La política de Indonesia cambió, y el precio promedio del níquel puede subir en 2026

Según el monitoreo de precios de SunSirs, el mercado de níquel se negoció a niveles bajos durante todo 2025. Sin embargo, hacia finales de año, la noticia de que la Asociación de Mineros de Níquel de Indonesia (APNI) afirmó que el gobierno planeaba reducir significativamente las cuotas de producción de mineral de níquel en aproximadamente un 34% en 2026 causó que los precios del níquel aumentaran a 137.733.33 RMB / tonelada, lo que resulta en un aumento del 9,77% para el año. El precio más bajo del año fue de 115.050 RMB / tonelada el 16 de diciembre, y el precio más alto fue de 137.733,33 RMB / tonelada al final del año.

Revisión del mercado

En el primer semestre del año, los precios del níquel fluctuaron significativamente en torno a las políticas industriales de Indonesia y Filipinas y los factores macroeconómicos, con el precio centrado en alrededor de 125.000 RMB / tonelada. En el primer trimestre, debido a los efectos combinados de la reducción de las cuotas de aprobación de RKAB en Indonesia, la propuesta de prohibición de las exportaciones de mineral de níquel en Filipinas y los fundamentos estacionalmente ajustados, los precios del níquel aumentaron a su punto más alto del año. Sin embargo, a medida que las interrupciones en el suministro de recursos disminuyeron y los Estados Unidos implementaron políticas arancelarias recíprocas en abril, los precios del níquel cayeron rápidamente de sus máximos.

De junio a octubre, los precios del níquel fluctúan dentro de un rango estrecho de alrededor de 120.000 RMB / tonelada. Por un lado, la alivio de las preocupaciones arancelarias, las expectativas de recortes de tasas de interés por parte de la Reserva Federal y la fuerte demanda del sector de vehículos de nueva energía proporcionaron apoyo a los precios del níquel. Por otro lado, los altos niveles de inventario y las presiones de exceso de oferta continuaron limitando el movimiento al alza. No fue hasta noviembre que las expectativas de un suministro más ajustado de las minas indonesias no se materializaron, y con el mercado aguas abajo entrando en su temporada baja, la débil demanda y la exacerbación de los problemas de exceso de oferta llevaron a una disminución en los precios del níquel.

El precio del níquel experimentó una tendencia en forma de V en diciembre. En la primera mitad del mes, las preocupaciones sobre los altos inventarios de níquel y la débil demanda llevaron a una disminución continua de los precios. El verdadero punto de inflexión comenzó el 17 de diciembre, cuando la Reserva Federal recortó las tasas de interés como se esperaba, junto con una recuperación de los datos económicos chinos, proporcionando un entorno financiero sistemáticamente positivo para las materias primas. Por otro lado, la Asociación de Mineros de Níquel de Indonesia (APNI) afirmó que el gobierno planea reducir significativamente las cuotas de producción de mineral de níquel en aproximadamente un 34% en 2026. Esto proporcionó un doble impulso para un aumento épico en los precios del níquel, transformando instantáneamente la tendencia a la baja en un fuerte movimiento al alza.

Suministro de níquel

El suministro de mineral de níquel era amplio

El suministro real de mineral de níquel en 2025 era relativamente abundante. Por un lado, aunque aún no se han publicado las cifras finales para las aprobaciones de RKAB (Permisos de Negocios Mineros) de Indonesia este año, la cantidad fue de al menos 298,5 millones de toneladas húmedas, más que la producción anual del año pasado de aproximadamente 271,89 millones de toneladas húmedas. Por otro lado, Indonesia aumentó significativamente sus importaciones de mineral de níquel de Filipinas este año para llenar los déficits temporales de oferta y demanda interna. A partir de octubre de 2025, las importaciones indonesias de mineral de níquel filipino aumentaron un 36,4% interanual, un aumento de 3,59 millones de toneladas.

