An ninh quốc gia có nguy cơ: Hoa Kỳ nhập khẩu 100% của 12 khoáng sản quan trọng - Các quan chức thời kỳ Trump trở lại với tư cách là 'cổ đông'

Là trụ cột chiến lược cho quá trình chuyển đổi năng lượng sạch và an ninh quốc phòng, chuỗi cung ứng tự chủ của các khoáng sản quan trọng đã trở thành một vấn đề cốt lõi trong cuộc cạnh tranh giữa các cường quốc.Đối mặt với tình trạng khó xử phụ thuộc ba lần của chuỗi cung ứng khoáng sản quan trọng của Mỹ trong các chiều kích của "tài nguyên-công nghệ-chế biến", chính quyền Trump đã nâng cao an ninh của khoáng sản quan trọng lên mức cốt lõi của chiến lược quốc gia, coi đầu tư cổ phần là công cụ can thiệp cốt lõi. Nó cố gắng vượt qua nút chai công nghiệp và đạt được mục tiêu kép của kiểm soát tài nguyên và lợi nhuận công nghiệp thông qua ba chiều: tham gia cổ phần trực tiếp trong các công ty khai thác mỏ, các công cụ chính sách và sinh thái công nghiệp. Mô hình can thiệp kép này, không phải là một điều chỉnh thị trường thuần túy cũng không phải là một trật tự hành chính trực tiếp, đã trở thành một biện pháp mang tính bước ngoặt cho Hoa Kỳ để tái thiết chuỗi cung ứng các khoáng sản quan trọng.

01 Lưỡng nan cấu trúc của chuỗi cung ứng các khoáng sản chính ở Hoa Kỳ

Khoáng chất quan trọng bao gồm hơn 50 tài nguyên khoáng chất chiến lược bao gồm đất hiếm, lithi, cobalt, gallium, vv,Đây là nguyên liệu không thể thiếu cho các ngành công nghiệp cốt lõi như pin xe điện, chip bán dẫn và hệ thống vũ khí tiên tiến. Theo dữ liệu của Cục Khảo sát Địa chất Hoa Kỳ (USGS) vào năm 2025, Hoa Kỳ dựa hoàn toàn vào nhập khẩu đối với 12 khoáng sản quan trọng, và 29 khoáng sản khác có sự phụ thuộc nhập khẩu trên 50%. Trong số đó, đất hiếm và than chì, vv, Các quốc gia đang bị khóa trong một sự phụ thuộc ba-trong-một vào "chuỗi nguồn lực-công nghệ-cung cấp" của Trung Quốc.

1. Rủi ro bảo mật từ sự phụ thuộc bên ngoài.Vấn đề "điểm nghẹt thở " trong liên kết chế biến khoáng sản chính đặc biệt nổi bật ở Hoa Kỳ: 70% nhập khẩu đất hiếm đến từ Trung Quốc, 59% than chì tự nhiên phụ thuộc vào nguồn cung cấp của Trung Quốc, 45% nhập khẩu pin lithium đến từ Trung Quốc và sự phụ thuộc vào nhập khẩu các vật liệu bán dẫn chính như gallium và germani gần 100%. Sau khi Trung Quốc thực hiện các hạn chế xuất khẩu đất hiếm vừa và nặng vào năm 2025, nó đã ảnh hưởng trực tiếp đến dây chuyền sản xuất máy bay chiến đấu F-35 ở Mỹ; việc kiểm soát xuất khẩu antimony đã dẫn đến việc giảm năng lực sản xuất của các công ty đạn dược Mỹ, làm nổi bật sự dễ bị tổn thương của chuỗi cung ứng. Sự phụ thuộc này đã biến thành rủi ro an ninh thực sự trong các trò chơi địa chính trị, và các khoản trợ cấp truyền thống chỉ có thể kích thích thay thế nhập khẩu ngắn hạn và không thể chữa trị về cơ bản vấn đề độc lập và kiểm soát chuỗi công nghiệp.

