SunSirs: Inventários domésticos de alumina continuam a subir

Os dados indicam que os estoques totais de alumina doméstica continuaram a aumentar, atingindo 5,62 milhões de toneladas métricas. As plantas de alumínio eletrolítico acumularam estoques de alumina de 3,838 milhões de toneladas métricas, garantindo amplas reservas de matéria-prima.

Desde dezembro do ano passado, os preços futuros da alumina mantiveram um padrão de consolidação oscilante, testando uma baixa próxima de 2.600 RMB/tonelada e recuperando para cerca de 3.000 RMB/tonelada antes de enfrentar resistência.

Os dados indicam que a produção de bauxita da China atingiu 5,34 milhões de toneladas em janeiro deste ano, mostrando um crescimento significativo ano a ano e mês a mês. Embora a província de Shanxi tenha registrado um declínio ano a ano devido a fatores ambientais e de recursos, a produção aumentou em Guangxi, Guizhou e Henan. Atualmente, a produção doméstica de minério nas regiões do sul permanece estável, enquanto as minas do norte estão retomando gradualmente as operações, garantindo um amplo fornecimento geral no final da mineração. As fábricas de alumina mantêm altos estoques de matérias-primas; a partir da última quinta-feira, os estoques de bauxita nas fábricas de alumina aumentaram em 264.000 toneladas semana a semana, para 58,1555 milhões de toneladas. Com suprimentos suficientes, as fábricas de alumina mostram baixa vontade de comprar bauxita a preços premium, mantendo os preços da bauxita fracos e estáveis. Os preços spot nas províncias de Shanxi e Henan registraram um ligeiro declínio de RMB 5 - 10 / tonelada na semana passada. Os preços do minério importado também continuaram a enfraquecer, com o mais recente preço CIF para a bauxita de 45% Al, 3% Si de origem guineia nos principais portos de Shandong caindo para US $61 / tonelada seca.

Na frente das importações, as importações cumulativas de bauxita da China atingiram 200,532 milhões de toneladas em 2025, marcando um aumento ano a ano de 26,3%. As importações da Guiné representaram 74% do total, um aumento de 35,2 pontos percentuais em relação ao ano anterior. Atualmente, as remessas de bauxita da Guiné permanecem estáveis com altos volumes portuários, enquanto a estação chuvosa da Austrália continua a impactar as operações de mineração e transporte. No fim de semana passado, os estoques portuários domésticos ficaram em 24,91 milhões de toneladas, um aumento de 719 mil toneladas em relação à semana anterior.

De acordo com dados relevantes, a produção de alumina de grau metalúrgico da China em janeiro atingiu 7,3856 milhões de toneladas, queda de 1,8% mês a mês e 2,6% ano a ano, principalmente devido à manutenção programada em algumas empresas e fatores ambientais. Desde o segundo semestre do ano passado, a capacidade instalada de alumina da China permaneceu estável. A partir da última quinta-feira, a capacidade total instalada de alumina de grau metalúrgico do país permaneceu em 110,32 milhões de toneladas / ano, com capacidade operacional de 85,88 milhões de toneladas / ano. A taxa operacional semanal aumentou 0,53 pontos percentuais, para 77,84%. A taxa de operação de Shandong permaneceu inalterada, enquanto Henan, Shanxi e Guangxi registraram pequenos aumentos, e Guizhou experimentou um declínio menor.

As recentes interrupções de produção em algumas plantas de alumina para manutenção fizeram com que a produção semanal caísse ligeiramente em relação ao seu pico. No geral, a capacidade operacional permanece alta, mantendo uma pressão significativa de fornecimento.

Os dados indicam que os inventários domésticos de alumina continuam a subir, atingindo 5,62 milhões de toneladas. As plantas de alumínio eletrolítico acumularam 3,838 milhões de toneladas de estoques de alumina, garantindo amplas reservas de matéria-prima. Os estoques em trânsito e terminais mostraram crescimento significativo. As fábricas de óxido de alumínio, preocupadas com as quedas contínuas de preços pós-ferias e a pressão de vendas das fábricas de alumínio a jusante, reduzindo ativamente os estoques, aceleraram as remessas antes do feriado. Desde janeiro, os estoques de óxido de alumínio na Bolsa de Futuros de Xangai (SHFE) retomaram o acúmulo, com os estoques totais aumentando em 43.600 toneladas na semana passada, para 308.800 toneladas. As receitas de armazém aumentaram 46.900 toneladas para 218.000 toneladas.

Os preços spot da alumina continuam fracos. No início de fevereiro, o preço spot composto estabilizou-se em 2.646 RMB / tonelada, ligeiramente acima do contrato de futuros atual. As transações spot incluíram uma licitação de uma fábrica de alumínio de Xinjiang por 10.000 toneladas a 2.920 RMB / tonelada entregue e uma transação de Guangxi por 5.000 toneladas a 2.620 RMB / tonelada fora da fábrica.

Perspectivas a jusante: a produção total de alumínio primário da China em 2025 é projetada em 45,016 milhões de toneladas, um aumento de 1,01 milhões de toneladas ou 2,4% ano a ano. Os dados mostram que a produção doméstica de alumínio primário de janeiro atingiu 3,7986 milhões de toneladas, mostrando pouca mudança mês a mês, enquanto aumenta 2,7% ano a ano. No final de janeiro, a capacidade instalada de alumínio eletrolítico da China foi de 46,21 milhões de toneladas, com capacidade operacional de 44,996 milhões de toneladas. As taxas de utilização da capacidade corporativa permaneceram em níveis elevados, aproximando-se da capacidade máxima. A produção semanal de alumínio eletrolítico atingiu 859.000 toneladas na semana passada.

Com os preços fracos da alumina e a diminuição dos custos de materiais auxiliares, juntamente com os preços relativamente firmes do alumínio primário, a margem de lucro média teórica para a indústria de alumínio primário se expandiu para mais de CNY7.000 por tonelada em janeiro. Isso intensificou a concentração de lucros dentro do segmento de alumínio primário da cadeia industrial. Os principais produtores de alumínio ainda têm incentivos para manter alta capacidade operacional, mas o espaço para novos aumentos é limitado, resultando em um modesto impulso à demanda de alumina.

No geral, como um produto intermediário, a alumina é menos afetada por flutuações acentuadas nos preços dos metais não ferrosos e é mais influenciada pela sua própria dinâmica de oferta-demanda. Os recursos abundantes de bauxita e os preços persistentemente fracos reduziram os custos de produção de alumina. Embora a capacidade instalada de alumina permaneça estável, recentes cortes de produção relacionados à manutenção em pequena escala reduziram ligeiramente a capacidade operacional em relação aos máximos anteriores, embora ainda permaneça em níveis elevados. Os estoques totais de alumina continuam a subir, com os estoques de SHFE também retornando a uma tendência ascendente, e os preços spot permanecem fracos. No curto prazo, é provável que os preços da alumina continuem a flutuar em níveis baixos.

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