SunSirs: Precios de aleación de aluminio fundido fluctúan débilmente

Después de alcanzar un máximo de 24.410 yuanes por tonelada el viernes pasado, el contrato de futuros de aleación de aluminio fundido principal ha disminuido recientemente en medio de la volatilidad. Por un lado, la precipitada caída de los precios de los metales preciosos provocó un pánico que se extendió rápidamente por todo el sector de los metales no ferrosos, lo que llevó a salidas de capital y liquidaciones concentradas de posiciones largas. Por otro lado, las mayores expectativas del mercado de un potencial cambio hacia una postura más dura en la política monetaria de la Reserva Federal han fortalecido el dólar estadounidense, suprimiendo así los precios de las materias primas denominadas en dólares.

Las materias primas de chatarra de aluminio: equilibrio de oferta y demanda en medio del doble crecimiento en el reciclaje interno y las importaciones

Impulsado por las fuerzas políticas y del mercado, el mercado de chatarra de aluminio de China en 2025 mostró un patrón de volúmenes crecientes y precios firmes. El sistema de reciclaje interno siguió expandiéndose, mientras que las importaciones se mantuvieron robustas para complementar el suministro de materias primas.

Los datos indican que la recuperación doméstica de chatarra de aluminio aumentó significativamente en 2025, alcanzando los 8.5927 millones de toneladas para el año, un aumento del 14,6% interanual. En particular, solo en diciembre de 2025 se registraron 821.000 toneladas de recuperación de chatarra, lo que supone un crecimiento sustancial del 28,08% interanual. Este crecimiento se debió principalmente a la mejora continua de la red de reciclaje doméstica, los avances en tecnologías de clasificación y desmantelamiento de primera línea y los esfuerzos intensificados en el desarrollo sistemático de las "minas urbanas". Sin embargo, el aumento en los volúmenes de reciclaje no logró aliviar el ajustado equilibrio general del mercado. Los precios de la chatarra de aluminio se mantuvieron firmes debido a la demanda rígida de la capacidad de aluminio reciclado aguas abajo, la escasez estructural de ciertos materiales de chatarra de alta calidad y el fuerte apoyo de costos de los elevados precios del aluminio primario.

Para cerrar la brecha de suministro interno, las importaciones de aluminio de chatarra de China crecieron simultáneamente. Los datos de SMM indican que en 2025, las importaciones de chatarra de aluminio de China alcanzaron los 2,01 millones de toneladas, lo que supone un aumento del 11,67% interanual. A finales de 2025, la tasa de crecimiento de las importaciones de chatarra de aluminio se aceleró aún más, con las importaciones de diciembre alcanzando aproximadamente 194.100 toneladas, un aumento mensual del 19,36% y un aumento interanual del 22,82% Este crecimiento de las importaciones se debe principalmente a tres factores: en primer lugar, las políticas que fomentan la importación de materias primas recicladas de alta calidad proporcionan expectativas estables; en segundo lugar, la liberación continua de la capacidad nacional de aluminio reciclado crea una fuerte demanda; y en tercer lugar, la estabilización de los precios del aluminio a niveles elevados estimula las necesidades de reabastecimiento de las empresas.

Al entrar en enero, el mercado de chatarra de aluminio exhibió un patrón típico de "precios sin transacciones". Los datos indican que a partir del 29 de enero, mientras que los precios de la chatarra de aluminio se dispararon junto con el aluminio primario, las transacciones reales se mantuvieron lentas. Esto se debe a la "fraca oferta y demanda. " En el lado de la oferta, los ajustes de la política fiscal redujeron abruptamente la liquidez del mercado, agravada por el cierre antes de las vacaciones en los depósitos de chatarra, lo que redujo significativamente la oferta. La demanda, por su parte, se enfrentó a presiones dobles de las restricciones ambientales de producción y el rápido aumento de los precios del aluminio, lo que provocó una caída en picada de la intención de compra. En el corto plazo, se espera que el mercado de chatarra de aluminio permanezca volátil en niveles elevados. Mientras que los altos precios del aluminio primario y la circulación restringida proporcionan un piso, la demanda lenta y las recurrentes restricciones a la producción ambiental intensificarán la incertidumbre del mercado, lo que dificulta romper el patrón de "existen precios pero no se producen transacciones".

Industria de aleación de aluminio reciclado: diferenciación intensificada fuera de temporada

Desde finales de 2025 hasta principios de 2026, el mercado de aleación de aluminio reciclado de China presentó un paisaje complejo tanto en los frentes de importación como de producción doméstica. En 2025, las importaciones de aleación de aluminio reciclado se contrajeron en general, pero vieron un breve repunte hacia fines de año. A nivel nacional, el sector de la aleación de aluminio reciclado entró en su período estacional fuera de pico, marcado por una pronunciada divergencia estructural interna.