2. Sự suy giảm hệ thống của sinh thái công nghiệp trong nước.Sự rỗng rỗng công nghiệp đã trở thành nút chai cốt lõi hạn chế việc cung cấp tự chủ các khoáng chất chính ở Hoa Kỳ. Kể từ những năm 1980, việc di dời các ngành công nghiệp do chi phí dẫn dắt đã khiến công suất chế biến nhôm của Mỹ giảm từ 30% tổng số toàn cầu xuống dưới 5%. Việc thiếu kịch bản ứng dụng đã dần dẫn đến sự mất mát của công nghệ tách đất hiếm, và hiện tại, chi phí tách của Trung Quốc chỉ bằng 1/3 so với Hoa Kỳ và đã nắm vững bằng sáng chế cốt lõi. Nghiêm trọng hơn, các dự án khai thác mỏ phải đối mặt với ba hạn chế "phải duyệt-vốn-tài năng": Đạo luật Chính sách Môi trường Quốc gia đã dẫn đến thời gian phê duyệt trung bình 7-10 năm cho các dự án, vượt xa Canada và Úc; thị trường vốn thích cổ phiếu công nghệ, và vào năm 2024, tổng giá trị thị trường của "Big Seven" ở Hoa Kỳ gấp 50 lần so với tất cả các cổ phiếu vàng, Đầu tư vào khai thác mỏ và khai thác mỏ giảm xuống mức thấp nhất kể từ năm 1990; độ tuổi trung bình của các kỹ sư ngành là trên 55 tuổi, và số lượng sinh viên trong các chuyên ngành liên quan đã giảm 40%, tạo thành một khoảng cách di sản công nghệ.

3. Sự thất bại của các công cụ chính sách truyền thống.Chính sách trợ cấp tài chính và cho vay của chính quyền Biden đã tiết lộ những hạn chế của chúng. Mặc dù American Lithium đã nhận được khoản vay 2,26 tỷ USD từ Bộ Năng lượng, dự án đang tiến triển chậm và dự kiến sẽ không được vận hành cho đến năm 2028; ngay cả với trợ cấp, dự án chế biến đất hiếm của MP Materials vẫn dựa vào các nguyên liệu chính như chất chiết xuất của Trung Quốc. Trợ cấp "truyền máu" này khó giải quyết các vấn đề sâu sắc như chậm trễ phê duyệt dự án, đầu tư vốn liên tục không đủ và thiếu sự hợp tác chuỗi công nghiệp, và hiệu quả sử dụng quỹ đã bị chỉ trích, thúc đẩy các nhà hoạch định chính sách tìm kiếm các phương pháp can thiệp ràng buộc hơn.

02 Một sự pha trộn chính sách đa dạng với đầu tư cổ phần là cốt lõi

Chính quyền Trump nhằm ưu tiên "an ninh quốc gia" và phá vỡ khung chính sách "định hướng thị trường" được hình thành từ thời Reagan, chuyển các công cụ chính sách từ trợ cấp cho vay của Bộ Năng lượng trong chính quyền Biden sang mô hình can thiệp sâu về quyền sở hữu trực tiếp của chính phủ đối với các dự án khai thác mỏ.Để đảm bảo hiệu quả thực hiện, một hệ thống can thiệp ba chiều "đầu tư cổ phần + công cụ chính sách + cơ chế hỗ trợ " được xây dựng để can thiệp vào toàn bộ chuỗi cung ứng các khoáng sản chính.

1. Adjust and supplement the existing legal system.Kích hoạt ủy quyền của Đạo luật Sản xuất Quốc phòng, kết hợp việc tăng cường năng lực sản xuất khoáng sản quan trọng vào phạm vi an ninh quốc gia, và cung cấp cơ sở pháp lý cho đầu tư cổ phần.Đạo luật OBBA dành 7,5 tỷ đô la cho các khoáng sản quan trọng: 2 tỷ đô la để mở rộng kho dự trữ quốc gia trước năm 2027, 5 tỷ đô la cho đầu tư chuỗi cung ứng và 500 triệu đô la cho các chương trình tín dụng. Chuyển đổi các quỹ trợ cấp của Đạo luật CHIPS và Khoa học thành cổ phần, phân bổ lại ít nhất 2 tỷ đô la để tài trợ cho các dự án khoáng sản quan trọng, và hình thành một khuôn khổ hoạt động "đầu tư cổ phần + quyền đính kèm + ràng buộc chuỗi công nghiệp".Điều chỉnh chính sách tín dụng thuế của Đạo luật Giảm lạm phát, cung cấp thêm ưu đãi thuế cho các dự án đầu tư cổ phần, giảm thiểu rủi ro thị trường cho doanh nghiệp thông qua bảo lãnh của chính phủ, cam kết giá sàn, v.v.

