SunSirs: Quatro fatores contribuíram coletivamente para o fortalecimento geral dos preços do alumínio em novembro

Os preços do alumínio subiram 0,78% em novembro

Os preços do alumínio flutuaram em novembro, subindo inicialmente antes de cair. De acordo com o sistema de análise de preços de commodities da SunSirs, a partir de 29 de novembro de 2025, o preço médio dos lingotes de alumínio domésticos no mercado da China Oriental foi de 21.460 RMB / tonelada, um aumento de 0,78% em comparação com o preço médio de mercado de 21.293,33 RMB / tonelada em 1 o de novembro; e uma diminuição de 2,16% em comparação com o preço médio de mercado de 21.933,33 RMB / tonelada em 13 de novembro.

Em novembro de 2025, os preços do alumínio continuaram a tendência ascendente do final de outubro e atingiram repetidamente novas máximas anuais, enquanto o preço da alumina, a matéria-prima, caiu de seus níveis altos. No final de novembro, o lucro por tonelada de alumínio estava em uma relativamente favorável. O forte desempenho dos preços do alumínio em novembro foi impulsionado principalmente por uma combinação de fatores, incluindo notícias macroeconômicas positivas concentradas, restrições contínuas de fornecimento e baixos níveis de estoque. Os motivos específicos foram os seguintes:

1. Fatores positivos a nível macroNósser liberado de forma concentrada

O corte da taxa de juros do Federal Reserve aumentou o apetite de risco do mercado: no final de outubro, o Federal Reserve reduziu as taxas de juros em 25 pontos-base, como esperado, e observações moderadas de funcionários do Federal Reserve em novembro alimentaram ainda mais as expectativas de cortes futuros de taxas. Esta série de ações aliviou a pressão global de liquidez, levando a um aumento do apetite de risco do mercado. Os comerciantes se tornaram mais ativos no estoque, e as empresas a jusante aproveitaram o declínio dos preços para armazenar matérias-primas, acelerando a rotatividade de estoque e criando um ambiente de mercado favorável para o aumento dos preços do alumínio.

As negociações tarifárias EUA-China aliviaram as preocupações de exportação: Em 30 de outubro, os EUA e a China chegaram a um consenso nas negociações tarifárias, concordando em reduzir as barreiras comerciais a certos produtos de alumínio. Isso não só suspendeu as tarifas recíprocas de 24%, mas também viu a China suspender simultaneamente as medidas de controle de exportação relacionadas. Este resultado aliviou as preocupações do mercado sobre as restrições às exportações de produtos de alumínio, facilitando o atendimento de pedidos para as empresas de processamento de alumínio e, indiretamente, aumentando os preços do alumínio.

Custos esperados para aliviar e estabilizar a situação no Oriente Médio: A alivio das tensões geopolíticas no Oriente Médio reduziu o risco de flutuações significativas nos preços da energia. O alumínio eletrolítico é uma indústria de alta intensidade energética, com custos de energia representando uma proporção muito alta de seus custos de produção. A esperada estabilidade dos preços da energia fornece maior clareza quanto às expectativas de custos para a cadeia da indústria do alumínio, reduzindo o pânico do mercado causado pelas flutuações de custos e apoiando indiretamente um aumento estável dos preços do alumínio.

2. As restrições do lado da oferta foram um problema significativo.

A capacidade de produção doméstica atingiu seu limite e o transporte regional foi dificultado: a capacidade operacional doméstica de alumínio eletrolítico estava próxima da linha vermelha da política de 45 milhões de toneladas, com uma taxa de utilização de capacidade de mais de 96%, deixando quase nenhum espaço para nova capacidade líquida. Além disso, após o início da estação de aquecimento no norte da China em novembro, a eficiência do transporte de ingots de alumínio das principais áreas de produção no noroeste diminuiu devido às restrições de transporte rodoviário. Isso levou a uma redução acentuada nas chegadas de lingotes de alumínio no leste da China, destacando uma escassez de suprimentos regionais. Mesmo com a retomada de alguma capacidade através de atualizações tecnológicas no sudoeste, é difícil compensar o impacto do esgotamento contínuo de estoques no leste da China, apoiando assim os preços mais altos do alumínio.

Interrupções contínuas no fornecimento no exterior: O fornecimento global de alumínio eletrolítico já era inelástico, e em e por volta de novembro, várias interrupções de fornecimento ocorreram no exterior. Por exemplo, uma fábrica de alumínio na Islândia reduziu a produção devido a falhas de equipamentos, e uma fábrica de alumínio na Austrália enfrentou o risco de fechamento devido aos custos excessivamente altos de eletricidade. Esses eventos apertaram ainda mais o fornecimento global de alumínio eletrolítico, fornecendo forte apoio para o aumento dos preços internacionais do alumínio.

3. Baixos níveis de estoque amplificam a elasticidade dos preços

O enfraquecimento da função de "buffer " do inventário havia exacerbado a tendência ascendente dos preços do alumínio. Em novembro, os estoques de alumínio da LME mostraram uma tendência de abertura alta e depois de declínio, com uma diminuição acumulada de 19.000 toneladas ao longo do mês, uma queda de aproximadamente 3,4%; Os estoques sociais domésticos de lingotes eletrolíticos de alumínio também mostraram uma tendência de pequenas flutuações iniciais seguidas de um declínio sustentado e constante, com apenas um breve período de acumulação de estoque em meados do mês, Isso não mudou a tendência geral de queda. Os níveis persistentemente baixos de estoque reduziram significativamente a capacidade do mercado de resistir às flutuações da oferta, e a elasticidade ascendente dos preços do alumínio foi significativamente amplificada.

4. A demanda dos setores emergentesD. Apoio a longo prazo

Embora a demanda de alumínio tenha apresentado uma tendência mista em novembro, com uma queda nas taxas operacionais em setores tradicionais, como perfis de construção, a demanda do setor de novas energias permaneceu forte. Espera-se que a produção global de veículos de energia nova exceda 25 milhões de unidades em 2025, e a capacidade fotovoltaica recém-instalada deverá atingir 550 GW. Estes dois setores estavam gerando uma nova demanda significativa de alumínio. Ao mesmo tempo, a tendência de "substituição do cobre pelo alumínio " continua no setor de energia, proporcionando uma base sólida para os altos preços do alumínio e sustentando o aumento de preços em novembro.

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