SunSirs: Nhu cầu lưu trữ năng lượng tăng vọt sẽ đẩy giá lithium cacbonate cao hơn vào năm 2026

In the short term, the "strong reality" of fundamentals provides support for lithium prices, and it is not likely that the supply and demand will significantly exceed expectations this year, i.e., the upstream supply will not exceed expectations and rapidly supplement the increment or the downstream demand will suddenly collapse.

Kể từ tháng 11, giá tương lai của lithium cacbonat đã trải qua một quá trình tăng tốc lên theo sau là các điều chỉnh sốc rộng. Sau khi hợp đồng chính vượt qua 100.000 nhân dân tệ / tấn, nó bắt đầu giảm và điều chỉnh. Hiện tại, thị trường đang trong một cú sốc phạm vi rộng, sự phân kỳ thị trường đã tăng cường, và sự biến động trong ngày cao. Hợp đồng chính của hợp đồng tương lai lithium cacbonate đã tăng gần 20% trong tháng 11, và giá đóng cửa vào ngày 9 tháng 12 là 92.800 nhân dân tệ / tấn.

Các yếu tố cơ bản ngắn hạn cung cấp hỗ trợ cho giá lithium thông qua một "thực tế mạnh mẽ ", khiến cho sự thặng dư đáng kể về cung và cầu khó xảy ra trong năm. Dưới logic của sự cân bằng chặt chẽ giữa cung và cầu, giá lithium có nhiều khả năng tăng hơn là giảm. Tuy nhiên, khi mùa giải dần bước vào mùa giải, các động lực mới từ các yếu tố cơ bản có thể suy yếu. Trong trung hạn, sau vài năm chu kỳ giảm giá, giá lithium đã thiết lập một cơ sở phục hồi về định giá và tâm lý. Hơn nữa, sự bùng phát của nhu cầu lưu trữ năng lượng hiện tại cung cấp động lực mới, và mức giá chuẩn dự kiến sẽ tăng lên vào năm tới.

Các yếu tố cơ bản ngắn hạn được hỗ trợ.

Về mặt cung, sản lượng lithium cacbonat của Trung Quốc trong tháng 11 là 95.350 tấn, tăng 3.090 tấn so với tháng trước và tăng trưởng so với năm trước là 49%. Sản lượng lithium cacbonat dự kiến trong tháng 12 dự kiến sẽ tiếp tục tăng, có khả năng tăng lên mức cao 98.210 tấn. Một số dây chuyền sản xuất chiết xuất lithium spodumene và mica đã được đại tu trước đây đã tiếp tục hoạt động, và một số nhà sản xuất hợp đồng quy mô nhỏ đã cung cấp sự gia tăng chính. Bị ảnh hưởng bởi thời tiết, vẫn còn một kỳ vọng về sự giảm nhẹ sản lượng từ các hồ muối. Ngoài ra, sản lượng tái chế đã giảm nhẹ.

Sự kỳ vọng về việc nối lại sản xuất tại mỏ Li ở Ji Xia Wu ở Ningde đã được hoàn thành một phần, mặc dù vẫn còn sự khác biệt trên thị trường về thời gian thực tế của việc nối lại. Tuy nhiên, tiến bộ gần đây đã được thực hiện trong quá trình phục hồi, và một khi việc phục hồi thực sự được thực hiện, nguồn cung cấp ngắn hạn của lithium carbonate có thể nhận được một số bổ sung.

Gần đây, giá của mỏ lithi có liên quan chặt chẽ với giá của muối lithi. Do các thỏa thuận dài hạn khóa trong nhiều nguồn cung cấp hơn, lưu thông thị trường của quặng tinh chế đã giảm, cuối mỏ đã duy trì một trạng thái chặt chẽ, và báo giá tương đối vững chắc.

Theo thống kê của Zhonglianjin, khối lượng lithium cô đặc hàng tháng ở Úc dự kiến sẽ khoảng 380.000 tấn trong tháng 11 và tháng 12, và tổng lượng tồn kho lithium cô đặc dự kiến sẽ vẫn ở mức thấp. Nếu tính đến sự gia tăng khối lượng đến của lithium cô đặc đóng container, hàng tồn kho có thể tăng nhẹ. Nhìn chung, sự không chắc chắn về phía cung ngắn hạn tương đối mạnh, và dự kiến sẽ duy trì xu hướng tăng nhẹ trong năm.

