SunSirs: Inländischer Asphalt hat einen Preis, aber keinen Markt vor den Feiertagen, und kann nach den Feiertagen einen leichten Aufwärtstrend erleben

Mit der Annäherung des Frühlingsfestes ist der Asphaltmarkt offiziell in eine saisonale Anpassungsphase eingetreten. Die derzeitige Handelsatmosphäre auf dem Markt ist zunehmend schleppsamer, wobei die Akteure der Branche allmählich den Markt verlassen und die Logistikaktivitäten auf ihren niedrigsten Punkt des Jahres sinken. Basierend auf dem aktuellen Angebot und Nachfrage Muster, Kostenentwicklung und historischen saisonalen Mustern, wird der Asphaltmarkt voraussichtlich einen Trend von "stabiler Abschluss vor dem Urlaub und moderater Erholung nach dem Urlaub" zeigen, wobei die Erholung des Marktes nach dem Urlaub erhebliche strukturelle Differenzierung zeigt.

Der Markt trat in eine Phase von hohen Preisen, aber geringen Volumen vor den Feiertagen ein: Das Angebot blieb niedrig, wobei einige Raffinerien in Shandong die Produktion wiederaufnahmen, aber langsam mit reduzierten Kapazitäten betrieben wurden, während die großen Raffinerien im Süden intermittierend betrieben wurden, mit einer Kapazitätsnutzung von rund 26%. Die Raffinerie stand am Rande der Verluste und hatte eine starke Bereitschaft, die Preise zu halten. Die Nachfrage sank überall, wobei der Bau im Norden angehalten wurde und nur sporadische Wasserdichtungslagerungen stattfanden, während der Süden den Bau beendet hatte, und die Logistik allmählich stoppte, wodurch die Liquidität des Spotmarkts unterdrückte. Fabrik - und Sozialbestände sammelten sich weiterhin, allerdings in moderater Geschwindigkeit, ohne Verkaufsdruck zu erzeugen. In Bezug auf die Preise werden die Mainstream-Preise in der letzten Woche vor dem Feiertag stabil bleiben, nur in Shandong und Nordchina, wo die Preise zuvor deutlich gestiegen waren, möglicherweise eine leichte Lockerung von 20 - 30 RMB / Tonne.

Nach den Frühlingsferien wird der Asphaltmarkt in eine Erholungsübergangszeit von ca. drei Wochen eintreten. Basierend auf einer umfassenden Analyse von Angebot, Kosten, Inventar und Nachfrage wird der Markt nach den Feiertagen wahrscheinlich einen moderaten Aufwärtstrend zeigen, der durch "erhöhte Öffnungspreise gefolgt von steigenden Transaktionspreisen gekennzeichnet ist, wobei der Anstieg durch die Nachfrage eingeschränkt wird. "

Auf der Angebotsseite: Im Februar 2026 betrug die gesamte inländische Asphaltproduktion 1,936 Millionen Tonnen, ein Rückgang von 64.000 Tonnen im Monat (3,2%) und ein Rückgang von 135.000 Tonnen im Vorjahr (6,5%). Dieses Produktionsniveau ist das niedrigste im gleichen Zeitraum seit fast drei Jahren, was darauf hindeutet, dass der Gesamtbestanddruck der Raffinerien nach dem Feiertag überschaubar ist. Nach Unternehmenstyp betrug die Produktion von Sinopec nur 370.000 Tonnen, ein deutlicher Rückgang von 70.000 Tonnen im Monat; die Produktion der lokalen Raffinerie betrug 1.058 Millionen Tonnen, ein leichter Rückgang von 5.000 Tonnen im Monat, wobei Raffinerie wie Dongming, Shengxing, Jincheng und Hualong alle Rückgänge erlebten. Es ist erwähnenswert, dass die Wiederaufnahme der Raffinerieproduktion nach dem Feiertag einen Prozess des Aufwärms und des Debugging erfordert, mit einer Verzögerung von 3 - 7 Tagen bei der tatsächlichen Ausgabe, was ein wertvolles Fenster für die Entlagerung auf dem Markt nach den Feiertagen bietet. Es wird erwartet, dass die wöchentliche Asphaltproduktion Ende Februar unter 450.000 Tonnen bleiben wird, eine deutliche Erholung wird Anfang März erwartet.

