SunSirs: Como as crises geopolíticas de 2026 estão remodelando o mercado de alumínio

Em 2026, a macroeconomia global está lutando para avançar em meio à interação de crescimento desacelerado e turbulência geopolítica. Como representante de metais industriais, o mercado de alumínio eletrolítico está enfrentando um potencial evento de "cisne negro" - os Estados Unidos e Israel lançando um ataque militar contra o Irã.

Macro Tone:

O momento mais sombrio de crescimento estagnado e jogo geopolítico

O dilema da "competição de ações " da economia global

Em 2026, a economia global não experimentou uma forte recuperação, como se esperava de forma otimista; em vez disso, caiu em uma profunda desaceleração estrutural. O Banco Mundial reduziu sua previsão de crescimento econômico global para 2025 e 2026 para 2,3%. Por trás desse número está a triste realidade de que quase 70% das economias estão enfrentando um declínio nas taxas de crescimento. O aumento do protecionismo comercial e a incerteza política formaram coágulos sanguíneos que dificultam o fluxo da corrente sanguínea econômica.

Neste contexto, as relações China-EUA continuam a ser o principal eixo da paisagem global. Espera-se que as relações bilaterais avancem com altos e baixos ao longo da complexa trilha de "competição e ". Embora as consultas econômicas e comerciais bilaterais continuem, a tendência de "desacoplamento e quebra de cadeia" no campo tecnológico e a reestruturação das cadeias de suprimentos globais tornou-se irreversível. Este contexto de jogos de grandes potências determina que o mercado global de commodities não seguirá mais a lógica da oferta e da demanda, mas será dotado de uma forte cor política.

O barril de pólvora do Oriente Médio se acende novamente

Desde o início do conflito Rússia-Ucrânia em 2022, a frequência, o escopo e o número de conflitos geopolíticos mostraram uma tendência de expansão, marcando que o mundo entrou em um estágio cruel de "concorrência de ações ". E o foco de 2026 será, sem dúvida, novamente bloqueado no Oriente Médio.

As contradições fundamentais entre os Estados Unidos e o Irã sobre os programas nucleares e a influência regional têm sido há muito tempo irreconciliáveis, e seus jogos diplomáticos e militares nunca cessaram. Ao mesmo tempo, Israel considera o Irã como a maior ameaça à sua sobrevivência e segurança, e, em particular, seu medo das capacidades nucleares do Irã pode muito bem levá - lo a tomar ações militares "preventivas". O Irã, por outro lado, expandiu sua influência no Oriente Médio, apoiando forças proxy como o Hezbollah no Líbano e as forças armadas houthis no Iêmen, formando um confronto estratégico direto com os Estados Unidos e Israel. Este "impasse triangular " levou a situação tensa no Oriente Médio a um ponto crítico em 2026.

Moeda e indústria:

A calma e a tensão antes da tempestade

O fim do ciclo do Fed e novas variáveis

Como âncora para os preços das commodities, o dólar dos EUA e a política monetária do Federal Reserve determinam diretamente os fundamentos dos preços do alumínio. Olhando para trás na história, a flexibilização quantitativa (QE) após a crise financeira de 2008 já levou a um aumento significativo nos preços dos metais industriais; enquanto o ciclo de aperto de 2013 a 2015 levou a um declínio a longo prazo nos preços do alumínio.

Atualmente, o Federal Reserve passou pelo agressivo ciclo de aumento das taxas de juros que começou em 2022 (com taxas de juros chegando a 5,25% a 5,5% em um ponto) e mudou para um ciclo de redução preventiva das taxas de juros após 2024. O mercado geralmente espera que, à medida que as pressões inflacionárias diminuem, o Federal Reserve impulsionará ainda mais os cortes das taxas de juros para uma faixa de cerca de 3% em 2026. No entanto, esta "espada de dois gumes " ainda está pendurada sobre a cabeça: o aspecto positivo é que, se as expectativas de corte de taxas de juros do Federal Reserve forem cumpridas com antecedência, ele impulsionará diretamente os preços do alumínio através da liberação de liquidez e da melhoria do apetite por risco; O aspecto negativo é que, se a inflação obstinada levar a um atraso nos cortes de taxas de juros do Federal Reserve, O ambiente de alta taxa de juros continuará a suprimir a demanda de financiamento da indústria manufatureira global, o que pressionará os preços do alumínio.