Trong thời kỳ cao điểm nhu cầu vào tháng 9 - 10 năm nay, sự tăng trưởng bất ngờ trong nhu cầu đã trở thành một yếu tố thúc đẩy quan trọng cho sự gia tăng của giá lithium trong vòng này.

Về mặt thị trường pin điện, hiệu suất mạnh mẽ được thúc đẩy bởi các yếu tố như việc xây dựng cọc sạc nhanh chóng và sự hết hạn sắp tới của các ưu đãi thuế cho việc mua xe năng lượng mới, điều này đã kích hoạt một "sự vội vàng mua ".

Trên mặt trận thị trường lưu trữ năng lượng, các đơn đặt hàng lưu trữ lớn đã bùng nổ sau quý 3, và phản hồi của ngành công nghiệp cho thấy sự thiếu hụt pin.

Từ dữ liệu, trong quá trình tăng giá lithium cacbonat vòng này, việc truyền giá xuống dòng tương đối trơn tru.

Nhu cầu lithium cacbonat trong tháng 11 là 133.451 tấn, tăng 6.490 tấn so với tháng trước và tăng 42,02% so với cùng kỳ năm; nhu cầu dự kiến sẽ giảm nhẹ xuống còn 130.418 tấn trong tháng 12.

Trong bối cảnh hiệu suất vượt trội của pin, khối lượng sản xuất vật liệu điện cực dương tiếp tục tăng trưởng nhanh chóng, với các công ty hàng đầu hoạt động ở mức đầy đủ công suất. Năm nay, đã có một sự gia tăng đáng kể trong đơn đặt hàng cho xe tải hạng nặng, và đơn đặt hàng cho lưu trữ năng lượng đã rất phổ biến, với hầu hết các công ty vật liệu duy trì mức sản xuất cao. Việc sản xuất vật liệu lithium iron phosphate đã trở nên đa dạng hơn, và dự kiến sản lượng lithium iron phosphate trong tháng 12 sẽ là 40.955 tấn, giảm 0,8% so với tháng trước và tăng 54% so với cùng kỳ năm ngoái. Sản lượng vật liệu ba phần dự kiến là 78.280 tấn trong tháng 12, giảm 6,7% so với tháng trước và tăng 37,3% so với cùng kỳ năm trước.

Đường cong nhu cầu đã trở nên phẳng hơn trong năm nay khi thị trường lưu trữ đã bùng nổ, và từ dữ liệu khác nhau và phản hồi của ngành công nghiệp, về cơ bản rõ ràng rằng phía nhu cầu của mùa giải "không phải là mùa giải".

Điều đáng chú ý là có những dấu hiệu suy yếu trong thị trường pin điện gần đây. Sau khi vượt qua 50% trong tỷ lệ thâm nhập của phương tiện năng lượng mới, có giới hạn trên và tốc độ tăng trưởng biên đã chậm lại đáng kể; sự tăng trưởng mạnh mẽ của thị trường lưu trữ năng lượng trong ngắn hạn có một sự kéo nhất định về giá cả, nhưng liệu nó có thể hình thành một sự hỗ trợ bền vững hay không vẫn cần phải được kiểm chứng dần sau quý đầu tiên của năm tới, Tuy nhiên, kỳ vọng cực kỳ lạc quan hiện tại có thể đánh giá quá cao một số nhu cầu.

Từ quan điểm về hiệu suất hàng tồn kho, toàn bộ ngành công nghiệp đã giảm hàng tồn kho hơn 10.000 tấn trong tháng 11, và kể từ tháng 12, hàng tồn kho đã giảm 2.000 đến 3.000 tấn mỗi tuần, điều này ở một mức độ nào đó xác nhận nhu cầu mạnh mẽ từ hạ lưu.

Từ quan điểm của cấu trúc hàng tồn kho, tổng thể thượng nguồn đã duy trì xu hướng rút hàng; liên kết vật liệu hạ nguồn bắt đầu rút hàng vào đầu tháng 8, nhưng từ đầu tháng 10 đến nay, dưới tiền đề dự trữ trước đầy đủ và áp lực khuếch đại của biến động giá lithium cacbonat, hàng tồn kho của liên kết vật liệu đã dần giảm; Dữ liệu hàng tồn kho của pin và các liên kết khác vẫn ổn định. Do số lượng lớn hàng tồn kho ẩn bên ngoài phạm vi mẫu của liên kết thương mại, theo phản hồi của thị trường giao ngay, sự tích lũy hàng tồn kho là lớn, và có thể có áp lực hàng tồn kho ngoài bảng cân đối.