2. Thiết lập một quỹ đầu tư khoáng sản quan trọng.Theo một báo cáo của các phương tiện truyền thông lớn phương Tây ngày 16 tháng 9 năm 2025, Mỹ đang đàm phán để thành lập một quỹ đầu tư khoáng sản quan trọng trị giá 5 tỷ đô la, tập trung vào các dự án khoáng sản chiến lược trên toàn thế giới. Tổng công ty Tài chính Phát triển Quốc tế Hoa Kỳ (DFC) đang đàm phán với công ty đầu tư Orion Resources Partners (ORP) có trụ sở tại New York để thành lập một liên doanh để điều hành quỹ. Mô hình hợp tác được đề xuất liên quan đến các khoản đóng góp bằng nhau và mở rộng dần lên tổng số khoảng 5 tỷ đô la. Nếu cuối cùng được thành lập, quỹ này sẽ trở thành biện pháp quan trọng nhất của chính phủ Mỹ để tăng nguồn cung cấp các khoáng sản quan trọng thông qua giao dịch phù hợp, và nó cũng sẽ đánh dấu sự tham gia trực tiếp đầu tiên của chính phủ Mỹ trong các giao dịch khoáng sản lớn.

3.Đầu tư khoáng sản chiến lược trong nước.Vào tháng 7 năm 2025, Bộ Quốc phòng đã mua 15% cổ phần ưu đãi trong nhà sản xuất đất hiếm lớn nhất của Mỹ, MP Materials, với giá 400 triệu đô la, trở thành cổ đông lớn nhất của công ty. Bộ cũng đã ký một thỏa thuận mua hàng 10 năm với giá sàn với công ty và cung cấp khoản vay 150 triệu đô la để tăng cường khả năng tách đất hiếm nặng. Vào tháng 9, Bộ Năng lượng Mỹ đã đàm phán chuyển đổi khoản vay 2,3 tỷ USD cho dự án mỏ lithium Thacker Pass ở Nevada, thuộc sở hữu của American Lithium, thành cổ phần 5-10% trong công ty, có khả năng trở thành cổ đông lớn nhất của công ty. Giai đoạn đầu tiên của dự án có thể thay thế 80% lượng lithium nhập khẩu hiện tại, làm giảm đáng kể sự phụ thuộc vào chuỗi cung ứng.

4. Tích hợp vốn chủ sở hữu xuyên biên giới của chuỗi cung ứng. Targeting Canada, a major exporter of critical minerals, the Trump administration implemented a cross-border stakeholding strategy. The Department of the Interior acquired a 10% stake in Canada's Trilogy Metals company for $35.6 million and obtained warrants for an additional 7.5% stake, while overruling the Biden administration's veto and approving the Ambler Road project, which connects the Alaska mining area, releasing the potential of defense-critical minerals such as copper, cobalt, and gallium. The acquisition of a 5% stake in Lithium Americas Corporation, headquartered in Vancouver, secured the supply rights of its lithium deposits in Nevada. This "equity binding + infrastructure matching" model effectively integrates Canada's mineral resources into the U.S. supply chain system.