Fundamentais globais do alumínio primário: Vulnerabilidade sob equilíbrio apertado

Antes do início da guerra, o mercado global de alumínio eletrolítico já estava em um delicado estado de equilíbrio apertado.

Do lado da oferta, a capacidade de produção global de alumínio eletrolítico é altamente concentrada, com a China representando "metade do total mundial". Espera-se que a produção global de alumínio eletrolítico atinja 76 milhões de toneladas em 2026, um aumento ano a ano de apenas 2,5%. Embora haja um aumento nominal, a oferta efetiva real é muito limitada devido à escassez de energia em algumas regiões.

Do lado da demanda, a estrutura de consumo está sofrendo profundas mudanças. Embora a indústria da construção tenha mostrado fraqueza devido ao impacto do ciclo imobiliário global, a demanda por leveza em novos veículos de energia, construção de armazenamento de energia e construção de redes elétricas de ultra-alta tensão se tornaram novos motores que impulsionam o crescimento do consumo de alumínio.

Em termos de lacunas de oferta e demanda, os dados mostram que, em 2026, o equilíbrio global de oferta e demanda de alumínio eletrolítico deverá ter um ligeiro excedente de 250.000 toneladas, enquanto que em 2027 e 2028, o mercado verá lacunas de 30.000 toneladas e 890.000 toneladas, respectivamente.

Este equilíbrio apertado significa que o mercado é extremamente sensível a quaisquer interrupções repentinas no lado da oferta. Além disso, o aumento dos custos de conformidade trazidos pelas metas globais de neutralidade de carbono, juntamente com a alta operação dos preços da energia, já criaram uma base de custos sólida para os preços do alumínio.

Indústria de Alumínio do Oriente Médio:

Hub geopolítico e depressão energética

A estratégica da indústria de alumínio do Irã

O Irã não é apenas um centro geopolítico no Oriente Médio, mas também um importante produtor de alumínio eletrolítico. Aproveitando a vantagem da eletricidade barata derivada de seu status como o segundo maior detentor de reservas de gás natural do mundo, o custo de produção de alumínio eletrolítico do Irã é muito menor do que a média global.

Em termos de escala de capacidade de produção, a atual capacidade de produção de alumínio eletrolítico do Irã excede 800.000 toneladas por ano, que é dominada principalmente pela Southern Aluminum Company (SALCO), Iranian Aluminum Company (IRALCO) e outros.

Em termos de fluxo comercial, os produtos de alumínio iranianos são exportados principalmente para a Ásia, Europa e países vizinhos no Oriente Médio. Vale a pena notar que suas exportações são altamente dependentes da rota de transporte marítimo do Golfo Pérsico (Estreito de Ormuz), e devido a sanções de longo prazo, parte do comércio precisa ser transbordado através da Turquia, Emirados Árabes Unidos e outros lugares.

Cooperação industrial entre os países do Golfo

Exceto para o Irã, toda a região do Golfo Médio Oriente (GCC) cresceu em um "novo polo" na indústria global de alumínio. Países como os Emirados Árabes Unidos, Bahrein e Arábia Saudita têm enormes capacidades de produção. Em 2024, a produção total de alumínio eletrolítico nos países do Golfo chegou a 6,87 milhões de toneladas. Graças às suas vantagens energéticas, esta região tornou-se um dos centros de exportação de alumínio mais importantes do mundo. Portanto, qualquer ação militar contra o Irã pode ter efeitos colaterais, afetando a produção e o transporte de alumínio ao longo de toda a costa do Golfo Pérsico.

Jogo de Guerra:

Simulação de cenário de ação militar EUA-Israel 2026

Depois que os Estados Unidos e Israel lançarem ataques militares contra o Irã, o mercado global de alumínio passará por três etapas: do pânico emocional a uma lacuna substancial de oferta e, em seguida, para a remodelação estrutural.