Về mặt biên lai kho, sau ngày lễ Quốc khánh, biên lai kho của sàn giao dịch đã giảm nhanh chóng, nhưng từ tháng 11, lợi nhuận giao hàng giảm, và tốc độ giảm biên lai kho đã chậm lại đáng kể. Sau khi một đợt biên lai kho gần đây đã bị hủy bỏ, một vòng đăng ký mới dần dần bắt đầu.

Hiệu suất mạnh mẽ trong giai đoạn đầu phản ánh sự cộng hưởng giữa tâm lý và các nguyên tắc cơ bản dựa trên "thực tế mạnh mẽ ". Việc xác định cân bằng cơ bản trong năm tương đối mạnh, hỗ trợ giá lithium cacbonat. Sau đó, chúng tôi sẽ tập trung vào tiến độ của việc nối lại sản xuất của nhà máy lớn và việc phát hành các dự án mới dưới mức giá cao, cũng như hiệu suất của phía nhu cầu trong bối cảnh của mùa giải. Trong ngắn hạn, hàng tồn kho vẫn duy trì sự phân tích, và có thể có một khoảng cách kỳ vọng trong tốc độ tiêu hóa của hàng tồn kho thương mại ngầm ngoài trao đổi và biên lai kho hàng rõ ràng.

Phân tích cơ bản trung hạn

Phía cung cấp vẫn đang trong chu kỳ mở rộng.

Năm 2025, phía cung cấp tài nguyên lithium toàn cầu vẫn đang trong chu kỳ mở rộng công suất.Đến cuối năm nay, công suất luyện kim lithium cacbonat toàn cầu sẽ vượt quá 2 triệu tấn, tăng 26,5% so với cuối năm 2024. Trong đó, công suất luyện kim trong nước sẽ vượt quá 1,5 triệu tấn. Sự gia tăng cung cấp thượng nguồn chủ yếu bắt đầu được phát hành sau quý thứ ba. Sự khác biệt dự kiến do sự gián đoạn phía cung tạo ra chủ yếu thể hiện trong việc giảm và đình chỉ sản xuất của một số mỏ lithium của Úc trong thời gian giá muối lithium giảm trong nửa đầu năm, việc chỉnh sửa quyền khai thác cho các dự án mica và hồ muối trong nước trong nửa sau năm, và các vấn đề ổn định nguồn cung gây ra bởi bạo loạn ở các nước như Mali ở châu Phi. Nhìn chung, xu hướng tăng trưởng của nguồn cung lithium vẫn còn rõ ràng. Cung cấp lithium toàn cầu vào năm 2025 dự kiến sẽ đạt 1,636 triệu tấn, tăng trưởng so với năm trước khoảng 22,1%. Xét từ kế hoạch sản xuất của các doanh nghiệp, thượng nguồn vẫn đang trong giai đoạn sản xuất - tăng trưởng vào năm 2026. Các dự án chính bao gồm Greenbush, Goulamina, Pilgangoora P1000, Bougouni, Mariana, Sal de Oro, 3Q, Công ty Salt Lake, Công ty TNHH và Qinghai Hui Xin. Các dự án này sẽ dần mang lại sự gia tăng nguồn cung trong nửa đầu năm, và các dự án sản xuất mới ở Nam Mỹ, Châu Âu và Trung Quốc cũng sẽ giải phóng một sự gia tăng nguồn cung nhất định trong nửa sau năm. Ngoài ra, nếu giá trung tâm của muối lithium di chuyển lên và vẫn tương đối mạnh, các dự án mỏ lithium của Úc và các dự án mica trong nước đã chịu áp lực chi phí và trải qua việc cắt giảm sản xuất và chuyển đổi công nghệ trong nửa đầu năm nay có thể đẩy nhanh việc nối lại sản xuất.

Nhu cầu tăng trưởng thúc đẩy sự thay đổi cấu trúc

Hiện tại, nhu cầu hạ lưu đối với muối lithium chủ yếu được thúc đẩy bởi việc tiêu thụ vật liệu pin lithium. Trong 5 năm qua, pin điện cho xe năng lượng mới luôn đóng vai trò chủ đạo trong cấu trúc nhu cầu lithium cacbonate, chiếm hơn 70% nhu cầu. Tuy nhiên, sự thay đổi đáng kể nhất trên thị trường kể từ nửa cuối năm nay, đặc biệt là trong quý IV, là sự gia tăng nhu cầu lưu trữ thúc đẩy sự chuyển đổi cấu trúc tiêu thụ lithium cacbonate. Tính đến tháng 10, sản lượng hàng tháng của các tế bào pin lưu trữ đã tăng từ 23,8% vào giữa năm lên 40,3%. Trong trung hạn, động lực thúc đẩy tăng trưởng nhu cầu có thể thay đổi.