5. Mở rộng cổ phần để thâm nhập chuỗi công nghiệp.Chiến lược nắm giữ cổ phần của chính quyền Trump đã mở rộng ra ngoài liên kết khai thác mỏ sang thượng nguồn và hạ nguồn: Mua Intel với giá 8,9 tỷ USD để trở thành cổ đông duy nhất, yêu cầu các công ty chip như Nvidia và AMD chuyển 15% doanh thu bán hàng của họ cho chính phủ Trung Quốc để đổi lấy giấy phép xuất khẩu; Can thiệp vào các vụ sáp nhập và mua lại đa quốc gia bằng cách có được "cổ phần vàng" trong US Steel; và thậm chí có kế hoạch mua cổ phần trong các công ty quốc phòng như Lockheed Martin; yêu cầu General Motors cung cấp bảo đảm mua lithium cho dự án Thacker Pass, hình thành một hệ sinh thái tích hợp theo chiều dọc "quá trình khai thác - ứng dụng". Mô hình cổ phần chuỗi đầy đủ này tạo thành một vòng phản hồi chính sách của "khai thác khoáng sản - xử lý vật liệu - sản xuất thiết bị đầu cuối", tăng cường chuyển đổi giá trị chiến lược của các khoáng sản chính.

6. Thiết lập dự trữ khoáng sản chiến lược quốc gia.Tham chiếu cơ chế dự trữ dầu khí chiến lược, thiết lập hệ thống thu mua và lưu trữ khoáng sản quan trọng. Vào tháng 9 năm 2025, Tập đoàn Antimony Hoa Kỳ đã giành được hợp đồng độc quyền 5 năm từ Cơ quan hậu cần Quốc phòng Hoa Kỳ (DLA), với số tiền tối đa lên đến 245 triệu đô la Mỹ, để cung cấp kim loại antimony cho dự trữ quốc phòng để bổ sung dự trữ vật liệu quốc phòng. Vào tháng 10, các tài liệu công khai của DLA cho biết họ đã bắt đầu sử dụng các quỹ được phê duyệt bởi Đạo luật lớn và đẹp để mua lên đến 1 tỷ đô la Mỹ trong khoáng sản quan trọng, khối lượng giao dịch được đề xuất vượt quá khối lượng sản xuất và nhập khẩu hàng năm của Hoa Kỳ, và giá mua cũng cao hơn kỳ vọng của thị trường. Ngoài đất hiếm, các sản phẩm khoáng sản được mua lần này còn bao gồm cobalt, antimony, tantalum và scandium. Mặt khác, chính quyền Trump cũng đang xem xét việc phát triển đáy biển Thái Bình Dương, nơi giàu các nguyên tố như niken, cobalt, đồng và mangan.

03 Lái động kép của lợi ích chiến lược và tính hợp lý của công cụ

Sự nhảy vọt chính sách từ trợ cấp sang tham gia cổ phần về cơ bản là một lựa chọn chiến lược được thực hiện bởi chính quyền Trump dựa trên nhu cầu an ninh chiến lược và cân nhắc hiệu quả chính sách, với nhiều yếu tố thúc đẩy.

1. Strategic upgrade of supply chain control.So với hướng dẫn gián tiếp thông qua trợ cấp, sự tham gia trực tiếp mang lại ảnh hưởng đáng kể của chính phủ đối với các dự án. Thông qua việc nắm cổ phần, chính phủ Mỹ có thể trực tiếp hoặc gián tiếp ảnh hưởng đến các quyết định của hội đồng quản trị của các công ty, chẳng hạn như cổ phần của mình trong Trilogy Metals đảm bảo quyền đề cử ghế hội đồng quản trị, và sự tham gia của mình trong American Lithium đảm bảo ưu tiên cung cấp nguồn lực lithium cho các công ty pin trong nước. Tình trạng "siêu cổ đông" này cho phép Mỹ đảm bảo nguồn cung cấp tài nguyên trong bối cảnh xung đột địa chính trị và đạt được các mục tiêu chiến lược "tự trị tài nguyên - kiểm soát quá trình - an toàn sản xuất " mà không phụ thuộc vào các thực thể nước ngoài.

