SunSirs: Precios del acero caen en el primer día hábil después del Festival de Primavera

Mirando hacia atrás en los últimos cinco años, los precios del acero subieron en más del 80% de los casos durante la primera semana después de las vacaciones. Sin embargo, en el primer día hábil después del Festival de Primavera de este año, los precios cayeron fuertemente. Esta desaceleración fue impulsada por la imposición de nuevos aranceles por parte de Estados Unidos dirigidos a industrias como el hierro fundido y los accesorios de hierro. Estos nuevos aranceles se implementarán independientemente de las recientemente anunciadas medidas arancelarias globales del 15%. A nivel nacional, la acumulación de inventarios y el debilitamiento de la demanda de los cinco principales productos de acero (barro de refuerzo, barra de alambre, bobina laminada en caliente, bobina laminada en frío y placa de acero media) se acumuló, la demanda se debilitó y persistieron los conflictos industriales. En medio de las presiones internas y externas, los precios del acero se desplomaron significativamente, poniendo a prueba el umbral de 3.000 yuanes.

Los precios al contado previos a las festividades mostraron una tendencia a la baja, con los comerciantes mostrando una baja disposición para el acopio invernal. Los datos de inventario posteriores a las festividades revelaron un aumento de 2,6911 millones de toneladas en los cinco principales productos siderúrgicos, alcanzando 17,1184 millones de toneladas—un ritmo más lento que en años anteriores, pero aún significativamente mayor que los 16,1713 millones de toneladas registrados en la primera semana después de las festividades del año pasado (6 de febrero de 2025).

01 Inventario: Total por debajo de las expectativas

Los cálculos indican que la tasa promedio de acumulación diaria de inventario de refuerzo durante el período del Festival de Primavera de 2026 fue de 117.500 toneladas, la más baja en los últimos cinco años para el mismo período, con una acumulación más lenta de lo previsto. Sin embargo, es importante tener en cuenta que el inventario total absoluto de 17.1184 millones de toneladas indica que la presión general de inventarios no ha disminuido.

02 Suministro: Hornos eléctricos reanudarán la producción después del Festival de las Lanternas, expansión de suministro inminente

La dinámica de la oferta divergió significativamente durante el período de vacaciones:

Plantas de alto horno: Producción normal mantenida

Instalaciones de horno eléctrico: Operaciones generalmente suspendidas por mantenimiento, con planes para reiniciar concentrado después del Festival de las Linternas

Por lo tanto, la presión del suministro sigue siendo manejable en la primera semana posterior a las vacaciones. La verdadera prueba viene después del Festival de las Linternas: cuando los hornos eléctricos reanuden completamente las operaciones, el suministro se recuperará rápidamente a los niveles normales.

Otra variable notable del lado de la oferta: el 9 de febrero, el Ministerio de Ecología y Medio Ambiente incorporó formalmente a la industria siderúrgica en el mercado nacional de comercio de emisiones de carbono. Si bien su impacto a corto plazo en la oferta y la demanda es limitado, las restricciones de costos a mediano y largo plazo se están intensificando. Las estimaciones indican que los costos de cumplimiento medioambiental por tonelada de acero son de aproximadamente 212 yuanes. Para los aproximadamente 200 millones de toneladas de capacidad que aún no se han completado actualizaciones de emisiones ultra bajas, las presiones de costos seguirán aumentando.

Esto implica que, incluso si los precios del acero enfrentan una presión a la baja, el apoyo a los costos es más fuerte que en años anteriores. El margen para que los precios caigan por debajo de la línea de costo se está reduciendo.

03 Demanda: Disparidad Norte-Sur significativa, la manufactura toma el relevo

En cuanto al ritmo de reanudación, el norte está por delante del sur:

1. Algunas fábricas de tuberías y fábricas de tiras galvanizadas en el norte de China han reanudado la producción, creando una demanda rígida de reabastecimiento de materias primas.

2. Los sitios de construcción en el sur en su mayoría esperan a los trabajadores que regresan después del Festival de las Linternas, con la demanda real aún por materializarse.

Sin embargo, más crítico que el ritmo de la reanudación es el profundo cambio en la estructura de la demanda. En 2025, la participación de la manufactura en el consumo interno de acero alcanzó el 50% por primera vez, lo que significa que: el acero de refuerzo ya no es el único motor de los precios del acero; la chapa, la tira de acero y la prosperidad de la manufactura están ahora profundamente entrelazadas.

Específica:

1. Acero automotriz: el consumo de 2025 se proyecta en ~ 63,9 millones de toneladas, un 10,9% más año tras año

2. Acero para la construcción naval: sostenido alto impulso de demanda

3. Inmobiliario: la disminución acumulada de los nuevos inicios de construcción supera el 70% en cinco años; el efecto de arrastre se debilita marginalmente pero persiste

Las políticas macroeconómicas en 2026 también señalan nuevas direcciones: la "competencia antiinterna " se incorpora a los acuerdos de trabajo económico central, elevando las expectativas de regulación del lado de la oferta; los riesgos de crédito inmobiliario se alivian marginalmente, con una retroceso de las primas de riesgo de la cadena de suministro.

El mercado del acero 2026 está cambiando de una "mentalidad centrada en la cantidad " a una" mentalidad centrada en la estructura ". Si bien un fuerte comienzo después de las vacaciones es habitual, el desempeño de este año será distinto: la acumulación de inventarios más lenta de lo esperado es una sorpresa positiva, pero las posiciones de cobertura pesadas plantean preocupaciones subyacentes; el apoyo a los costos sigue siendo favorable, sin embargo, las estructuras de demanda divergentes son la realidad.

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