Producción mundial de níquel

Según el último informe de datos publicado por la Oficina Mundial de Estadísticas de Metales (WBMS): En octubre de 2025, la producción mundial de níquel refinado fue de 326.400 toneladas, el consumo fue de 297.200 toneladas, lo que resultó en un superávit de 29.100 toneladas. De enero a octubre de 2025, la producción mundial de níquel refinado fue de 3.204.600 toneladas, el consumo fue de 2.866.600 toneladas, lo que resultó en un superávit de 338.000 toneladas. En octubre de 2025, la producción mundial de mineral de níquel fue de 342,600 toneladas, y de enero a octubre de 2025, la producción mundial de mineral de níquel fue de 3,557,400 toneladas.

Producción de níquel en China

Según las estadísticas, de enero a octubre, la producción primaria de níquel de mi país alcanzó las 835.000 toneladas, una disminución interanual del 0,5%. De este total, la producción de níquel electrolítico fue de 326.000 toneladas, un aumento interanual del 11,2%; y la producción de hierro cerdo que contiene níquel fue de 229.000 toneladas, una disminución interanual del 7%.

Volumen de importación y exportación de níquel

Según los datos de aduanas chinas, China importó 12.670.512 toneladas de níquel refinado en noviembre de 2025, un aumento mensual de 2.929 toneladas, o 30,07%; y un aumento interanual de 3.676 toneladas, o 40,86%. Las importaciones netas de níquel refinado este mes ascendieron a 1.744.426 toneladas, una disminución de 259,79% mes a mes y 160,39% año a año. De enero a noviembre de 2025, las importaciones acumuladas de níquel refinado de China alcanzaron 207.794.526 toneladas, un aumento interanual de 128.815 toneladas, o 163,10%. China tiene una dependencia muy alta de las importaciones para los recursos de níquel (especialmente níquel de hierro cerdo y níquel refinado). La principal fuente de níquel refinado ha cambiado de Rusia a Noruega y Sudáfrica, mientras que el suministro de níquel de hierro es casi totalmente dependiente de Indonesia.

Demanda de níquel

Aplicaciones aguas abajo de níquel (por porcentaje)

En términos de demanda primaria global de níquel, el acero inoxidable es el principal motor, mientras que las baterías proporcionan el crecimiento primario. El acero inoxidable, las baterías, las aleaciones, la galvanoplastia y otras aplicaciones representan el 65%, 15%, 13% y 7% respectivamente. Para el níquel puro, las aleaciones y las fundiciones son las principales áreas de aplicación, que representan casi el 50%. La sustitución de los intermedios de níquel (MHP / níquel mate de alto grado) para los granos de níquel ha dado como resultado que el consumo de níquel puro en el sector de las baterías (sulfato de níquel) representa solo el 1%.

Consumo aparente de níquel

Según los datos de aduanas, el consumo aparente de níquel ha mostrado una tendencia al alza desde 2022, alcanzando los niveles de 2021.

Con el sector inmobiliario actuando como un arrastrador, es poco probable que el acero inoxidable tenga un mejor rendimiento de lo esperado.

En los últimos 25 años, la producción de acero inoxidable de China ha mantenido un crecimiento constante. De enero a noviembre, la producción de acero inoxidable de la serie 300 aumentó en un 7,4% interanual (en comparación con el 8,5% anterior). Sin embargo, como un producto básico estrechamente vinculado al ciclo inmobiliario, la demanda downstream ha sido débil debido a la desaceleración del mercado inmobiliario. Los inventarios generales de acero inoxidable siguen siendo altos, y el desabastecimiento está demostrando ser difícil. Mientras tanto, la rentabilidad de la producción de acero inoxidable a partir de níquel primario es baja. Por lo tanto, se espera que el sector del acero inoxidable no tenga un desempeño excepcionalmente bueno en 2026.

Los vehículos que utilizan baterías de litio ternario representan una proporción relativamente pequeña.

En 2025, la demanda de vehículos de nueva energía fue fuerte, con la producción de precursores ternarios que regresó a los niveles altos de 2022. A partir de noviembre, la producción ternaria aumentó en un 11,41% interanual en comparación con 2024. Sin embargo, desde principios de 2025, la proporción de baterías ternarias en los vehículos de nueva energía se había mantenido por debajo del 20%, y esta estructura de instalación restringe severamente el crecimiento de la demanda en el sector de la nueva energía. Según TrendForce, las baterías de estado sólido se encuentran actualmente en la etapa de transición de células prototipo a aplicaciones de ingeniería. Se prevé que las aplicaciones de demostración en el sector de los vehículos eléctricos comenzarán a nivel de mil unidades en 2027 - 2028, con aplicaciones a gran escala a partir de 2030. Por lo tanto, el crecimiento de la demanda en el nuevo sector de la energía en 2026 puede ser relativamente limitado.