Kostenseite: Geopolitische Störungen bleiben

Der internationale Rohölmarkt wurde in letzter Zeit stark von geopolitischen Faktoren beeinflusst, was die Unsicherheit bei der Rohstoffversorgung erhöhte. Basierend auf den aktuellen Rohstoffpreisen ist die Gesamtgewinnmarge für die Asphaltproduktion erneut negativ geworden, was die Empfindlichkeit der Raffinerien für die Kostenübertragung weiter erhöht. Wenn sich die geopolitischen Konflikte während des Frühlingsfestes nicht nachlassen, werden die Rohölpreise wahrscheinlich im aktuellen Bereich von 66 - 71 USD pro Barrel bleiben oder sogar leicht steigen. Nach dem Feiertag werden die großen Raffinerie ihre Asphaltpreise wahrscheinlich um 50 - 80 Yuan pro Tonne erhöhen. Auch wenn die Rohölpreise während des Feiertages sinken, werden die Raffinieren aufgrund geringer Gewinne und geringer Produktionsmengen die Preise entschlossen halten. Die Kosten bleiben der Hauptantrieb für die Preissteigerungen auf dem Post-Holiday - Markt.

Nachfrage: Nord-Süd geteilt, allmählich erholt

Die Erholung der Nachfrage nach den Feiertagen wird erhebliche regionale und strukturelle Differenzierung aufweisen, was eine Schlüsselfariable bei der Beurteilung der Marktgewinne nach den Feiertagen ist.

Südlicher Markt (Ostchina, Südchina, Südwestchina): Der Straßenbau wird nach dem Lanternfest (3. März) allmählich wieder aufgenommen. Downstream-Projekte sind hauptsächlich bestehende Projekte, und die Verfügbarkeit von Mitteln wird direkt das Tempo der Wiederaufnahme bestimmen. Von Ende Februar bis Anfang März wird sich der südliche Markt voraussichtlich auf die Nachfüllung der wesentlichen Bedürfnisse und die Erfüllung früherer Verträge konzentrieren. Händler kaufen nach Bedarf, wobei die meisten Transaktionen kleine Aufträge sind. In Bezug auf die sozialen Inventaren haben sich die sozialen Inventaren in Ost - und Südchina drei aufeinanderfolgende Wochen lang erhöht. Importierte Fracht kommt in den Häfen in einer konzentrierten Weise an, und es wird einen gewissen Druck geben, die Lagerbestände nach den Feiertagen zu reduzieren, was einen schnellen Preisanstieg eindämmen kann.

Nordmarkt (Shandong, Nordchina, Nordosten):Aufgrund von Temperaturbeschränkungen beginnt die Nachfrage nach Straßenasphalt im Allgemeinen später als im Süden und wartet typischerweise auf den Anstieg der Bodentemperaturen Mitte bis Ende März. Allerdings wird erwartet, dass sich die Nachfrage nach wasserdichten Membranlagern zuerst erholt. Es wird erwartet, dass einige wasserdichte Membranunternehmen in Nordchina und Shandong bis Ende Februar oder Anfang März den Kauf allmählich wieder aufnehmen werden, was einen gewissen Kanal für die Absorption von Low-End - Ressourcen aus Raffinieren bietet.

Marktausblick

Basierend auf einer umfassenden Bewertung wird erwartet, dass der Asphaltmarkt nach dem Feiertag einen moderaten Aufwärtstrend verzeichnen wird, wobei die Erstbestellpreise um 50 - 80 RMB / Tonne und die tatsächlichen Transaktionspreise um 30 - 50 RMB / Tonne steigen. Der Mainstream-Transaktionspreis in Ostchina wird voraussichtlich zwischen 3.300 - 3.400 RMB / Tonne und in Shandong von 3.200 - 3.300 RMB / Tonne liegen, was eine Steigerung von 30 - 50 RMB / Tonne im Vergleich zu vor dem Feiertag entspricht. Zu den potenziellen Risiken gehören jedoch: Sollten die Rohölpreise während des Urlaubs stärker als erwartet sinken, oder wenn sich das anhaltende Regenwetter in Südchina auf die Wiederaufnahme der Arbeit nach dem Urlaub auswirkt, kann die Preiserhöhung verringert oder sogar verzögert werden.

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