SunSirs: Fed-Zinskürzung treibt weiterhin Kraftstoff in Silberpreisen

Nachdem die Fed die Zinssenkungen im September wieder aufgenommen und die Zinsen im Oktober erneut gesenkt hatte, senkte sie die Zinsen wie geplant im Dezember, mit einer Gesamtreduktion von 75 Basispunkten für das Jahr. Während dieser Runde der Zinssenkungen stimmten drei Mitglieder der Fed gegen die Entscheidung. Der Gouverneur der Fed, Milan, wollte eine Senkung von 50 Basispunkten, Kansas Fed-Präsident Schuette und Chicago Fed-Präsident Evans wollten die Zinsen unverändert halten, und die Spaltung innerhalb der Fed wuchs.

Darüber hinaus kündigte die Fed im Dezember den Kauf von kurzfristigen US-Treasuries an, um eine ausreichende Reservenversorgung aufrechtzuerhalten, was später als erwartet war und der Umfang die Erwartungen übertraf. Das Punktplot hält die Orientierung für eine Zinssenkung im Jahr 2026 - 2027 bei. Die Aussage von Powell war insgesamt "Dovish", obwohl sie implizierte, dass die Fed die Zinssenkungen pausieren könnte, bis es eine Abweichung von der Benchmarkprognose in der Beschäftigung oder der Wirtschaft gab, ließ sie auch die Möglichkeit von Zinssenkungen bei der Januar-FOMC - Sitzung. Daher gehört die Zinssenkung der Fed diesmal immer noch zur Kategorie der "vorsorgenden Zinssenkungen", und die Schwelle für nachfolgende Zinssenkungen wird nach der Rückkehr des Leitzinss in die Neutralität weiter erhöht. Zudem lehnte Powell die Möglichkeit einer Zinserhöhung der Fed ab.

Verwandte Daten zeigen, dass die Fed-Beamte die Prognose für das BIP-Wachstum für dieses Jahr und die nächsten drei Jahre erhöht haben, die Prognose für die Arbeitslosenquote für 2027 um 0,1 Prozentpunkte leicht gesenkt haben und die Prognose für die Arbeitslosenquote für die anderen Jahre unverändert gehalten haben. Diese Anpassung zeigt, dass die Fed der Ansicht ist, dass der Arbeitsmarkt widerstandsfähiger ist. Darüber hinaus senkten Fed-Beamte die Inflationsprognose weiter und erwarteten, dass die Inflation bis 2028 wieder auf 2% sinken würde. Die Fed-Beamten sind optimistischer in Bezug auf die Gesamtwirtschaft und prognostizieren, dass sich die US-Wirtschaft in Richtung einer „weichen Landung" entwickeln wird.

Während der Amtszeit von Powell im nächsten Jahr wird die Federal Reserve wahrscheinlich „aufgehalten" bleiben, bis der neue Fed-Vorsitzende sein Amt antritt. Allerdings gibt es immer noch Unsicherheiten hinsichtlich der Auswahl des neuen Fed-Vorsitzenden. Nachdem der neue Vorsitzende sein Amt übernimmt, werden sie wahrscheinlich ein „Dowish" - Signal an den Markt senden. Die Verbesserung der Risikoppetite, die durch die Erwartung von Zinssenkungen ausgelöst wird, wird sich fortsetzen.

Spot Versorgung ist knapp.

In jüngster Zeit haben sich die Erwartungen von Zinssenkungen durch die Fed verstärkt, und die optimistische Stimmung des Marktes hat den Silberpreis auf ein historisches Höchstwert getrieben. Silber hat sowohl Finanz - als auch Rohstoffattribute. Aus Sicht der finanziellen Attribute befinden sich sowohl Silber als auch Gold in einem Makroumfeld der lockeren Geldpolitik. In Bezug auf das Angebot befindet sich das globale Silber seit fünf aufeinanderfolgenden Jahren in einem Mangelzustand, und die Marktlücke wird voraussichtlich bis 2025 auf 29.500 Tonnen liegen. Zu Beginn dieses Jahres verhängten die Vereinigten Staaten Zölle und listeten Silber als kritisches Mineral auf, was viele Händler dazu veranlasste, Silber aus Übersee in große Mengen ab Anfang des Jahres in die Vereinigten Staaten zu importieren. Nachdem der Londoner Markt im Oktober an Silber knapp war, linderte der Zustrom von Silbervorräten aus China und den Vereinigten Staaten nach London die Spannung. Der weltweite Rückgang der Vorräte hat bereits zu einem klaren Drucksignal auf dem Spotmarkt geführt, und die Spannung bei der physischen Lieferung hat eine Kettenreaktion des Short-Squeeze ausgelöst, die den Silberpreis weiter nach oben treiben könnte.

