SunSirs: Nominierung des Fed-Vorsitzenden entfacht hawkische Erwartungen; Silberpreise unterziehen sich vor allem volatile Anpassungen

Kürzlich hat die Nominierung von Kevin Warsh zum nächsten Vorsitzenden der Federal Reserve Erwartungen an eine „hawkische" Haltung geweckt. Der Markt ist weitgehend davon überzeugt, dass die zukünftige Geldpolitik der Fed weniger „Dowish" sein könnte als bisher erwartet, was die Bedenken über die Unabhängigkeit der Fed lindert und eine Erholung des US-Dollar - Index antreibt. Da Edelmetalle früher schnell gestiegen sind, suchen einige Anleger nach Gewinne. Die kurzfristige Marktstimmung hat sich rasch verändert, und die Silberpreise dürften ihre schwache Anpassungsphase fortsetzen.

Silberpreise sinken stark

In letzter Zeit haben sich die Silberpreise erhebliche Anpassungen erlitten. Während der nächtlichen Sitzung am 30. Januar haben die Shanghai Silber-Futures - Kontrakte das tägliche Limit-Down erreicht, während das London-Spot - Silber um 26,42% geschlossen wurde. Der frühere starke Anstieg der Silberpreise war weitgehend durch eine erhöhte Investitionsstimmung auf dem Markt getrieben, während der aktuelle Rückgang eher auf konzentrierte Exit-Positionen früherer bullischer Positionen zurückzuführen ist.

Seit Ende November 2025 stiegen die Shanghai Silber-Futures von 13.000 Yuan / kg auf über 32.000 Yuan / kg. Während es auf makroökonomischer Ebene bullische Faktoren wie geopolitische Risiken und Entdollarisierung gab, wurde die kurzfristige Rallye weitgehend durch konzentrierte Investitionszuflüsse getrieben, die klare Anzeichen einer Überbewertung zeigten. Anschließend kam es unter Einfluss von Faktoren wie der Gewinnverwertung durch Long-Positionen und einer starken Erholung des US-Dollar - Index zu einer Stampede - ähnlichen Korrektur durch den konzentrierten Austritt von Long-Positionen.

Darüber hinaus haben die Silberpreise in den vergangenen zwei Monaten deutlich die Goldpreise übertroffen, was dazu führte, dass das Gold-Silber - Verhältnis von 80 auf unter 50 schnell sank. Selbst nach dieser starken Korrektur hat sich das Gold-Silber - Verhältnis nur auf rund 57 erholt und bleibt unter dem 20 - Jahres-Durchschnitt von rund 70. Derzeit sind die Goldpreise relativ stabil, mit solider makroökonomischer Unterstützung, was das Potenzial für weitere deutliche Rückgänge begrenzt. Mit Blick auf die Zukunft können die Silberpreise angesichts der Erwartungen auf eine Neuausgleichung des Gold-Silber - Verhältnisses noch Raum für Rückgang haben.

Wasch-Nominierung markiert entscheidende Wendepunkte

Am 30. Januar nominierte US-Präsident Trump offiziell den ehemaligen Federal Reserve-Gouverneur Kevin Warsh als den nächsten Fed-Vorsitzenden und folgte Jerome Powell, der im Mai zurücktreten wird. Dieser Personalwechsel schickte schnell Schockwellen durch die Finanzmärkte: Der US-Dollar - Index kehrte seinen Rückgang um und stieg, während die Gold - und Silberpreise selten starke Einbrüche erlitten, da sich die Marktstimmung plötzlich umkehrte.

