -120 Nhân dân tệ / tấn vào tháng 9.Điều này đã duy trì dòng chảy ngược của hàng hóa cảng. Mặc dù nhu cầu trong nước hỗ trợ và các yếu tố tăng giá khác tồn tại, giá ở Tây Bắc, Sơn Đông, Trung Quốc và khu vực Tây Nam đã suy yếu trong quý 4.Điều này chủ yếu là do tỷ lệ hoạt động trong nước vẫn còn ở mức 83% - 84%. Ngoài ra, trong bối cảnh thị trường tương lai và các cảng giảm, thị trường nội địa không thể không bị ảnh hưởng.

Ngoài những yếu tố trên, những thay đổi sau đây xuất hiện trong nửa cuối năm:

1. Những thay đổi về nhập khẩu cảng: Kể từ tháng 10, các lệnh trừng phạt đã khiến hầu hết các kho xã hội từ chối hàng hóa từ Iran, thay đổi mô hình nhập khẩu trước đây. Thứ nhất, lượng hàng đến các kho xã hội giảm trong khi lượng nhập khẩu vào các trang trại bể hạ lưu tăng đáng kể. Thứ hai, một số tàu chuyển hướng về phía bắc đến Sơn Đông, với một số thậm chí chảy sang phía bắc Sơn Đông sau tháng 11.Được thúc đẩy bởi mức giá cao hơn 100-140 Nhân dân tệ / tấn cho hàng hóa phía bắc Sơn Đông so với nguồn cung cấp cảng Thái Cang vào đầu tháng 11, biên lợi nhuận arbitrage cho hàng hóa cảng được vận chuyển đến phía bắc Sơn Đông trở nên hấp dẫn hơn. Do đó, các nhà giao dịch đã điều chỉnh chiến lược phân phối của họ, ưu tiên các lô hàng đến thị trường phía bắc Sơn Đông. Sự thay đổi này thậm chí gây ra hạn chế công suất vận chuyển tạm thời trên một số tuyến đường hậu cần. Thứ ba, hàng hóa phi Iran xuất hiện từ các nguồn nhập khẩu không thông thường. Số liệu thống kê về lô hàng từ tháng 11 cho thấy nhập khẩu từ Ai Cập (khoảng 40.000 tấn) và Hàn Quốc (36.000 tấn).

2.Động lực nhu cầu than-to-olefins: Đầu tiên, cải thiện lợi nhuận than-to-olefins. Khi giá thị trường giảm trong nửa cuối năm, lợi nhuận của olefin đã được cải thiện đáng kể. Tính toán lợi nhuận toàn diện cho thấy giá trị nửa đầu là -901 Nhân dân tệ / tấn, tăng lên -372 Nhân dân tệ / tấn trong nửa sau, với lợi nhuận tích cực thậm chí xuất hiện vào giữa tháng 11. Thứ hai, việc tiếp tục mua sắm bên ngoài của các nhà máy olefin trong nước (Baofeng) và việc bổ sung bảo trì đơn vị metanol của Jiutai sau tháng 11 đã tiếp tục thúc đẩy nhu cầu trong nước đối với nguyên liệu olefin có nguồn gốc bên ngoài. Thứ ba, đơn vị MTO Giai đoạn II 450.000 tấn / năm của Lianhong New Materials dự kiến sẽ bắt đầu sản xuất vào khoảng ngày 10 tháng 12, tăng đáng kể việc mua nguyên liệu thô.

3. Thu hẹp lợi nhuận trong sản xuất than thành metanol trong nước: Hàng tồn kho than giữa năm tiếp tục giảm do nhu cầu điện mùa hè cao điểm. Tuy nhiên, trong nửa sau, sản lượng đã giảm dưới các chính sách chống dư thừa công suất và các cuộc đàn áp sản lượng dư thừa, dẫn đến sự phục hồi giá than. Bước vào quý IV, giá than vẫn ổn định do nhu cầu mùa sưởi ấm và các chính sách về an ninh nguồn cung than. Trong khi đó, giá metanol đại lục, sau khi tăng nhẹ trong quý 3, đã bước vào xu hướng giảm trong quý 4, khiến lợi nhuận than-metanol giảm mạnh đáng kể.

Nhìn vào cuối năm và xa hơn nữa, một số yếu tố đảm bảo sự chú ý của thị trường: hiệu ứng chậm trễ của việc giảm nhập khẩu cảng, dự kiến sẽ biểu hiện trong sự thu hẹp nhập khẩu trong tháng Giêng; sự kiên trì của việc mua sắm bên ngoài bởi các nhà máy olefin trong nước; tăng nguồn cung cấp bên ngoài sau khi vận hành cơ sở Giai đoạn II của Lianhong; thời gian phát hành công suất MTBE mới; và áp lực của than đối với lợi nhuận trong nước. Các cân nhắc dài hạn bao gồm lịch trình bảo trì lò xo trong nước và thời gian vận hành cho các dự án nhu cầu hạ lưu mới.

Là một nền tảng internet tích hợp cung cấp giá chuẩn, vào ngày 23 tháng 12, giá chuẩn của metanol theo SunSirs là 2140,00 RMB / tấn, tăng 0,94% so với đầu tháng (2120,00 RMB / tấn).

Ứng dụng giá chuẩn SunSirsš

Các nhà giao dịch có thể định giá giao dịch tại chỗ và hợp đồng dựa trên nguyên tắc định giá của markup và công thức định giá đã được thỏa thuận (Giá giao dịch = giá SunSirs + Markup).

Nếu bạn có bất kỳ thắc mắc hoặc nhu cầu mua hàng, xin vui lòng liên hệ với SunSirs với support@sunsirs.com.