SunSirs: Nhu cầu toàn cầu tăng vọt đẩy bạc lên mức cao nhất mọi thời đại

Giá giao ngay và tương lai lập kỷ lục

Vào ngày 3 tháng 12, giá vàng giao ngay tại London vẫn biến động mạnh trên 4.200 USD / ounce. Nó đã giảm nhẹ 0,6% so với ngày giao dịch trước đó, nhưng nhìn chung nó vẫn ở trong phạm vi cao lịch sử. Giá bạc quốc tế đã chạm mức cao mới mọi thời đại một lần nữa: Hiệu suất của giá bạc giao ngay ở London là đáng chú ý, đạt mức tối đa 58.945 USD / ounce trong phiên, thiết lập kỷ lục lịch sử mới; Các hợp đồng tương lai bạc trên sàn giao dịch chứng khoán New York COMEX thậm chí đã vượt qua mốc 59 đô la mỗi ounce, đạt mức tối đa 59.655 đô la mỗi ounce trong phiên giao dịch, Đánh một mức cao mới mọi thời đại.

Trong thị trường tương lai kim loại quý của Trung Quốc, vào ngày 3 tháng 12, hợp đồng chính của hợp đồng tương lai bạc Thượng Hải đóng cửa ở mức 13.582 nhân dân tệ / kg (13,58 nhân dân tệ / gram), với mức tăng tích lũy 9% từ ngày 1 đến ngày 3 tháng 12. Hàng tồn kho bạc của Sở giao dịch tương lai Thượng Hải vào ngày hôm đó là 476 tấn, ở mức tương đối thấp. Khối lượng giao dịch hơn 2,66 triệu lot và lãi suất mở 458.000 lot cho thấy thị trường giao dịch rất tích cực trong ngày hôm đó. Cùng ngày, báo giá của bạc T + D của Sở giao dịch vàng Thượng Hải là 13.538 nhân dân tệ / kg (13,54 nhân dân tệ / gram), với mức tăng hơn 9% trong ba ngày, và giá cũng đạt mức cao mới.

Trong vòng đột phá và xu hướng tăng này, thị trường bạc cho thấy bốn đặc tính chính.Đầu tiên, kể từ năm nay, giá bạc đã vượt quá giá vàng, trở thành ngôi sao rực rỡ nhất trên thị trường tương lai trong nước. Thứ hai, sự kết nối giữa thị trường bạc trong và ngoài nước gần gũi hơn bao giờ hết, với hệ số tương quan giữa giá bạc tương lai Thượng Hải và giá bạc tương lai COMEX trên 0,96. Các nhà đầu tư trong nước thuộc các loại khác nhau tích cực tham gia vào các loại giao dịch tương lai bạc trong nước kết hợp với sự biến động của thị trường bạc ở nước ngoài. Thứ ba, sự biến động của giá tương lai bạc đã tăng vọt lên 60%, vượt xa mức trung bình lịch sử, đặc biệt là kể từ tháng 10, bạc đã cho thấy sự biến động dữ dội với mức tăng hoặc giảm trong một ngày hơn 5%. Thứ tư, hiện tượng phí giao ngay bạc đã xuất hiện liên tục, và thậm chí mức phí cao nhất trên thị trường giao ngay đã vượt quá 5%, phản ánh trực quan rằng thực sự có một mô hình mới về tình trạng thiếu cung và tăng nhu cầu trên thị trường bạc vật lý toàn cầu trong nửa sau năm nay.

Cung cấp và nhu cầu thay đổi là động lực chính

Sự gia tăng liên tục của giá bạc là kết quả của sự mất cân bằng giữa cung và cầu đối với bạc vật lý, sự thay đổi trong chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ và sự đổ vào của một lượng lớn vốn toàn cầu vào thị trường. Tất nhiên, khoảng cách cung và cầu mở rộng đối với bạc vật lý là yếu tố cốt lõi hỗ trợ thị trường tăng giá này đối với bạc. Sản lượng bạc của các mỏ trên toàn cầu dự kiến sẽ giảm xuống còn 820 triệu ounce (khoảng 2.580 tấn) vào năm 2025, giảm 12% so với đỉnh điểm năm 2020. Lượng nguyên liệu bạc tái chế toàn cầu (đồ trang sức cũ, chất xúc tác công nghiệp, sản phẩm điện tử, v.v.) Năm 2025 chỉ cao hơn 1,2% ở 197 triệu ounce (khoảng 614 tấn), mặc dù là mức cao mới trong 13 năm, nhưng là một sự gia tăng khiêm tốn và thấp hơn nhiều so với sự gia tăng nhu cầu công nghiệp. Những hạn chế cứng nhắc về phía cung đã khiến bạc trở thành một "thạnh phẩm hiếm " vào năm 2025.