Thị trường pin điện tổng thể tiếp tục duy trì sự tăng trưởng mạnh mẽ. Kể từ năm nay, các chính sách "hai mới" đã đẩy nhanh việc thực hiện, kết hợp với việc ra mắt sản phẩm mới từ các nhà sản xuất ô tô và quảng bá triển lãm xe hơi ở nhiều nơi, khối lượng bán hàng và số lượng chính sách bảo hiểm của thị trường xe năng lượng mới đã duy trì tốc độ tăng trưởng cao và tỷ lệ hàng tồn kho/bán hàng của pin điện đã tiếp tục giảm.

Dữ liệu do Hiệp hội các nhà sản xuất ô tô Trung Quốc công bố cho thấy, từ tháng 1 đến tháng 10, tổng cộng 12.037 triệu xe chở khách năng lượng mới đã được sản xuất, tăng 30,3% so với cùng kỳ năm ngoái; tổng cộng 12.058 triệu xe chở khách năng lượng mới được bán buôn, tăng 29,9% so với cùng kỳ năm ngoái. Tỷ lệ thâm nhập bán lẻ của ô tô chở khách năng lượng mới là 57,2%, tăng 4,3 điểm phần trăm so với cùng kỳ năm ngoái.

Điểm nổi bật của ngành pin điện năm nay chủ yếu phản ánh sự tăng trưởng tốc độ cao của nhu cầu đối với xe thương mại năng lượng mới và xe tải hạng nặng, sự gia tăng tỷ lệ xe chở khách điện thuần túy và hiệu suất mạnh mẽ trong mùa cao điểm. Hiệu suất mạnh mẽ của sản xuất pin điện trong mùa cao điểm chủ yếu là do tiêu thụ trước khi mua gây ra bởi sự hết hạn của chính sách ưu đãi thuế mua xe điện mới. Tuy nhiên, thị trường pin điện năng lượng mới đã bước vào một giai đoạn phát triển ổn định. Sau khi tỷ lệ thâm nhập thị trường của phương tiện năng lượng mới vượt qua 50%, tốc độ tăng trưởng biên đã chậm lại đáng kể và không gian gia tăng đang phải đối mặt với những hạn chế.Động lực tăng trưởng trên thị trường trong nước vào năm 2026 có thể nằm ở việc cải thiện công suất pin theo yêu cầu tầm xa và cải thiện hiệu quả kinh tế trên thị trường xe tải hạng nặng.

Sự nổ lớn của ngành lưu trữ năng lượng năm nay là một sự thật, và sự tăng trưởng của nhu cầu lưu trữ năng lượng là một kỳ vọng thị trường nhất quán, sự bất đồng nằm ở việc liệu thị trường lưu trữ năng lượng trong tương lai có thể hình thành một câu chuyện dài hạn hay không. Lý do cơ bản cho sự bùng nổ của thị trường lưu trữ năng lượng và sự hình thành kỳ vọng định kỳ hiện nay là sự cải thiện lợi ích kinh tế của các dự án lưu trữ năng lượng, điều này thúc đẩy nhu cầu lưu trữ năng lượng từ chính sách hướng đến thị trường hướng. Trong một thời gian dài trước đó, việc lưu trữ năng lượng trên thị trường trong nước chủ yếu là một dự án bắt buộc đối với các dự án quang điện, và các nhà đầu tư chủ yếu tính toán lợi ích tổng thể của các dự án quang điện, và lưu trữ năng lượng chỉ được sử dụng như một mục chi phí.

