SunSirs: O suprimento de prata apertado provavelmente não será aliviado

De acordo com a China Nonferrous Metals News, impulsionados pelas expectativas da política monetária acomodativa do Federal Reserve e a oferta de prata apertada persistente, os preços internacionais da prata subiram significativamente este ano, atingindo repetidamente máximas recorde. Atualmente, o Fed permanece nos estágios iniciais de seu ciclo de flexibilização, com margem para novos cortes de taxas e expansão do balanço. Além disso, impulsionados pela demanda resiliente de prata em aplicações fotovoltaicas e pelo crescente consumo indiano de prata, os preços internacionais da prata estão prontos para continuar a subir e superar picos anteriores.

Os dados indicam que a oferta global de minas de prata atingiu 7.000 toneladas no terceiro trimestre deste ano, uma queda de 1,64% em relação ao segundo trimestre. No quarto trimestre, o fornecimento de prata deverá se apertar ainda mais em comparação com o terceiro trimestre, com o fornecimento total de minas esperado para atingir 6.887,81 toneladas, uma queda de 1,61% em relação ao trimestre anterior. As principais reduções vêm da Europa Oriental e América Latina. A produção das minas de prata da Europa Oriental diminuirá de 656,13 toneladas para 608,93 toneladas, enquanto a produção das minas de prata da América Latina diminuirá de 3.534,49 toneladas para 3.489,06 toneladas.

A produção de células fotovoltaicas mostrou sinais de recuperação após entrar no terceiro trimestre. Dados relevantes indicam que, em outubro, a produção doméstica de células fotovoltaicas atingiu 59,27 GW, marcando um aumento ano a ano de 16,4%. Em outubro deste ano, a produção acumulada de células fotovoltaicas atingiu 567,11 GW, um aumento de 3,73% em relação ao ano anterior, com o valor acumulado mostrando uma melhoria significativa em comparação com os -7,09% registrados no início do ano. Ao mesmo tempo, a produção programada para células fotovoltaicas em novembro atingiu 58,68 GW, com a taxa operacional se recuperando para 57,79% em outubro, superando o mesmo período do ano passado.

A China continua sendo a região central para o desenvolvimento da indústria fotovoltaica global, onde o consumo de prata para aplicações fotovoltaicas constitui uma parte significativa da demanda doméstica de prata. Isso reflete como, sob a estratégia de desenvolvimento de alta qualidade, a demanda de prata da China está cada vez mais concentrada em setores relacionados com novas forças produtivas. No entanto, isso também implica que em meio ao aumento persistente dos preços da prata, a pasta de prata como matéria-prima industrial inevitavelmente enfrentará pressões de custo. A tecnologia de substituição do cobre à prata surgiu em resposta, e essa abordagem tecnológica continuará a avançar, exercendo pressão descendente sobre a demanda de prata a médio prazo. No entanto, olhando para o quarto trimestre, a taxa de penetração da tecnologia de substituição de cobre-prata nas células solares do tipo TOPCON atualmente dominantes permanece muito limitada. No contexto da expansão da produção total de células solares, a demanda de prata para aplicações fotovoltaicas continua robusta.

Com o aumento acentuado dos preços da prata, as importações de prata da Índia se recuperaram. Ao mesmo tempo, os índices de ações da Índia mostraram um forte desempenho este ano, impulsionando o aumento da demanda por metais preciosos.

Dados do Ministério do Comércio indiano indicam que, em agosto, as importações líquidas de prata da Índia totalizaram 410,85 toneladas, uma diminuição significativa em comparação com o mesmo período do ano passado. Nos primeiros oito meses, as importações líquidas cumulativas de prata da Índia atingiram 3.303,78 toneladas, uma queda de 42% ano a ano. Com os preços da prata subindo e a temporada de pico de consumo de prata da Índia se aproximando, os comerciantes esperam que as importações anuais cheguem a 5.500 a 6.000 toneladas este ano. Com base em um volume de importação anual de 6.000 toneladas, a Índia deve importar 2.696 toneladas de prata de setembro a dezembro, excedendo significativamente o mesmo período do ano passado.

No final do terceiro trimestre, a prata spot se apertou, com a taxa de empréstimo spot de prata de um mês no exterior atingindo uma alta para o mesmo período nos últimos anos. Acelerou sua subida após outubro, atingindo uma alta de fase de 40,3% em 10 de outubro. A oferta de prata apertada aliviou um pouco no final de outubro. A partir de 17 de novembro, a taxa de empréstimo de prata de um mês caiu para 6,07%, embora permaneça relativamente alta em comparação com os últimos anos.

A forte demanda por investimentos no exterior por prata é um fator-chave por trás da oferta apertada. Impulsados pelas expectativas de uma política monetária frouxa do Federal Reserve, os preços internacionais da prata mostraram um desempenho robusto este ano. Em outubro, o estoque de prata da LBMA - o maior do mundo - foi de 26.255 toneladas, significativamente abaixo das participações combinadas dos principais ETFs de prata no exterior, com a lacuna superior a 1.000 toneladas. Considerando que a maior parte da prata física detida por ETFs é armazenada no mercado de lingotes de Londres, o estoque de prata disponível em Londres é extremamente limitado.

Olhando para o quarto trimestre, espera-se que a prata física no exterior permaneça estruturalmente apretada. Com sinais de bolhas no mercado de ações se intensificando na Europa e nos EUA, e os preços da prata permanecendo robustos, é improvável que as participações em ETFs de prata - usados como ferramentas de alocação de ativos - vejam um declínio significativo. Ao mesmo tempo, as importações de prata da Índia devem aumentar substancialmente no quarto trimestre, enquanto a demanda de prata da China para aplicações fotovoltaicas continua resiliente. Dados esses fatores, é improvável que a escassez global de prata seja completamente aliviada. Após um período de correção e consolidação, os preços internacionais da prata estão preparados para uma nova rodada de impulso ascendente.

Como uma plataforma integrada de internet que fornece preços de referência, em 25 de novembro, o preço de referência da prata na SunSirs foi de 11.891,00 RMB / kg, um aumento de 3,62% em comparação com o início do mês (11.476,00 RMB / kg).

Aplicação do SunSirs Benchmark Pricingš

Os comerciantes podem preciar as transações spot e contratuais com base no princípio de precificação da marcação acordada e na fórmula de precificação (Preço da transação = Preço da SunSirs + Marcação).

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