Fase 1: Impacto de curto prazo (1-3 meses) – Interrupções na cadeia de suprimentos e aumento do sentimento

No momento em que uma guerra eclode, as reações do mercado serão dominadas pelo pânico, semelhante à situação do mercado nos estágios iniciais do conflito Rússia-Ucrânia em 2022.

O Estreito de Ormuz será bloqueado, e a consequência mais direta do conflito militar será a interrupção das rotas de navegação no Golfo Pérsico. Isso irá cortar imediatamente as exportações de lingotes de alumínio do Irã e afetar a logística e o transporte de outros países do Oriente Médio.

O sentimento de aversão ao risco levará a um grande fluxo de fundos para o mercado de commodities, fazendo com que os preços aumentem violentamente. Baseando-se na experiência histórica, os preços do alumínio podem rapidamente quebrar as máximas anteriores no curto prazo, com um aumento acentuado de 20% a 30%. Prevê - se que os preços do alumínio LME subirão para 3.500 a 4.200 dólares por tonelada. O pânico causado pela crise das matérias-primas também se espalhará para o mercado de alumina, especialmente se o Irã contraatacar bloqueando o estreito, o que pode dificultar o transporte de alumina australiana para o Oriente Médio e desencadear fortes flutuações nos preços das matérias-primas.

Fase 2: Impacto de médio prazo (3 - 12 meses)€“ Contracção da oferta e alta volatilidade

À medida que a guerra continua, o mercado vai mudar de explosões emocionais para uma avaliação de perdas substanciais de fornecimento. Em primeiro lugar, pode haver uma paralisação substancial da capacidade de produção existente. Os ataques militares poderiam danificar diretamente as instalações de energia do Irã ou as usinas de alumínio, forçando mais de 800.000 toneladas de sua capacidade de produção a uma parada completa. Em segundo lugar, o comércio internacional foi parcialmente congelado. A comunidade internacional pode impor sanções mais severas, levando a uma parada total nas exportações de alumínio do Irã. Mesmo que o transbordo através de países terceiros seja usado, os custos aumentarão significativamente.

Isso levará a uma lacuna global de fornecimento de alumínio. Considerando o volume de exportação transbordo através do Irã e outras regiões do Oriente Médio, o mercado global pode enfrentar interrupções de fornecimento na escala de milhões de toneladas. Neste ponto, os preços do alumínio flutuarão em níveis altos, e o centro de preços deve se estabilizar em US $2.700 - US $3.300 por tonelada.

Terceiro estágio: mudanças de longo prazo (mais de 1 ano)€“ Reavaliação energética e remodelação estrutural

Se o conflito se prolongar, seu impacto vai além do próprio alumínio e tocará a lógica subjacente das cadeias de energia e suprimentos globais. A primeira a ser afetada é a reavaliação dos custos energéticos. O caos no Oriente Médio levará a um aumento significativo nos preços globais do petróleo e do gás, o que, por sua vez, aumentará os custos de eletricidade de todas as usinas de alumínio eletrolítico em todo o mundo, apoiando os preços do alumínio para entrar em um novo ciclo ascendente do lado dos custos. Além disso, a cadeia de suprimentos será reestruturada. Os países consumidores serão forçados a encontrar fontes alternativas e reduzir a sua dependência de produtos de alumínio do Oriente Médio. A capacidade de produção pode acelerar sua mudança para regiões como África e América do Sul, onde os custos de energia são mais baixos e a situação é relativamente estável. Em última análise, impulsionados pelos altos custos de energia e a reestruturação da cadeia de suprimentos, o nível central dos preços do alumínio pode subir para acima de US $3.000 por tonelada por um longo tempo.

Resposta estratégica das empresas chinesas:

Busque vitalidade na crise

Diante de tais graves choques geopolíticos potenciais, as empresas de alumínio chinesas, como uma parte importante da cadeia industrial global, devem estabelecer um mecanismo de resposta sistemática ao risco.

Aquisição de matérias-primas: diversificação e redução de riscos

A segurança da cadeia de suprimentos é a linha de salvação de uma empresa.