Sự tăng trưởng bùng nổ của nhu cầu bạc toàn cầu vào năm 2025 là cốt lõi của vấn đề. Ngành công nghiệp quang điện đã trở thành "người tiêu thụ bạc" lớn nhất, với mức tiêu thụ bạc toàn cầu cho quang điện đạt 75.600 tấn vào năm 2025, tăng gấp đôi so với năm 2022, chiếm 55% tổng nhu cầu bạc toàn cầu, hoàn toàn đảo ngược cấu trúc nhu cầu truyền thống của bạc. Các lĩnh vực xe năng lượng mới toàn cầu và máy chủ điện toán AI và trung tâm dữ liệu cũng đóng góp một sự gia tăng lớn: tiêu thụ bạc trong ngành công nghiệp xe năng lượng mới đạt 25.660 tấn, với mức tăng hơn 520 tấn và tốc độ tăng trưởng hàng năm trên 12%; tiêu thụ bạc cho máy chủ điện toán AI và trung tâm dữ liệu tăng 30% so với thiết bị truyền thống. Việc tăng tốc xây dựng trạm cơ sở 5G toàn cầu đã dẫn đến sự gia tăng việc sử dụng bạc trong thiết bị truyền thông tần số cao, mở rộng hơn nữa ranh giới ứng dụng. Bốn lĩnh vực ứng dụng bạc trên cùng tạo thành "bốn trụ cột " của nhu cầu bạc toàn cầu trong năm nay.

Dự trữ bạc có thể nhìn thấy toàn cầu vào năm 2025 chỉ có thể bao phủ 1,2 tháng tiêu thụ của thế giới, thấp hơn rất nhiều ranh giới an toàn từ 3 đến 6 tháng. Cổ phiếu bạc tại London, Anh đã giảm dưới 4.000 tấn, chiếm chưa đến 10% nhu cầu toàn cầu; Cổ phiếu bạc của Trung Quốc cũng đã giảm xuống còn 715 tấn, mức thấp nhất trong 7 năm qua; Tỷ lệ bảo hiểm của các đơn đặt hàng kho bạc của COMEX ở Hoa Kỳ đã giảm mạnh xuống còn 23%, và tỷ lệ hợp đồng lãi suất mở so với sản xuất hàng tháng đã đạt 9,4%, đặt ra một rủi ro thanh lý cho quần bạc ngắn trên thị trường Mỹ.

Theo dữ liệu của Hiệp hội bạc thế giới, nhu cầu toàn cầu đối với đồ trang sức bạc dự kiến là 205 triệu ounce.(khoảng 6370 tấn) vào năm 2025, giảm khoảng 5% so với cùng kỳ năm ngoái, chủ yếu là do giá bạc cao; Tổng nhu cầu đầu tư toàn cầu đối với bạc (thanh bạc và đồng xu + ETF) vào năm 2025 là 1.334 tỷ ounce (khoảng 414.000 tấn), tăng 8,2% so với cùng kỳ năm ngoái, đạt mức cao kỷ lục, chiếm 37% tổng nhu cầu bạc toàn cầu, và đã trở thành lực cốt lõi hỗ trợ giá bạc.

Ngoài ra, bắt đầu từ tháng 9 năm 2025, sự thay đổi chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang và việc cắt giảm lãi suất liên tục đã tiêm một "phát adrenalin " vào thị trường bò bạc. Cùng với nhu cầu tránh rủi ro do sự bất ổn chính trị và kinh tế ở Hoa Kỳ, vốn đang gia tăng vào thị trường bạc châu Âu và Mỹ. Vị thế ETF bạc toàn cầu đã tăng hơn 500 tấn trong nửa năm, và khối lượng giao dịch T + D bạc trong nước đã tăng 30% trong nửa năm. Các vị trí dài đầu cơ đã tăng 12% trong một tháng sau khi cắt giảm lãi suất vào tháng 9.

