Kể từ quý 3 năm nay, giá methanol đã giảm đều đặn.Điều này chủ yếu là do sự tăng trưởng bền vững trong nhập khẩu, điều này đã dẫn đến sự tích lũy đáng kể hàng tồn kho cảng lên mức cao nhất trong những năm gần đây. Ngoài ra, các nhà máy metanol của Iran đã trì hoãn việc đóng cửa so với năm ngoái, và việc giảm nhập khẩu dự kiến vẫn chưa trở thành hiện thực. Hàng tồn kho cảng không có khả năng được rút ra trong năm nay, và áp lực hàng tồn kho có thể kéo dài vào quý đầu tiên của năm sau. Trong ngắn hạn, giá methanol dự kiến sẽ vẫn yếu và biến động.

1. Nguồn cung trong nước vẫn tăng khi Iran đóng cửa muộn hơn dự kiến

Tỷ lệ hoạt động trong nước đã duy trì ở mức cao. Trong khi một số nhà máy trong nước đã trải qua bảo trì mùa thu vào khoảng tháng 10, hầu hết đã tiếp tục hoạt động, để lại một số cơ sở hiện đang offline. Theo dữ liệu về tỷ lệ hoạt động, tính đến tuần kết thúc ngày 14 tháng 11, tỷ lệ hoạt động nhà máy metanol trong nước là 76,5%. Cụ thể, các nhà máy metanol than hoạt động ở mức 82,5%, các nhà máy khí đốt lò coke ở mức 59,4% và các nhà máy khí tự nhiên ở mức 50,6%. Với một số nhà máy hiện đang được bảo trì, các nhà máy metanol dựa trên khí tự nhiên trong nước có thể bắt đầu đóng cửa để bảo trì bắt đầu từ cuối tháng 11, làm giảm nhẹ nguồn cung trong nước.

Cung cấp nước ngoài vẫn còn cao. Hầu hết các nhà máy của Iran hiện đang hoạt động bình thường, mặc dù các báo cáo thị trường cho thấy việc đóng cửa một phần được lên kế hoạch vào cuối tháng 11, bao gồm 2,3 triệu tấn của ZPC, 1,65 triệu tấn của Kimiya, 1,65 triệu tấn của Sabalan và 1,65 triệu tấn của Kaveh. Những người tham gia thị trường đang chờ đợi xác nhận về việc đóng cửa các nhà máy của Iran. So với năm ngoái, việc đóng cửa nhà máy metanol của Iran năm nay đã bị trì hoãn đáng kể. Năm ngoái, hầu hết các nhà máy của Iran đã bắt đầu đóng cửa dần dần để bảo trì vào cuối tháng 10, nhưng việc đóng cửa năm nay có thể bị hoãn cho đến cuối tháng 11. Ngoài ra, do các biện pháp trừng phạt của Mỹ, Iran phải đối mặt với các hạn chế xuất khẩu sang các nước khác, khiến hầu hết các nguồn cung cấp của Iran chảy vào thị trường nội địa. Các lô hàng nhà máy của Iran trong tháng 11 vẫn ở mức tương đối cao, cho thấy nhập khẩu methanol của Trung Quốc trong tháng 12 sẽ vẫn ở mức cao.

2. Port Inventory Pressure Persists

Áp lực hàng tồn kho cảng không có khả năng giảm bớt trong năm nay. Kể từ tháng 6, sự gia tăng liên tục trong nhập khẩu metanol trong nước đã thúc đẩy dự trữ cảng cao hơn. Nhập khẩu đạt 1,736 triệu tấn trong tháng 8, 1,421 triệu tấn trong tháng 9 và 1,612 triệu tấn trong tháng 10. Với lượng nhập khẩu dự kiến sẽ duy trì cao trong tháng 11 và tháng 12, hàng tồn kho cảng trong nước đã tích lũy đáng kể. Dự trữ cảng hiện tại vượt quá 1,6 triệu tấn, và hàng tồn kho cảng có sẵn cũng đã tăng lên mức cao kỷ lục. Dựa trên khối lượng nhập khẩu dự kiến trong tháng 11 và tháng 12, việc cạn kho cảng vào cuối năm 2025 dường như không có khả năng, duy trì áp lực đối với biên lai kho cho hợp đồng 2601. Thời gian thực tế sẽ phụ thuộc vào thời gian đóng cửa sản xuất thực tế của Iran.