Redução da dependência: As empresas devem reduzir sua dependência de bauxita ou alumina de um único país (como Austrália e Guiné), prestar atenção e investir ativamente em regiões de recursos emergentes como a África e implementar a estratégia de "recursos sendo rei".

Bloqueio em de longo prazo: Assinar de longo prazo com os principais fornecedores para bloquear o volume de fornecimento e os preços, de modo a mitigar o impacto de custos causado por flutuações severas do mercado.

Financiamento: Construção de um firewall

Gerenciamento dinâmico de inventário: Estabelecer um sistema dinâmico de estoque adaptado às expectativas de guerra, com reabastecimento apropriado de estoques quando os estoques estão baixos e redução flexível de estoques quando os estoques estão altos.

Futuro de hedging: Faça pleno uso dos mercados de futuros domésticos e estrangeiros para se proteger contra a produção e vendas futuras, bloquear os lucros do processamento e evitar a interrupção do fluxo de caixa causada por altos e baixos acentuados nos preços do alumínio.

Gestão de Risco de Taxa de Câmbio: Dado que as commodities internacionais a granel são liquidadas em dólares americanos, as empresas precisam evitar o risco de flutuações da taxa de câmbio através de derivados cambiais.

Layout do mercado: Romper em "áreas não sensíveis"

Ajuste o layout de exportação: Reduzir a dependência de mercados como a Europa e os Estados Unidos, que são vulneráveis às influências geopolíticas, e confiar na iniciativa "Cinturão e Rota" para explorar ativamente mercados emergentes na América do Sul, África, Sudeste Asiático e outras regiões.

Reconstrução do sistema logístico: Deixar de depender de um único canal de transporte marítimo, desenvolver métodos de transporte terrestre, como o transporte intermodal ferroviário e o Express Ferroviário China-Europa, e construir uma rede logística resiliente e diversificada.

Atualização de Produto: Somente aumentando o valor agregado dos produtos e desenvolvendo materiais de alumínio de alta qualidade podemos ter um poder de barganha mais forte nas guerras de preços e nas barreiras comerciais.

Conclusão e Outlook:

Certeza em meio à incerteza

Revisão da lógica core

Olhando para 2026, a evolução de potenciais conflitos militares entre os Estados Unidos e o Irã será a "Espada de Damocles" pendurando sobre o mercado de alumínio. No curto prazo, as interrupções na cadeia de suprimentos e o pânico desencadeados pela guerra serão catalisadores para um aumento dos preços. A longo prazo, a reavaliação dos preços da energia e a reestruturação estrutural das cadeias de suprimentos globais apoiarão a mudança ascendente do centro de preços do alumínio. Espera-se que, em 2026, a tendência dos preços do alumínio mostre uma forma de "M" superficial ou continue a flutuar em um nível alto. A faixa operacional principal dos preços domésticos do alumínio pode ser de 20.500 yuans a 25.000 yuans por tonelada, com o preço médio anual aumentando para 21.800 yuans por tonelada.

Riscos e oportunidades coexistem

Nos próximos três anos (2026 - 2028), o mercado global de alumínio eletrolítico operará em um estado de equilíbrio apertado e altos prêmios. No entanto, as empresas ainda precisam estar alertas para vários riscos potenciais. Em primeiro lugar, uma profunda recessão econômica global dará o golpe mais fatal aos preços do alumínio do lado da demanda. Em segundo lugar, erros de política do Federal Reserve; se as taxas de juros elevadas forem mantidas por um longo período de tempo, isso esmagará a demanda real. Finalmente, o mercado imobiliário doméstico está em recessão; se os dados de conclusão do setor imobiliário da China continuar a se deteriorar, isso arrastrará o consumo tradicional para baixo.

Para os participantes do setor, 2026 está destinado a ser um ano extraordinário. As ondas turbulentas da geopolítica são enormes riscos e oportunidades para uma reorganização. Somente as empresas que estão totalmente preparadas em termos de cadeias de suprimentos, controle de risco financeiro e layout de mercado podem permanecer invencíveis nesta tempestade.

Se você tiver quaisquer perguntas ou necessidades de compra, sinta-se à vontade para entrar em contato com SunSirs com support@sunsirs.com.