SunSirs: Na última hora de negociação ontem, os preços da prata de Xangai mudaram de um aumento de mais de 10% para uma perda de mais de 2%. O que acontece no mercado?

Preços da prata subiram

De acordo com o sistema de análise de preços de commodities da SunSirs, em 29 de dezembro de 2025, o preço de mercado da prata foi de 19.186,67 RMB / kg, um aumento de 43,03% em comparação com o preço médio de mercado de 13.414 RMB / kg no início do mês.(1 de dezembro), e um aumento de 157,54% em comparação com o preço médio de mercado de 7.450 RMB / kg no início do ano (1 o de janeiro).

Mercado de Futuros: Em 29 de dezembro de 2025, o principal contrato de futuros de prata de Xangai (AG2602) experimentou grandes flutuações. Ele abriu em 18.210 RMB / kg, caiu para um mínimo de 18.027 RMB / kg antes de subir para um máximo de 19.998 RMB / kg. Na tarde, caiu acentuadamente, atingindo um mínimo de 17.500 RMB / kg. A faixa de flutuação diária foi de 13,79%, e o preço de fechamento foi de 18.887 RMB / kg. O volume de negociação atingiu 1,4428 milhões de lotes, indicando um aumento significativo na atividade. O que aconteceu no mercado durante a última hora de negociação, quando os futuros de prata de Xangai passaram de subir mais de 10% para cair mais de 2%?

O que aconteceu no mercado durante a última hora de negociação, quando os futuros de prata de Xangai passaram de subir mais de 10% para cair mais de 2%?

Esta "reversão dramática " de uma hora (de um ganho de mais de 10% para uma perda de mais de 2%) foi uma estampida de" venda multipartidária " resultante da confluência de oferta e demanda, fatores macroeconômicos, fluxos de capital, políticas e choques externos. As principais razões incluíram a captação de lucros em altos níveis, juntamente com o arrasto dos mercados estrangeiros, o aperto dos controles de risco e o aumento das lacunas de liquidez que ampliam a volatilidade, o apoio limitado dos recibos de estoque e de armazém, uma reversão no sentimento macroeconômico e de risco, e uma estampada de sentimento e capital em todos os setores. Os motivos específicos foram os seguintes:

1. Lucro em altos níveis + venda de pânico e um efeito de estampada:

Com ganhos ano a ano superiores a 160%, o preço de 19.998 RMB / kg careceu de suporte de compra suficiente, desencadeando a tomada de lucros algorítmica e liquidação ativa por posições longas. Contas de alta alavancagem (algumas com alavancagem de 5x ou mais) foram forçadas a liquidar devido a margem insuficiente, criando um loop de feedback negativo de "pressão de venda - queda de preço - mais liquidações". "Durante períodos de iliquidez, a volatilidade foi amplificada 10 a 15 vezes.

2. O colapso interligado dos preços internacionais da prata:

A prata spot de Londres caiu de US $83,94 para US $75,11 em uma hora (uma queda de mais de 5%), com a prata COMEX também experimentando um declínio acentuado. Os preços domésticos rapidamente se ajustaram em linha com os preços internacionais, e a diferença de preço reduzida desencadeou a venda por parte dos arbitrageiros.

3. As bolsas estavam apertando suas medidas de controle de risco:

O CME Group aumentou os requisitos de margem para metais, e a Bolsa de Futuros de Xangai havia anteriormente aumentado os requisitos de margem e limites de preço para a prata, aumentando os custos de detenção e levando os fundos a reduzir posições e sair do mercado, suprimindo ainda mais a pressão de compra.

4. Reversão de tendências macroeconômicas e sentimento de aversão ao risco:

Os rumores de progresso nas negociações de paz entre a Rússia e a Ucrânia levaram a um declínio na demanda por refúgio seguro e, juntamente com uma recuperação de curto prazo no índice do dólar dos EUA, os atributos da prata estavam sob pressão, fazendo com que o capital saísse rapidamente dos metais preciosos.

5. Suporte limitado a partir de recibos de inventário e armazém:

Embora os níveis de estoque fossem baixos, o apoio que os altos níveis de recibos de armazém normalmente fornecem aos preços estava sendo ofuscado pelo sentimento de pânico, com o interesse de compra apenas aparecendo em torno de 17.500 RMB / kg.

6. O sentimento setorial e as saídas de capitais criaram um efeito em cascata:

No período anterior, a prata, a platina e o paládio experimentaram aumentos extremos de preços devido ao influxo de fundos especulativos e às expectativas de cortes nas taxas de juros. No entanto, na tarde de 29 de dezembro, o setor de metais preciosos sofreu um declínio acentuado em relação aos seus máximos, desencadeando um "long squeeze". "Ordens de stop-loss programadas e liquidações forçadas rapidamente se espalharam por todo o setor de metais preciosos, levando a uma venda coletiva.

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