Hàng tồn kho của doanh nghiệp nội địa cũng đã dần tích lũy từ tháng 10. Khi các cơ sở bảo trì trong nước dần tiếp tục hoạt động và mùa cao điểm hạ lưu truyền thống năm nay đã mờ nhạt, hàng tồn kho nội địa đã tăng nhẹ. Tuy nhiên, do vận hành các cơ sở hạ lưu truyền thống trong những năm gần đây trong khi các nhà máy metanol đã chứng kiến sự bổ sung hạn chế, thị trường nội địa duy trì sự cân bằng chặt chẽ. Trong bối cảnh công suất methanol mới bị hạn chế và vận hành hạ lưu đang diễn ra, áp lực tồn kho trong nước dự kiến sẽ vẫn có thể quản lý được.

3. Lợi nhuận thượng nguồn bị ép, lợi nhuận hạ nguồn phục hồi

Biên độ lợi nhuận thượng nguồn đã nhanh chóng bị nén. Kể từ tháng 9, giá than đã phục hồi liên tục. Nhu cầu sưởi ấm gia tăng ở miền bắc Trung Quốc sau nhiệt độ lạnh hơn, cùng với các chính sách đang tiếp tục hạn chế sản xuất than dư thừa, đã thúc đẩy giá cả tăng đáng kể ở cả cảng và cửa mỏ.Điều này đã làm tăng đáng kể chi phí sản xuất metanol dựa trên than tại Trung Quốc đại lục. Tuy nhiên, kể từ tháng 7, việc tích lũy hàng tồn kho tại cảng đáng kể đã đẩy giá metanol cảng xuống, kéo giá cả trong nước xuống. Sự thay đổi chi phí tăng lên cùng với giá metanol giảm đã nhanh chóng nén lợi nhuận sản xuất cho metanol dựa trên than ở các khu vực nội địa, với lợi nhuận ở một số khu vực hiện dưới mức cân bằng. Lợi nhuận của các nhà máy methanol dựa trên khí tự nhiên trong nước đã bị ép chặt thậm chí còn nghiêm trọng hơn. Trong khi giá metanol chuyển xuống sau khi giá than trở lại mức hợp lý vào năm 2023, giá khí tự nhiên trong nước cao liên tục đã giữ lợi nhuận yếu cho các nhà máy metanol dựa trên khí tự nhiên ở tây nam Trung Quốc trong suốt cả năm. Sự nén này tăng cường trong quý 4 sau khi giá methanol giảm mạnh.

Lợi nhuận hạ lưu đã dần hồi phục trong nửa cuối năm nay, đặc biệt là với sự sụt giảm mạnh gần đây của giá methanol.Đối với olefin, lợi nhuận của cả thị trường và doanh nghiệp đã cho thấy sự cải thiện đáng kể, với lợi nhuận lý thuyết cho cơ sở MTO của Chiết Giang Xingxing trở lại mức cao nhất trong năm nay. Lợi nhuận hạ lưu truyền thống cũng đã chứng kiến sự phục hồi đáng kể. Kể từ năm 2023, khi các dự án hạ lưu truyền thống được đưa vào hoạt động nhưng sản xuất metanol phải đối mặt với những hạn chế, lợi nhuận hạ lưu truyền thống đã giảm hàng năm. Trong năm 2024 và 2025, lợi nhuận hạ lưu vẫn gần mức thấp gần đây. Tuy nhiên, với sự sụt giảm mạnh của giá methanol trong quý IV năm nay, lợi nhuận hạ lưu truyền thống đã dần tăng lên.

4. Summary and Outlook

Sự sụt giảm nhanh chóng gần đây của giá methanol chủ yếu bắt nguồn từ việc nhập khẩu tăng đáng kể thúc đẩy sự tích tụ hàng tồn kho tại cảng.Áp lực hàng tồn kho cảng hiện tại vẫn rất lớn, không có điểm bẻ cong hàng tồn kho dự kiến trong năm nay.

Là một nền tảng internet tích hợp cung cấp giá chuẩn, vào ngày 25 tháng 11, giá chuẩn của metanol trên SunSirs là 2066,00 RMB / tấn, giảm 4,13% so với đầu tháng (2155,00 RMB / tấn).

Ứng dụng giá chuẩn SunSirsš

Nếu bạn có bất kỳ thắc mắc hoặc nhu cầu mua hàng, xin vui lòng liên hệ với SunSirs với support@sunsirs.com.