SunSirs: Thị trường Styrene: Các đặc điểm dưới cùng ngày càng rõ ràng

Styrene đã ghi nhận mức thấp nhất trong năm vào đầu tháng 11, và sau đó phục hồi để vượt qua đường trung bình động ngắn hạn và trung hạn, cho thấy sự thay đổi trong tình hình yếu kém. Tuần này, giá cao đã điều chỉnh trở lại, không phá vỡ điểm thấp trước đó, và các đặc điểm đáy dần dần hiển thị. Nếu mức hỗ trợ này có hiệu quả, khả năng tiếp tục phục hồi trong thị trường sau này sẽ tăng lên.

Giá monomer styrene đã phục hồi kể từ khi đạt điểm thấp nhất trong năm vào ngày 11 tháng 11, với hợp đồng chính 2601 trải qua sự phục hồi tối đa khoảng 6%. Tuy nhiên, kể từ thứ Sáu tuần trước, đã có sự điều chỉnh trong giá monomer styrene ở mức cao hơn, và cần chú ý đến việc liệu điểm thấp trước đó có thể giành được hỗ trợ hiệu quả hay không.

Không có nhiều năng lực mới trong năm tới.

Sau khi tăng trưởng tốc độ thấp vào năm 2024, tốc độ tăng trưởng công suất styren tăng tốc một lần nữa vào năm 2025. Cho đến nay năm nay, hơn 2 triệu tấn quá trình khử hydro ethylbenzene để sản xuất styrene đã được đưa vào hoạt động, và tốc độ tăng trưởng công suất trong cả năm là 11%. Các dự án chính bao gồm Yantai Yulong hóa dầu 500.000 tấn / năm, Jingbo Sida Rui 670.000 tấn / năm, Jilin hóa dầu 600.000 tấn / năm, Quảng Tây hóa dầu 600.000 tấn / năm, vv.

Sản lượng styrene trong 10 tháng đầu năm 2025 là 14,99 triệu tấn, tăng 16,3% so với cùng kỳ. Tuy nhiên, dựa trên kế hoạch vận hành công bố cho năm 2026, dự kiến chỉ có đơn vị 700.000 tấn / năm của Beifang Huajin có khả năng được vận hành trong nửa cuối năm nay và tốc độ tăng trưởng cung cấp sẽ một lần nữa giảm.

Về mặt nhập khẩu và xuất khẩu, khối lượng nhập khẩu tích lũy monomer styrene trong 10 tháng đầu năm 2025 là 201.700 tấn, và khối lượng xuất khẩu tích lũy là 267.500 tấn, cho thấy mô hình xuất khẩu ròng nhẹ. Tuy nhiên, do quy mô nhỏ tổng thể của khối lượng xuất nhập khẩu, tác động hiện tại đối với mô hình cung và cầu trong nước tương đối hạn chế.

Dòng chảy đang đối mặt với cổ chai tăng trưởng

Ba nhu cầu hạ lưu chính của styrene là các ngành công nghiệp EPS, PS và ABS, chiếm hơn 70% tổng nhu cầu. Nó chủ yếu được sử dụng trong bao bì, thiết bị gia dụng, ô tô và các lĩnh vực khác.

Từ hoạt động của thiết bị công nghiệp, công suất sản xuất công nghiệp PS hiện tại là khoảng 55%, ở mức thấp nhất trong những năm gần đây; công suất sản xuất công nghiệp EPS tốt hơn một chút, ở mức trung lập trong những năm gần đây; công suất sản xuất công nghiệp ABS tương đối cao nhất, khoảng 72%, cao hơn mức trung bình của năm ngoái, nhưng vẫn thấp hơn đáng kể so với các năm trước. Về mặt sản lượng, từ tháng 1 đến tháng 10 năm 2025, sản lượng tích lũy của ngành công nghiệp ABS là 5.639,3 triệu tấn, tăng 27,53% so với cùng kỳ năm trước; sản lượng tích lũy của ngành công nghiệp PS là 3.894,6 triệu tấn, tăng 11,24% so với cùng kỳ năm trước; sản lượng tích lũy của ngành công nghiệp EPS là 3.746,9 triệu tấn, tăng 5,43% so với cùng kỳ năm trước.