Theo "Thông báo về việc làm sâu sắc cải cách định hướng thị trường về thuế nạp cho năng lượng mới và thúc đẩy phát triển năng lượng mới chất lượng cao " do Ủy ban Cải cách và Phát triển Quốc gia và Cục Năng lượng Quốc gia cùng ban hành, tất cả các dự án quang điện mới cần phải tham gia giao dịch định hướng thị trường bắt đầu từ ngày 1 tháng 1 năm 2026, và sẽ không còn được mua bảo đảm, Điều này đã dẫn đến rủi ro giá điện âm cho việc sản xuất điện quang điện trong giờ cao điểm trong ngày, do đó tạo ra nhu cầu thị trường thực sự về lưu trữ năng lượng. Ngoài ra, giá nguyên liệu lithium cacbonat thượng nguồn đã trong chu kỳ giảm trong hai năm qua, và việc giảm chi phí nguyên liệu và thay đổi chính sách đã cùng thúc đẩy khả năng sinh lời dần dần của các dự án lưu trữ năng lượng trong nước. Về thị trường nước ngoài, Đạo luật Giảm lạm phát của Mỹ đã tăng đáng kể lợi nhuận của các dự án lưu trữ năng lượng thông qua tín dụng thuế đầu tư và tín dụng thuế sản xuất. Từ các quy tắc phát triển ngành công nghiệp trong quá khứ, lợi thế chi phí thực sự là yếu tố thúc đẩy chính cho việc thay thế năng lượng, và vòng trước đó của sự bùng nổ thị trường năng lượng mới được thúc đẩy bởi sự mở rộng tự phát của thị trường dẫn đầu bởi sự sụt giảm chi phí điện. So với thị trường năng lượng mới, bị hạn chế bởi tốc độ thâm nhập, trần của thị trường lưu trữ năng lượng cao hơn.

Outlook Outlook

Trong ngắn hạn, "thực tế mạnh mẽ" của các nguyên tắc cơ bản cung cấp hỗ trợ cho giá lithium, và không có khả năng cung và cầu sẽ vượt quá đáng kể kỳ vọng trong năm nay, tức là, nguồn cung thượng nguồn sẽ không vượt quá kỳ vọng và nhanh chóng bổ sung cho sự gia tăng hoặc nhu cầu hạ nguồn sẽ đột nhiên sụp đổ.

Dưới logic cân bằng cung và cầu chặt chẽ, có sự hỗ trợ cho giá lithium cacbonate trong năm, dễ tăng nhưng khó giảm. Tuy nhiên, sau khi dần bước vào mùa giải, động lực mới của các yếu tố cơ bản có thể suy yếu. Nếu các yếu tố giảm tiếp theo bắt đầu được thực hiện chất, biến động thị trường có thể tăng lên. Từ hiệu suất của thị trường, xu hướng duy nhất gần đây đã yếu đi đáng kể. Mặc dù các yếu tố cơ bản vẫn mạnh mẽ, nhưng vẫn có những yếu tố tích cực mới hạn chế và trong ngắn hạn, có những vấn đề như việc nối lại sản xuất của các nhà máy lớn và sự bền vững của nhu cầu trong mùa giải, có thể hạn chế không gian tăng giá lithium cacbonat. Trong ngắn hạn, tâm lý thị trường đã suy yếu, và vẫn còn sự khác biệt. Dự kiến thị trường chủ yếu sẽ được điều chỉnh trong một phạm vi rộng.

Trong trung hạn, sau vài năm giảm chu kỳ giá, giá lithium đã xây dựng nền tảng cho sự gia tăng định giá và tâm lý, và sự bùng phát của vòng nhu cầu lưu trữ năng lượng này đã cung cấp các yếu tố thúc đẩy mới, và trung tâm giá dự kiến sẽ chuyển lên vào năm 2026.

Điều cần lưu ý là các kỳ vọng hiện tại về nhu cầu vẫn đang ở giai đoạn "nói chuyện ". Nếu thị trường lưu trữ tiếp tục phát triển sau quý đầu tiên của năm 2026, nó sẽ xác nhận tín hiệu của sự gia tăng theo chu kỳ về nhu cầu. Bên cạnh đó, phía cung vẫn đang trong giai đoạn phát hành công suất. Trong bối cảnh giá cả cao liên tục, tốc độ tăng trưởng của các dự án thượng nguồn có thể tăng tốc, và sự gia tăng gia tăng do việc nối lại sản xuất của các dự án cắt giảm sản xuất và đình chỉ trước đó cũng nên được coi là một yếu tố biến đổi.Điều cần được cảnh báo là trong một thị trường cực kỳ lạc quan, một kỳ vọng nhất quán có thể dẫn đến sự lệch lạc. Về nhịp điệu, tâm lý thị trường mạnh mẽ, và phía cung dự kiến sẽ phát hành một lượng lớn trong nửa đầu năm tới, và nhu cầu đang ở ngoài mùa. Giá của lithium carbonate có thể trải qua một điều chỉnh giảm. Khi sự tăng trưởng của nhu cầu được xác nhận dần, trung tâm giá có thể bắt đầu tăng.

Nếu bạn có bất kỳ thắc mắc hoặc nhu cầu mua hàng, xin vui lòng liên hệ với SunSirs với support@sunsirs.com.