SunSirs ： 2026 中国石炭市場の動向分析

最近開催された 2026 全国石炭取引博覧会の石炭市場分析セッションでは、石炭、証券、貿易、データテクノロジー分野の専門家や学者が意見交換を行い、現在の石炭市場の景観と将来の動向について議論しました。

熱炭 ： 2026 年には年間価格センターが上昇すると予想される短期的な「乖離」の後、最終的にはファンダメンタルズに戻る

2024 年 10 月以降、国内の火力石炭価格は大きなボラティリティを経験していますが、火力石炭市場の基本的な需給ダイナミクスの範囲内にとどまっています。市場センチメントは価格変動への影響を増幅しているが、石炭価格は短期的な「乖離」の後、最終的にファンダメンタルズに戻るだろう。

データによると、今年上半期、秦皇島港の 5500 kcal の熱炭価格は、年初めの 1 トン当たり 770 元から 6 月末までに 1 トン当たり 617 元に約 20% の下落を示しています。大同の鉱山口では、 5，500 kcal の熱炭の価格は、年初めの 1 トン当たり 631 元から 6 月上旬には 467 元に、約 26% の下落となりました。7 月には石炭価格が安値から回復し始めた。秦皇島港の 5，500 kcal の熱炭価格は、 11 月に 1 トン当たり 830 元と着実に上昇し、約 35% の上昇となりました。現在の熱炭価格は、すでに年初めに見られた水準を上回っています。

1 月から 11 月の通算で、北部港で納入された 5，500 kcal の熱炭のスポット平均価格は 1 トン当たり 699 元で、前年比 18.7% 減少しました。同期間の年間長期契約の平均価格は 1 トン当たり 678.1 元で、前年同期比 3.3% 減少しました。オルドス州ズニケ · バナーの 5500 kcal の炭鉱出口平均価格は 1 トン当たり 490 円で、前年比 24.1% 下落しました。

2025 年上半期の比較的緩和された石炭政策環境は、過去 4 年間の能力解放と承認の累積効果と組み合わされ、石炭生産能力が大幅に増加しました。これにより、予想を大きく上回る生産成長を遂げました。7 月になってようやく石炭生産の急増傾向が抑制された。

2026 年には、国内の原炭生産と火力石炭輸入の成長の可能性が限られていることを考えると、火力石炭消費の動向は石炭価格に影響を与えるより重要な要因になるでしょう。年間熱炭価格センターは上昇すると予想され、沿岸市場は活発に続く可能性が高い。年間における石炭の需給関係は、「周期的緊迫性のある一般均衡」のパターンを呈する可能性があります。

コークス石炭 ： 2025 年の価格トレンドは「 V 字型」パターン、 2026 年 5 月は「上半期のボトム安定化、下半期のボラティリティ回復」を示します

2025 年には、コークス炭とコークスの価格は「 V 字型」の軌道をたどった。上半期には、コークス化石炭の供給が豊富で、価格が国内の炭鉱コスト水準まで下落しました。下半期には、国内コークス石炭生産の減少が価格上昇につながり、コークス価格もコストサポートにより上昇しました。

この市場の軌道は、マクロ経済政策調整と需要需給ダイナミクスの変化の複合効果に起因しています。供給面では、国内コークス生産能力のピーク成長段階が過ぎました。最新のデータによると、コークスの生産能力は 2025 年上半期に 5 億 5800 万トンに減少し、前年比 1700 万トン減少しました。同時に、時代遅れの生産能力は急速に段階的に廃止され、残りの 2755 万トンの 430 メートルのコークスオーブン生産能力は 2026 年までに完全に閉鎖される見込みです。輸入については、コークス石炭の輸入は 2025 年に 5.68% 減少すると予測されています。

需要面では、中国の原鋼生産量は 2025 年の上半期に前年比 2.64% 減少し、ブース鉄生産量は 0.79% 減少しました。コークス市場は、「需要による生産」という基本原則の下で運営され続けている。

2026 年には、国内の低硫黄主要コークス石炭の価格帯は 1 トン当たり 1300 元から 1800 元の間にとどまる。輸入石炭の増加や国内鉄鋼需要の弱さにより、今年すでに各種の石炭価格の底が浮上しているが、全体的なトレンドは「上半期に底が上がり、安定し、下半期には変動的に回復する」とみられる。石炭種間の構造的分岐はさらに激化する。コークス · 冶金用石炭の供給タイトは持続するが、熱炭関連タイプの供給は引き続き充実する。中国のコークス産業は、より厳しい政策規制、特に超低排出政策の実施に直面し、コークス企業の変革を加速すると報告されています。

輸入石炭 ： ボリュームから品質への焦点転換、 2026 年も世界の供給は充実

税関総局のデータによると、 1 月から 10 月にかけて、中国の石炭と褐炭の累積輸入量は 3 億 8800 万トンに達し、前年同期比 11% 減少した。このうち、火力石炭の輸入量は 2 億 9400 万トンで、前年比約 12.64% 減少しました。予測によると、今年の中国の火力石炭輸入量は 3 億 7000 万トンに縮小し、前年比 10% から 13% 減少し、 2020 年以来の同期間の最低水準を記録します。

この収縮は 3 つの圧力に起因します。第一に、国内供給の豊富さ国家統計局のデータによると、中国の原炭生産量は今年 1 月から 10 月にかけて 39 億 7300 万トンに達し、前年比 2.1% 増加した。同時に、開発中の重要なエネルギー戦略基地である新疆ウイグル自治区は、石炭輸送能力を拡大し、供給を確保しました。報告によると、新疆の鉄道は今年 9，000 万トンの石炭を同地域から輸送し、前年比 6.9% 増加した。

第二に、新エネルギー源の代替効果が強まっています。国家電力網エネルギー研究院が発表した「中国電力供給と需要分析報告書 2025 」によると、 2025 年末までに、中国の総設備容量は 39 億 9000 万キロワットに達し、新エネルギーが 45% 以上を占めると予測されています。中国の新エネルギー設備容量と発電シェアは、持続的な上昇傾向を示しています。風力発電や太陽光発電の割合が増加している一方で、キロワット時あたりのコストは急速に低下しています。

最後に、輸入石炭の価格優位性は、上半期に低下しました。今年初め以降、国内の石炭価格は下落を続けており、輸入石炭の価格優位性は反転するまで着実に縮小しています。下半期には、国内の石炭価格が徐々に上昇傾向をリードするにつれて、輸入石炭の価格優位性が再現され始め、 10 月から 11 月にかけて 1 トン当たり 100 元の利益率に達しました。また、輸入需要は量重視から品質重視に移行しており、高カロリー · 低硫黄石炭の需要は安定しています。

2026 年を見据えると、国内供給の制約と需要の増加の両方により、国内熱炭の中央価格は 1 トンあたり 750 ～ 850 元に上昇すると予想されています。世界的な観点からは、中国、インド、東南アジアなどの市場が需要の増加に貢献し続けますが、世界の石炭需要全体は減速しています。これまでの在庫の蓄積と相まって、世界市場は全体的に十分な供給状態を維持します。

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