SunSirs: Китайский сталелитейный рынок демонстрирует неустойчивые, но твердые показатели в январе 2026 года

В декабре 2025 года на фоне относительно стабильного мирового экономического восстановления, продолжающегося снижения экономических показателей Китая, расхождений в усилиях по высвобождению предложения, сезонного замедления рыночного спроса и устойчивой поддержки затрат, внутренний сталелитейный рынок продемонстрировал определенную волатильность.Данные показывают, что к концу декабря национальная цена на композитную сталь составила 3509 юаней за тонну, что на 4 юаней за тонну ниже по сравнению с предыдущим месяцем - снижение на 0,1% в годовом исчислении и снижение на 5,3% в годовом исчислении.В среднем за месяц цена композитной стали в декабре составила в среднем 3515 юаней за тонну, что на 15 юаней за тонну больше, чем в ноябре, что представляет собой рост на 0,4%.

Заглядывая вперед до января 2026 года, на отечественный сталеропромышленный рынок будет по-прежнему влиять множество факторов.С точки зрения политики сосуществуют как благоприятные, так и ограничительные меры.Политика, намеченная на Центральной конференции экономической работы - расширение внутреннего спроса, противодействие внутренней конкуренции, стабилизация сектора недвижимости - вступит в фазу реализации.Это совпадает с новой политикой лицензирования экспорта стали, которая вступила в силу 1 января, и официальным вступлением в силу Механизма корректировки границ углерода ЕС (CBAM).Ожидания рынка расходятся на фоне директивных указаний и реструктуризации правил.С точки зрения спроса строительные площадки постепенно прекращают работу из-за сезонных погодных условий, что приводит к сезонному ослаблению спроса на строительную сталь.Между тем, спрос на сталь в обрабатывающей промышленности сохраняет устойчивость, усугубляя расхождение в структуре спроса.Что касается предложения, то производство по-прежнему ограничивается экологическими ограничениями на производство и техническим обслуживанием мельниц, поддерживая «слабое равновесие» в рыночном предложении и спросе.Ожидается, что внутренний сталелитейный рынок продемонстрирует колебательный, но в целом твердый тренд в январе 2026 года.

Ключевые факторы, влияющие на внутренние цены на сталь в январе 2026 года, включают:

I. См.Продолжающееся ослабление спроса на строительные материалы

С января по ноябрь 2025 года совокупные инвестиции в основные активы по всей стране продолжали свое годовое снижение, снизившись на 2,6% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.Темпы снижения ускорились на 0,9 процентного пункта по сравнению с предыдущим месяцем.Расширяющееся сокращение инвестиций в недвижимость в сочетании с замедлением роста инвестиций в инфраструктуру и производство по-прежнему является основным фактором дальнейшего снижения общих инвестиций в основные активы.В разбивке по секторам все три основные инвестиционные категории продолжали снижаться в годовом исчислении.Инвестиции в инфраструктуру (включая энергетику) выросли на 0,13% в совокупности, при этом темпы роста замедлились на 1,38 процентных пункта по сравнению с предыдущим месяцем.Инвестиции в производство увеличились на 1,9 процента в годовом исчислении, при этом темпы роста замедлились на 0,8 процентных пункта по сравнению с предыдущим месяцем.Инвестиции в развитие недвижимости продолжали сокращаться, упав на 15,9% в годовом исчислении, при этом темпы снижения увеличились на 1,2 процентных пункта по сравнению с предыдущим месяцем.

Что касается изменений спроса на строительную сталь в декабре, то по мере постепенного наступления зимней погоды в северных и южных регионах, наружная строительная деятельность столкнулась с ограничениями, перемещающимися на юг, что привело к заметному снижению сделок со строительными материалами.Средний ежедневный объем транзакций строительной стали в 20 ключевых городах в декабре достиг 119 800 тонн, снизившись на 5300 тонн по сравнению с предыдущим месяцем - снижение на 4,2% в годовом исчислении и снижение на 11,8%.

Несмотря на непрерывное смягчение политики в секторе недвижимости с 2025 года, основные показатели, связанные с спросом на сталь, такие как инвестиции и строительная активность, показали годовое снижение с января по ноябрь, оказывая устойчивое давление на спрос на строительную сталь (арматура, проволочные стержни и т. д.).Тем временем слабые сигналы восстановления спроса на продажу недвижимости и финансирование еще больше ограничивают готовность возобновить операции и инициировать новые проекты.Это затрудняет создание эффективного дополнительного спроса на сталь в краткосрочной перспективе, что препятствует восстановлению спроса на сталь.

В 2025 году фискальная политика Китая стала более проактивной.Данные мониторинга показывают, что к концу декабря 2025 года выпуск новых специальных облигаций по всей стране достиг 45527 трлн юаней, превысив годовой целевой показатель выпуска и увеличившись на 13% по сравнению с 2024 годом.Однако с начала текущего года специальные облигационные фонды отвлекаются от традиционных проектов.Значительная доля этих средств была выделена на нетрадиционные сектора инфраструктуры, такие как земельные резервы, приобретение коммерческой недвижимости и погашение задолженности, что привело к ослаблению прямого эффекта на спрос на сталь.Это привело к сокращению инвестиций в некоторые традиционные сектора инфраструктуры.С января по ноябрь 2025 года инвестиции в отрасль автомобильного транспорта снизились на 4,7% в годовом исчислении, а инвестиции в управление общественными объектами снизились на 6,2% в годовом исчислении.Это привело к постепенному замедлению роста инвестиций в инфраструктуру.Исключая инвестиции в энергетический сектор, годовое снижение сохраняется, что ослабляет эффект пола на спрос на строительную сталь.В январе 2026 года, когда зима углубляется на севере и юге Китая, сталелитейный рынок постепенно вступит в свой межсеason.Спрос на строительную сталь будет продолжать ослабевать, сталкиваясь с понижательным давлением как в месяц, так и в год.