Los datos de aduanas indican que las importaciones acumuladas de China de aleaciones de aluminio sin forjar alcanzaron 1.0073 millones de toneladas en 2025, una disminución del 17% interanual. Esta tendencia a la baja se debió principalmente a las inversiones prolongadas de los precios de importación durante la mayor parte del año. En particular, de julio a noviembre de 2025, las presiones de costos en el extranjero y las alzas de precios impulsadas por políticas superaron los ajustes de precios internos, lo que dio lugar a pérdidas sostenidas de importación que amortiguieron el entusiasmo de los comerciantes. Sin embargo, las importaciones aumentaron un 27,2% intermensual a 93.100 toneladas métricas en diciembre de 2025. Este repunte fue impulsado por factores a corto plazo: una base baja con respecto al período anterior y la reapertura de oportunidades de arbitraje de importación a fines de diciembre de 2025. Se espera que las importaciones de enero continúen creciendo mes a mes.

La industria doméstica de aleación de aluminio reciclado ha entrado en su tradicional temporada baja, con disparidades internas intensificándose. Según los datos de SMM, la producción doméstica de lingotes de aleación de aluminio reciclados alcanzó 640.400 toneladas métricas en diciembre de 2025, lo que marca una disminución mensual del 6,16% y un aumento marginal del 1,27% interanual. El mercado exhibe un patrón en el que las grandes plantas operan a plena capacidad mientras que las plantas pequeñas suspenden las operaciones. Al entrar en enero, las características de la temporada baja se han vuelto más pronunciadas. A pesar de los persistentemente altos precios del aluminio primario, la transferencia de costos a los actores aguas abajo sigue siendo limitada. Las empresas de fundición a presión se enfrentan a márgenes de ganancias reducidos debido a los precios rígidos a nivel de usuario final, lo que lleva a un sentimiento de adquisición moderado. Más allá de las necesidades esenciales de producción, la mayoría han retrasado la reposición de inventarios, lo que resulta en transacciones de mercado lentas. Al mismo tiempo, el suministro de chatarra de aluminio sigue siendo apretado. Aunque se acerca el Festival de Primavera, los productores de aleación de aluminio reciclado mantienen un posicionamiento cauteloso del inventario, con las existencias generales que se acumulan solo modestamente. Bajo la doble presión de debilitamiento de la demanda y las restricciones de materias primas, la tasa de operación de la industria de aleación de aluminio reciclado continuó su tendencia a la baja. Los datos relevantes indican que, a partir de la semana que finalizó el 29 de enero, la tasa de operación de la industria cayó al 58,9%, una ligera disminución de 0,4 puntos porcentuales con respecto a la semana anterior. Se espera que disminuya aún más antes de las vacaciones del Festival de Primavera.

Sin embargo, las tendencias de los inventarios mostraron divergencia. Los inventarios sociales nacionales de lingotes de aluminio reciclados continuaron disminuyendo, mientras que los inventarios de las fábricas se acumulaban pasivamente. Específicamente, los inventarios sociales han estado disminuyendo desde mediados de noviembre de 2025, llegando a 46.400 toneladas métricas el 29 de enero, una disminución semanal de 1.100 toneladas métricas. Por el contrario, los inventarios de fábricas aumentaron, con existencias de materia prima en 41.100 toneladas métricas y inventarios de productos terminados en 21.500 toneladas métricas a partir del 2 de febrero. En un contexto de debilitamiento de la demanda, las materias primas entrantes han llevado a una acumulación pasiva, mientras que las ventas de productos terminados se han desacelerado.

La baja volatilidad prevalece

Mirando hacia el futuro, se espera que los precios de los futuros de la aleación de aluminio fundido permanezcan en un rango débil y volátil. Tanto el potencial al alza como la independencia de precios están restringidos, derivados del continuo tirón y torsión entre un sólido apoyo a los costos y una débil demanda fundamental. El soporte de costos robusto previene fundamentalmente correcciones profundas de precios. Por un lado, el suministro de chatarra de aluminio de materia prima principal sigue siendo apretado con precios firmes; por otro lado, el precio clave del aluminio primario se comercializa por encima de 24,000 RMB / tonelada, estableciendo conjuntamente un piso de costo sólido. Además, las empresas reducirán temporalmente el suministro antes de las vacaciones del Festival de Primavera. Sin embargo, la débil demanda limita severamente el potencial de aumento de precios. La demanda terminal enfrenta una doble supresión por la desaceleración estacional y los altos precios del aluminio, lo que dificulta la transferencia de costos a los sectores aguas abajo. El mercado exhibe un escenario clásico de "precio sin transacción". En consecuencia, los precios luchan por liberarse de la dinámica impulsada por los costos para formar un impulso alcista independiente. Los movimientos futuros de los precios dependen de la intensidad de este tirón de guerra en curso entre las dos fuerzas.

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