SunSirs ： 12 月のアルミニウム価格の 5 つの要因が引き続き好調を牽引
January 05 2026 11:15:38 SunSirs (John)
アルミニウム価格は 12 月に 2.09% 上昇
アルミニウム価格は 12 月に上昇した。SunSirs の商品価格分析システムによると、 2025 年 12 月 30 日現在、中国東部の国内アルミニウムインゴットの平均価格は 22，193.33 元 / トンで、 12 月 1 日の平均市場価格 21，740 元 / トンと比較して 2.09% 上昇しました。
2025 年 12 月も、アルミニウム価格は 10 月末の上昇トレンドを継続し、年内最高値を繰り返し記録しました。一方、主要原料であるアルミナ価格は高水準から下落し、アルミニウム 1 トン当たりの利益率は比較的良好となりました。12 月のアルミニウム価格の好調なパフォーマンスは、主に供給の厳しい制約、新エネルギー部門からの強い需要、コストフロアの上昇、マクロ経済と市場のポジティブなセンチメントなどの要因の組み合わせによるものです。これらの要因により、オフシーズンの物価弾力性は予想を上回りました。具体的な理由は以下の通りです。
1. 供給側： 赤線 （ 厳格な規制 ） + 構造収縮、増分 suppl を制限する
生産能力の厳しい制約 ： 国内の電解アルミニウム生産能力上限 4500 万トンは変わらず、 12 月の稼働能力は約 4410 万トンで、生産能力稼働率は 97% を超えています。新しい交換プロジェクトは 65 万トンに過ぎず、ほとんどが 2026 年に稼働する予定であり、短期的には大幅な生産能力増強は見込まれません。
電力と天候の混乱 ：雲南省と広西省の水力発電不足により、一部の企業が生産を削減し、新疆の一部では交通が一時的に中断された。環境規制と相まって、稼働率は高いままですが、限界的な増加は限られた。
インポートウィンドウが閉じた：国内と国際市場の価格差は、「海外市場が強く、国内市場が弱体化」を示し、 12 月の輸入量は前月比で減少しました。欧州や米国の海外生産者は、エネルギーコストの高騰により生産削減を続けており、 LME 在庫水準が低く、世界的な供給状況が引き締まり続けています。
2.需要サイド ： 新エネルギー部門の好調な成長が支え、伝統産業はわずかな改善を示した
新エネルギー自動車の軽量化、超高圧送電線の建設の加速、太陽光発電設備の増加など、アルミニウムケーブルやアルミニウムボディパネルの需要は前年比 12% ～ 15% 増加しており、需要の中核的なエンジンとなっています。
伝統的なセクターのレジリエンス ：建設業におけるアルミニウム使用量の減少は縮小し、自動車輸出は高成長を続けており、アルミニウム棒 · 板 · ストリップ · 箔の受注は緩やかな回復を示し、消費全体の安定を支えています。
LME のアルミニウム在庫は低水準のままであり、中国東部の主要港湾の在庫は増加しているが、成長率は鈍化している。更なる在庫削減の期待が価格を支えた。
3.コストサイド ： アルミナと電気コストが並んで上昇し、コストベースを押し上げました
アルミナ価格の下落が止まり、上昇している ： 12 月中旬以降、ボーキサイト輸入コストの上昇と操業レートの低下により、アルミナ価格は 2480 元 / トンから 2600 元 / トンに回復し、電解アルミニウム生産のコストラインを引き上げました。
電気コストの上昇 ：火力発電事業者は石炭価格の回復の影響を受け、発電コストは 1 トン当たり約 300 ～ 500 元増加しました。 雲南省などの水力発電会社も、乾季に電力価格が上昇し、コストサポートがさらに強化されています。
炭素コストの予想 ：EU の CBAM 政策の実施が差し迫っており、世界のアルミニウム企業の長期的なコストカーブを押し上げ、価格を暗黙的にサポートすると予想されます。
4.マクロ経済と資金調達 ： 米ドル安 + 緩い流動性
12 月の FOMC 会合では、 2026 年の利下げの可能性が示され、米ドル指数は 101 マークを下回り、ドル建てのアルミニウム価格が魅力的になった。
国内の流動性は豊富でした。12 月の中央銀行の準備預金率引き下げにより、 1.2 兆元の資金を解放し、循環セクターの評価回復につながった。
銅価格による影響 ：銅価格は 10 万元 / トンを突破し、銅 · アルミニウム価格比の回復が期待され、アルミニウム価格が相応に上昇しました。
5.在庫と期待 ： 低在庫提供d 支援と在庫蓄積の圧力ワ限界管理可能
中国東部の主要港湾の国内在庫は約 61 万トンで、前期比 9.1% 増加しました。しかし、供給の縮小予想により、在庫の蓄積率が鈍化しています。12 月下旬のアウトバウンド出荷が増加し、在庫圧力が物価を大きく押し下げることを防いだ。
LME の在庫は、この時期も低水準で推移しており、海外の低在庫状況も横ばいであり、世界のアルミニウム価格の上昇傾向を支えています。
お問い合わせや購入の必要性がある場合は、お気軽に SunSirs に連絡してください。 support@sunsirs.com.
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