Về nhu cầu thiết bị đầu cuối, chu kỳ yếu kém của ngành bất động sản đã ức chế nhu cầu về styren trong các lĩnh vực cách nhiệt tường bên ngoài và vật liệu trang trí tòa nhà. Tuy nhiên, trong lĩnh vực ứng dụng của vỏ thiết bị gia dụng, với sự hỗ trợ của chính sách thương mại trong nước và sự phát triển của các thị trường mới nổi ở nước ngoài, hiệu suất nhu cầu là chấp nhận được.

Valuation-driven bias trung lập

Hàng tồn kho styrene ở các cảng Nam Trung Quốc đã giảm từ mức cao xuống mức trung lập trong cùng kỳ năm ngoái, và hàng tồn kho ở các cảng Giang Tô đã giảm từ mức cao nhất là 2.025 triệu tấn vào cuối tháng 10 xuống còn 1.642 triệu tấn trong tuần này, điều này đã làm giảm áp lực hàng tồn kho ở các cảng, nhưng hàng tồn kho ở khu vực Đông Trung Quốc vẫn tương đối cao. Hàng tồn kho của nhà máy mẫu đã giảm từ hơn 2,5 triệu tấn vào đầu năm xuống còn 1,9 triệu tấn, và tổng hàng tồn kho đã giảm từ mức cao của năm là 4,7 triệu tấn xuống còn 3,6 triệu tấn, với xu hướng giảm hàng tồn kho rõ ràng, và chúng ta cần chú ý đến việc giảm hàng tồn kho có thể tiếp tục hay không.

Về mặt chi phí, tỷ lệ hoạt động cao của các đơn vị benzen tinh khiết trong nước, kết hợp với nhập khẩu, đã tạo ra áp lực cung đáng kể. Tuy nhiên, giá benzen tinh khiết hiện đang dần tiếp cận với đường cân bằng, và với sự gián đoạn ở nước ngoài vẫn còn hiện diện, giá styrene có thể nhận được một số hỗ trợ. Về mặt lợi nhuận, các đơn vị styrene không tích hợp đang dần giảm tổn thất, trong khi lợi nhuận của các đơn vị tích hợp đã cải thiện một chút, làm cho định giá styrene tổng thể trở nên trung lập.

Về mặt kỹ thuật, styrene đã ghi nhận mức thấp nhất trong năm trong mười ngày đầu tiên của tháng 11, và sau đó phục hồi để vượt qua các đường trung bình động ngắn hạn và trung hạn, cho thấy sự thay đổi trong tình hình yếu. Tuần này, giá cao đã giảm, và điểm thấp trước đó vẫn chưa bị phá vỡ. Các đặc điểm dưới cùng dần dần được hiển thị. Nếu mức hỗ trợ này hợp lệ, khả năng tiếp tục phục hồi trong thị trường trong tương lai đang tăng lên.

Tóm lại, phía cung của styrene dự kiến sẽ duy trì tăng trưởng tốc độ cao cho đến năm 2025, và việc bổ sung công suất mới dự kiến sẽ ít hơn vào năm 2026, có thể giảm bớt áp lực cung; phía nhu cầu vẫn có khả năng phục hồi, trong đó ngành công nghiệp ABS đóng góp tăng nhu cầu lớn nhất, nhưng nhu cầu thiết bị đầu cuối cho thấy xu hướng khác biệt; áp lực hàng tồn kho cao đã được giảm bớt, nhưng hàng tồn kho vẫn tương đối cao, và tính bền vững của việc giảm hàng tồn kho sau này cần được tập trung vào; về mặt chi phí, sự phục hồi của benzen tinh khiết mang lại sự hỗ trợ định giá cho styrene.

Về mặt hoạt động, trên tiền đề rằng các điều kiện kỹ thuật ổn định, nếu giá monomer styrene vượt qua kháng cự điểm cao trước đó, chúng ta có thể xem xét thử nghiệm vị trí dài với hợp đồng xa làm chiến lược chính, đồng thời theo dõi chặt chẽ những thay đổi trong hàng tồn kho, xu hướng giá benzen tinh khiết và tiến độ phục hồi nhu cầu thiết bị đầu cuối.

Nếu bạn có bất kỳ thắc mắc hoặc nhu cầu mua hàng, xin vui lòng liên hệ với SunSirs với support@sunsirs.com.