2. Tăng cường chính xác hiệu quả chính sách.Mô hình tham gia vốn chủ sở hữu giải quyết hiệu quả các khiếm khuyết vốn có của chính sách trợ cấp: Thứ nhất, nó làm giảm nguy cơ đạo đức bằng cách ràng buộc vốn chủ sở hữu, ngăn chặn các doanh nghiệp sử dụng quỹ trợ cấp cho các liên kết phi sản xuất; Thứ hai, chính phủ có thể chia sẻ lợi ích của dự án, hình thành một chu kỳ đạo đức của "nhập vào-lợi nhuận", khác với chi tiêu một chiều của trợ cấp; Thứ ba, bằng cách sử dụng các điều kiện vốn chủ sở hữu để vượt qua các trở ngại về môi trường và phê duyệt, chẳng hạn như thúc đẩy khởi động lại dự án Đường Ambler thông qua sự tham gia vốn chủ sở hữu, giải quyết nút chai cơ sở hạ tầng kéo dài; Thứ tư, một quỹ bảo hiểm rủi ro chủ quyền do chính phủ liên bang hỗ trợ được đề xuất, nếu chính phủ hủy bỏ dự án được phê duyệt thông qua các biện pháp hành chính trong tương lai, doanh nghiệp có thể nhận được bồi thường đầy đủ, giải quyết các mối quan tâm đầu tư gây ra bởi sự liên tục chính sách không đủ.Ưu điểm này đặc biệt nổi bật dưới đặc điểm chu kỳ dài và rủi ro cao của các dự án khai thác.

3. Một đòn bẩy mạnh mẽ cho việc tái tạo các ngành công nghiệp.Đối mặt với sự chậm trễ hiện tại trong đầu tư khai thác mỏ, sự tham gia của chính phủ đã đóng vai trò là một "nơ tự tin". "Tin tức chính phủ tham gia vào Lithium của Mỹ đã khiến giá cổ phiếu tăng vọt 98,7% sau khi thị trường đóng cửa, và giá cổ phiếu của Trilogy Metals tăng hơn 250%, thu hút vốn tư nhân đi theo và giảm bớt tình hình chảy máu đầu tư khai thác mỏ. Trong quá trình mua lại cổ phần của Bộ Quốc phòng trong công ty MP và tài chính, các ngân hàng như Morgan Stanley và Goldman Sachs đã tiếp tục đầu tư 1 tỷ USD. Vào tháng 10 năm 2025, Morgan Stanley đã đưa ra một tuyên bố, hứa sẽ đầu tư 1,5 nghìn tỷ USD vào 27 tiểu ngành, bao gồm khai thác mỏ, lọc dầu, năng lượng mặt trời và hạt nhân, lưu trữ pin và vật tư quân sự, trong 10 năm tới. Bố cục công suất của các công ty như U.S. Steel và Lockheed Martin đã chuyển sang thị trường trong nước, tạo thành hiệu ứng hiệp lực với phát triển khoáng sản.

4. Học hỏi từ kinh nghiệm lịch sử.Trong cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008, kinh nghiệm thành công của chính phủ Hoa Kỳ trong hỗ trợ khủng hoảng, chẳng hạn như:„ General Motors và Citigroup, đã cung cấp một tham chiếu cho sự thay đổi chính sách này. Chính quyền Trump đã chuyển đổi các biện pháp khẩn cấp trong các giai đoạn đặc biệt thành các chính sách công nghiệp bình thường hóa, tin rằng cổ phần của chính phủ đóng một vai trò không thể thay thế trong lĩnh vực "thất bại thị trường", đặc biệt là trong các khoáng sản quan trọng, có cả thuộc tính thương mại và giá trị chiến lược, để cân bằng hiệu quả lợi ích ngắn hạn và an ninh dài hạn.

04 Trò chơi kép về lợi nhuận và rủi ro

Chính sách liên quan của chính quyền Trump đã tạo ra nhiều thách thức trong thị trường nội địa, quan hệ quốc tế và mức độ thực hiện, đồng thời cũng kích hoạt các tác động ngay lập tức, hình thành một trò chơi phức tạp của lợi nhuận và rủi ro.