La escala relativamente pequeña de la electrochapado, aleaciones y producción de acero especial limita su impacto general.

La galvanoplastia, las aleaciones y los aceros especiales son los principales componentes del mercado de níquel refinado. La demanda de níquel en la galvanoplastia se mantiene estable, con un consumo anual de aproximadamente 43.000 toneladas de níquel; el consumo de níquel en aleaciones y aceros especiales ha crecido de manera constante desde 2021, con una tasa de crecimiento anual compuesta del 14% en los últimos cinco años. Sin embargo, este segmento representa una proporción relativamente pequeña de la demanda total de níquel, por lo que su impacto general es limitado.

Aspectos políticos

El cambio de política de Indonesia, incluyendo cuotas más estrictas y reestructuración de costos, está impulsando un cambio al alza en el nivel de precios del níquel.

Al final del año, Indonesia emitió dos señales clave de política: en primer lugar, una reducción significativa en las cuotas mineras: el objetivo de las cuotas mineras de mineral de níquel (RKAB) en 2026 se establece en 250 millones de toneladas, una disminución de más del 34% en comparación con los 379 millones de toneladas en 2025; en segundo lugar, un ajuste al método de fijación de precios: Se están llevando a cabo planes para revisar la fórmula para calcular el precio de referencia del mineral de níquel, tratando metales asociados como el cobalto como productos básicos independientes y cobrando regalías sobre ellos.

Si estas dos políticas se implementan, aumentarán directamente los costos de la minería de níquel en dos dimensiones: el suministro total de mineral y el costo fiscal de la minería. Se espera que el centro de costos de la cadena de la industria del níquel de Indonesia se desplace sistemáticamente hacia arriba en el futuro, y esto se transmitirá al mercado global a través de la cadena comercial, convirtiéndose en un factor clave que respalda los precios del níquel a medio y largo plazo.

Resumen 2026 y Perspectiva

En resumen, un excedente de níquel ya es una certeza, y las políticas de recursos en Indonesia y Filipinas son las principales variables que afectan a los fundamentos del níquel. Antes de que se finalicen las políticas de Indonesia, sus ajustes de producción, dado su estatus de "gigante" que representa más del 50% del suministro mundial de níquel, son suficientes para impactar significativamente el equilibrio mundial de oferta y demanda.

Si las políticas de Indonesia se implementan, los costos de la minería aumentarán sistemáticamente. Junto con el margen limitado para nuevas reducciones de costos en los procesos de producción integrada doméstica, se espera que el "rango inferior" de los precios del níquel se solidifique. El precio actual de alrededor de 130.000 RMB / tonelada ya está cerca del punto de equilibrio para la mayoría de las compañías. En el lado de la demanda, se espera que la demanda de baterías de nueva energía (especialmente baterías ternarias de alto níquel) se recupere en 2026, y la reducción de inventarios en la industria del acero inoxidable se está acercando a la finalización. La demanda de reabastecimiento aguas abajo puede proporcionar apoyo a los precios del níquel.

Sin embargo, mirando hacia atrás en 2024, la cuota final aprobada por Indonesia fue mayor que el objetivo inicial planeado, lo que sugiere que la política podría ser más conversación que acción. Si la cuota real en 2026 no se contrae significativamente, el repunte de los precios del níquel puede ser limitado.

En general, si las cuotas de mineral de níquel de Indonesia se reducen según lo previsto en 2026 y se implementan ajustes fiscales, la contracción en el suministro de mineral de níquel pasará de "esperado" a "real", y junto con el aumento de los costos, se espera que los precios del níquel alcancen el rango de 140.000 - 150.000 RMB / tonelada. No se prevé que la demanda mejore significativamente. Se prevé que el precio promedio del níquel aumentará en 2026; si las políticas se implementan de manera efectiva, el precio podría alcanzar los 150,000 RMB / tonelada, pero si la implementación es débil, puede fluctuar alrededor de 130,000 RMB / tonelada.

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