SunSirs: Os Preços do Ouro e da Prata Mantêm Sua Tendência de Alta de Médio a Longo Prazo

Em 29 de janeiro, os preços dos metais preciosos experimentaram um passeio de "russa-russa ", subindo para um máximo, depois despencando acentuadamente e, posteriormente, recuperando. O preço spot do ouro de Londres atingiu uma alta recorde de US $5.598,75 por onça, mas durante a sessão noturna, caiu 5,9% para uma baixa de US $5.097,36 por onça. O preço spot da prata de Londres caiu 8,4% para um mínimo de 106,76 dólares por onça. A partir da sessão inicial de 30 de janeiro, o declínio no preço spot do ouro de Londres estreitou-se para 0,4%, ficando em US $5.393,21 por onça; os futuros de ouro da COMEX subiram 1,47% para US $5.418,4 por onça. O preço spot da prata de Londres fechou em queda de 0,21%, em US $116,3 por onça; os preços dos futuros de prata da COMEX subiram 2,02%, para US $115,83 por onça. Os participantes do mercado acreditam que a tendência ascendente de longo prazo dos preços dos metais preciosos permanece inalterada, e ainda há espaço para crescimento a médio prazo, mas os riscos de correção a curto prazo precisam ser vigilantes.

Desde o início de 2026, os preços do ouro e da prata iniciaram uma forte tendência de alta. O preço à vista do ouro de Londres ultrapassou com sucesso a barreira psicológica crucial de US$ 5.500 por onça, registrando um aumento de quase 28% em apenas um mês. Já o preço à vista da prata de Londres atingiu até mesmo o patamar de US$ 120 por onça, com uma valorização superior a 50%.

A razão fundamental para o aumento acentuado dos preços dos metais preciosos nesta rodada é o enfraquecimento contínuo do sistema de crédito do dólar dos EUA, e atualmente, todos os países soberanos do mundo estão mantendo políticas de taxas de juros baixas. O valor de cobertura dos ativos não-gravadores de juros está sendo constantemente confirmado pelo mercado. Antes que o sistema de crédito do dólar dos EUA seja reparado, os preços dos metais preciosos provavelmente continuarão aumentando.

Para compreender a ascensão dos preços do ouro em um nível mais profundo, é que quando a credibilidade do dólar americano é questionada, o atributo do ouro como ativo refúgio definitivo é ativado, tornando-se a primeira escolha para os fundos globais evitarem incertezas. O fluxo contínuo de uma grande quantidade de fundos de refúgio injetou um forte impulso na alta dos preços do ouro.

Enquanto isso, as atividades estratégicas de compra de ouro dos bancos centrais globais construíram ainda mais um suporte sólido para os preços do ouro. Os bancos centrais de muitos países, incluindo a China, continuaram a aumentar suas participações em ouro. O Banco Popular da China aumentou as suas participações por 14 meses consecutivos, enviando um sinal positivo. Isso forneceu garantias estáveis para a demanda de ouro a longo prazo e encheu o mercado com confiança na tendência dos preços do ouro.

Nesta fase, a divergência nas visões do mercado sobre a tendência dos preços do ouro reside essencialmente em diferentes julgamentos sobre flutuações de curto prazo e tendências de longo prazo. O sentimento coletivo de alta entre as instituições mainstream confirma ainda mais a natureza cíclica desta rodada de aumento dos preços do ouro. Muitas instituições elevaram seus preços-alvo para o ouro para US$ 5.700 a US$ 6.000 por onça, e algumas até têm expectativas de ultrapassar US$ 7.000 por onça, o que impulsionou ainda mais o sentimento de alta do mercado. Por exemplo, o UBS mantém uma postura bullish em relação ao ouro e elevou seus preços-alvo para março, junho e setembro de 2026 para US$ 6.200 por onça, esperando um declínio moderado para US$ 5.900 por onça até o final de 2026. Atualmente, o UBS prevê que o cenário de alta para o ouro é de US$ 7.200 por onça, e o cenário de baixa é de US$ 4.600 por onça.

Em 29 de janeiro, o "Relatório de Tendências da Demanda Global de Ouro 2025 " divulgado pelo Conselho Mundial do Ouro mostrou que a demanda global total de ouro atingiu 5.002 toneladas em 2025, um recorde. As incertezas geopolíticas e econômicas sustentadas levaram a um aumento significativo na demanda de investimento em ouro, tornando a demanda anual total de ouro em US $555 bilhões.

Em sua perspectiva para o futuro, o "Relatório de Tendências Globais da Demanda por Ouro", divulgado pelo World Gold Council, mencionou que em 2025, a demanda por ETFs de ouro na América do Norte apresentou um desempenho excepcionalmente forte. No entanto, em comparação com a alta observada em picos anteriores do preço do ouro, a escala atual de entradas ainda é moderada, e as participações permanecem em um nível baixo em relação a outros ativos. Além disso, a demanda por ETFs de ouro na região asiática começou a crescer em grande escala recentemente, e as participações em ETFs de ouro na região europeia também estão muito abaixo do pico anterior, o que reserva espaço suficiente para aumentos subsequentes nas participações.

Olhando para 2026, o Conselho Mundial do Ouro aponta que, se os preços do ouro permanecerem altos, a questão do poder de compra dos consumidores continuará a representar desafios para a demanda por jóias de ouro. No entanto, o mercado geralmente espera que a China adota cortes nas taxas de juros e uma política fiscal relativamente frouxa, o que deverá ajudar a impulsionar a confiança do consumidor e, em geral, ser benéfico para os gastos com consumo não essencial. Particularmente no primeiro trimestre de 2026, o consumo de jóias de ouro no mercado chinês pode se recuperar mês a mês, e espera-se que a temporada de pico durante o feriado do Festival da Primavera (compras sazonais por comerciantes de jóias de ouro + compras de férias por consumidores) forneça apoio.

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