SunSirs: demanda global crescente leva prata a alta histórica

Preços spot e futuros batem recordes

No dia 3 de dezembro, o preço spot do ouro em Londres permaneceu fortemente volátil acima de US $4.200 por onça. Ele caiu ligeiramente em 0,6% em comparação com o dia de negociação anterior, mas no geral permaneceu na faixa alta histórica. O preço internacional da prata atingiu novamente uma nova alta histórica: o desempenho do preço spot da prata em Londres foi notável, atingindo um máximo de US $58.945 por onça durante a sessão, estabelecendo um novo recorde histórico; Os futuros de prata na COMEX de Nova York até quebraram fortemente a marca de US $59 por onça, atingindo um máximo de US $59,655 por onça durante a sessão. atingindo um novo recorde de todos os tempos.

No mercado de futuros de metais preciosos do nosso país, em 3 de dezembro, o contrato principal dos futuros de prata da Shanghai Futures Exchange fechou a 13.582 yuans / kg (13,58 yuans / grama), com um aumento cumulativo de 9% de 1 a 3 de dezembro. O estoque de prata da Bolsa de Futuros de Xangai naquele dia foi de 476 toneladas, que estava em um nível relativamente baixo. O volume de negociação de mais de 2,66 milhões de lotes e o interesse aberto de 458.000 lotes indicam que a negociação do mercado foi muito ativa naquele dia. No mesmo dia, a cotação da prata T + D da Bolsa de Ouro de Xangai foi de 13.538 yuan / quilo (13,54 yuan / grama), com um aumento de três dias de mais de 9%, e o preço também atingiu um novo recorde.

Nesta rodada de avanço e tendência ascendente, o mercado de prata exibe quatro características principais. Primeiro, desde este ano, o aumento do preço da prata ultrapassou o do ouro, tornando-se a estrela mais deslumbrante no mercado de futuros doméstico. Em segundo lugar, a interconexão entre os mercados domésticos e estrangeiros de prata é sem precedentes, com o coeficiente de correlação entre os preços dos futuros de prata de Xangai e os futuros de prata da COMEX acima de 0,96. Os investidores domésticos de diferentes tipos participam ativamente em vários tipos de transações de futuros de prata doméstica em combinação com as flutuações do mercado de prata no exterior. Em terceiro lugar, a volatilidade dos futuros de prata subiu para 60%, superando em muito a média histórica, especialmente desde outubro, a prata mostrou uma flutuação violenta com um aumento ou diminuição de um único dia de mais de 5%. Em quarto lugar, o fenômeno do prêmio spot de prata apareceu continuamente, e até mesmo o prêmio mais alto no mercado spot excedeu 5%, refletindo intuitivamente que há de fato um novo padrão de escassez de oferta e aumento da demanda no mercado global de prata física no segundo semestre deste ano.

Mudanças de oferta e demanda são o principal motor

O aumento contínuo dos preços da prata é o resultado do desequilíbrio entre a oferta e a demanda de prata física, a mudança na política monetária do Federal Reserve dos EUA e o fluxo de uma grande quantidade de capital global para o mercado.É claro que a expansão da lacuna de oferta e demanda para a prata física é o fator central que apoia este mercado de alta para a prata. Espera-se que a produção mundial de prata em minas diminua para 820 milhões de onças (cerca de 2.580 toneladas) em 2025, uma queda de 12% em relação ao pico de 2020. A quantidade global de matéria-prima de prata reciclada (joias velhas, catalisadores industriais, produtos eletrônicos, etc.) Em 2025, a demanda industrial é apenas 1,2% maior, em 197 milhões de onças (cerca de 614 toneladas), o que, embora seja um novo máximo de 13 anos, é um aumento modesto e muito abaixo do aumento da demanda industrial. As restrições rígidas do lado da oferta tornaram a prata uma "commodity rara" em 2025.

O crescimento explosivo da demanda mundial de prata em 2025 é o núcleo do núcleo. A indústria fotovoltaica tornou-se o maior "consumidor de prata ", com o consumo global de prata para fotovoltaica atingindo 75.600 toneladas em 2025, um crescimento que duplica em comparação com 2022, representando 55% da demanda global total de prata, subvertindo completamente a estrutura tradicional de demanda de prata. Os campos globais de veículos de energia nova e servidores de energia de computação de IA e data centers também contribuem para um grande aumento: o consumo de prata na indústria de veículos de energia nova atinge 25.660 toneladas, com um aumento de mais de 520 toneladas e uma taxa de crescimento anual de mais de 12%; o consumo de prata para servidores de energia de computação de IA e data centers aumenta em 30% em comparação com equipamentos tradicionais. A aceleração da construção global de estações base 5G levou a um aumento no uso de prata em equipamentos de comunicação de alta frequência, ampliando ainda mais as fronteiras de aplicação. Os quatro campos de aplicação de prata acima, juntos, constituem os "quatro pilares" da demanda global de prata este ano.

Os estoques globais visíveis de prata em 2025 podem cobrir apenas 1,2 meses de consumo mundial, bem abaixo da fronteira segura de 3 a 6 meses. Os estoques de prata em Londres, Reino Unido, caíram abaixo de 4.000 toneladas, representando menos de 10% da demanda global; os estoques de prata da China também caíram para 715 toneladas, o nível mais baixo em 7 anos; A taxa de cobertura das encomendas de armazém de prata da COMEX nos Estados Unidos caiu para 23%, e a proporção de contratos de juros abertos para a produção mensal atingiu 9,4%, representando um risco de liquidação para os shorts de prata no mercado dos EUA.