II. См.Кумулятивный объем производства нестроительных материалов остается на траектории роста

В ноябре 2025 года на фоне переплетенных экономических структурных противоречий, углубления межсезональных эффектов, заметно нестабильных рыночных сделок и устойчивой поддержки затрат, внутренний сталелитейный рынок продемонстрировал колебания, связанные с диапазоном, поскольку сталелитейные заводы продолжали сокращать использование производственных мощностей.Согласно данным, опубликованным Национальным бюро статистики, национальное производство свинины в ноябре достигло 62,34 млн тонн, снизившись на 8,7% в годовом исчислении, при этом годовой темп снижения увеличился на 0,8 процентных пункта.Национальный объем производства сырой стали составил 69,87 млн. тонн, снизившись на 10,9% в годовом исчислении, при этом годовой темп снижения сократился на 1,2 процентных пункта (см. диаграмму 2).Совокупные показатели производства за январь-ноябрь показывают, что национальное производство свинины составило 774,05 млн. тонн, что снизилось на 2,3% в годовом исчислении, в то время как производство сырой стали достигло 891,67 млн. тонн, снизившись на 4,0% в годовом исчислении.Прогнозируется, что годовое производство сырой стали в 2025 году достигнет примерно 963 млн тонн.

Что касается производства сталелитейной продукции, то ежемесячное производство продолжало снижаться в годовом исчислении, в то время как совокупный объем производства сохранял годовой рост.В ноябре объем производства стали в Китае достиг 115,91 млн. тонн, снизившись на 2,6% в годовом исчислении, а темпы снижения увеличились на 1,7 процентных пункта.С января по ноябрь совокупный объем производства стальной продукции составил 1 332,77 млн тонн, увеличившись на 4,0% в годовом исчислении.По видам продукции, ноябрьское производство показало расходящиеся тенденции в годовом исчислении: выпуск арматуры и проволочных стержней значительно снизился в годовом исчислении, в то время как производство сварных стальных труб переместилось с роста на сокращение.В совокупности производство арматуры в годовом исчислении ускорилось сокращение, производство стержня из проволоки изменило свою траекторию роста, а изготовление листовки сохраняло тенденцию к росту (см. таблицу 1).

III. См.Инвентарные запасы социальной стали могут постепенно восстановиться в более позднем периоде

В декабре 2025 года социальные запасы стали продемонстрировали постепенную тенденцию к снижению.Данные показывают, что к концу декабря социальные запасы стали в 29 ключевых городах составили 7894 млн тонн, что на 11,5% меньше, чем в прошлом месяце, но на 19,0% больше, чем в прошлом году.В числе них:- Социальные запасы строительных материалов составили 3054 млн. тонн, снизились на 20,6% в месяц, но выросли на 9,0% в годовом исчислении; запасы стали листа составили 4841 млн. тонн, снизились на 4,5% в месяц, но выросли на 26,3% в годовом исчислении (см. диаграмму 3).По мере углубления межсезона и приближения Весеннего фестиваля в январе 2026 года, ожидается, что запасы стали постепенно восстановятся.

IV. ВведениеЭкспорт сталелитейной продукции Китая может столкнуться с растущим давлением

Ежемесячный экспорт стали Китая в ноябре 2025 года показал возобновленный рост как в месяц, так и в годовом выражении.Согласно статистике Главного таможенного управления: - Экспорт: Китай экспортировал 9,98 млн тонн стали в ноябре, увеличившись на 7,6% в годовом исчислении, обратив вспять снижение предыдущего месяца. - Январь - ноябрь: Экспорт стали составил 107 717 млн тонн, увеличившись на 6,7% в годовом исчислении, при этом темпы роста ускорились на 0,1 процентного пункта по сравнению с предыдущим месяцем.Что касается импорта, то в ноябре Китай импортировал 496 000 тонн стали, что на 4,9% выросло в годовом исчислении, что свидетельствует об изменении ситуации с снижением в предыдущем месяце.С января по ноябрь Китай импортировал 5541 млн тонн стали, что сократилось на 10,5% в годовом исчислении, при этом снижение сократилось на 1,4 процентных пункта по сравнению с предыдущим месяцем.

С конца ноября продолжаются расследования в отношении сталелитейной промышленности в целях компенсации торговли. 25 ноября Австралия начала антидемпинговое расследование по сварной проволочной сетке из Китая; 28 ноября Южная Корея начала антидемпинговое расследование по китайской оцинкованной холоднокатаной стали; 11 декабря ЕС начал антидемпинговое расследование по китайской силикономарганцевой стальной проволоке; 17 декабря Южная Африка начала антидемпинговое расследование по китайской цветной покрытой стали.Ранее также выносились антидемпинговые постановления (см. таблицу 2), и введение соответствующих тарифов будет и впредь ограничивать экспорт соответствующей сталепродукции из Китая.

9 декабря 2025 года Министерство торговли и Главное таможенное управление совместно объявили, что с 1 января 2026 года 300 сталепродуктов под таможенными товарными кодами (покрывающих всю производственную цепочку, включая сырье, слитки, горячепрокатные и холодные изделия) будут включены в каталог управления экспортными лицензиями.Эта политика не является изолированной мерой, а согласуется с руководящим принципом &laq