Wash befürwortet kurzfristig vorsichtige Zinssenkungen, während sie die Unabhängigkeit der Fed mittel - bis langfristig fest aufrechterhält. Seine vorsichtige Haltung zu Zinssenkungen spiegelt sich deutlich in seiner Erklärung in diesem Jahr wider, dass „Inflation eine Option ist." In Bezug auf die Unabhängigkeit der Zentralbanken ist seine Kernphilosophie „jeder zu seiner eigenen Rolle", bestehend darauf, dass die Geldpolitik sich auf Geldangelegenheiten und die Fiskalpolitik auf Fiskalangelegenheiten konzentrieren sollte. Dies zeigt sich konkret in seiner ausdrücklichen Unterstützung für die Fed, in Zukunft eine deutliche Bilanzkürzung zu verfolgen. Mit anderen Worten, Wash glaubt, dass die Fed in Zukunft eine Kombination von „Zinssenkung + Bilanzreduzierung" umsetzen und für eine „institutionelle Reform" bei der Fed vorantreiben sollte, indem sie sich für eine Rückkehr der Geldpolitik zu einem Rahmen der quantitativen Kontrolle und institutionellen Zwänge einsetzt.

Unter dem Einfluss von Trumps wiederholten öffentlichen Äußerungen, darunter Äußerungen wie „Es ist vernünftig, dass der Dollar wie ein Yo-Yo schwankt" und „Ich mache mir keine Sorgen über den Fall des Dollars", haben sich die Markterwartungen für eine anhaltende Abschwächung des Dollars verstärkt. Am 30. Januar sank der US-Dollar - Index kurzzeitig auf 95,56 und erreichte ein vier-Jahres - Tief. Selbst nachdem die Fed bei ihrer Sitzung im Januar die Zinssenkungen pausiert hatte - indem sie den Federal Funds-Zins bei 3,50% - 3,75% hielt und gleichzeitig optimistischere Sprache zu Beschäftigung und Inflation übernahm - konnte sie den Rückgang des Dollars nicht umkehren.

Die Nominierung von Wash stellte sich als entscheidender Wendepunkt dar. Die Märkte interpretierten seine Ernennung weitgehend als ein „Hawkish" - Signal und erwarteten, dass seine potenzielle Führung die herrschende „Währungsabwertungs-Handel" - Logik eindämmen und die Attraktivität von Dollar-basierten Vermögenswerten stärken würde. Zuvor hatten die Märkte darauf gesetzt, dass die Fed ihre Unabhängigkeit verliert und einen aggressiven Zinssenkungszyklus einlässt, der Kapital für die Absicherung in Edelmetalle treibt. Jedoch untergraben die „falken" Erwartungen, die durch Washs Nominierung entfesselt wurden, diese Logik direkt.

Fed-Zinssenkung könnte verzögert werden

Am 28. und 29. Januar hielt die Federal Reserve ihre erste politische Sitzung von 2026 ab und kündigte an, dass sie die Zinsen im aktuellen Bereich von 3,50% bis 3,75% halten werde. Nach drei aufeinanderfolgenden Zinssenkungen in den letzten drei Sitzungen des Jahres 2025 ist die Fed in eine „Warten-und - Abwarten-Zeit" eingetreten, in der die Zinssenkungen pausiert sind. Fed-Vorsitzender Powell gab während der Pressekonferenz keine klaren Signale darüber, wann die nächste Zinssenkung stattfinden könnte.

Im Jahr 2026 könnten die Geldpolitik der großen Zentralbanken unterschiedlich sein. Die Fed hat im September vergangenen Jahres die Zinssenkungen initiiert und drei aufeinanderfolgende Reduzierungen umgesetzt. Derzeit ist der Markt optimistisch, dass die Fed in diesem Jahr weitere Zinssenkungen vornehmen kann. Die Bank of England und die Europäische Zentralbank haben ihre Zinssenkungszyklen unterbrochen und die Inflation und die Wirtschaftsleistung weiterhin überwacht. Im Jahr 2026 wird erwartet, dass die US-Wirtschaft eine „weiche Landung" erreichen wird, während die Inflation einen gewissen Aufwärtsdruck ausgesetzt ist. Die ausländische Geldpolitik wird voraussichtlich neutral bis akomodativ bleiben, obwohl sich das allgemeine Tempo verlangsamen könnte. Es kann nicht ausgeschlossen werden, dass die USA

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