SunSirs: Nhu cầu yếu dẫn đến sự biến động hẹp trong thị trường than nhiệt Trung Quốc

Giá giao ngay tham chiếu cho CCTD Bohai Rim là 650 Nhân dân tệ / tấn (-2 Nhân dân tệ) cho 5.500 kcal, 593 Nhân dân tệ / tấn (-1 Nhân dân tệ) cho 5.000 kcal và 523 Nhân dân tệ / tấn (-1 Nhân dân tệ) cho 4.500 kcal.

Chỉ số CCI 5.500 kcal: 665 Nhân dân tệ / tấn (-2 Nhân dân tệ), 5.000 kcal: 591 Nhân dân tệ / tấn (-2 Nhân dân tệ), 4.500 kcal: 522 Nhân dân tệ / tấn (-1 Nhân dân tệ)

Yếu tố giảm giá

Bên nhu cầu: Mua nhà máy điện thấp: Các nhà máy điện ven biển duy trì khả dụng hàng tồn kho trong hơn 20 ngày, cùng với sự gia tăng sản lượng thủy điện (do lượng mưa quá mức ở lưu vực sông Dương Tử trong tháng 4), dẫn đến giảm tỷ lệ tải nhiệt điện xuống còn 60% -70%, chỉ duy trì hoạt động cứng nhắc.

Lôi kéo bởi các ngành công nghiệp phi điện: Các ngành công nghiệp xi măng và hóa chất đã bị ảnh hưởng bởi các hạn chế môi trường và nén lợi nhuận, dẫn đến giảm 5% -8% tỷ lệ hoạt động so với cùng kỳ năm ngoái, và giảm mạnh nhu cầu đối với than có giá trị calo thấp (4.500 - 5.000 kcal).

Bên cung cấp: Hàng tồn kho cao cổng: Hàng tồn kho của các cảng xung quanh Biển Bohai đã vượt quá 30 triệu tấn (+15% so với cùng kỳ năm ngoái), với hơn 60% than calo thấp dưới 5.000 kcal chiếm quá tải cơ cấu ức chế giá cả.

Địa điểm vắt than dài hạn: Trong tháng 4, tỷ lệ thực hiện hợp đồng dài hạn tăng lên 100%, và người dùng cuối chuyển sang các tài nguyên hợp đồng dài hạn với giá thấp, dẫn đến sự suy giảm liên tục trong thanh khoản thị trường giao ngay.

Tác động của than nhập khẩu đang gia tăng

Giá đổ bộ của than nhiệt (5.500 kcal) tại các cảng Viễn Đông Nga được báo giá ở mức 630 nhân dân tệ / tấn (bao gồm thuế), thấp hơn 35 nhân dân tệ / tấn so với giá giao ngay trong nước, kích thích các nhà máy điện Nam Trung Quốc tăng mua sắm nhập khẩu.

Hiệu suất giá và tâm lý thị trường

Phí phí cho giá trị calo đã thu hẹp: chênh lệch giá giữa 5.500 kcal và 5.000 kcal đã giảm từ 90 RMB / tấn trong tháng 3 xuống còn 72 RMB / tấn, phản ánh nhu cầu suy yếu đối với than calo cao và giảm độ nhạy cảm của thị trường đối với giá trị calo.

Sự khác biệt tâm lý của thương nhân: Một số thương nhân đã giảm giá và bán hàng do áp lực tài chính, nhưng hàng hóa hiện tại (5.500 kcal) tại cảng chỉ có khoảng 500.000 tấn, và sự sẵn sàng tăng giá của họ đã tăng lên do đảo ngược chi phí.

Triển vọng thị trường ngắn hạn

Giới hạn không gian xuống: Hỗ trợ chi phí là hiển nhiên: đường chi phí cho Shanxi Kengkou 5500 kcal là khoảng 620 RMB / tấn, và giá đóng cửa vận chuyển cảng được đảo ngược bởi 10-20 RMB / tấn, giảm giá hơn nữa hoặc kích hoạt giảm sản xuất.

Việc bảo trì tuyến Daqin đã được hoàn thành: sau ngày 1 tháng 5, công suất vận tải đường sắt sẽ được nối lại, và khối lượng nhập khẩu của Beigang có thể tăng lên 1,3 triệu tấn / ngày, giảm bớt áp lực thặng dư cấu trúc của than calo thấp.

Thiếu động lực lên: doanh thu hàng tồn kho chậm: Dựa trên mức tiêu thụ hàng ngày hiện tại, hàng tồn kho của Beigang cần phải trở lại phạm vi hợp lý trong hơn 2 tháng để ngăn chặn kỳ vọng phục hồi giá.

Ứng dụng năng lượng thay thế: Dòng chảy của hồ chứa Tam Hẻm trong tháng 5 dự kiến sẽ tăng 10% so với cùng kỳ năm ngoái, và tỷ lệ sản xuất năng lượng mới có thể vượt quá 25%, bóp chặt không gian cho nhiệt điện.

Vào cuối tháng 4 năm 2025, thị trường than nhiệt đang trong giai đoạn chuyển tiếp từ "thực tế yếu" sang "cân bằng yếu", với giá dao động hẹp quanh đường chi phí (5.500 kcal 640-670 RMB / tấn). Nên chú ý đến tốc độ phục hồi nhu cầu không điện trong tháng 5 và tốc độ doanh thu hàng tồn kho ở Bắc Cương. Nếu tốc độ tăng trưởng của điện công nghiệp vượt quá kỳ vọng, có thể có cơ hội phục hồi tạm thời trong quý III.

Nếu bạn có bất kỳ thắc mắc hoặc nhu cầu mua hàng, xin vui lòng liên hệ với SunSirs vớisupport@sunsirs.com.