SunSirs ： 深刻な構造変化を遂げている中国のエネルギーシステム

2025 年の冬暖房シーズンが到来する中、中国の石炭市場は前年のような好況を目撃していません。その代わり、「緩やかなピークシーズン」の安定した傾向を示しています。中国石炭市場ネットワークのデータによると、 12 月 9 日、 5，000 kcal の熱用石炭の価格は 1 トン当たり 645 元と報告され、基本的に昨年同期と同じです。コークス石炭市場はさらに低迷した業績を示しました。中国価格のスポット価格 †¢新華指数は 12 月 4 日に 1 トン当たり 1，257 元を記録し、前年同期比 58 元減、 2023 年同期比 228 元下落しました。両年の減少率は 4% を超えました。

資本市場のパフォーマンスは、業界動向を同期的に確認しています。A 株の石炭セクターは、 2024 年 12 月から 2025 年 12 月にかけて「まず上昇し、その後下落し、その後リバウンド」の変動を経験しており、最近の傾向は徐々に安定しています。

この安定性の背後には、エネルギー構造の転換や需要と供給パターンの調整など、複数の要因があると業界関係者は語った。パンデミック後の経済回復は、石炭市場の対応する温暖化につながらず、代わりに中国のエネルギーシステムの深い構造変革を反映していると当局者は語った。

需要と供給の新しい均衡 ： 需要の差別化と容量の増加

世界最大のエネルギー生産国 · 消費国として、中国は新エネルギー源の台頭によりエネルギー環境を再構築しています。風力発電や太陽光発電の急速な拡大は、電力システムにおける石炭の伝統的なシェアを直接圧迫しています。国家エネルギー局のデータによると、同国の再生可能エネルギー発電の設備容量は 15 億キロワットを超え、史上初めて石炭火力発電を上回り、総設備容量の 50% 以上を占め、太陽光発電と風力発電の設備容量はそれぞれ 6 億 1000 万キロワット、 4 億 4000 万キロワットに達しました。2023 年には、再生可能エネルギーによる発電が社会全体の電力消費量の 3 分の 1 を占め、石炭火力発電のシェアは約 58% に低下しています。2025 年の電力消費量の伸び率の鈍化と新エネルギーの大規模な開発に伴い、石炭火力発電機はベース負荷電源からピーク負荷 · リザーブ役割に移行し、平均稼働時間は減少を続けています。

下流需要の差異は、石炭市場の調整をさらに悪化させます。

今年初め以来、中国経済の調整に伴い、かつてホットだった不動産市場は不況状態に突入しています。国家統計局のデータによると、 2025 年の新築商業住宅の販売面積は 71982 万平方メートルで、前年同期比 6.8% 減少しました。国家の固定資産投資 （ 農民を除く ） は前年同期比 1.7% 減少しました。不動産産業の減速は、鉄鋼需要に直接影響します。インフラ建設は依然として鉄鋼消費の重要な分野ですが、長年の急速な発展の後、成長スペースは大幅に狭まっています。2024 年の国家インフラ投資の前年比成長率は 2.1% に過ぎず、 5 年前の二桁成長率から大幅に鈍化しました。

鉄鋼市場の低迷も上流に波及し、石炭市場に影響を与えています。「これは単なる循環的な変動ではなく、構造変化の反映です。過去 20 年間、中国の鉄鋼需要は、主に不動産とインフラ建設によって牽引されてきました。これら 2 つのエンジンの同時減速は、必然的に産業チェーンの上流に影響を与えている」と業界関係者は語った。