Vor kurzem erholte sich der Silberbestand in Shanghai nach einem kontinuierlichen Rückgang, aber der Silberbestand der COMEX ging deutlich zurück. Die jüngsten Daten zeigen, dass die Silberbestände der Shanghai Futures Exchange 742 Tonnen betragen, ein Anstieg gegenüber dem signifikant niedrigen Niveau der letzten 10 Jahre. Der Silberbestand der COMEX beträgt 14.200 Tonnen, ein deutlicher Rückgang gegenüber 16.500 Tonnen Anfang Oktober.

Angesichts der knappen physischen Versorgung kann der Silberpreis kurzfristig einen starken Trend beibehalten, aber es ist notwendig, die Lieferungssituation von COMEX Silber im Dezember und die Änderungen des Inventars der Shanghai Futures Exchange genau zu überwachen. Sollte sich der Angebotsmangel in Zukunft etwas verringern oder die Lieferung im Dezember nicht den Erwartungen des Marktes entsprechen, könnte der Silberpreis weiterhin mit dem Risiko starker Schwankungen konfrontiert sein.

Das Gold-Silber - Verhältnis wurde weiter verbessert.

In jüngster Zeit ist der Silberpreis deutlich gestiegen, während sich der Goldpreis auf einem hohen Niveau konsolidiert hat, was das Silber-Gold - Verhältnis auf rund 66 sinkt, nahe dem Tiefstand von 2023.

Obwohl Gold und Silber als Edelmetalle gelten und wahrscheinlich zusammen steigen und fallen, gibt es Unterschiede in ihren grundlegenden Eigenschaften, und ihre Trends zeigen auch erhebliche Unterschiede. Silber hat eine breite Palette von Anwendungen im industriellen Bereich, wobei die industrielle Nachfrage fast 60% der Gesamtnachfrage ausmacht, während die industrielle Nachfrage nach Gold etwa 10% ausmacht. Daher ist der Silberpreis empfindlicher auf den Konjunkturzyklus reagiert und ändert sich signifikanter als der Goldpreis. Gold hat eine starke anti-inflationäre Eigenschaft, aber der Einfluss des monetären Attributs auf das Risiko-Attribut ist größer. Die Hauptnachfrage nach Gold ist für Investitionen oder Risiken, und es fungiert normalerweise als Inflationssicherung und sichere Hafenvermögenswerte, wenn der Markttrend schwach ist. In Zeiten wirtschaftlicher oder geopolitischer Unsicherheit steigt der Goldpreis stärker als Silber und das Verhältnis von Gold zu Silber steigt. In Zeiten der wirtschaftlichen Erholung steigt der Silberpreis aufgrund der Zunahme der industriellen Nachfrage mehr und das Verhältnis von Gold zu Silber verringert sich.

Die derzeitige Erholung des Silber-Gold - Verhältnisses wird durch den Anstieg des Silbers getrieben. Als Metall mit stärkeren Handels - und Industrieattributen hat Silber im Kontext der Zinssenkungen der Fed und der starken Nachfrage einen größeren Preisanstieg erlebt. Aus Asset Allocation-Perspektive hat nach dem Anstieg der Goldpreise Silber mit einer niedrigeren Bewertung und höherer Elastizität sowohl risikovermeidendes als auch trendfolgende Kapital für die Allokation angezogen.

Kurzfristig wird die Auslieferung der COMEX Silber-Futures bis Ende des Monats fortgesetzt. Der Dezember ist ein traditioneller großer Liefermonat, und im Kontext knapper physischer Versorgung kann die hohe Volatilität bis zum Jahresende anhalten. In der Zukunft sind Chancen für eine Erholung des Verhältnisses von Gold zu Silber zu sehen.

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