1. Sự thúc đẩy ngắn hạn và mối quan tâm dài hạn cùng tồn tại ở cấp độ trong nước.

2. Cấu trúc lại chuỗi cung ứng và cuộc khủng hoảng niềm tin giữa các đồng minh ở cấp độ quốc tế.Về cơ cấu lại chuỗi cung ứng, Mỹ đã đưa Canada, Mexico và các nước Bắc Mỹ khác vào "vòng tròn tài nguyên của bạn bè " thông qua cổ phần, cố gắng xây dựng một chuỗi cung ứng khoáng sản" tách rời " từ Trung Quốc. Tuy nhiên, chính sách mới này đã gây ra phản ứng mạnh mẽ từ các đồng minh: các chuyên gia Canada cảnh báo rằng việc chính phủ Mỹ nắm cổ phần trong các công ty như Trilogy Metals có thể dẫn đến việc mất công nghệ nhạy cảm và nguồn cung cấp ưu đãi cho Hoa Kỳ, kêu gọi xem xét lại an ninh quốc gia.Đồng thời, sự phục hồi của chủ nghĩa dân tộc tài nguyên cũng đang làm suy yếu khả năng phục hồi của chuỗi cung ứng, chẳng hạn như Cộng hòa Dân chủ Congo từ chối bàn giao quyền khai thác cobalt cho các công ty Mỹ, và Indonesia bắt buộc đầu tư địa phương hóa bằng cách hạn chế xuất khẩu niken.

3. Sự phức tạp và không chắc chắn về hoạt động ở cấp độ thực hiện được nhấn mạnh.Việc thực hiện các chính sách phải đối mặt với nhiều trở ngại thực tế: Thứ nhất, tình trạng khó xử về định giá, đánh giá dự trữ tài nguyên của các dự án khai thác mỏ rất không chắc chắn, và tỷ lệ nắm giữ và định giá của chính phủ thiếu các tiêu chuẩn thống nhất, có thể gây ra xung đột lợi ích; Thứ hai, thiếu một cơ chế thoát, nắm giữ của General Motors năm 2008 mất nhiều năm để giảm, trong khi chu kỳ của các dự án khai thác kéo dài 20-30 năm, và việc nắm giữ lâu dài của chính phủ có thể củng cố sự can thiệp hành chính; Thứ ba, mâu thuẫn với các quy tắc quốc tế, sự tham gia của Mỹ vì lý do "an ninh quốc gia " mâu thuẫn với các quy tắc chống trợ cấp của WTO, Thứ tư, nguy cơ chính sách không nhất quán, các dự án đầu tư cổ phần dựa vào đầu tư dài hạn, và nếu các thay đổi chính phủ trong tương lai dẫn đến sự chuyển hướng chính sách, nó sẽ ảnh hưởng trực tiếp đến tính bền vững của dự án.

Sự can thiệp của chính quyền Trump trong việc kiểm soát khoáng sản chính thông qua cổ phần về cơ bản đại diện cho một cuộc hôn nhân chiến lược của "vốn quốc gia + lực lượng thị trường " trong bối cảnh cạnh tranh cường quốc. Chính sách này tách rời khỏi mô hình quản lý tài nguyên truyền thống nhưng cũng phải đối mặt với ba hạn chế về chi phí, môi trường và công nghệ, tiết lộ các xu hướng mới trong quản lý các khoáng sản quan trọng: an ninh tài nguyên đang chuyển từ "tiếp cận thương mại" sang "xây dựng năng lực", các công cụ chính sách đang phát triển từ "các khuyến khích gián tiếp" sang "tham gia sâu sắc", và hợp tác toàn cầu đang chuyển từ "tự do thương mại" sang "sự phối hợp liên minh". "Mô hình toàn cầu trong tương lai của các khoáng sản quan trọng sẽ có ' nhiều nhà cung cấp, cạnh tranh liên minh và đột phá công nghệ', và làm thế nào để cân bằng đảm bảo an ninh của riêng họ với việc duy trì sự ổn định của chuỗi cung ứng toàn cầu đã trở thành một thách thức chung cho tất cả các quốc gia.

Nếu bạn có bất kỳ thắc mắc hoặc nhu cầu mua hàng, xin vui lòng liên hệ với SunSirs với support@sunsirs.com.