供給側も新たな特徴を示しており、中国の石炭生産量は急速な成長を続けており、 2025 年には石炭輸入量は 5000 万トン程度に戻る。2026 年には、新疆、内モンゴルの新規生産能力が主な成長点となり、山西省、陕西省などの伝統的な生産地域は「劣勢を取り除き、優勢を維持する」を通じて生産能力構造を最適化する見込みです。全体として、石炭消費はプラットフォーム期に入っています。多くの権威ある機関は、「第 15 次 5 カ年計画」期間中、中国の石炭消費量は 480 — 500 億トンのピークに達し、 2035 年には約 350 億トンに減少し、 2040 年には 300 億トンにさらに減少すると予測しています。

政策の焦点 ： 供給の確保と変革の促進。

国家エネルギー局は 2025 年 7 月から、山西省や内モンゴル省などの主要産炭省で、すべての稼働中の炭鉱を対象とした過剰生産検査を実施した。発表能力の 10% を超える月産炭鉱については、直ちに生産停止と是正を求められ、省全体の通告を発行することを明らかにした。内モンゴルのいくつかの炭鉱は、 3000 万トン以上の生産能力を含む過剰生産のために操業停止を命じられた。山西省と陕西省も同時に罰則と是正を実施しています。厳格な監督は、生産変動と市場供給を安定させるだけでなく、非効率で高リスクな能力の脱出を加速させ、高品質能力の割合の大幅な増加を促進し、産業の長期的な安定した運営の基盤を築きました。

短期的には、 2025 年末から 2026 年第 1 四半期にかけて、暖房需要と寒波により、一時的に火力石炭価格が上昇する可能性が高い。主な原動力は、発電所の 1 日あたりの石炭消費量の増加です。しかし、暖房シーズンが終わると、需要の減少が価格調整につながることがあります。全体として、 2026 年の石炭市場は「オフシーズンは緩い、ピークシーズンはタイト」のパターンを示し、年間を通じて基本的に需要と供給がわずかに黒字する見込みです。中長期的には、産業集中と政策統制の改善は、供給の弾力性を高め、市場秩序を規制する。しかし、新エネルギー代替の加速や炭素制約の強化は、価格の上振の可能性を制限します。「大浮き沈み」の市場特性は徐々に消えていくと予想されます。

変革の加速 ： 石炭産業の行き詰まりを打破する道

将来的には、「クリーンで低炭素で安全で効率的な」近代的なエネルギーシステムの構築には、石炭が一定の期間重要な支援 · 規制の役割を果たす必要がありますが、産業発展の主なテーマは明らかに新エネルギーにシフトしています。

新エネルギーの代替効果は、石炭産業に変革とアップグレードを加速させました。石炭火力発電の「 3 つの転換」 （ 省エネ · 炭素削減転換、柔軟性転換、暖房転換 ） が全面的に推進され、「石炭火力発電 · 新エネルギー合弁事業」モデルが転換の新しい方向性となっている。太陽光発電所は石炭火力発電の規制能力に依存して、石炭火力発電の多エネルギー補完性を達成し、電力システムの安定性を高めるだけでなく、石炭企業の変革の道を開きます。それにもかかわらず、エネルギー安全保障の「バラスト」としての石炭の役割は、短期的には依然としてかけがえのないものであり、極端な天候下での石炭火力発電の制御性は、依然として電力網安全保障の重要な保証です。

2026 年には、石炭市場は、需給バランス、政策ガイダンス、変革の加速の文脈において、より安定した、効率的で持続可能な開発段階に移行する。石炭企業にとって、市場のニューノーマルに適応し、石炭のクリーンで効率的な利用を深め、新しいエネルギー合弁会社を手配することは、将来の機会をつかむための鍵となっています。政策立案者にとって、供給の確保、価格の安定、産業変革の間の関係のバランスを取ることは、石炭産業の健全な発展を促進し、「ダブルカーボン」目標の達成に役立つ中核的な課題です。

「第 15 次 5 カ年計画」が進行中、中国の石炭産業は、標準化された安定した市場環境においてエネルギー安全保障を支援する役割を果たし続けるとともに、清浄化と多様化への転換に焦点を当て、エネルギー革命の過程で新しい章を書く。

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