De acordo com os dados da World Silver Association, a demanda global por jóias de prata é esperada para ser de 205 milhões de onças.(cerca de 6370 toneladas) em 2025, uma queda de cerca de 5% ano a ano, principalmente devido ao alto preço da prata; A demanda global total de investimento em prata (barras e moedas de prata + ETF) em 2025 é 1,334 bilhões de onças (cerca de 414.000 toneladas), aumentou 8,2% ano a ano, atingindo um recorde histórico, representando 37% da demanda total global de prata, e se tornou a força central que apoia o preço da prata.

Além disso, a partir de setembro de 2025, a mudança de política monetária do Federal Reserve e os cortes contínuos das taxas de juros injetaram uma "dispensa de adrenalina " no mercado de touro prateado. Juntamente com a demanda de aversão ao risco desencadeada pelas incertezas políticas e econômicas nos Estados Unidos, o capital está acelerando para os mercados de prata europeus e americanos. A global de ETFs de prata aumentou em mais de 500 toneladas em meio ano, e o volume de negociação doméstico de T + D de prata aumentou 30% em meio ano. As posições longas especulativas aumentaram 12% em um mês após o corte das taxas de juros em setembro.

Estratégia de Investimento Futuro

A partir de 2 de dezembro de 2025, o aumento anual dos futuros de prata na Bolsa de Futuros de Xangai ultrapassou 90%. O UBS, um banco de investimento internacional, elevou o preço-alvo da prata em 2026 para US $58 - US $60 por onça, e há até a possibilidade de tocar US $65 por onça. Citibank dos Estados Unidos e Standard Chartered preveem que do quarto trimestre de 2025 ao primeiro trimestre de 2026, o preço da prata se estabilizará acima de US $55 por onça. A lógica central é que o ciclo de redução de taxas de juros do Fed acabou de começar, e espera-se que haja pelo menos mais 2 - 3 oportunidades de redução de taxas de juros em 2026. A mudança para baixo da taxa de juros central nos Estados Unidos continuará a apoiar a avaliação global da prata. Além disso, a transição energética global está "avançando ", e o aumento de 35% na programação de produção de fim de ano trazido pela temporada de pico de instalações fotovoltaicas globais continuará a impulsionar a demanda mundial de prata. No final de novembro de 2025, o índice ouro-prata internacional era de aproximadamente 70, ainda tendo uma certa distância da média histórica. Se o ouro manter um ligeiro aumento e o índice ouro-prata retornar à média, então teoricamente, o preço internacional da prata deve atingir US $75 por onça, e o preço atual ainda tem um potencial de aumento de 20% a 30%.

No contexto atual da contínua criação de novos máximos históricos no preço dos futuros da prata em nosso país, a proteção dos investidores em futuros e a gestão de riscos são aspectos que precisamos prestar atenção. A estratégia unilateral de futuros de prata é vulnerável a choques, e neste momento, a estratégia de opção de prata aumentou significativamente seu valor de investimento devido à sua flexibilidade e capacidade de cobertura de risco. As estratégias de investimento em opções podem responder de forma flexível às incertezas do mercado e à alta volatilidade a um baixo custo, alcançando o efeito de cobertura de risco e amplificação de lucro. Além disso, sob a condição de aumento das flutuações de preço da prata, é necessário gerenciar bem a e os fundos. Por exemplo, escolha a estratégia apropriada de acordo com a tolerância ao risco, controle a dentro de 30%, a proporção de fundos de investimento em prata não deve exceder 50%, estratégias de stop-loss e stop-profit e ajustes dinâmicos, etc.

Recomendações de Controle de Riscos de Dezembro

Atualmente, o mercado global de prata é caracterizado por altos preços e alta volatilidade, e é necessário "manter a racionalidade" em resposta ao mercado de futuros de prata. Seja investidores institucionais ou investidores individuais, eles precisam considerar de forma abrangente de acordo com seu status de ativo, metas de investimento, tolerância ao risco e outros fatores ao alocar futuros de prata, evitando investimentos cegos, desrítmicos e não planejados. Os investidores devem comprar prata em lotes quando negociar, evitando um investimento único de todos os fundos; comprando na correção para reduzir o risco de investimento e aumentar gradualmente a. A coisa mais importante na negociação ainda é a prevenção e resposta de riscos, e garantir a segurança do principal é sempre a primeira prioridade.

Diante da alta histórica dos preços da prata, as empresas a jusante podem estabelecer um sistema de controle de risco com arbitragem como núcleo, complementado por uma gestão rigorosa de posições. As empresas devem compreender profundamente as causas profundas das flutuações do mercado, evitar a especulação unilateral de posições pesadas e fazer pleno uso de opções de prata e outros derivados (como estratégias de proteção ou compensação) para proteger posições longas spot ou futuros, de modo a bloquear custos e aumentar os retornos.

As empresas devem estabelecer pontos de stop-loss claros, controlar estritamente as posições de investimento e a proporção de capital ocupado, evitar o desajuste de maturidade e o risco de margem e, ao mesmo tempo, melhorar sistematicamente o desempenho de custos e a estabilidade da cadeia de suprimentos do investimento em prata através do fortalecimento da estratégica com as empresas a montante e outros meios. (Unidade de autor: Green Dihua Futures)

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