SunSIs: depois de se retirar de suas altas, os preços dos metais preciosos continuaram a flutuar com um viés para cima

Metais preciosos subiram em novembro e depois foram negociados lateralmente

De acordo com o sistema de análise de mercado de commodities da SunSires, em 27 de novembro de 2025, o preço do mercado de ouro à vista na sessão da manhã era de 941,83 RMB/grama, um aumento de 2,53% em comparação com o preço do mercado de ouro à vista de 918,62 RMB/grama no início do mês (1 ° de novembro).

De acordo com o sistema de análise de mercado de commodities da SunSires, o preço médio da prata em 27 de novembro de 2025 foi de 12.395 RMB/kg, um aumento de 8,01% em relação ao preço médio da prata no início do mês (1 ° de novembro) de 11.476 RMB/kg.

Depois de subir em novembro, os metais preciosos experimentaram uma ligeira retração e, em seguida, entraram em uma fase de consolidação lateral para ligeiramente otimista.

Visão geral das tendências de preços de metais preciosos e petróleo bruto

Desde 2025, a correlação de preços entre metais preciosos e petróleo bruto Brent mudou de uma correlação positiva fraca no curto prazo para uma correlação negativa significativa no longo prazo.

Uma comparação das tendências de preços de metais preciosos ouro e prata no ano passado

Olhando para o ano passado, ouro e prata mantiveram uma forte correlação positiva. As mudanças de preço do ouro e da prata geralmente se moveram na mesma direção, com seus movimentos de preços amplamente sincronizados na maior parte do tempo. Em novembro, os preços da prata registraram um aumento mais significativo devido ao evento de curto aperto em Londres.

A lógica subjacente por trás dos fortes preços dos metais preciosos

A lógica de apoio para os altos preços dos metais preciosos: altas compras de ouro do banco central, demanda real resiliente e a possibilidade de entradas marginais em ETFs. O aumento nos preços dos metais preciosos este ano foi apoiado principalmente pelo efeito combinado de três fatores: queda nas taxas de juros reais, enfraquecimento do dólar americano e aumento das participações do banco central.

Lógica de negociação recente para metais preciosos

1. Demanda de investimento e estoque apertado: ETFs de ouro globais aumentaram suas participações por cinco meses consecutivos desde outubro, com um aumento acumulado de 55,4 toneladas (47 toneladas fluindo para a América do Norte, 45 toneladas para a Ásia, e 37,4 toneladas fluindo para fora da Europa). As participações do SPDR Gold ETF atingiram 1.040,9 toneladas (uma alta de mais de 3 anos). Os ETFs de prata SLV aumentaram suas participações em 253,9 toneladas em um único dia (o maior aumento em mais de um mês). Os estoques de ouro da COMEX diminuíram 2,8 milhões de onças e os estoques de prata diminuíram 41,94 milhões de onças. Os estoques domésticos de prata caíram para uma baixa de 10 anos, e as exportações de prata em formas brutas da China em outubro atingiram 654 toneladas (a maior desde junho de 2007). O Ministério do Comércio fortaleceu os controles de exportação de prata.

2. Reversão nas expectativas de corte de taxa do Fed: A paralisação do governo dos EUA levou à falta de dados econômicos, e desequilíbrios econômicos estruturais causaram divisões entre as autoridades do Fed. Mais tarde, autoridades importantes, como Williams, do Fed de Nova York, apoiaram um corte nas taxas, e a probabilidade de um corte de 25 pontos base nas taxas em dezembro voltou para 80%. Atualmente, três falcões se opõem a um corte nas taxas, enquanto Daly, do Fed de São Francisco, apóia um corte nas taxas, o que pode indicar a atitude de Powell.

Perspectivas de mercado

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