SunSirs: Presión limitada sobre los inventarios de acero; Centrarse en las oportunidades de corrección por fases

A partir del 6 de febrero, la tasa de utilización de la capacidad del alto horno de las empresas acero muestreadas se situó en el 85,7%, un aumento de 0,22 puntos porcentuales semana a semana. La tasa de utilización de la capacidad del horno eléctrico de las empresas acero muestreadas alcanzó el 48,1%, una disminución de 7,59 puntos porcentuales semana a semana. A partir del 6 de febrero, la producción de los cinco principales productos de acero ascendió a 7.208 millones de toneladas, una disminución de 15.500 toneladas semana a semana, una disminución del 0,21%. A partir del 6 de febrero, la producción diaria promedio de hierro cerdo alcanzó los 2.2858 millones de toneladas, un aumento de 6.000 toneladas semana a semana y 1.400 toneladas año a año.

Situación de demanda. Al 6 de febrero, el consumo de los cinco principales productos de acero ascendió a 7.607 millones de toneladas, una disminución de 410.800 toneladas semana a semana, lo que representa una disminución del 5,12%. A partir del 6 de febrero, el volumen de transacciones de acero de construcción de los comerciantes principales alcanzó las 35.000 toneladas, una disminución de 32.500 toneladas semana a semana, una disminución del 48,24%.

Situación de inventario. A partir del 6 de febrero, los inventarios sociales de los cinco principales productos de acero se situaron en 9.404 millones de toneladas, un aumento de 496.800 toneladas semana a semana (5,58%) pero una disminución del 18,04% año a año. Los inventarios de las fábricas de los cinco principales productos acero alcanzaron los 3.973 millones de toneladas, aumentando en 95.600 toneladas semana a semana (2,47%) pero disminuyendo un 24,13% interanual.

Precios del acero y ganancias. A partir del 6 de febrero, el General Steel Composite Index se situó en 3.414,2 RMB / tonelada, una disminución de 13,31 RMB / tonelada semana a semana (-0,39%) y una disminución de 5,51% interanual. A partir del 6 de febrero, el índice compuesto de acero especial se situó en 6.582,0 RMB / tonelada, una disminución de 2,28 RMB / tonelada semana a semana (una disminución del 0,03%) y una disminución del 2,88% interanual. A partir del 6 de febrero, la ganancia de tonelaje para la producción de refuerzo a través de altos hornos fue de CNY 65 / tonelada, un aumento de CNY 14,0 / tonelada semanal, lo que representa un aumento del 27,45%. A partir del 6 de febrero, el beneficio por tonelaje para la producción de acero de construcción a través de hornos de arco eléctricos fue de - CNY 76 / tonelada, un aumento de CNY 4,0 / tonelada semana a semana, lo que representa un aumento del 5,00%.

Situación de materia prima. A partir del 6 de febrero, el índice de precios spot para las finas de mineral de hierro australiano (62% Fe) en el puerto de Rizhao se situó en 764 RMB / tonelada, una disminución de 29,0 RMB / tonelada semana a semana, una disminución del 3,66%. A partir del 5 de febrero, el precio entregado en el almacén para el carbón de coque principal en el puerto de Jingtang fue de 1.700 RMB / tonelada, una disminución de 80.0 RMB / tonelada semana a semana. A partir del 6 de febrero, el precio de fábrica del coque metalúrgico de grado 1 fue de CNY 1.770 por tonelada, sin cambios semana a semana. A partir del 6 de febrero, los días de inventario de coque de las siderúrgicas de muestra se situaron en 12,76 días, un aumento de 0,2 días semana a semana, pero una disminución de 0,5 días año a año. A partir del 6 de febrero, el promedio de días de inventario de mineral de hierro importado para las siderúrgicas de muestra se situó en 31,29 días, un aumento de 2,6 días semanales y 6,2 días interanuales. A partir del 6 de febrero, los días de inventario de carbón de coque para las plantas de coque independientes de muestra alcanzaron 16,51 días, aumentando en 0,8 días semana a semana y 4,7 días año a año.

A partir del 6 de febrero, la producción diaria promedio de hierro porcino fue de 2.2858 millones de toneladas, un aumento de 6.000 toneladas semana a semana y 1.400 toneladas año a año. Los inventarios sociales de los cinco principales productos de acero aumentaron en un 5,58% semanal, mientras que los inventarios de fábrica de estos productos aumentaron en un 2,47% semanal. Esta semana, las multas de mineral de hierro australiano (62% Fe) en el puerto de Rizhao cayeron en CNY 29,0 / tonelada, mientras que los precios de entrega del almacén principal de carbón de coque en el puerto de Jingtang cayeron en CNY 80,0 / tonelada. Cabe destacar el inventario social de los cinco principales productos de acero: A partir del 6 de febrero, el inventario social se situó en 9.404 millones de toneladas, aumentando 496.800 toneladas semana a semana (5,58%), pero cayendo 18.04% interanual. Inventarios de fábricas de los cinco principales productos de acero: A partir del 6 de febrero, los inventarios de fábricas totalizaron 3.973 millones de toneladas, aumentando 95.600 toneladas semana a semana (un aumento del 2,47%), pero cayendo 24,13% interanual. Creemos que la presión actual de acumulación de inventarios para los cinco principales productos de acero es relativamente limitada. El inventario general se mantiene en un nivel histórico bajo, y el ritmo de acumulación es más lento que en años anteriores. Combinado con el reciente apoyo de suministro de las inspecciones de seguridad que potencialmente causó una ligera contracción en la capacidad de producción local, la presión de inventario sobre los productos de acero se ve limitada. Actualmente, el beneficio por tonelada para el acero ordinario es sustancial. En el contexto de la tendencia de "competencia anti-interna" de la industria, las empresas siderúrgicas ordinarias tienen un margen significativo para mejorar el rendimiento y es probable que vean una recuperación de valor. El sector siderúrgico también puede presentar una oportunidad favorable para la asignación.

Sobre la base de nuestro análisis del ciclo de la industria siderúrgica, en la actualidad, con el PPI en la parte inferior de su rango cíclico, una amplia liquidez del mercado y revisiones al alza de las primas de riesgo, el sector siderúrgico posee fuertes atributos de "anti-involución" y un potencial sustancial de recuperación de ganancias. Las empresas siderúrgicas de alta calidad exhiben una excelente elasticidad ascendente impulsada por la recuperación gradual de las ganancias, junto con el potencial de valoración derivado de una mejor dinámica de oferta. El sector continúa presentando oportunidades de inversión estratégicas a medio y largo plazo.

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