Chiến lược đầu tư trong tương lai

Tính đến ngày 2 tháng 12 năm 2025, mức tăng trưởng hàng năm của hợp đồng tương lai bạc trên Sở giao dịch tương lai Thượng Hải đã vượt quá 90%. UBS, một ngân hàng đầu tư quốc tế, đã tăng giá mục tiêu của bạc vào năm 2026 lên 58 - 60 USD / ounce, và thậm chí có khả năng chạm vào 65 USD / ounce. Citibank của Hoa Kỳ và Standard Chartered dự đoán rằng từ quý IV năm 2025 đến quý đầu tiên năm 2026, giá bạc sẽ ổn định trên 55 USD / ounce. Logic cốt lõi là chu kỳ cắt giảm lãi suất của Fed vừa mới bắt đầu, và dự kiến sẽ có ít nhất 2 - 3 cơ hội cắt giảm lãi suất nữa vào năm 2026. Sự thay đổi giảm lãi suất trung ương ở Hoa Kỳ sẽ tiếp tục hỗ trợ định giá bạc toàn cầu. Hơn nữa, quá trình chuyển đổi năng lượng toàn cầu đang "bước về phía trước", và sự gia tăng 35% trong lịch trình sản xuất cuối năm mang lại bởi mùa cao điểm của việc lắp đặt quang điện toàn cầu sẽ tiếp tục thúc đẩy nhu cầu bạc của thế giới. Tính đến cuối tháng 11 năm 2025, tỷ lệ vàng bạc quốc tế khoảng 70, vẫn còn một khoảng cách nhất định so với mức trung bình lịch sử. Nếu vàng duy trì mức tăng nhẹ và tỷ lệ vàng - bạc trở lại mức trung bình, thì về mặt lý thuyết, giá bạc quốc tế dự kiến sẽ đạt 75 USD / ounce, và giá hiện tại vẫn có tiềm năng tăng 20% - 30%.

Trong bối cảnh hiện nay liên tục tạo ra các mức cao lịch sử mới trong giá tương lai bạc ở nước ta, việc bảo vệ các nhà đầu tư tương lai và quản lý rủi ro là những khía cạnh mà chúng ta cần chú ý. Chiến lược một mặt của bạc tương lai dễ bị sốc, và tại thời điểm này, chiến lược tùy chọn bạc đã tăng đáng kể giá trị đầu tư do tính linh hoạt và khả năng phòng ngừa rủi ro của nó. Các chiến lược đầu tư tùy chọn có thể đáp ứng linh hoạt với sự không chắc chắn của thị trường và sự biến động cao với chi phí thấp, đạt được hiệu quả của phòng ngừa rủi ro và khuếch đại lợi nhuận. Ngoài ra, trong điều kiện biến động giá bạc ngày càng tăng, cần phải quản lý vị trí và quỹ tốt. Ví dụ, chọn chiến lược phù hợp theo khả năng chịu rủi ro, kiểm soát vị trí trong vòng 30%, tỷ lệ quỹ đầu tư bạc không được vượt quá 50%, chiến lược dừng lỗ và dừng lợi nhuận và điều chỉnh động, v.v.

Các khuyến nghị kiểm soát rủi ro tháng 12

Hiện tại, thị trường bạc toàn cầu được đặc trưng bởi giá cao và biến động cao, và cần phải "duy trì tính hợp lý " để đáp ứng với thị trường tương lai bạc. Cho dù đó là nhà đầu tư tổ chức hay nhà đầu tư cá nhân, họ cần phải xem xét toàn diện theo tình trạng tài sản, mục tiêu đầu tư, khả năng chịu rủi ro và các yếu tố khác khi phân bổ tương lai bạc, tránh đầu tư theo dõi mù quáng, không nhịp điệu và không có kế hoạch. Nhà đầu tư nên mua bạc theo lô khi giao dịch, tránh đầu tư một lần tất cả các quỹ; bằng cách mua trong điều chỉnh để giảm rủi ro đầu tư và dần tăng vị trí.Điều quan trọng nhất trong giao dịch vẫn là phòng ngừa và phản ứng rủi ro, và đảm bảo sự an toàn của chủ yếu luôn là ưu tiên hàng đầu.

Đối mặt với giá bạc cao kỷ lục, các doanh nghiệp hạ lưu có thể thiết lập hệ thống kiểm soát rủi ro với arbitrage làm cốt lõi, bổ sung bằng quản lý vị trí nghiêm ngặt. Các doanh nghiệp nên hiểu sâu sắc nguyên nhân gốc rễ của sự biến động của thị trường, tránh đầu cơ vị trí nặng một chiều, và tận dụng đầy đủ các tùy chọn bạc và các phái sinh khác (như chiến lược bảo vệ hoặc bù đắp) để bảo vệ các vị trí giao ngay hoặc tương lai dài, để khóa chi phí và tăng lợi nhuận.

Các doanh nghiệp phải đặt ra các điểm dừng lỗ rõ ràng, kiểm soát chặt chẽ các vị trí đầu tư và tỷ lệ vốn chiếm đóng, tránh sự không phù hợp với thời hạn và rủi ro lợi nhuận, đồng thời cải thiện một cách có hệ thống hiệu suất chi phí và sự ổn định chuỗi cung ứng đầu tư bạc thông qua tăng cường hợp tác chiến lược với các doanh nghiệp thượng nguồn và các phương tiện khác. (Đơn vị tác giả: Green Dihua Futures)

Nếu bạn có bất kỳ thắc mắc hoặc nhu cầu mua hàng, xin vui lòng liên hệ với SunSirs với support@sunsirs.com.